SOJA
Agosto US$ 1,29 / Septiembre US$ 1,74
Tras una jornada volátil, la soja cerró con signo positivo en Chicago y quebró con la racha adversa de las tres jornadas precedentes. El repunte combinó compras técnicas de los fondos con un reporte semanal de exportaciones levemente positivo. Sin embargo, las mejoras estuvieron limitadas por las turbulencias generadas por la guerra arancelaria global desatada por la Administración Trump, con pocos acuerdos con los países compradores de las materias primas agrícolas de Estados Unidos, muchas amenazas y con operadores reacios a tomar riesgos.
En esa coyuntura, y más allá de las negociaciones por las tierras raras y de semiconductores, la ausencia de compras chinas de soja estadounidense de la nueva campaña continúa siendo motivo de preocupación para el mercado, dado que julio suele ser un mes donde el principal comprador mundial de la oleaginosa comienza a hacer sus reservas.
Además, luego de que ayer Trump, anunció la imposición de aranceles recíprocos del 50% contra los bienes importados desde Brasil desde el 1º de agosto (más por cuestiones ideológicas que por temas comerciales, tal como se detalla en la carta despachada desde la Casa Blanca), el real marcó una importante devaluación contra el dólar –hoy se revierte de manera muy parcial–, que no sólo mejora la competitividad de las exportaciones brasileñas, sino que estimula las ventas de los productores, que están urgidos por hacer lugar en las plantas de acopio para la entrada de la safrinha de maíz.
Entre neutro a levemente positivo, pero otra vez sin presencia China, al menos en forma explícita, fue hoy el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 27 de junio al 3 de julio, dado que el USDA relevó ventas de soja 2024/2025 por 503.000 toneladas, por encima de las 462.400 toneladas del reporte precedente y dentro del rango calculado por los privados, que fue de 300.000 a 600.000 toneladas. Los destinos desconocidos quedaron al tope de la nómina de compradores, con 114.400 toneladas. En cuanto a los negocios 2025/2026, se reportaron ventas por 248.400 toneladas, cerca de las 239.000 toneladas de la semana anterior y dentro del rango previsto por los operadores, que fue de 50.000 a 400.000 toneladas. También en este caso, los destinos desconocidos lideraron las compras, con 191.000 toneladas.
En su nuevo reporte mensual de estimaciones agrícolas la Conab casi no hizo cambios en las cifras respectivas a la campaña sojera 2024/2025. La cosecha pasó de 169,61 a 169,49 millones de toneladas y las exportaciones del grano, de 106,24 a 106,22 millones. Las ventas de harina y de aceite quedaron fijas en 23,60 y en 1,40 millones de toneladas, respectivamente. El mes pasado el USDA calculó la producción y las ventas de soja de Brasil en 169 y en 104,50 millones de toneladas, respectivamente.
MAÍZ
Septiembre US$ S/C / Diciembre US$ 0,40
El maíz terminó la jornada con ligeras oscilaciones en Chicago y cerca de los mínimos de contrato tocados el martes, con los operadores padeciendo la incertidumbre que genera la batalla arancelaria impulsada por la Administración Trump y la falta de acuerdos concretos con buena parte de los países que deben demandar las materias primas agrícolas estadounidenses, en la previa de una cosecha del forrajero que se augura récord.
Paradójicamente, el costado alcista de esta crisis es que tanta debilidad hizo del maíz estadounidense uno de los más baratos para la demanda internacional, que sigue esperando por la lenta entrada del maíz de la safrinha brasileña en el mercado.
En esa línea, positivo para el mercado estadounidense resultó hoy el reporte semanal del USDA sobre las exportaciones, dado que relevó ventas 2024/2025 por 1.262.100 toneladas, por encima de las 532.700 toneladas del informe precedente y del rango estimado por los privados, que fue de 375.000 a 900.000 toneladas. México lideró las compras, con 469.900 toneladas. Acerca de los negocios 2025/2026, el organismo reportó 888.600 toneladas, por debajo de las 940.200 toneladas de la semana pasada, pero arriba del rango previsto por los operadores, de entre 150.000 y 700.000 toneladas. Con 423.900 toneladas, también fue México el principal destino.
Además, en sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense 2025/2026 a destinos desconocidos, por 110.000 toneladas.
En Brasil la Conab elevó hoy de 128,25 a 131,97 millones de toneladas su estimación sobre el volumen total de la cosecha de maíz, tras incrementar de 101,01 a 104,54 millones el dato de la safrinha. Con ese salto de por medio, el organismo proyectó las exportaciones 2024/2025 en 36 millones de toneladas, por encima de los 34 millones previstos en junio. En la espera de las cifras que el USDA publique mañana, vale recordar que el mes pasado pronosticó la producción y las ventas brasileñas en 130 y en 43 millones de toneladas, respectivamente.
En cuanto a los cultivos estadounidenses, las condiciones ambientales se mantienen mayormente propicias para el desarrollo del maíz y de la soja en el cinturón sojero/maicero, con lluvias generosas previstas para los próximos siete días.
Respecto de la incertidumbre que genera la cruzada arancelaria de la Casa Blanca en el sector agrícola estadounidense, el martes 42 organizaciones de productores le enviaron una carta a Trump para pedirle que nombre un nuevo Negociador Agrícola Jefe para la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos, en la convicción de que esa figura resulta "fundamental para priorizar las necesidades de la agricultura estadounidense en medio de las negociaciones comerciales recíprocas en curso", destacaron las entidades firmantes del documento, entre ellas, la Asociación Nacional de Productores de Maíz, la Unión Nacional de Agricultores, la Asociación Estadounidense de la Soja y la Federación Estadounidense de Oficinas Agrícolas. "Un defensor firme en este rol ayudará a garantizar que las prioridades agrícolas se integren de forma temprana y consistente durante todo el proceso de negociación y aportará una experiencia crucial en materia de producción agrícola, cadena de suministro y cuestiones técnicas. Por lo tanto, esto conducirá a acuerdos que generen beneficios reales y tangibles para las comunidades rurales y para la economía estadounidense en general", sostuvieron las entidades, preocupadas por la escasa relevancia que se le da al agronegocio en el conflicto arancelario.
En su informe semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la cosecha de maíz argentino sobre el 70,4% del área apta, con un rinde promedio de 74,7 quintales por hectárea. "La recolección avanzó a buen ritmo en gran parte del Centro y del Norte del área agrícola. En el NEA, los resultados fueron muy dispares según la región, el Centro-Este de Santiago del Estero muestra buenos rindes, mientras que en Chaco los valores se encuentran muy por debajo de las expectativas, reflejando el impacto de las condiciones climáticas adversas durante el ciclo del cultivo. En Córdoba la recolección continúa con fluidez, avanzando sobre el 67,8% del área con un rinde medio de 73,9 quintales. En Buenos Aires el progreso de cosecha varía significativamente según la región, en el Oeste se logró levantar el 77,1% del área, mientras que en el Centro persisten las demoras, alcanzando solo el 61,5% del área. No obstante, los rinde en ambas zonas se ubican en torno de los 75 quintales, en línea con el promedio de los últimos cincos años. En este contexto mantenemos la proyección de producción en 49 millones de toneladas", indicó la Bolsa.
TRIGO
Chicago Septiembre US$ 2,75 / Diciembre US$ 2,85
Kansas Septiembre US$ 3,95 / Diciembre US$ 3,86
El trigo cerró con alza en las plazas estadounidenses por compras de ocasión de los inversores tras las bajas de las jornadas precedentes. Aportaron a la tónica alcista la necesidad de precipitaciones más regulares sobre el Norte de las Grandes Planicies, donde los cultivos de primavera padecen déficit hídrico, y la chance de que las lluvias pronosticadas para los próximos siete días sobre el Sur de las Grandes Planicies ralenticen el ritmo de la cosecha de invierno.
Sobre el caso del trigo de primavera, luego de la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA elevó hoy del 29 al 35% la superficie cubierta con esta variedad que experimenta algún grado de sequía, muy por encima del 4% de vigente un año atrás. En particular, en esa actualización del mapa, la proporción de suelos con sequía moderada en el Estado de Dakota del Norte creció del 15,83 al 20,16%, contra el 2,20% de igual momento de 2024.
Fue positivo para el mercado de Estados Unidos el informe semanal sobre las exportaciones, donde el USDA relevó hoy ventas de trigo 2025/2026 por 567.800 toneladas, cerca de las 586.000 toneladas del reporte precedente y en la parte alta del rango estimado por los operadores, que fue de 200.000 a 600.000 toneladas. Dentro de una demanda diversificada, Corea del Sur lideró las compras, con 90.000 toneladas.
Aportó a las mejoras un arranque más lento de lo normal de las exportaciones de trigo 2025/2026 de Rusia y de Ucrania. Cabe recordar que ayer la consultora SovEcon indicó que en los primeros ochos días de julio las ventas rusas sumaron apenas "140.000 toneladas, casi 4 veces menos que en el mismo período del año pasado". Hoy SovEcon estimó que las exportaciones rusas de trigo durante julio oscilarán de 2 y 2,50 millones de toneladas, por debajo de los 3,67 millones de igual mes del año pasado. En tanto que el Servicio Estatal de Aduanas de Ucrania informó que en los primeros nueve días del mes las exportaciones totalizaron 79.000 toneladas, lejos de las 480.000 toneladas del año anterior.
En China, pese a las condiciones de sequía que afectaron zonas productoras de trigo durante parte de la campaña, el gobierno estimó la cosecha del cereal en 138,16 millones de toneladas, prácticamente sin cambios respecto de los 138,22 millones del ciclo precedente. Por dicho volumen de producción y por existencias abundantes, las importaciones se auguran mínimas en la nueva temporada comercial.
En otro orden, y atento a la decisión del gobierno estadounidense de gravar las importaciones brasileñas con un arancel del 50% y a la posible represalia del gobierno de Brasil, vale tener en cuenta que todos los años el principal comprador de trigo argentino abre un cupo de 750.000 toneladas libre del arancel que deben pagar los países ajenos al Mercosur para abastecerse de otros proveedores. Usualmente, buena parte de ese volumen es usufructuado por los exportadores estadounidenses, que ahora podrían quedar marginados del negocio, de cara a una campaña en la que no hay buenos augurios para la producción de trigo en Brasil.
En relación con lo antedicho, la Conab redujo hoy de 8,19 a 7,81 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la actual cosecha de trigo en Brasil, en tanto que elevó de 5,80 a 6,20 millones su estimación sobre las importaciones y sostuvo en 2,10 millones el cálculo de las exportaciones.
La BCBA informó hoy que siembra de trigo argentino progresó sobre el 91% de los 6,7 millones de hectáreas previsto, tras un avance semanal de 12,7 puntos. "Se observaron progresos regionales de alrededor de 20 puntos en zonas que presentaban demoras por condiciones de anegamiento superficial en semanas previas. En los últimos días se registró un relativo ascenso de temperatura que favoreció la emergencia y el crecimiento inicial del cereal, que ya transita macollaje en los lotes más avanzados del Centro y del Norte del área agrícola. Respecto de la condición hídrica, en horas previas a la publicación del presente informe se registraron lluvias sobre una franja que va del Centro de San Luis al Centro de Buenos Aires, que mejorarían las reservas e impactarían positivamente en la recuperación del cultivo tras los eventos de heladas", dijo la entidad.
Granar Research
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