SOJA

Agosto US$ 2,29 / Septiembre US$ 3,30

Con una activa participación de los fondos de inversión, la soja completó la tercera rueda alcista seguida en Chicago y terminó la semana con saldo a favor. Hoy brindaron sostén a la oleaginosa el repunte de la harina, relacionado con el acuerdo comercial de Estados Unidos con Indonesia –el USDA prevé su demanda de harina 25/26 en 6,10 millones de toneladas–, un país que podría brindarle a este deprimido subproducto un nuevo destino.

Si bien durante el arranque de la jornada también el aceite operaba en alza y contagiaba entusiasmo a la soja, con el correr de las horas primó un retiro de ganancias de los inversores sobre el producto que más y mejores resultados les vino generando por las medidas que impulsarían la demanda desde la industria del biodiésel.

Más allá de los altibajos diarios, el balance semanal fue positivo para el contrato agosto del aceite y de la harina. El primero terminó el segmento con un alza del 3,85%, tras variar de 1184,96 a 1230,60 dólares por tonelada, y el segundo, con una mejora del 1,37%, luego de pasar de 297,95 a 302,03 dólares.

Aunque sin confirmación, el insistente rumor sobre el interés chino en concretar compras de soja nueva estadounidense aportó a la tónica alcista, al igual que pronósticos extendidos para los próximos 6 a 14 días que se volvieron algo más secos sobre el Medio Oeste, con lluvias inferiores a las marcas normales en sectores de dicha región en momentos en que los cultivos se están jugando el nivel de rindes futuros.

Cerca del cierre de la rueda, la amenaza de Trump de fijar en mínimos de entre el 15 y el 20% los aranceles recíprocos contra la Unión Europea en cualquier acuerdo al que se arribe con las autoridades del bloque limitaron las alzas de la soja y acentuaron la toma de ganancias en el mercado del aceite.

MAÍZ

Septiembre US$ 2,56 / Diciembre US$ 2,66

El maíz cerró la rueda y la semana con resultado positivo en Chicago. En ello influyeron en modo determinante las coberturas hechas por los inversores frente a valores que siguen cerca de los mínimos de contratos tocados pocos días atrás en casi todas las posiciones activas. Esto pasa en un mercado que no incluye en el actual nivel de precios primas de riesgo y que se vino formando en función de la crisis arancelaria y del buen estado que exhiben los cultivos estadounidenses. 

Sin embargo, ahora que algunas voces plantean que más allá de ese buen estado general hay realidades heterogéneas con los cultivos en algunas zonas agrícolas y frente a pronósticos que incluyen zonas con temperaturas elevadas y menos lluvias que las necesarias hacia el cierre del mes, los especuladores aprovecharon la oportunidad de comprar barato.

Mientras tanto, los operadores siguen atentos a las negociaciones entre la Casa Blanca y los países que quieren evitar elevados aranceles recíprocos desde el 1º de agosto. "Un buen trato es más importante que uno apresurado", dijo hoy Scott Bessent, secretario del Tesoro de los Estados Unidos, después de reunirse con el primer ministro japonés, Shigeru Ishiba, en Tokio. Según el funcionario estadounidense, "el acuerdo comercial sigue siendo una posibilidad". Vale recordar que Trump fijó en el 25% los aranceles recíprocos que deberán pagar los bienes japoneses para ingresar en Estados Unidos, independientemente de los aranceles sectoriales que ya graban el comercio de metales y de automóviles. La semana próxima el principal negociador arancelario de Japón, Ryosei Akazawa, se reuniría en Washington con Bessent y con el secretario de Comercio, Howard Lutnick. Japón es el segundo mayor importador de maíz estadounidense, detrás de México.

TRIGO

Chicago Septiembre US$ 4,68 / Diciembre US$ 4,69

Kansas Septiembre US$ 4,22 / Diciembre US$ 4,22

Repuntaron los precios del trigo en las plazas estadounidenses, donde el balance de la semana dejó mejoras muy ligeras. En una jornada activa para los inversores, compras de ocasión influyeron de manera destacada para el cierre positivo de las cotizaciones.

Aunque bastante disminuida ahora respecto de horas atrás, la devaluación del dólar contra el euro tuvo influencia en la actitud compradora de los fondos por el impulso que la misma genera para la competitividad de las exportaciones estadounidenses. También se mantuvieron del lado de los fundamentos alcistas la expectativa por ver mayores ventas de trigo de EE.UU. a Indonesia –es el segundo mayor importador mundial– tras el acuerdo comercial confirmado el martes por Trump; el inminente cierre de la cosecha de invierno estadounidense, y la falta de humedad en tres Estados que hacen su aporte a la oferta de trigo de primavera, ellos son Montana, Idaho y Washington, en el Noroeste de Estados Unidos. En ese bloque se auguran bajos rindes para el grano fino por el estrés hídrico.

Del lado alcista quedaron las demoras con las que evolucionan la cosecha y las exportaciones desde los principales proveedores de trigo de la zona del Mar Negro en la primera quincena del ciclo 2025/2026. El mercado tiene en claro, igualmente, que esto sería transitorio.

La contracara de la lentitud de la cosecha la ofrece Francia. En efecto, según el reporte semanal de FranceAgriMer ya se levantó el 71% del área apta, contra el 36% del informe anterior, el 12% de igual momento de 2024 y el 36% promedio para el período 2020/2024. Sin embargo, en este contexto, los exportadores franceses se encuentran con pocas opciones para colocar tanto trigo ingresando en el mismo momento. "La escasa demanda extranjera podría llevar a Francia a almacenar grandes cantidades de trigo o a vender más volumen como grano forrajero. Cualquier resultado podría mantener los precios por debajo de los costos de producción, una tendencia que alimentó las protestas de los agricultores durante el último año", sostuvo hoy Reuters. La agencia recordó que a mitad de semana FranceAgriMer proyectó que las exportaciones francesas de fuera de la Unión Europea en 2025/2026 alcanzarán unos modestos 7,50 millones de toneladas, lo que contribuirá al pronóstico más alto en 21 años para las existencias finales proyectadas en 3,87 millones de toneladas (el aumento interanual sería del 66%).

Granar Research

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