SOJA

Agosto US$ 1,47 / Septiembre US$ 1,47

La soja cerró con precios en leve baja en Chicago por una toma de ganancias de los inversores tras las subas recientes y por la leve mejora del estado de los cultivos relevada ayer por el USDA en su informe semanal, donde elevó del 64 al 65% la proporción de soja en condición buena/excelente, respecto del 70% de igual momento de 2025 y del 64% estimado por los operadores.

El organismo, además, reportó que la etapa de la floración comprende al 50% de los cultivos, frente al 34% de la semana pasada; al 45% de igual momento de 2025, y al 44% promedio. En tanto que está formando vainas el 19% de la soja, contra el 9% del trabajo anterior; el 14% de igual momento de 2025, y el 13% promedio.

En su informe mensual la Conab elevó hoy de 180,25 a 180,57 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de soja 2025/2026 en Brasil y de 116,11 a 116,31 millones el cálculo sobre las exportaciones de grano sin procesar. El viernes pasado el USDA estimó estas variables en 180 y en 115 millones de toneladas, respectivamente.

Según datos de la Administración General de Aduanas de China, durante junio el país importó 13,55 millones de toneladas de soja, un récord para dicho mes que quedó un 10,52% por encima de los 12,26 millones de igual mes del año anterior y un 14,90% arriba del dato del mes anterior. "Las importaciones de soja en junio aumentaron respecto de mayo, continuando la tendencia de fuerte crecimiento desde niveles ya elevados. Esto se debió principalmente a una cosecha récord de soja en Brasil y a la concentración de envíos, junto con la liberación de cargamentos previamente retrasados ​​en los puertos. De cara al futuro, se espera que las llegadas mensuales en julio y en agosto superen los 10 millones de toneladas en promedio. Si bien esta cifra sería inferior a la de junio, aún se mantendría en un nivel alto. De continuar el ritmo actual, las importaciones anuales podrían acercarse o incluso superar ligeramente el récord establecido en 2025. Entre las variables clave a observar se incluyen las relaciones entre China y Estados Unidos, el ritmo de las exportaciones brasileñas y la recuperación de la demanda interna para la alimentación animal", le dijo a Reuters Liu Jinlu, investigador agrícola de la firma Guoyuan Futures, con sede en Pekín. En su cuenta de X, Karen Broun, responsable del análisis de mercado en la consultora Zaner Ag Hedge, destacó que durante los nueve meses del ciclo comercial 2025/2026 "las importaciones chinas de soja totalizaron un récord de 76 millones de toneladas y se ubicaron un 5% por encima del igual segmento de la temporada comercial anterior".

Tanto para la soja como para el maíz, la apreciación del real contra el dólar –supera el 1,10%– contribuye a limitar la caída del valor de los granos estadounidenses, dado que les resta competitividad a las exportaciones de Brasil y estímulo vendedor a los productores de ese país.

MAÍZ

Septiembre US$ 0,98 / Diciembre US$ 1,08

Con bajas cerró la jornada del maíz en Chicago por un retiro de ganancias de los fondos de inversión tras las recientes mejoras. Como en el caso de la soja, aportó a la tónica bajista la mejora del estado de los cultivos reportada ayer por el USDA, que elevó la condición buena/excelente del 67 al 68%, frente al 74% de igual momento del año anterior y al 67% estimado por los operadores. El organismo marcó que la etapa de polinización comprende al 34% de los cultivos, frente al 16% de la semana pasada; al 32% de igual momento de 2025 y, al 30% promedio. En tanto que en el estadio de grano lechoso está el 6% de las plantas, contra el 3% del reporte precedente; el 6% del año anterior, y el 5% promedio.

En materia de clima, se agregaron a los pronósticos algo más de lluvias para el Este del cinturón sojero/maicero estadounidense, que comenzarían el viernes y que se prolongarían durante todo el fin de semana. Esto también presiona sobre los precios de los granos gruesos por su eventual beneficio sobre los cultivos. No obstante, vale destacar que las previsiones de precipitaciones para el Oeste de la zona núcleo y para las Grades Planicies continúan siendo muy escasas para los próximos siete días.

En Brasil, la Conab relevó ayer el avance de la cosecha de maíz safrinha sobre el 38,9% del área apta, contra el 28,5% de la semana anterior; el 41,7% de igual momento de 2025, y el 46,7% promedio de los cinco años anteriores. Buena parte del atraso interanual que evidencian las labores se explica por las demoras en Mato Grosso do Sul y en Paraná, donde hasta el momento se levantó el 4 y el 10% del área apta, frente al 23 y al 30% de igual fecha del año pasado.

Y la Conab incrementó de 140,46 a 141,73 millones de toneladas su proyección sobre la producción total 2025/2026 de maíz en Brasil, en tanto que mantuvo en 46,50 millones su previsión sobre las exportaciones. Estas variables fueron calculadas por el USDA el viernes pasado en 138 y en 43 millones de toneladas, respectivamente.

Más sobre Brasil, mientras en Estados Unidos no se consigue que el Senado trate la media sanción de la Cámara de Representantes para liberar el expendio de E-15 durante todo el año, el Consejo Nacional de Política Energética brasileño aprobó hoy un aumento temporal del porcentaje obligatorio de etanol en la gasolina del 30 al 32%, según informó el Ministerio de Minas y Energía en un comunicado. La medida que tendrá una duración de 180 días podría prorrogarse por un período igual. Se espera que este ajuste en la proporción de la mezcla elimine la necesidad de que Brasil importe alrededor de 900 millones de litros de gasolina al año, indicó el Ministerio, añadiendo que se tuvo en cuenta la volatilidad de los mercados internacionales de petróleo y de los combustibles. Además de acentuar el uso de caña de azúcar para la elaboración del biocombustible, se prevé que también suba la demanda de maíz para el mismo fin.

En una iniciativa con pocos precedentes, la asociación comercial de cereales Coceral renovó sus estimaciones agrícolas por fuera de su calendario usual de reportes debido a la grave situación que atraviesa Europa por las persistentes olas de calor. Con el foco puesto en Francia, que es el principal productor de cereales de la Unión Europea, la entidad proyectó en 9,40 millones de toneladas la producción de maíz 2026/2027, un volumen notablemente inferior que los 13,80 millones de la campaña anterior y el más bajo en más de 20 años. Para la UE el cálculo de la cosecha de Coceral fue de 52,70 millones de toneladas, la cifra más baja desde 2007. Esta situación mantuvo en alza los precios del forrajero en el Euronext, donde el contrato noviembre sumó 1 euro y cerró con un ajuste de 239,50 euros por tonelada.

TRIGO

Chicago Septiembre US$ 3,58 / Diciembre US$ 3,40

Kansas Septiembre US$ 4,32 / Diciembre US$ 4,13

El trigo repuntó en las plazas estadounidenses tras las ventas de los fondos de ayer. En esto influyeron las tensiones geopolíticas, sobre todo en la zona del Mar Negro, donde el incremento de las hostilidades entre Ucrania y Rusia derivó en restricciones para el tránsito marítimo por el Estrecho de Kerch, por donde sale cerca del 25% del trigo ruso, y en daños a instalaciones portuarias de Odesa, principal polo exportador para las materias primas ucranianas. Todo en plena etapa de cosecha.

Para intentar llevar algo de calma al mercado hoy la Unión de Exportadores y Productores de Granos de Rusia declaró que "cumplirá íntegramente con sus compromisos de exportación" con socios extranjeros a pesar de la interrupción del tránsito por la vía antes citada. En el mismo sentido, el Ministerio de Agricultura de Rusia afirmó que la situación "no afectaría los volúmenes de exportación" ni el suministro interno de alimentos, ya que "el grano podría redirigirse a través de puertos alternativos".

La incertidumbre que genera lo antedicho contribuyó para que el cierre de la jornada fuera alcista para el trigo en el Euronext, donde los contratos septiembre y diciembre sumaron 2 y 1,50 euros al concluir la rueda con ajustes de 216,50 y de 222,75 euros por tonelada. "La clave está en cuánto tiempo se prolongará la interrupción del transporte marítimo en el Mar de Azov. La demanda se está desplazando hacia los grandes puertos del Mar Negro, especialmente Novorossiysk, donde los precios están subiendo, pero se mantienen por debajo de los de la competencia", le dijo un operador alemán a la agencia Reuters.

En su informe semanal ayer el USDA relevó el avance de la cosecha de trigos de invierno estadounidense sobre el 67% del área apta, contra el 59% de la semana pasada; el 62% de igual momento de 2025; el 61% promedio de los cinco años anteriores, y el 69% previsto por los privados. En cuanto a la condición del trigo de primavera, elevó del 57 al 58% la proporción buena/excelente, contra el 54% de igual momento del año anterior y el 56% estimado por los privados.

La Conab relevó ayer el avance de la cosecha de trigo en Brasil sobre el 1,1% del área apta, contra el 0,9% de la semana anterior; el 2,2% de igual momento de 2025, y el 2,3% promedio de los anteriores cinco años.

En su informe mensual hoy la Conab redujo de 6,30 a 6,03 millones de toneladas su estimación sobre la actual cosecha brasileña de trigo, que se alejó definitivamente de las aspiraciones de autoabastecimiento que surgieron en 2021, cuando se alcanzó una producción récord, con 10,55 millones de toneladas. Las importaciones fueron ponderadas con un alza de 6,81 a 6,85 millones de toneladas. El viernes pasado el USDA proyecto la producción y las compras brasileñas en 6,70 y en 7,20 millones de toneladas, respectivamente.

Granar Research