SOJA

Campaña 2024/2025

Acerca de la oferta de Sudamérica, el USDA sostuvo hoy sus previsiones sobre la cosecha y las exportaciones de soja, con 169 y 102,10 millones de toneladas, respectivamente. El cálculo sobre las ventas de harina lo ajustó de 23,50 a 23,25 millones, mientras que el respectivo al aceite lo elevó de 1,43 a 1,53 millones. Ayer la Conab elevó su estimación sobre la producción brasileña de soja de 169,66 a 171,47 millones de toneladas y la expectativa de ventas externas de poroto, de 106,25 a 106,66 millones. En tanto sostuvo las exportaciones de harina y de aceite en 23,60 y en 1,40 millones, respectivamente.

En cuanto a la Argentina, el USDA sostuvo su estimación de cosecha en 50,90 millones de toneladas, pero elevó de 6,10 a 7,30 millones la previsión sobre las exportaciones de grano sin procesar. El cálculo sobre la venta de harina lo ajustó de 29,50 a 29,20 millones, pero el del aceite lo incrementó de 6,55 a 6,75 millones las de aceite.

Campaña 2025/2026

El USDA estimó la actual cosecha de soja de Estados Unidos en 117,05 millones de toneladas, por encima de los 116,82 millones de agosto y de los 116,24 millones esperados en promedio por los privados. Para llegar a esta nueva cifra el organismo elevó de 32,42 a 32,50 millones de hectáreas la superficie que llegará a la cosecha y con ello compensó la mínima reducción del rinde medio proyectada de 36,05 a 35,98 quintales por hectárea.

En el resto de las variables comerciales estadounidenses, el USDA sostuvo las importaciones en 540.000 toneladas, en tanto que elevó la molienda y el uso total de 69,13 a 69,54 y de 72,05 a 72,54 millones de toneladas, mientras que la previsión de exportaciones la ajustó de 46,40 a 45,86 millones de toneladas. Con estas modificaciones, el organismo pronosticó las existencias finales en 8,17 millones de toneladas, arriba de los 7,89 millones del mes pasado y de los 7,84 millones augurados por los privados.

Bajo condiciones comerciales normales diríamos que ese volumen como stock final es bajo y que podría llevar al mercado estadounidense a una situación de racionamiento. Sin embargo, con la cosecha ya en marcha, China aún no compró –de manera nominal– ni un kilo de la soja nueva de Estados Unidos, por lo que el mercado deberá seguir necesariamente pendiente de lo que ocurra con el devenir de la guerra comercial o con la búsqueda de compradores alternativos.

Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Rinde promedio en Estados Unidos (en quintales por hectárea)

Área que llegará a la cosecha en Estados Unidos (en millones de hectáreas)

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

El USDA no hizo cambios en sus proyecciones sobre las cifras de la nueva cosecha de soja en Brasil y en la Argentina, con 175 y con 48,50 millones de toneladas.

Tampoco modificó su expectativa sobre las importaciones de China, que fueron sostenidas en 112 millones de toneladas.

En el nivel mundial el USDA producción de soja en 425,87 millones de toneladas, contra los 426,39 millones del mes pasado. Las existencias finales las estimó en 123,99 millones, frente a los 124,90 millones del reporte de agosto y a los 124,77 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

MAÍZ

Campaña 2024/2025

Respecto de Brasil, el USDA elevó hoy de 132 a 135 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de maíz, pero sostuvo en 43 millones el cálculo sobre las exportaciones. Ayer la Conab incrementó de 137,01 a 139,70 millones de toneladas su estimación sobre la producción de maíz, en tanto que mantuvo en 40 millones su previsión sobre las ventas externas.

Para la Argentina el USDA no hizo cambios en las cifras respectivas al maíz, al sostener en 50 millones de toneladas la cosecha y en 34,50 millones las exportaciones.

Campaña 2025/2026

A contramano de la expectativa del mercado, el USDA elevó hoy de 425,26 a 427,11 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha récord estadounidense de maíz, contra los 419,52 millones previstos en promedio por los operadores. El organismo llegó a dicha cifra luego de incrementar de 35,90 a 36,42 millones de hectáreas la superficie que llegará a la cosecha y de recortar de 118,50 a 117,18 quintales el cálculo sobre el rinde promedio, dato este último que se mantuvo por encima de los 116,87 quintales pronosticados por los privados.

Respecto del resto de las variables comerciales estadounidenses, a la mayor producción se agregó el incremento del stock inicial, de 33,15 a 33,66 millones de toneladas. Luego, sostuvo sin cambios sus previsiones sobre el uso forrajero y el uso total en 154,95 y en 332,25 millones de toneladas, con la demanda para etanol fija en 142,25 millones. El salto para compensar la mayor cosecha el USDA lo da con la cifra de exportaciones, de 73,03 a 75,57 millones de toneladas. Así, las existencias finales fueron ajustadas levemente, de 53,77 a 53,58 millones de toneladas, contra los 51,08 millones esperados por los privados.

Con semejante cosecha, el mercado de maíz seguirá dependiente de las exportaciones, que ahora deberán promediar los 1,453 millones de toneladas por semana para cumplir una nueva meta inédita para la historia agrícola estadounidense.

Producción en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Rinde promedio en Estados Unidos (en quintales por hectárea)

Área que llegará a la cosecha en Estados Unidos (en millones de hectáreas)

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Sin cambios, el USDA sostuvo en 131 y en 53 millones de toneladas sus estimaciones sobre las cosechas de maíz en Brasil y en la Argentina.

Tampoco hizo cambios en las cifras de Ucrania, el cuarto mayor proveedor mundial de maíz, para el que estimó producción y exportaciones en 32 y en 25,50 millones de toneladas, respectivamente.

Del lado de la demanda, el USDA sostuvo en 25,80 millones de toneladas las importaciones de México y en 15,50 millones las compras de Japón, pero elevó de 22 a 23 millones de toneladas los requerimientos de la Unión Europea, cuya cosecha fue ajustada por el organismo de 58 a 55,30 millones de toneladas. Las compras del bloque de países del Sudeste Asiático fueron proyectadas en 21,50 millones de toneladas, contra los 21,60 millones del mes pasado.

En el nivel mundial el USDA proyectó la cosecha de maíz en 1286,58 millones de toneladas, contra los 1288,58 millones del mes pasado. Las existencias finales las estimó en 281,40 millones, frente a los 282,54 millones del informe de agosto y a los 281,63 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

TRIGO

Campaña 2025/2026

Ya en el cierre de la etapa de cosecha en Estados Unidos, el USDA sostuvo hoy en 52,45 millones de toneladas su cálculo sobre la producción. También mantuvo sin cambios las importaciones y el uso forrajero, en 3,27 millones de toneladas, respectivamente, y el uso total, en 31,41 millones. En cambio, elevó el cálculo de las exportaciones de 23,81 a 24,49 millones de toneladas. Gracias a este último movimiento las existencias finales fueron proyectadas en baja, de 23,64 a 22,96 millones de toneladas, lo que las ubicó debajo de los 23,54 millones previstos en promedio por los privados.

Stock final en Estados Unidos (en millones de toneladas)

Fuera de las cifras respectivas a Estados Unidos, el USDA dejó las siguientes proyecciones:

• La producción de Rusia fue elevada de 83,50 a 85 millones de toneladas, pero las exportaciones ajustadas de 46 a 45 millones.
• Para la Unión Europea se elevó el volumen de la cosecha de 138,25 a 140,10 millones de toneladas; se ajustaron las importaciones de 6,50 a 5,50 millones, y se mantuvieron sin cambios las exportaciones, en 32,50 millones.
• La cosecha de Canadá fue elevada de 35 a 36 millones de toneladas, en tanto que sus ventas fueron sostenidas en 27 millones.
• Para Ucrania se elevó de 22 a 23 millones de toneladas el volumen de la cosecha, pero se redujo de 15,50 a 15 millones el dato sobre las exportaciones.
• La producción y las exportaciones de Australia fueron elevadas de 31 a 34,50 y de 23 a 25 millones de toneladas, respectivamente.
• La cosecha de la Argentina fue reducida de 19,70 a 19,50 millones de toneladas, pero las exportaciones fueron sostenidas en 13 millones.

En el nivel mundial el USDA proyectó la cosecha de trigo en 816,20 millones de toneladas, contra los 806,90 millones del mes pasado. Las existencias finales las estimó en 264,06 millones, frente a los 260,08 millones del informe de agosto y a los 261,13 millones previstos por los privados.

Stock final en el Mundo (en millones de toneladas)

Granar Research