SOJA

Marzo US$ 4,87 / Mayo US$ 4,69

Desafiando lógicas propias del ámbito de la oferta y la demanda, la soja cerró la rueda de Chicago con importantes subas. Estas ganancias fueron impulsada por compras técnicas de los fondos de inversión, pero podrían argumentarse en la confirmación por parte de un medio chino de la puesta en marcha de los preparativos para la visita que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, hará en abril a su par, Xi Jinping, en China; en los excesos de lluvias que se registran en zonas de Brasil, sobre todo en Mato Grosso, que ponen en riesgo volumen y calidad en la actual cosecha, y en las nuevas mejoras del aceite por las favorables perspectivas vigentes para su demanda desde la industria de los biocombustibles.

Sin embargo, a contramano de la especulación con compras chinas que salten hasta los 20 millones de toneladas antes del 31 de agosto, hoy fue muy negativo el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 30 de enero al 5 de febrero, dado que allí el USDA relevó ventas de soja 2025/2026 por apenas 281.800 toneladas, por debajo de las 436.900 toneladas del reporte precedente y del rango calculado por los privados, que fue de 300.000 a 1.100.000 toneladas.

"El actual es el volumen de ventas más bajo del año comercial y marca caídas del 36% respecto de la semana anterior (esa también había sido marcada como la peor cifra del ciclo) y del 80% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que ubicó a China como el principal comprador semanal, con 286.100 toneladas, de las cuales 201.000 habían sido inicialmente nominadas a destinos desconocidos. Hasta ahora, según el USDA, las compras chinas en Estados Unidos totalizan 10.172.700 toneladas.

Con la nueva cifra semanal, el USDA informó que las ventas de soja en lo que va del ciclo 2025/2026 suman 34.572.300 toneladas y evidencian un atraso interanual del 19,60% en la comparación con las 43.002.800 toneladas negociadas a igual fecha de 2025.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja estadounidense 2025/2026 a Egipto, por 108.000 toneladas.

Desde Sudamérica la información tampoco fue en el sentido de avalar la tendencia alcista de Chicago. Por caso, la Conab elevó hoy en su nuevo informe mensual de estimaciones agrícolas de 176,12 a 177,99 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha récord de soja en Brasil y de 111,79 a 112,19 millones el cálculo sobre las exportaciones de grano sin procesar. El martes el USDA proyectó estas variables en 180 y en 114 millones de toneladas. Vale recordar que anteayer la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) elevó de 11,42 a 11,71 millones de toneladas el cálculo de las exportaciones de soja durante febrero.

En tanto que en su primera estimación oficial la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) ubicó ayer por la tarde/noche la cosecha argentina de soja 2025/2026 en 48 millones de toneladas, arriba de los 47 millones sostenidos hasta el mes pasado como expectativa preliminar, pero por debajo de los 49,50 millones del ciclo anterior. El dato quedó levemente por debajo de los 48,50 millones proyectados por el USDA.

Por su parte, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) sostuvo hoy en 48,50 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de soja argentina en su reporte semanal. "Las lluvias de los últimos días se presentaron con marcada heterogeneidad, por lo que aún se requieren nuevos aportes, especialmente en el Sur de Santa Fe y en el Centro‑Este de Entre Ríos", indicó la entidad. En los gráficos que acompañan el reporte la Bolsa redujo del 40 al 32% la proporción de cultivos en estado excelente/bueno, contra el 18% de igual momento de 2024. Mientras que la porción de suelos bajo condición hídrica óptima/adecuada la ajustó del 59 al 56%, frente al 65% vigente un año atrás. "El 57,80% de la soja de primera transita etapas de definición de rinde con ambos núcleos aún condicionados y sujetos a la continuidad de las precipitaciones, mientras que en el Norte de La Pampa‑Oeste de Buenos Aires la humedad disponible sostiene el potencial. En cuanto a la soja de segunda, el 38% inició estadios reproductivos, la mayor parte sobre ambos núcleos que actualmente se encuentran bajo déficit hídrico, quedando a la espera de lluvias para evitar recortes sobre los rindes potenciales", señaló la Bolsa.

MAÍZ

Marzo US$ 1,48 / Mayo US$ 2,07

El maíz terminó la jornada con precios en alza en Chicago y entre las razones de las mejoras, que se ampliaron luego de la media rueda, se volvió a destacar el acelerado ritmo de las exportaciones, que se encaminan a marcar un volumen inédito para la historia agrícola de Estados Unidos.

En efecto, en su reporte semanal, el USDA relevó hoy ventas de maíz 2025/2026 del 30 de enero al 5 de febrero por 2.069.600 toneladas, por encima de las 1.041.200 toneladas del informe precedente y del rango estimado por los operadores, que fue de 600.000 a 1.500.000 toneladas. "Las ventas netas aumentaron un 99% respecto de la semana anterior y un 6% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", destacó el USDA, que ubicó a Japón como el principal comprador semanal, con 616.600 toneladas.

Con estas nuevas ventas, el USDA elevó hasta las 60.804.600 toneladas el volumen de exportaciones de maíz 2025/2026, que ahora están un 31% por delante de las 46.415.800 toneladas negociadas un año atrás. La cifra actual representa el 72,54% de la nueva meta de exportaciones fijada el martes en 83,82 millones de toneladas por el USDA en su informe mensual de estimaciones agrícolas.

Un hecho que el mercado siguió con atención hoy y que intentará descifrar con mayor precisión en los próximos días fue la polémica decisión de la Administración Trump de derogar la norma conocida como "determinación de peligro" incluida en 2009 en la Ley de Aire Limpio que validaba un hallazgo científico que advertían sobre las emisiones de gases de efecto invernadero en virtud de su peligro para la salud humana. Con esta decisión, que debe ser adoptada por la Agencia de Protección Ambiental (EPA, por sus siglas en inglés), "se les restaría base legal a las regulaciones climáticas federales. Por caso, se eliminarían los requisitos regulatorios para medir, informar, certificar y cumplir con las normas federales de emisiones de gases de efecto invernadero para automóviles", destacó la agencia Reuters.

"En virtud del proceso que acaba de completar la EPA, estamos terminando oficialmente el llamado hallazgo de peligro, una desastrosa política de la era Obama que perjudicó gravemente a la industria automotriz estadounidense e hizo subir los precios para los consumidores estadounidenses", declaró Trump al anunciar la derogación junto al administrador de la EPA, Lee Zeldin, y al director de Presupuesto de la Casa Blanca, Russ Vought.

¿Qué podría ocurrir tras esta medida que ya desata la ira de ambientalistas y de quienes entienen que el cambio climático es algo real y que necesita ser atendido? Desde nuestra mirada, y limitando la lectura al ámbito del agronegocio, por ejemplo, que ya no queden escollos para habilitar el uso del E-15 durante todo el año, como lo reclama el agro estadounidense y la industria del etanol, y como lo prometió Trump en su anterior gestión de gobierno y durante la campaña que lo devolvió a la presidencia de Estados Unidos. La respuesta a la pregunta anterior que más les gustaría oír a los integrantes del lobby petrolero, que se llevan muy bien con Trump, sería que Estados Unidos abandona todo estímulo a las energías alternativas o sustentables, pero eso muy difícilmente ocurra, al menos en cuanto a los agrocombustibles producidos en algunos de los Estados que mayor aporte hicieron –vía votos– al triunfo de Trump. 

Desde Sudamérica, la BCR sostuvo ayer en 62 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción de maíz en Argentina. Este dato superó los 57 millones previstos por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires y los 53 millones proyectados por el USDA. "Hay muchas expectativas por los pronósticos de lluvias en plena floración de los maíces tardíos. Resultarán clave las lluvias de los próximos 10 días para sostener la estimación maicera sobre Córdoba y frenar el deterioro de los maíces en de Buenos Aires", dijo la BCR.

Por su parte, la BCBA dio por finalizada la siembra 2025/2026 de maíz para grano comercial en Argentina, mientras continúa la recolección de lotes de maíz temprano en el Centro-Norte de Santa Fe y en el Núcleo Norte, con rendimientos promedio reportados por la entidad en 70 quintales por hectárea, y en sectores de Entre Ríos donde se marcan niveles cercanos a 64 quintales. "Los planteos tardíos continúan avanzando en su desarrollo, con el 68,50% del área transitando su período crítico. Este avance ocurre en un contexto hídrico más restrictivo y en la espera de precipitaciones que reviertan el escenario vigente", destacó la Bolsa. En los gráficos que acompañan el reporte la entidad redujo del 44 al 43% la proporción de cultivos en estado excelente/bueno, contra el 26% de igual momento de 2025, en tanto que la porción de suelos bajo condición hídrica óptima/adecuada la elevó del 47 al 48%, frente al 74% vigente un año atrás.

En Brasil la Conab redujo hoy de 138,87 a 138,45 millones de toneladas su estimación sobre la producción de maíz en Brasil, luego de ajustar de 110,46 a 109,26 millones el volumen de la safrinha y de elevar de 25,90 a 26,70 millones la cifra de la primera cosecha. El cálculo sobre las exportaciones lo sostuvo en 46,50 millones de toneladas. El martes el USDA pronosticó cosecha y ventas en 131 y en 43 millones de toneladas, respectivamente.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 5,60 / Mayo US$ 4,87

Kansas Marzo US$ 5,70 / Mayo US$ 5,24

El trigo concluyó la jornada con importantes mejoras para sus precios en las plazas estadounidenses. Entre las razones se destacaron nuevas compras de los fondos de inversión, que se complementaron con la falta de humedad en el Centro y en el Sur de las Grandes Planicies de Estados Unidos, donde los cultivos de invierno siguen lidiando con las bajas temperaturas, y con nuevas hostilidades cruzadas entre Rusia y Ucrania, que continuaron contrastando con las negociaciones diplomáticas promovidas por la Casa Blanca.

Sobre la relación clima y cultivos, tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA elevó hoy del 43 al 45% la superficie cubierta con trigos de invierno que atraviesa algún grado de sequía y la ubicó muy por encima del 23% de igual momento del año anterior.

Del lado de los hechos positivos también se ubicó el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, dado que el USDA hoy relevó ventas de trigo 2025/2026 por 488.000 toneladas, por encima de las 373.900 toneladas del reporte precedente y cerca del máximo previsto por los operadores, que manejaron un rango posible de entre 200.000 y 500.000 toneladas. "Las ventas aumentaron un 31% respecto de la semana anterior y un 14% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", destacó el USDA, que ubicó al tope de la nómina de compradores a Filipinas, con 127.000 toneladas.

Ahora, con estas nuevas operaciones, el USDA reportó el total de trigo estadounidense 2025/2026 vendido en 22.310.300 toneladas y lo ubicó un 16,66% por encima de las 19.124.400 toneladas negociadas a igual fecha de 2025.

En su primera proyección para la cosecha brasileña de trigo en 2026 la Conab auguró hoy 6,90 millones de toneladas, un volumen inferior a los 7,87 millones de 2025. Gracias a un stock inicial elevado, de 2,31 millones de toneladas, las importaciones y las exportaciones fueron estimadas en 6,72 y en 2,01 millones, contra los 6,82 y los 1,96 millones anteriores, respectivamente.

Granar Research

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