SOJA

Marzo US$ 7,35 / Mayo US$ 7,80

Luego de trepar ayer un 2,5%, los precios de la soja volvieron a subir en Chicago por los ecos del mensaje del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, en el que sugirió un acuerdo con China para que ese país pase de adquirir 12 a 20 millones de toneladas de soja en el actual ciclo 2025/2026. También la harina se vio favorecida por esta posibilidad, que restringiría el volumen de soja destinado a la molienda. Hoy la posición marzo de este subproducto trepó US$ 7,72 y quedó con un ajuste de US$ 334,22 por tonelada. 

De momento los operadores eligen creer que los dichos del mandatario darán lugar a acciones concretas de la demanda china y que ello contribuirá a revertir la demora interanual que actualmente registran las exportaciones estadounidenses de soja. Una lectura más desapasionada del hecho sugeriría cautela, no sólo por lo erráticas que suelen ser las manifestaciones públicas de Trump, sino porque, estacionalmente, el mercado ingresó en la etapa del año en la que la soja de Brasil concentra la atención de los compradores, con el avance de una cosecha que, otra vez, se prevé récord.

A contramano del positivismo expresado por Trump, hoy fue negativo para el mercado estadounidense el informe semanal sobre las exportaciones, en esta ocasión para el segmento del 23 al 29 de enero, dado que allí el USDA relevó ventas de soja 2025/2026 por 436.900 toneladas, por debajo de las 819.000 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por los privados, que manejaron un rango factible de entre 400.000 y 1.600.000 toneladas.

"Las ventas netas marcaron un mínimo para el año comercial y disminuyeron un 47% respecto de la semana anterior y un 72% en la comparación con las últimas cuatro semanas", dijo el organismo, que marcó a China como el principal comprador de la semana, con 233.000 toneladas, que llevaron el acumulado de sus compras hasta las 9.886.600 toneladas, aún debajo de los 12 millones de toneladas que se presentaron como el primer objetivo de negocios, ahora ampliado por Trump hasta los 20 millones. Con el nuevo dato semanal, el USDA reportó las ventas totales de soja 2025/2026 en 34.290.500 toneladas, un 20,04% por debajo de las 42.886.000 millones comercializadas a igual fecha de 2025.

En línea con lo antedicho, en cuanto al protagonismo que asumirá la oferta brasileña, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) estimó hoy las exportaciones de soja durante febrero en 11,42 millones de toneladas, por encima de los 2,44 millones de enero y de los 9,73 millones despachados durante el segundo mes de 2025. En cuanto a la harina de soja, la entidad auguró despachos en febrero por 1,63 millones de toneladas, por debajo de los 1,71 millones de enero, pero por encima de los 1,50 millones del año anterior.

El otro factor alcista para el mercado estadounidense fue la falta de humedad que continúa afectando amplias zonas agrícolas en la Argentina. En ese sentido, luego de finalizada la siembra 2025/2026, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó hoy que más del 40% de la soja de primera transita el período de definición de rinde sobre el Centro del área agrícola bajo limitantes condiciones hídricas, mayormente sobre el Centro–Este de Entre Ríos, Sur de Córdoba y, en menor medida, sobre ambos núcleos, mientras que en el Norte de La Pampa y el Oeste de Buenos Aires los lotes evolucionan bajo adecuadas condiciones de humedad. "Se espera que las lluvias registradas en las últimas horas continúen para recargar los perfiles y sostener el potencial de rinde. En cuanto a la soja de segunda, el 16% ya inició etapas reproductivas bajo condiciones de déficit hídrico, registrándose abortos de flores y hasta pérdidas de plantas en casos extremos", detalló la entidad. Agregó que la ocurrencia de más lluvias será clave para enfrentar el período crítico sin limitantes hídricas. En los gráficos que acompañan el reporte la entidad redujo del 47 al 40% la proporción de cultivos de soja en estado excelente/bueno en el nivel país, pero la mantuvo por encima del 20% de igual momento de 2025. En cuanto a la condición hídrica, ajustó la porción óptima/adecuada del 65 al 59%, dato que quedó debajo del 66% del año anterior.

MAÍZ

Marzo US$ 2,16 / Mayo US$ 2,36

Con nuevas alzas concluyó la jornada del maíz en Chicago, acompañando a distancia la corriente alcista liderada por la soja, con quien en breve deberá dirimir la superficie a cubrir en los campos estadounidenses en la campaña 2026/2027. 

Entre los argumentos que impulsaron al forrajero se destacaron el sostenido ritmo de las exportaciones de Estados Unidos, que siguen muy adelantadas en la comparación interanual, y la irregularidad de las lluvias sobre las principales zonas agrícolas de la Argentina, que continúan necesitando aportes de humedad para revertir el vigente déficit hídrico que afecta la formación del rinde de las plantas.

En ese sentido, la BCBA redujo hoy de 58 a 57 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de maíz 2025/2026 como consecuencia de la falta de humedad que afecta los cultivos. El nuevo dato quedó por encima de los 53 millones previstos en enero por el USDA. La Bolsa advirtió que esta nueva proyección "queda sujeta a la ocurrencia de lluvias durante lo que resta del ciclo que permitan sostener las actuales expectativas de rinde en el resto del área agrícola". La entidad reportó sembrado el 99% del área prevista, al tiempo que marcó el arranque de la cosecha de maíz temprano en Entre Ríos y en el Norte de Santa Fe, con rindes en torno de los 60 y de los 70 quintales, respectivamente. En los gráficos que acompañaron el informe la Bolsa ajustó del 45 al 44% la proporción de maíz en estado excelente/bueno, pero la sostuvo arriba del 31% vigente un año atrás. Acerca del balance hídrico, redujo del 48 al 47% la porción en condición óptima/adecuada, que se alejó del 60% de igual momento de 2025. "Principalmente en el Sur de Córdoba y en sectores del Sur del área agrícola, los planteos tempranos afectados por la falta de humedad durante el período crítico presentan mermas de rinde e, incluso, pérdidas de área, dado que los peores lotes fueron destinados a picado con destino forrajero", dijo Bolsa.

Dentro del cuadro favorable para las ventas estadounidenses antes citado, hoy resultó entre neutro a levemente positivo para el maíz el reporte semanal del USDA sobre las exportaciones, dado que allí relevó ventas 2025/2026 por 1.041.200 toneladas, por debajo de las 1.648.900 toneladas del trabajo precedente, pero dentro del rango calculado por los operadores, que fue de 800.000 a 2.100.000 toneladas.

"Las ventas disminuyeron un 37% con respecto de la semana anterior y un 42% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que ubicó a México como el principal destino, con 247.600 toneladas, y a Japón a corta distancia, con 246.800 toneladas. Ahora el total de las exportaciones de la campaña récord en Estados Unidos suma 58.735.100 toneladas y se coloca un 31,20% por encima de las 44.766.800 toneladas negociadas a igual momento de 2025.

En cuanto a Brasil, en su reporte semanal la ANEC estimó las exportaciones brasileñas de maíz durante febrero en 793.364 toneladas, por debajo de los 3,25 millones de enero y de los 1,32 millones del igual mes de 2025.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 3,12 / Mayo US$ 2,85

Kansas Marzo US$ 3,03 / Mayo US$ 2,84

El trigo finalizó la jornada con mejoras en las plazas estadounidenses por compras de ocasión de los inversores tras las bajas registradas en lo que va de la semana. Dentro de los factores que dieron sostén al cereal se destacó el adelanto interanual de las exportaciones y el incremento de la superficie con cultivos de invierno bajo condiciones de sequía en Estados Unidos.

El informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses hoy resultó neutro para el trigo, dado que el USDA relevó ventas 2025/2026 por 373.900 toneladas, por debajo de las 558.200 toneladas del reporte precedente y cerca del mínimo estimado por los operadores, en un rango que fue de 300.000 a 600.000 toneladas. "Las ventas disminuyeron un 33% respecto de la semana anterior, pero aumentaron un 3% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el organismo, que marcó a Filipinas como el principal destino, con 90.900 toneladas. En función de este nuevo trabajo, las exportaciones totales del actual ciclo comercial sumaron 21.822.300 toneladas y quedaron un 17,61% por encima de las 18.554.800 toneladas comercializadas a igual fecha del año anterior.

Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA elevó hoy del 41 al 43% el área cubierta con trigos de invierno que experimenta algún grado de sequía y la alejó del 23% de igual momento de 2025.

Desde Rusia, la firma de logística Rusagrotrans estimó que durante febrero las exportaciones rusas de trigo podrían alcanzar los 3,30 millones de toneladas, un volumen superior a 2,80 millones de enero y a los 2,07 millones despachados en igual mes de 2025 y en línea con el promedio de los últimos cinco años para febrero, de 3,27 millones de toneladas.

También desde Rusia, el viceprimer ministro, Dmitry Patrushev, dijo hoy que el 97% de la cosecha de cereales se encuentra en condiciones normales, lo que sugiere que las bajas temperaturas actuales no causaron daños significativos sobre los cultivos en el nivel país.

En la larga saga del Mar Negro, al cabo de la segunda jornada de negociaciones entre Estados Unidos, Rusia y Ucrania en Abu Dabi, donde se procuró acercar posiciones para detener la guerra, los representantes de las partes en conflicto acordaron intercambiar 314 prisioneros de guerra, al tiempo que se pautaron nuevos encuentros de esta mesa tripartita en un futuro cercano. "Es importante que el proceso continúa. Queremos resultados más rápido. Si hay una próxima reunión esto significa que hay una oportunidad de continuar el diálogo. Sin duda deseamos mucho que estos encuentros lleven al final de la guerra", dijo hoy el presidente de Ucrania, Volodimir Zelensky, en una rueda de prensa celebrada en Kiev, junto con el primer ministro polaco, Donald Tusk. Steve Witkoff, enviado especial de Trump al cónclave, indicó en su cuenta de X que el intercambio de prisioneros se logró mediante conversaciones de paz detalladas y productivas. "Si bien aún queda mucho trabajo por hacer, pasos como este demuestran que la colaboración diplomática sostenida está dando resultados tangibles e impulsando los esfuerzos para poner fin a la guerra en Ucrania. Las conversaciones continuarán y se prevén avances adicionales en las próximas semanas", auguró.

Más allá de la diplomacia, Ucrania denunció hoy que en paralelo con las reuniones Rusia lanzó nuevos ataques con misiles y drones que afectaron infraestructura ferroviaria en la región de Sumi y que dejaron sin calefacción a más de 1100 edificios en Kiev debido a los daños sufridos por una central térmica. "La central sufrió daños críticos y se necesitarán al menos dos meses para reparar sus sistemas y equipos", reportó en sus redes sociales el alcalde de Kiev y ex campeón mundial peso pesado de boxeo, Vitali Klitschko.

Granar Research

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