SOJA

Noviembre US$ 4,68 / Enero US$ 4,68

La soja terminó la jornada y la semana con precios en alza en Chicago, pese a que el USDA elevó de 116,82 a 117,05 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha estadounidense en su nuevo informe mensual de estimaciones agrícolas y de que dicho dato superó los 116,24 millones de toneladas previstos por los privados.

Ocurre que, pese a este aumento de la oferta, el balance comercial en Estados Unidos no sufrió grandes cambios, dado que el las existencias finales fueron ligeramente elevadas, de 7,89 a 8,17 millones de toneladas, contra los 7,84 millones augurados por los operadores.

Como señalamos tras la publicación del informe del USDA, bajo condiciones comerciales normales el stock final estadounidense podría llevar al mercado a una situación de racionamiento. Y es posible que los operadores estén apostando por esto. Sin embargo, con la cosecha ya en marcha, China aún no compró –de manera nominal– ni un kilo de la soja nueva de Estados Unidos, por lo que más allá de esta reacción alcista de Chicago el mercado deberá seguir necesariamente pendiente de lo que ocurra con el devenir de la guerra comercial o con la búsqueda de compradores alternativos.

Y acerca de la relación entre Estados Unidos y China, en medio de la segunda tregua arancelaria por 90 días, Reuters informó hoy que el viceprimer ministro chino, He Lifeng, visitará España entre el 14 y el 17 del actual y se reunirá en Madrid con una delegación de negociadores estadounidense que estará encabezada por el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent. "Ambas partes abordarán cuestiones económicas y comerciales, como los aranceles estadounidenses, el control de las exportaciones y TikTok. China, principal comprador mundial de soja, ha rechazado el suministro de soja estadounidense en medio de las tensiones comerciales con Washington", señaló la agencia de noticias. Advirtió, sin embargo, que no está claro si la reunión podría producir avances en materia de comercio agrícola o reducciones arancelarias.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de aceite de soja estadounidense 2025/2026 a Corea del Sur, por 22.000 toneladas.

MAÍZ

Diciembre US$ 4,03 / Marzo US$ 3,93

El maíz cerró la rueda y la semana de Chicago con precios en alza. Aunque parezca un contrasentido, este resultado se dio luego de que el USDA contrarió al mercado y elevó de 425,26 a 427,11 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha récord estadounidense, contra los 419,52 millones previstos en promedio por los operadores. Generalmente insondables en sus acciones, en su súbito espíritu alcista los administradores de los grandes fondos de inversión hoy hicieron a un lado lo antedicho, como ayer lo hicieron con el mal reporte semanal de exportaciones.

Las opciones vinculadas con el mercado agrícola para entender el cierre de hoy, no mucho más que dos, confianza en retomar el buen andar que traían las exportaciones hasta el informe de ayer o desconfianza plena en el área y en el rinde previstos por el USDA, esto último, a la luz de los problemas sanitarios reportados en zonas clave. En su trabajo el organismo incrementó de 35,90 a 36,42 millones de hectáreas la superficie que llegará a la cosecha y recortó de 118,50 a 117,18 quintales el cálculo sobre el rinde que, igualmente, quedó arriba de los 116,87 quintales pronosticados por los privados.

En la Media Rueda señalamos que la reducción del volumen de la cosecha esperada por los privados encontraba sustento en noticias sobre altos niveles de afectación de enfermedades fúngicas. "Nunca he visto enfermedades tan graves como este año", declaró Alison Robertson, fitopatóloga de la Universidad de Iowa. Reuters informó hoy que la principal culpable de estas afecciones es la roya del sur, que puede reducir los rindes hasta en un 45%, según la Red de Protección de Cultivos, un consorcio de expertos universitarios. La enfermedad suele llegar al Medio Oeste en agosto, demasiado tarde para afectar significativamente la producción. Este año, sin embargo, llegó a mediados de julio a Iowa, el mayor Estado productor de maíz, lo que dejó tiempo de sobra para causar estragos. Fue el segundo julio más lluvioso registrado en el Estado, lo que creó condiciones favorables para la propagación del hongo. "Tuvimos una especie de tormenta perfecta" para la roya, dijo Robertson.

Sobre la primera opción para leer el cierre alcista, el USDA elevó su estimación sobre las exportaciones estadounidenses de maíz de 73,03 a 75,57 millones de toneladas. Gracias a esto, las existencias finales fueron ajustadas levemente, de 53,77 a 53,58 millones de toneladas, contra los 51,08 millones esperados por los privados. Entonces, dando por buena la cosecha calculada por el USDA, el mercado seguirá dependiente de las exportaciones, que ahora tendrán que promediar los 1,453 millones de toneladas por semana para cumplir una nueva meta inédita para la historia agrícola estadounidense.

Tanto para el maíz como para la soja, hoy volvió a aportar a la tónica alcista –el movimiento se viene consolidando en las últimas semanas– la apreciación del real contra el dólar, dado que les resta estímulo vendedor a los productores brasileños y competitividad a las exportaciones del país sudamericano.

TRIGO

Diciembre US$ 0,73 / Marzo US$ 1,01

Diciembre US$ 1,75 / Marzo US$ 1,75

En simpatía con el maíz, el trigo cerró la jornada y la semana con valores en alza en las plazas estadounidenses y así logró quebrar la racha bajista que se prolongó siete semanas seguidas en Kansas. En el repunte fueron protagonistas los fondos de inversión, en un mercado que estaba sobrevendido.

Del lado de los fundamentos propios del mercado agrícola nada cambio. La demanda sigue operando con suma calma ante una oferta del hemisferio Norte que resulta muy abundante y frente a perspectivas para la campaña del hemisferio Sur son igualmente positivas para la producción.

Tanto es así que hoy el USDA elevó en su informe mensual de 83,50 a 85 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de Rusia, pese a lo que redujo de 46 a 45 millones sus exportaciones, todo en línea con la expectativa de los privados. Lo mismo para el caso de Australia, donde el organismo incrementó la cosecha y las exportaciones de 31 a 34,50 y de 23 a 25 millones de toneladas, respectivamente, arriba de las cifras publicadas la semana pasada por Abares, con 33,77 y con 24,50 millones de toneladas.

Entonces, más allá de la acción de los especuladores, el mercado internacional de trigo deberá seguir lidiando con la calma de los compradores, que obligará a los proveedores a mantenerse muy competitivos. De esto todos pueden dar testimonio, dado que el ciclo comercial 2025/2026 refleja cifras de ventas inferiores a las vigentes un año atrás.

También grafica el estado actual del mercado de trigo el hecho de que las existencias finales mundiales fueron elevadas hoy por el USDA de 260,08 a 264,06 millones de toneladas, por encima de los 261,13 millones previstos por los privados.

Granar Research

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