SOJA

Septiembre US$ 0,46 / Noviembre US$ 0,92

Tras operar durante la mayor parte de la jornada con signo positivo, la soja cerró la rueda de negocios en Chicago con mayoría de bajas leves por una tardía toma de ganancias de los inversores tras las importantes subas de ayer.  Pese a esto, la oleaginosa recibió sostén por un buen informe semanal de exportaciones, por las subas de la harina y por un parcial repunte del aceite tras las fuertes bajas de las jornadas precedentes.

Aunque sin nada fuera de lo esperado, fue positivo el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del14 al 20 de agosto, dado que el USDA relevó hoy ventas de soja 2026/2027 por 2.478.300 toneladas, por encima de las 1.723.000 toneladas del reporte precedente y dentro del rango estimado por los operadores, que fue de 1,50 a 3 millones de toneladas. En ese volumen se incluyeron 1.101.000 toneladas adquiridas por China, que al 20 del actual acumuló compras por 6.789.000 toneladas, equivalentes al 47,36% del total comercializado, de 14.334.100 toneladas.

Acerca de las ventas de la presente campaña, que se cierra el 31 del actual, el USDA reportó nuevas ventas por 73.900 toneladas, casi a la par de las 75.100 toneladas de la semana anterior y dentro del cálculo de los privados, que fue de cancelaciones 200.000 toneladas a ventas efectivas por 200.000 toneladas. Al 20 del actual EE.UU. sumó operaciones por 41,94 millones de toneladas, por encima del objetivo planteado por el USDA para todo el ciclo comercial, de 41,37 millones de toneladas, pero un 17,47% por debajo de los 50,82 millones negociados a igual momento de 2025. Sin nuevas compras chinas de soja vieja, ese comprador adquirió hasta el momento 12,50 millones de toneladas.

La tónica positiva de la harina sigue respondiendo a la posibilidad de que una menor producción de maíz en EE.UU. le brinde más chances de negocios al subproducto de la soja en el mercado de forrajes. Hoy el contrato septiembre de la harina sumó US$ 1,32 y quedó con un ajuste de US$ 363,65 por tonelada y con una mejora acumulada en lo que va de la semana del 3,84% frente a los 350,20 dólares del viernes pasado.

El mercado del aceite continúa pendiente de la Agencia de Protección Ambiental estadounidense, que debe fallar antes del cierre del mes sobre los pedidos de exenciones planteados tiempo atrás por pequeñas refinerías de petróleo para quedar al margen del mandato de corte obligatorio. En este sentido, hoy Reuters informó que una coalición de grupos agrícolas y de biocombustibles (la Asociación de Combustibles Renovables, Growth Energy y la Unión Nacional de Agricultores, entre otros) instó al presidente de Estados Unidos, Donald Trump, "a rechazar una propuesta de ampliación de las exenciones" de los requisitos nacionales de mezcla de biocombustibles, advirtiendo que "un aumento en las exenciones para las pequeñas refinerías perjudicaría a las zonas rurales de Estados Unidos al reducir la demanda de cultivos y de combustibles renovables".

La agencia indicó que, según fuentes cercanas al asunto, "la Casa Blanca respalda un plan para ampliar significativamente el controvertido programa de exención para pequeñas refinerías". Agregó que con eso los funcionarios buscan controlar el aumento del valor de la gasolina durante la guerra con Irán, lo que podría ayudar a los republicanos a mantener el control del Congreso en las elecciones de medio término de noviembre. "Según fuentes consultadas por Reuters, el Gobierno está considerando duplicar aproximadamente el monto de las exenciones, pasando de unos 950 millones de créditos a hasta 1800 millones. Se espera una decisión antes de finales de agosto", publicó la agencia.

En una publicación posterior a la noticia antedicha, Reuters indicó que personas familiarizadas con la reunión que Trump sostuvo ayer con los principales funcionarios de energía, medio ambiente y agricultura se discutió un plan para compensar a los productores de biocombustibles en los próximos años por los negocios que podrían perder debido a un aumento en las exenciones para pequeñas refinerías de las leyes estadounidenses.

"No se bajan los precios de la gasolina retirando del mercado los biocombustibles fabricados en Estados Unidos, y estas exenciones aplastarán la demanda de maíz y soja, al tiempo que engrosarán los bolsillos de las refinerías que ya obtienen ganancias récord. Los agricultores pierden, los consumidores no obtienen nada y las compañías petroleras se enriquecen", dijo la senadora Joni Ernst, republicana de Iowa. Este tema está en pleno progreso y su resolución tendrá impacto sobre los precios del aceite y de la soja.

La posición septiembre del aceite de soja en Chicago repuntó hoy US$ 17,20 y quedó con un ajuste de US$ 1499,11 por tonelada, en tanto que en lo que va de la semana ese contrato retrocedió un 1,95% frente a los US$ 1528,88 del viernes pasado.

En su revisión semanal sobre las cifras de exportación en Brasil, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) redujo de 10,56 a 10,25 millones de toneladas su estimación sobre los embarques de soja durante agosto, un volumen que queda por debajo de los 12,04 millones de julio, pero por encima de los 8,11 millones del octavo mes de 2025. En cuanto a la harina de soja, la entidad ajustó ligeramente, de 2,52 a 2,50 millones de toneladas, la previsión para los despachos durante el presente mes, contra los 2,53 millones de julio y los 2,02 millones de igual mes del año pasado.

MAÍZ

Septiembre US$ 2,36 / Diciembre US$ 1,97

Luego de seis ruedas alcistas seguidas y de las fuertes mejoras acumuladas en las dos semanas anteriores, el maíz cerró hoy con leves bajas en Chicago por una toma de ganancias de los inversores y por la presión ejercida por las mayores ventas dispuestas por los farmers, que buscan sacar provecho de la tendencia alcista de los precios del forrajero.

No obstante, el panorama general continúa siendo alentador para las cotizaciones del maíz, que ayer tocaron el punto más alto en 19 meses. Esto, por la chance cierta de que la producción estadounidense quede bastante por debajo de los augurios del USDA en el reporte de agosto; por las severas dificultades que tiene Ucrania para exportar sus granos a través del Mar Negro ante la sucesión de ataques rusos, y por las malas perspectivas vigentes para la producción del forrajero en la Unión Europea, que acentuará la dependencia del bloque por el grano importado.

Sobre esto último, hoy la consultora europea Argus Media sostuvo en 46,90 millones de toneladas su estimación sobre la producción 2026/2027 de maíz en la Unión Europea, un volumen que implica una caída del 19% respecto del ciclo anterior y el volumen más bajo desde 1990. En su último informe mensual el USDA proyectó la cosecha del bloque en 50,20 millones de toneladas. Para Francia Argus volvió a calcular una cosecha de 6,90 millones de toneladas del forrajero, la peor marca desde 1976 para el principal productor de granos de la UE. En línea con esto, en el Euronext la posición noviembre del maíz aumentó hoy 3,75 euros y terminó la jornada con un ajuste de 266,25 euros por tonelada.

Fue neutro el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó hoy ventas de maíz 2026/2027 del 14 al 20 de agosto por 1.066.400 toneladas, por encima de las 816.100 toneladas del trabajo precedente y dentro del rango previsto por los operadores, que fue de 600.000 a 1.600.000 toneladas. Los compromisos de EE.UU. con el grano del ciclo comercial que formalmente arranca el 1º de septiembre sumaron 12,46 millones de toneladas.

En cuanto a la campaña que finaliza el 31 del actual, el USDA reportó ventas por 31.200 toneladas, por debajo de las 232.900 toneladas del reporte precedente, pero dentro del rango calculado por los operadores, que fue de cancelaciones por 200.000 toneladas a negocios efectivos por 400.000 toneladas. Al 20 del actual EE.UU. comercializó 87,76 millones de toneladas de maíz, un volumen inédito que ya superó el objetivo planteado por el USDA, de 86,37 millones de toneladas, y que está un 22,56% por encima de los 70,47 millones de toneladas negociados a igual momento de 2025. Vistos estos últimos números, y de no mediar cancelaciones importantes en el próximo informe semanal, es probable que el USDA deba volver a elevar en su reporte mensual del 11 de septiembre su cálculo sobre las exportaciones estadounidenses 2025/2026 y, por ende, ajustar el volumen de las existencias finales, desde los 49,40 millones de toneladas actuales.

En Brasil la ANEC redujo de 5,63 a 5,45 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de las exportaciones de maíz brasileño durante agosto en su revisión semanal de previsiones, un volumen que resulta superior que los 2,89 millones de julio, pero menor que los 7,34 millones despachados en igual mes de 2025.

TRIGO

Chicago Septiembre US$ 4,50 / Diciembre US$ 3,76

Kansas Septiembre US$ 4,23 / Diciembre US$ 4,14

Con nuevas subas cerró el trigo en las plazas estadounidenses, dándole continuidad a las fuertes mejoras de la víspera que respondieron al principal –y casi excluyente– fundamento alcista vigente en el mercado internacional: la guerra entre Rusia y Ucrania, que provoca fuertes restricciones para el comercio agrícola desde la zona del Mar Negro, un polo triguero por excelencia, que hoy debería tener un tránsito muy fluido de buques, en el segundo mes del nuevo ciclo comercial 2026/2027 en la región.

En cambio, los puertos de Rusia y de Ucrania sobre esa vía navegable están prácticamente inactivos por razones de seguridad o por los daños generados por los ataques cruzados que afectaron instalaciones de logística indispensables para un normal funcionamiento de las terminales. Tampoco hay actividad en los puertos rusos sobre el Mar de Azov, en tanto que las operaciones ucranianas por el río Danubio se ven restringidas por la falta de barcos y por las constantes alertas de ataques, como los que ya sufrió la semana pasada el puerto de Ismail, el más importante sobre esa vía fluvial.

Sobre esto último, durante una conferencia mantenida en forma remota con integrantes de la cadena de valor agrícola, Valeriy Tkachev, subdirector del departamento comercial de Ukrzaliznytsia –es la empresa estatal de ferrocarriles de Ucrania–, dijo que las exportaciones a través del Danubio podrían aumentar, como ocurrió en los primeros años de la guerra, pero que la escasez de buques y las frecuentes alertas de ataques aéreos están obstaculizando las operaciones. "Podemos enviar 500.000 toneladas por mes al Danubio, pero el problema clave es la disponibilidad regular de buques para la carga".

Según datos publicados por el Ministerio de Agricultura ucraniano, entre el 1º y el 21 de agosto el país exportó 539.000 toneladas de granos, un 68,84% menos que las 1.730.000 toneladas despachadas en el mismo periodo del año anterior. Atado a esta crisis comercial en ciernes, el organismo advirtió hoy que la campaña de siembra en Ucrania para 2027 está en riesgo debido a que los agricultores podrían carecer de los fondos necesarios para sembrar, tras el bloqueo ruso de los puertos marítimos. "Existe el riesgo de que la superficie sembrada para la próxima cosecha –cálculo general de cultivos– disminuya entre 5 y 7 millones de hectáreas", estimo la cartera de Agricultura en un comunicado. Para el ciclo 2026/2027 Ucrania sembró alrededor de 20 millones de hectáreas con cereales y oleaginosas, donde prevalecieron el maíz, el trigo y el girasol.

Dándole continuidad a las acciones bélicas, el Ministerio de Defensa ruso informó hoy que sus ataques nocturnos contra Ucrania alcanzaron acerías en las ciudades de Zaporiyia y Kryvyi Rih, centros logísticos en Kiev y sus alrededores, y tres puertos ucranianos. La refinería de petróleo atacada se encuentra en Kremenchuk, en la región ucraniana de Poltava, según un comunicado, y también fueron atacados los puertos de Odesa, Chornomorsk y Reni. El Ministerio afirmó que todos los objetivos, que incluían instalaciones de almacenamiento y ensamblaje de drones, beneficiaban al ejército ucraniano.

Por todo lo antedicho la jornada también fue alcista para el trigo en el Euronext, donde la posición diciembre del grano fino sumó 2,25 euros al terminar la rueda con un ajuste de 247,50 euros por tonelada.

Como otro coletazo de la guerra que influye sobre el mercado de trigo, la incertidumbre sobre las exportaciones de maíz ucraniano afecta a la Unión Europea, que es su principal comprador. Por esto, los analistas de la consultora Argus Media sostuvieron hoy que la escasez de maíz, en un momento en que la guerra restringió los despachos desde Ucrania, también limitaría las exportaciones de trigo de la UE. "Dado que Europa carece de capacidad para aumentar las importaciones de maíz en un mercado mundial que ya está relativamente ajustado, la sustitución del maíz por trigo forrajero para la alimentación del ganado tendrá que impulsarse al máximo", afirmó Argus.

Levemente positivo resultó hoy el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, donde el USDA relevó ventas de trigo 2026/2027 del 14 al 20 de agosto por 402.500 toneladas, por encima de las 393.700 toneladas del reporte precedente y dentro del rango calculado por los privados, que fue de 250.000 a 550.000 toneladas. "Las ventas fueron un 2% superiores a las del trabajo anterior y un 31% mayores que el promedio de las últimas 4 semanas", dijo el USDA, que ponderó a México como el principal destino semanal, con 78.500 toneladas. En el balance de lo que va del ciclo comercial que arrancó el 1º de junio, EE.UU. negoció 8,27 millones de toneladas, un 31,65% menos que los 12,10 millones negociados a igual momento de 2025.

Granar Research

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