SOJA

Noviembre US$ 0,37 / Enero US$ 0,46

El valor de la soja terminó la jornada con un repunte mínimo en Chicago, tras caer en las cuatro ruedas precedentes. Esta mejora se dio por coberturas de los inversores y por la desmejora de los cultivos estadounidenses, que abona la chance de un volumen inferior para la producción estadounidense respecto de los 117,05 millones de toneladas proyectados por el USDA en su último informe mensual.

Al respecto, el consultor estadounidense Michael Cordonnier redujo de 35,31 a 34,97 quintales por hectárea su cálculo sobre el rinde promedio de la cosecha en Estados Unidos y lo ubicó debajo de los 35,98 quintales estimados por el USDA. De estar en lo cierto el especialista, y tomando como referencia la superficie que llegaría a la cosecha pronosticada por el organismo, el volumen de la producción rondaría los 113,70 millones de toneladas.

Ayer el USDA relevó el progreso de la cosecha sobre el 9% del área apta, contra el 5% de la semana anterior; el 12% de igual momento de 2024; el 9% promedio del período 2020/2024, y el 12% previsto en promedio por los operadores. Acerca de la condición de las plantas, ajustó del 63 al 61% la proporción de soja en estado bueno/excelente y la ubicó debajo del 64% de 2024 y del 62% previsto en promedio por los privados. Los dos principales Estados productores de soja, Illinois e Iowa, tienen en condición buena/excelente el 52 y el 74% de los cultivos, contra el 50 y el 75% de la semana anterior y frente al 71 y al 78% de igual momento de 2024, respectivamente.

El limite para el repunte lo pusieron la falta de compras chinas en Estados Unidos en plena cosecha de la oleaginosa y la baja temporal a cero de los derechos de exportación para la soja y sus subproductos en la Argentina, que preanuncia una importante liquidación de existencias en el principal proveedor mundial de harina y de aceite. Además, no pasa desapercibido para los operadores que esta medida contribuirá con la estrategia de China en cuanto a prolongar sus compras de soja fuera de Estados Unidos.

Sobre esto último, Reuters informó que compradores chinos habrían reservado entre 10 y 15 cargamentos de soja argentina –unas 65.000 toneladas cada uno– para despachos en noviembre tras el anuncio de la baja de los derechos de exportación. "Estos acuerdos son un nuevo golpe para los agricultores estadounidenses que están perdiendo miles de millones de dólares en ventas de soja a China a mitad de su principal temporada de comercialización, ya que las conversaciones comerciales no resueltas congelan las exportaciones y los proveedores sudamericanos rivales, liderados por Brasil, intervienen para llenar el vacío, dijeron comerciantes y analistas", indicó la agencia. La medida resuelta por el gobierno de la Argentina sirve a los fines chinos de asegurarse una provisión fluida de soja para los próximos meses si le guerra comercial con Estados Unidos no se resuelve. "Estos acuerdos se concretaron anoche tras la decisión de Argentina sobre el impuesto a las exportaciones", le dijo a Reuters un operador que pidió no ser identificado por no estar autorizado a hablar con los medios. Esta fuente agregó: "Significa claramente que China no necesita los granos estadounidenses".

En Brasil la Conab relevó ayer el avance de la siembra de soja 2025/2026 sobre el 0,6% del área prevista, frente al 0,1% de la semana anterior; el 0,2% de igual momento de 2024, y el 1% promedio de los últimos cinco años. El jueves pasado este organismo proyectó en 49,08 millones de hectáreas la superficie destinada a la oleaginosa en la nueva campaña y en 177,67 millones de toneladas el volumen de la cosecha, contra los 47,35 millones de hectáreas y los 171,47 millones de toneladas de la campaña 2024/2025.

MAÍZ

Diciembre US$ 1,77 / Marzo US$ 1,67

El maíz cerró con precios en alza en Chicago. Entre los factores que influyeron en la mejora se destacaron el avance lento de la cosecha y la desmejora de los cultivos. Al respecto, ayer el USDA reportó el progreso de la recolección del maíz sobre el 11% del área apta, contra el 7% de la semana anterior; el 13% de igual momento de 2024; el 11% promedio del período 2020/2024, y el 13% previsto por los operadores. Acerca del estado de las plantas, redujo del 67 al 66% la proporción de maíz buena/excelente, un dato que superó el 65% de igual momento del año pasado y que quedó en línea con el 66% previsto por los privados. Los dos principales Estados productores, Iowa e Illinois, tienen en condición buena/excelente el 74 y el 56% del maíz, contra el 79 y el 54% de la semana anterior y frente al 77 y al 76% de igual momento de 2024, respectivamente.

En línea con esta desmejora de los cultivos el consultor Michael Cordonnier redujo de 115,49 a 114,23 quintales por hectárea su previsión sobre el rinde promedio del maíz estadounidense, un dato que quedó a distancia de los 117,18 quintales proyectados por el USDA en su último informe mensual. "Los rindes tempranos son en general decepcionantes, lo que podría ser un indicador de que la roya del sur causó más problemas que los previstos originalmente", advirtió el especialista. Cabe tener en cuenta que si el rinde promedio final fuera el planteado por Cordonnier la producción de maíz continuaría siendo récord, pero el volumen rondaría los 416 millones de toneladas, contra los 427,11 millones pronosticados por el USDA.

El limite al repunte de los precios lo pusieron la previsión de tiempo seco sobre el Medio Oeste a partir del cierre de la presente semana y durante los próximos 6 a 14 días, que agilizaría el avance de la cosecha gracias al generoso parque de maquinarias con que cuenta el principal productor mundial del forrajero, y la chance de una salida más fluida del maíz argentino en los próximos días tras el anuncio oficial de la reducción temporal a cero de los derechos de exportación de los granos.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense a México, por 122.947 toneladas. De ellas, 100.593 toneladas corresponden a la actual campaña y el resto al ciclo 2026/2027.

En cuanto a Brasil, en su reporte semanal la Conab relevó ayer el avance de la siembra del maíz para la primera cosecha 2025/2026 sobre el 20,8% del área prevista, contra el 14,7% de la semana anterior; el 16,2% de igual momento de 2024, y el 18,2% promedio de los últimos cinco años.

TRIGO

Chicago Diciembre US$ 3,58 / Marzo US$ 3,49

Kansas Diciembre US$ 3,40 / Marzo US$ 3,21

El trigo cerró con signo positivo en Chicago y en Kansas por coberturas y compras de ocasión de los inversores tras las bajas recientes. Además, el mercado estadounidense encuentra sostén en ventas de exportación que en lo que va del ciclo 2025/2026 se ubican por encima de los registros de igual momento de 2024 gracias a la competitividad ganada por el grano de Estados Unidos –en buena medida por la propia debilidad de sus cotizaciones– y a algunos acuerdos establecidos por la Casa Blanca con países que buscaban acotar el impacto de los aranceles recíprocos.

"Los datos publicados por el USDA el jueves pasado mostraron que las ventas de trigo estadounidense 2025/2026 alcanzaron los 13,10 millones de toneladas al 11 de septiembre. Ese es el volumen más alto para la fecha en cinco años y representa un aumento del 21% respecto del año pasado", comentó Karen Braun, analista jefe de mercados de la firma Zaner Ag Hedge. La especialista agregó que las ventas acumuladas representan casi el 54% del objetivo de exportación de trigo planteado por el USDA para la campaña que se inició el 1º de junio. "Es la participación más alta para la fecha desde 2013", destacó. Braun explicó que el trigo estadounidense tuvo precios competitivos en las últimas semanas, lo que favoreció ventas superiores a las habituales hacia países del Sudeste Asiático. México sigue liderando las compras, con un 17% de participación en las ventas de Estados Unidos, seguido por Filipinas, con el 11%, y por Japón, Nigeria y Corea del Sur, con el 7% cada uno, según el reporte de la analista

Fuera de esto, el mercado internacional sigue bajo presión por la abundante oferta mundial del cereal. Agravan ese estado de situación la proximidad del arranque de las cosechas en el hemisferio Sur, con buenas perspectivas productivas en Australia y en la Argentina, además de la decisión del gobierno argentino de reducir a cero los derechos de exportación hasta el 31 de octubre o hasta la recaudación de 7000 millones de dólares, lo que ocurra primero.

En materia de cultivos, el USDA reportó ayer el avance de la cosecha de primavera sobre el 96% del área apta, en tanto que marcó el avance de la siembra de trigos de invierno sobre el 20% del área prevista, contra el 11% de la semana anterior; el 23% de igual momento de 2024; el 23% promedio para el segmento 2020/2024, y el 22% estimado por los privados.

Las ventas de Ucrania siguen sin repuntar en lo que va del ciclo comercial 2025/2026. En efecto, el Ministerio de Política Agraria ucraniano informó que entre el 1º de julio y el 22 de septiembre las exportaciones de trigo suman 4,02 millones de toneladas, un 28,09% por debajo de los 5,59 millones despachados en igual segmento de 2024.

En Brasil la Conab reportó ayer el progreso de la cosecha de trigo brasileño sobre el 23,2% del área apta, contra el 13,8% de la semana anterior; el 24,9% de igual momento de 2024, y el 24,1% promedio de los últimos cinco años.

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EN CHICAGO (noviembre para soja; diciembre para aceite, harina, maíz y trigo, en progreso):

SUBEN US$ 0,64 la SOJA, US$ 0,88 el ACEITE, US$ 1,18 el MAÍZ, US$ 3,21 el TRIGO Chicago y US$ 2,48 el TRIGO Kansas

BAJA US$ 1,87 la HARINA

SOJA

El valor de la soja repunta muy parcialmente en la rueda diaria de Chicago, tras caer en las cuatro jornadas de negocios precedentes. Esta mejora se da por coberturas de los inversores y por la desmejora de los cultivos estadounidenses, que abona la chance de un volumen inferior para la producción estadounidense a los 117,05 millones de toneladas proyectados por el USDA en su último informe mensual.

Al respecto, el consultor estadounidense Michael Cordonnier redujo de 35,31 a 34,97 quintales por hectárea su cálculo sobre el rinde promedio de la cosecha en Estados Unidos y lo ubicó debajo de los 35,98 quintales estimados por el USDA. De estar en lo cierto el especialista, y tomando como referencia la superficie que llegaría a la cosecha pronosticada por el organismo, el volumen de la producción rondaría los 113,70 millones de toneladas.

Ayer el USDA relevó el progreso de la cosecha sobre el 9% del área apta, contra el 5% de la semana anterior; el 12% de igual momento de 2024; el 9% promedio del período 2020/2024, y el 12% previsto en promedio por los operadores. Acerca de la condición, ajustó del 63 al 61% la proporción de soja en estado bueno/excelente y la ubicó debajo del 64% de 2024 y del 62% previsto en promedio por los privados. Los dos principales Estados productores de soja, Illinois e Iowa, tienen en condición buena/excelente el 52 y el 74% de los cultivos, contra el 50 y el 75% de la semana anterior y frente al 71 y al 78% de igual momento de 2024, respectivamente.

El limite para el repunte lo ponen la falta de compras chinas del grano nuevo de Estados Unidos en plena cosecha de la oleaginosa y la baja temporal a cero de los derechos de exportación para la soja y sus subproductos en la Argentina, que preanuncia una importante liquidación de existencias en el principal proveedor mundial de harina y de aceite que, además, viene contribuyendo con la estrategia de China en cuanto a prolongar sus compras de soja fuera de Estados Unidos.

Sobre esto último, Reuters informó que compradores chinos habría reservado entre 10 y 15 cargamentos de soja argentina –unas 65.000 toneladas cada uno– para despachos en noviembre tras el anuncio de la baja de los derechos de exportación. "Estos acuerdos son un nuevo golpe para los agricultores estadounidenses que están perdiendo miles de millones de dólares en ventas de soja a China a mitad de su principal temporada de comercialización, ya que las conversaciones comerciales no resueltas congelan las exportaciones y los proveedores sudamericanos rivales, liderados por Brasil, intervienen para llenar el vacío, dijeron comerciantes y analistas", indicó la agencia. La medida resuelta por el gobierno de la Argentina sirve a los fines chinos de asegurarse una provisión fluida de soja para los próximos meses. "Estos acuerdos se concretaron anoche tras la decisión de Argentina sobre el impuesto a las exportaciones", le dijo a Reuters un operador que pidió no ser identificado por no estar autorizado a hablar con los medios. Esta fuente agregó: "Significa claramente que China no necesita los granos estadounidenses".

En Brasil la Conab relevó ayer el avance de la siembra de soja 2025/2026 sobre el 0,6% del área prevista, frente al 0,1% de la semana anterior; el 0,2% de igual momento de 2024, y el 1% promedio de los últimos cinco años. El jueves pasado este organismo proyectó en 49,08 millones de hectáreas la superficie destinada a la oleaginosa en la nueva campaña y en 177,67 millones de toneladas el volumen de la cosecha, contra los 47,35 millones de hectáreas y los 171,47 millones de toneladas de la campaña 2024/2025.

MAÍZ

El maíz se cotiza con leves alzas en Chicago. Entre los factores que influyen en la mejora se destacan el avance lento de la cosecha y la desmejora de los cultivos. Al respecto, ayer el USDA reportó el progreso de la recolección del maíz sobre el 11% del área apta, contra el 7% de la semana anterior; el 13% de igual momento de 2024; el 11% promedio del período 2020/2024, y el 13% previsto por los operadores. Acerca del estado, redujo del 67 al 66% la proporción de maíz buena/excelente, un dato que superó el 65% de igual momento del año pasado y que quedó en línea con el 66% previsto por los privados. Los dos principales Estados productores, Iowa e Illinois, tienen en condición buena/excelente el 74 y el 56% del maíz, contra el 79 y el 54% de la semana anterior y frente al 77 y al 76% de igual momento de 2024, respectivamente.

En línea con esta desmejora de los cultivos, el consultor Michael Cordonnier redujo de 115,49 a 114,23 quintales por hectárea su previsión sobre el rinde promedio del maíz estadounidense, un dato que quedó a distancia de los 117,18 quintales proyectados por el USDA en su último informe mensual. "Los rindes tempranos son en general decepcionantes, lo que podría ser un indicador de que la roya del sur causó más problemas que los previstos originalmente", advirtió el especialista. Cabe tener en cuenta que si el rinde promedio final fuera el planteado por Cordonnier la producción de maíz continuaría siendo récord, pero el volumen rondaría los 416 millones de toneladas, contra los 427,11 millones pronosticados por el USDA.

El limite al repunte de los precios lo ponen la previsión de tiempo seco sobre el Medio Oeste a partir del cierre de la presente semana y por los próximos 6 a 14 días, que agilizaría el avance de la cosecha, y la chance de una salida más fluida del maíz argentino en los próximos días tras el anuncio oficial de la reducción temporal a cero de los derechos de exportación de los granos.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense a México, por 122.947 toneladas. De ellas, 100.593 toneladas corresponden a la actual campaña y el resto al ciclo 2026/2027.

En cuanto a Brasil, en su reporte semanal la Conab relevó ayer el avance de la siembra del maíz para la primera cosecha 2025/2026 sobre el 20,8% del área prevista, contra el 14,7% de la semana anterior; el 16,2% de igual momento de 2024, y el 18,2% promedio de los últimos cinco años.

TRIGO

El trigo opera con signo positivo en las plazas de Estados Unidos por coberturas y compras de ocasión de los inversores tras las bajas recientes. Fuera de ello, y de ventas estadounidenses que en lo que va de la campaña se ubican por encima de los registros de igual momento de 2024, el mercado internacional sigue bajo presión por la abundante oferta mundial del cereal.

Aporta al sentimiento de debilidad estructural la proximidad del arranque de las cosechas en el hemisferio Sur, con buenas perspectivas productivas en Australia y en la Argentina, además de la decisión del gobierno argentino de reducir a cero los derechos de exportación hasta el 31 de octubre o hasta la recaudación de 7000 millones de dólares, lo que ocurra primero.

En materia de cultivos, el USDA reportó ayer el avance de la cosecha de primavera sobre el 96% del área apta, en tanto que marcó el avance de la siembra de trigos de invierno sobre el 20% del área prevista, contra el 11% de la semana anterior; el 23% de igual momento de 2024; el 23% promedio para el segmento 2020/2024, y el 22% estimado por los privados.

En Brasil la Conab reportó ayer el progreso de la cosecha de trigo brasileño sobre el 23,2% del área apta, contra el 13,8% de la semana anterior; el 24,9% de igual momento de 2024, y el 24,1% promedio de los últimos cinco años.

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CHICAGO NOCTURNO (noviembre para soja; diciembre para aceite, harina, maíz y trigo, en progreso):

BAJAN US$ 1,65 la SOJA, US$ 1,76 el ACEITE, US$ 2,87 la HARINA, US$ 0,10 el MAÍZ, US$ 0,09 el TRIGO Chicago y US$ 0,18 el TRIGO Kansas

SOJA

El valor de la soja vuelve a operar en baja en el segmento nocturno de Chicago por los mismos dos factores que generaron la caída de la víspera: la falta de compras chinas del grano nuevo de Estados Unidos en plena cosecha de la oleaginosa y por la baja temporal a cero de los derechos de exportación para la soja y sus subproductos en la Argentina, que preanuncia una importante liquidación de existencias en el principal proveedor mundial de harina y de aceite que, además, viene contribuyendo con la estrategia de China en cuanto a prolongar sus compras de soja fuera de Estados Unidos.

El límite a las bajas lo podrían aportar un avance lento de la cosecha y la nueva desmejora de los cultivos. Al respecto, el USDA relevó ayer el progreso de la recolección sobre el 9% del área apta, contra el 5% de la semana anterior; el 12% de igual momento de 2024; el 9% promedio del período 2020/2024, y el 12% previsto en promedio por los operadores. Acerca de la condición, ajustó del 63 al 61% la proporción de soja en estado bueno/excelente y la ubicó debajo del 64% de 2024 y del 62% previsto en promedio por los privados. Los dos principales Estados productores de soja, Illinois e Iowa, tienen en condición buena/excelente el 52 y el 74% de los cultivos, contra el 50 y el 75% de la semana anterior y frente al 71 y al 78% de igual momento de 2024, respectivamente.

En Brasil la Conab relevó ayer el avance de la siembra de soja 2025/2026 sobre el 0,6% del área prevista, frente al 0,1% de la semana anterior; el 0,2% de igual momento de 2024, y el 1% promedio de los últimos cinco años. El jueves pasado este organismo proyectó en 49,08 millones de hectáreas la superficie destinada a la oleaginosa en la nueva campaña y en 177,67 millones de toneladas el volumen de la cosecha, contra los 47,35 millones de hectáreas y los 171,47 millones de toneladas de la campaña 2024/2025.

MAÍZ

El maíz se cotiza con ligeras oscilaciones en Chicago. La presión la ejercen la previsión de tiempo seco sobre el Medio Oeste a partir del cierre de la presente semana y en los pronósticos extendidos de 6 a 14 días, que favorecerían el avance de la cosecha que hasta el momento progresa más lenta que lo previsto. También influye en la tónica bajista la chance de una salida más fluida del maíz argentino en los próximos días tras el anuncio de la reducción temporal a cero de los derechos de exportación de los granos.

El sostén lo aportan lo antedicho en cuanto al avance lento de la cosecha y la desmejora de los cultivos. Al respecto, ayer el USDA reportó el progreso de la recolección del maíz sobre el 11% del área apta, contra el 7% de la semana anterior; el 13% de igual momento de 2024; el 11% promedio del período 2020/2024, y el 13% previsto por los operadores. Acerca del estado, redujo del 67 al 66% la proporción de maíz buena/excelente, un dato que superó el 65% de igual momento del año pasado y que quedó en línea con el 66% previsto por los privados. Los dos principales Estados productores, Iowa e Illinois, tienen en condición buena/excelente el 74 y el 56% del maíz, contra el 79 y el 54% de la semana anterior y frente al 77 y al 76% de igual momento de 2024, respectivamente.

En cuanto a Brasil, en su reporte semanal la Conab relevó ayer el avance de la siembra del maíz para la primera cosecha 2025/2026 sobre el 20,8% del área prevista, contra el 14,7% de la semana anterior; el 16,2% de igual momento de 2024, y el 18,2% promedio de los últimos cinco años.

TRIGO

El trigo opera con ligeras fluctuaciones en las plazas estadounidenses. Coberturas de los inversores tras las bajas recientes aportan algo de sostén, mientras que la presión bajista la siguen ejerciendo la abundante oferta mundial del cereal y la tranquilidad que manifiesta la demanda en ese contexto. Aporta debilidad la proximidad del arranque de las cosechas en el hemisferio Sur, con buenas perspectivas productivas en Australia y en la Argentina, además de la decisión del gobierno argentino de reducir a cero los derechos de exportación hasta el 31 de octubre o hasta la recaudación de 7000 millones de dólares, lo que ocurra primero.

En materia de cultivos, el USDA reportó ayer el avance de la cosecha de primavera sobre el 96% del área apta, en tanto que marcó el avance de la siembra de trigos de invierno sobre el 20% del área prevista, contra el 11% de la semana anterior; el 23% de igual momento de 2024; el 23% promedio para el segmento 2020/2024, y el 22% estimado por los privados.

En Brasil la Conab reportó ayer el progreso de la cosecha de trigo brasileño sobre el 23,2% del área apta, contra el 13,8% de la semana anterior; el 24,9% de igual momento de 2024, y el 24,1% promedio de los últimos cinco años.

INDICADORES

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El Gobierno sorprendió ayer al sector agropecuario con la baja de las retenciones a cero para todos los granos y para la carne vacuna y aviar. La medida tiene un único fin: fortalecer el ingreso de dólares en el Banco Central tras la fuerte suba que tuvo la moneda norteamericana la semana pasada.

En primer lugar, el vocero presidencial Manuel Adorni anunció la medida cerca de las 8 AM, antes de que abran los mercados. “La vieja política busca generar incertidumbre para boicotear el programa de gobierno. Al hacerlo, castigan a los argentinos: no lo vamos a permitir”, escribió en su cuenta de la red social X.

Rápidamente, el Gobierno publicó en el Boletín Oficial el Decreto 682/2025 que establece la alícuota en cero por ciento para todos los granos y subproductos. La decisión oficial se aplicará hasta el 31 de octubre o hasta que se alcance un tope de Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior (DJVE) por US$ 7.000 millones, lo que ocurra primero.

Según los últimos datos oficiales, quedan por vender alrededor de 19 millones de toneladas de soja y 14 millones de toneladas de maíz de la campaña 2024/25, por un valor de exportación que ronda los US$ 9.000 millones.

Luego de eliminar temporalmente las retenciones a los granos y carnes hasta el 31 de octubre próximo, el Gobierno explicó a los integrantes de la Mesa de Enlace que la medida responde a criterios fiscales y cambiarios que se analizaron durante el fin de semana. Fue un encuentro en modalidad virtual y presencial. Algunos de los ruralistas que valoraron la inclusión de la carne bovina y aviar en el esquema insistieron en la necesidad de dar previsibilidad y reclamaron una baja definitiva que no dependa de ventanas transitorias. Entre otros cultivos, hasta antes de la medida de la eliminación temporal la soja tributaba un 26% y el maíz y el trigo un 9,5%.

Andrea Sarnari, presidenta de la Federación Agraria Argentina (FAA), dijo que la reunión fue positiva, de carácter explicativo respecto de los motivos de la medida. Se aclaró que se trata de una decisión netamente económica y que la transitoriedad responde al mismo argumento utilizado anteriormente, cuando se aplicó una baja temporal: “Es lo que sabemos que podemos hacer y por ese tiempo”.

De la reunión participaron, además de Sarnari, el presidente de la Sociedad Rural Argentina (SRA), Nicolás Pino; el presidente de Coninagro, Lucas Magnano; y el presidente de Confederaciones Rurales Argentinas (CRA), Carlos Castagnani. Por parte del gobierno estuvieron el secretario de Agricultura, Sergio Iraeta; el director de ARCA, Juan Pazo; el secretario de Coordinación de Producción, Pablo Lavigne; el jefe de Gabinete de Agricultura, Martín Fernández, y el subsecretario de Mercados, Agustín Tejeda. No estuvo presente el ministro Caputo ni otras autoridades del gabinete económico.

Como un boomerang, distintos usuarios salieron a cuestionar al Gobierno a través de las redes sociales por el costo fiscal del sorpresivo anuncio de retenciones cero a los granos y a la carne vacuna y aviar hasta el 31 de octubre. Según economistas, la medida —que busca que los productores liquiden hasta US$7000 millones para sumar oferta al MULC— implicaría un agujero que puede ir del 0,15% al 0,25% del Producto Bruto Interno (PBI), similar al que demandaban los proyectos vetados de financiamiento universitario y emergencia pediátrica.

De acuerdo con la consultora Equilibra, el costo fiscal por la reducción de retenciones a 0% hasta octubre alcanzaría los US$1000 millones en lo que resta del año, equivalentes al 0,15% del PBI. Al mismo número llegó el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (US$1000 millones) aunque dijo que el costo total para Nación entre 2025 y 2026 sería de 0,25% del PBI, equivalentes a US$1600 millones.

Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier, estimó que se ubicaría entre 0,15% y 0,2% del PBI. “Perdés unos dos meses de recaudación. Lo que pasa es que después hay que ver a qué año es imputable, si eran granos que se iban a vender de acá a fin de año o en 2026 y se adelantan”, acotó.

De acuerdo con la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC), el costo fiscal del proyecto de financiamiento universitario para 2025 rondaba los $1,9 billones, equivalentes al 0,23% del PBI.

El campo, otra vez, aparece como recurso de última instancia de los ministros de Economía cuando necesitan dólares para equilibrar las cuentas. Hace dos años, Sergio Massa recurrió a la caja del agro cuando instrumentó el “dólar soja”, y ahora lo hace el ministro de Economía, Luis Caputo al disponer que los Derechos de Exportación (DEX) bajen a cero hasta el 31 de octubre próximo, con el objetivo de que los productores vendan lo que les queda de la última cosecha de soja y maíz.

Según las estimaciones de los analistas privados, en las silobolsas y acopios hay 40 millones de toneladas que equivalen a US$9300 millones.

Para aprovechar la ventana de baja impositiva, ese volumen de cosecha debería ser comercializado en 40 días y movilizado en los meses siguientes a los puertos del Gran Rosario, sobre el Paraná, donde se procesa y exporta el 90% de los granos y oleaginosas del país.

Eso no solo supone un problema logístico, sino de impacto en el mercado internacional. Como el “contrario también juega”, que la Argentina ponga sobre la mesa de la oferta de soja un volumen mayor al previsto puede tener un efecto bajista en Chicago, especialmente para la soja. China, principal importador mundial de la oleaginosa, estará festejando.

Tres años atrás indicamos en este medio que Argentina acababa de desbloquear un nuevo nivel de delirio económico al implementar una devaluación sectorial por tiempo limitado con la implementación del “Programa de Incremento Exportador”, más conocido como el “dólar soja”.

Ahora tenemos que volver a emplear el mismo término con la introducción de un régimen de suspensión temporaria de derechos de exportación con vencimiento asociado a la acumulación de divisas.

La Argentina, en lugar de intentar convertirse en un país normal como cualquiera de sus vecinos –Chile, Brasil, Paraguay o Uruguay–, sigue haciendo esfuerzos para diferenciarse por medio de políticas distorsivas que hacen inviable la posibilidad de desarrollo económico, fenómeno que requiere una base de previsibilidad mínima por parte del Estado nacional.

En primer lugar, no se trata de una medida impositiva, sino de un régimen cambiario especial que permite acceder a un incentivo tributario a cambio de adelantar el ingreso de divisas correspondientes a las operaciones de comercio exterior de productos agroindustriales.

La sorpresiva suspensión de las retenciones de los granos es un nuevo eslabón de una serie para frenar la crisis cambiaria que se está acelerando. En otras palabras, no es más que un parche para obtener dólares a través de una tentación enorme para el campo y aguantar la corrida con todo lo que esté a mano.

Eso es lo primero que se descubre al correr el velo detrás de la medida de Javier Milei. La crónica es frenética: el jueves el ministro de Economía, Luis Caputo, dijo que había dólares para todos y que se quemarían todos los necesarios. El viernes filtran que se estaba negociando un crédito con el Tesoro de Estados Unidos y el domingo que la cifra es de 30 mil millones de dólares. Este lunes se suspenden las retenciones a cero.

El marco es la desesperación. Eso es lo que la oposición señala: no es algo genuino sino impulsado por la crisis. El gobernador Maximiliano Pullaro fue por ese lado sobre todo porque la medida resultará un beneficio para el campo, y éste es un electorado en el que bucea Provincias Unidas, el sello electoral de los gobernadores. Es decir, podría pensarse que contrarresta el avance del sello electoral, pero si lo hace es desde la crisis y eso puede pesar más.

Diversos productores calificaron como “otro dólar soja” la eliminación temporaria de retenciones y advirtieron que la medida, aunque mejora precios en el corto plazo, genera desprolijidad, incertidumbre y favorecería a los exportadores. Señalaron que la ventana de poco más de un mes obliga a vender rápido, con riesgo de caída de valores hacia el final del período, y cuestionaron que se repitan decisiones “intempestivas” similares a las aplicadas en la gestión del exministro de Economía, Sergio Massa.

La medida oficializada este lunes alcanza a todos los granos y estará vigente hasta el 31 de octubre de 2025 o hasta que las ventas declaradas al exterior (DJVE) lleguen a US$7000 millones, lo que ocurra primero. Entre otros cultivos, hasta antes de la medida de la eliminación temporal la soja tributaba un 26% y el maíz y el trigo un 9,5%.

René Ponce Micino, productor de Santiago del Estero, en su caso, todavía tiene la mitad de la producción, por tanto, va a aprovechar la ventana para vender. “Preferiría que la eliminación sea permanente. Da más previsibilidad en toda la cadena. Había vendido de a poco, porque siempre hay que tener cobertura contra el dólar”, agregó.

Respecto de los insumos, señaló que probablemente se activen compras por cuestiones de oportunidad, lo que mejora la relación insumos-granos. “Afecta a los que siembran en campos alquilados, porque no hay un mercado de cobertura que funcione para este tipo circunstancias. La mercadería se vende y toma coberturas en A3 Mercados, pero al ser por un mes la baja no funcionan en los mercados de futuros”, dijo.