Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Cierre del jueves 14

SOJA

Tras la segunda semana seguida con el peso recuperando valor respecto del dólar, el acortado segmento de negocios dejó mayoría de bajas para los precios de la soja en la plaza física argentina. La transición de las propuestas de los compradores fue de 390.000 a 385.000 pesos por tonelada (la equivalencia pasó de 296 a 298 dólares) para el Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario varió de 390.300 a 390.000 pesos; de 393.000 a 380.000 pesos (de 298 a 294 dólares) para Bahía Blanca, y de 395.000 a 385.000 pesos por tonelada (de 300 a 298 dólares) para Necochea.

En su última referencia para la semana la BCR relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 384.602 pesos por tonelada. Según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura, al cabo de la semana el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 404 a 422 dólares por tonelada; el del aceite, de 1070 a 1079 dólares, y el de la harina, de 294 a 301 dólares por tonelada.

Con ligeras alzas cerró la semana de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones septiembre y noviembre sumaron un 0,23 y un 0,43%, al pasar de 298 a 297,70 y de 302,50 a 303,80 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 13 de agosto al 6 de septiembre la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 271.500 toneladas de grano, 1.347.171 toneladas de harina y 332.700 toneladas de aceite; de Bahía Blanca, 352.724 toneladas de grano; de Necochea, 261.750 toneladas de grano, y desde otras terminales fluviales, 7000 toneladas de harina.

En su informe mensual, el martes el USDA revisó al alza por segundo mes consecutivo su estimado de producción de soja 2024/2025 para la Argentina, esta vez, de 49,90 a 50,90 millones de toneladas. En cuanto a las exportaciones, sostuvo en 6,10 millones de toneladas las de poroto, pero elevó de 29,10 a 29,50 millones las de harina y de 6,45 a 6,55 millones las de aceite. Respecto del ciclo 2025/2026, el organismo sostuvo en 48,50 millones de toneladas su previsión sobre la nueva cosecha, pero elevó de 5 a 5,80 millones las ventas externas de poroto y de 30 a 30,10 millones las de harina, en tanto que mantuvo en 6,60 millones las de aceite.

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La soja logró quebrar la racha bajista de tres semanas seguidas y completó el segmento comercial con saldo a favor en Chicago, donde las posiciones septiembre y noviembre sumaron un 5,63 y un 5,57%, tras variar de 355,59 a 375,61 y de 362,84 a 383,05 dólares por tonelada. En orden cronológico, los factores que influyeron para el repunte de los precios de la soja fueron:

• Los dichos de Trump sobre compras chinas

Aunque con poco sustento en los hechos, el lunes el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, expresó en Truth Social su deseo/exigencia de que China "cuadriplique rápidamente" sus compras de soja estadounidense, como una forma de "reducir sustancialmente su déficit comercial con Estados Unidos". Lo concreto es que de manera nominal –siempre está latente la chance de que los negocios presentados a destinos desconocidos terminen en puertos chinos– China aún no reservó ni un kilo de soja de la nueva campaña de EE.UU. Esta situación no registra antecedentes históricos cercanos para esta época del año y ni siquiera se dio durante la anterior guerra comercial. En el ciclo comercial que termina a fin de mes China lleva adquiridos cerca de 22 millones de toneladas de soja de EE.UU. Entonces, pensar en que cuadruplique ese volumen es sencillamente una excentricidad propia de Trump y un hecho inviable en la práctica. Lo más probable es que China ni siquiera repita el volumen adquirido en el ciclo anterior, sobre todo visto el modo en el que sigue reservando despachos desde Brasil para los próximos meses. Pese a todo lo antedicho, los inversores tomaron las palabras del magnate como una invitación a ejecutar compras de ocasión y coberturas, luego de las importantes bajas acumuladas en las semanas precedentes, y eso consolidó una primera rueda semanal alcista. El mismo lunes Trump firmó la orden ejecutiva por la cual se prolongó la tregua arancelaria con China por otros 90 días. Y casi a la par de esa medida, y sin referencias concretas desde Pekín sobre la insólita expectativa del magnate por ver compras chinas cuadruplicadas, se dio una comunicación telefónica entre los presidentes de China, Xi Jinping, y de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva. Según la agencia china Xinhua, "Xi calificó a los BRICS como una plataforma clave para construir consensos y dijo que China está lista para trabajar con Brasil para dar un ejemplo de unidad y autosuficiencia entre las principales naciones del Sur Global". La semana pasada China mostró su apoyo a Brasil para resistir el "comportamiento intimidatorio" de quienes impone aranceles excesivos, en referencia a Estados Unidos, que le aplicó aranceles recíprocos del 50% a los bienes brasileños importados.

• El ajuste de la cosecha de EE.UU.

El martes fue el USDA el fundamento alcista para la soja, al reducir de 117,98 a 116,82 millones de toneladas la previsión de la cosecha 2025/2026 en su informe mensual, contra los 118,80 millones previstos en promedio por los operadores. Para ello tuvo particular relevancia el ajuste del área sembrada, de 33,75 a 32,74 millones de hectáreas, y el de la superficie que llegará a la cosecha, de 33,39 a 32,42 millones de hectáreas. La caída de la producción no fuera mayor por un rinde promedio ahora estimado en 36,05 quintales por hectárea, superior a los 35,31 quintales de julio y a los 35,58 quintales augurados por los operadores. Sobre el resto de las variables, y teniendo en cuenta la reducción de las existencias iniciales de 9,53 a 8,99 millones de toneladas por un incremento de la molienda y de las exportaciones, el USDA sostuvo en 69,13 millones de toneladas la molienda y redujo su expectativa sobre las exportaciones, de 47,49 a 46,40 millones de toneladas. Con estas modificaciones, el organismo proyectó el stock final de soja en 7,89 millones de toneladas, por debajo de los 8,44 millones del informe precedente y de los 9,50 millones esperados por los operadores. Estas nuevas cifras le brindan a la soja una chance alcista en medio de la incertidumbre que sigue generando la relación entre Estados Unidos y China. Sin embargo, en la medida que la presencia del principal demandante de la oleaginosa sigua brillando por su ausencia, el mercado volverá a demostrar su frustración en las pizarras. Por otro lado, el seguimiento del clima será ahora mucho más estricto, dado que cualquier inconveniente podría poner al mercado estadounidense en un punto de racionamiento (esto, considerando un comportamiento relativamente normal de la demanda).

• Pronósticos con menos humedad en el horizonte próximo

Y siguiendo la línea de lo antedicho, en el cierre de la semana el pronóstico extendido para los próximos 6 a 14 días marcó la chance de ver lluvias entre normales a inferiores a los registros normales sobre el Medio Oeste, lo que les da la chance de "jugar" a los grandes fondos de inversión que en lo que va del actual mercado climático se mantuvieron con la "ñata contra el vidrio" viendo como el protagonismo se lo llevó la nueva guerra comercial entre EE.UU. y China. Como punto de referencia para las especulaciones, el lunes el USDA redujo del 69 al 68% la proporción de soja en estado bueno/excelente, un dato que quedó en línea con el 68% de igual momento de 2024 y con el 68% previsto en promedio por los privados. Está en floración el 91% de las plantas y está formando vainas el 71% de la soja.

• Buen dato semanal de ventas de la nueva cosecha

Si bien en el balance general fue levemente positivo, el informe semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 1º al 7 de agosto, generó el jueves cierta inquietud por el volumen de cancelaciones de negocios 2024/2025, que fue de 377.600 toneladas, y por la chance de que esto se repita en las tres semanas que le restan al ciclo comercial actual. La cifra de cancelaciones contrastó con las ventas efectivas por 467.800 toneladas del reporte precedente y con un rango de negocios previsto por los privados que fue de 200.000 a 700.000 toneladas. El dato que inclinó la apreciación del informe hacia terreno positivo fue el volumen de ventas 2025/2026, con 1.133.000 toneladas, que superó las 545.000 toneladas de la semana anterior y el rango calculado por los operadores, de entre 400.000 y 900.000 toneladas. Los destinos desconocidos volvieron a encabezar la nómina de compradores de soja nueva, con 424.200 toneladas. Cabe tener en cuenta que en función de la expectativa de exportaciones de soja estadounidense 2025/2026, recalculada por el USDA el martes tras ajustar el volumen de 47,49 a 46,40 millones de toneladas, el promedio semanal necesario para cumplir con dicho objetivo debe rondar las 892.308 toneladas.

• Alta molienda y bajo stock de aceite

También quedó del lado alcista el viernes el informe mensual de la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos, que relevó la molienda de soja de julio en 5,33 millones de toneladas, por encima de los 5,21 millones previstos en promedio por los privados, de los 5,05 millones del mes anterior y un 7,03% arriba del volumen de igual mes de 2024, de 4,98 millones. Las existencias de aceite las reportó en 625.504 toneladas, el volumen más bajo para dicho mes en 21 años, que resultó menor que las 627.772 toneladas de junio y un 8% inferior al vigente un año atrás, de 679.935 toneladas, y que quedó casi en línea con las 625.957 toneladas calculadas por los operadores en la previa del informe.

Si bien el USDA les dio a los precios de la soja el espaldarazo que necesitaban para cortar la racha bajista, persisten elementos potencialmente bajistas, además de lo referido anteriormente sobre la incierta demanda china, entre ellos:

• Siguen sólidas las exportaciones de Brasil

En su revisión semanal de estimaciones, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) elevó el martes de 8,15 a 8,80 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de soja brasileña durante agosto, un volumen que quedó debajo de los 12,02 millones de julio, pero por encima de los 7,98 millones de igual mes de 2024. En cuanto a la harina, incrementó su proyección de despachos de 1,74 a 2,27 millones de toneladas, marca que se ubica arriba de los 2,14 millones de julio y de los 2,10 millones del octavo mes de 2024. Detrás de este ritmo sostenido de las ventas brasileñas está la demanda china, que está procurando garantizarse una provisión fluida de grano no estadounidense para el último cuatrimestre del año.

• Menores compras de la UE y ventas estadounidenses congeladas

En su relevamiento semanal, el martes la Comisión Europea informó que desde el arranque formal del ciclo 2025/2026 –el 1º de julio– y hasta el 10 de agosto la Unión Europea importó 1,3 millones de toneladas de soja, un 12% menos que en el mismo segmento del año anterior. Los principales proveedores son Brasil, con 983.296 toneladas, y Estados Unidos, con 179.195 toneladas. Cabe destacar que en el reporte de la semana anterior las ventas brasileñas sumaban 651.326 toneladas y las estadounidenses, 179.174 toneladas, es decir que no hubo nuevos arribos de soja de EE.UU. Esto le permitió a Ucrania acortar la brecha con el segundo lugar del podio, con negocios totales por 141.795 toneladas. En cuanto a las importaciones de harina de soja, la UE adquirió 1,98 millones de toneladas, un 16% menos que en 2024. Brasil y la Argentina fueron los principales proveedores, con 1.117.210 y con 593.021 toneladas, respectivamente.

–Con influencia tanto sobre la soja, como sobre el maíz, desde el lunes, operadores, inversores y especuladores seguirán con mucha atención el clásico tour de cultivos que hará el ProFarmer por siete de los principales Estados productores de granos gruesos de Estados Unidos, con cifras parciales dadas al término de cada jornada (recuento de vainas en el caso de la soja y rindes para el caso del maíz) y con una estimación de producción para ambos cultivos tras el cierre del evento.

MAÍZ

Con precios en baja terminó la semana del maíz en el mercado disponible argentino, donde las propuestas de los exportadores retrocedieron de 177 a 175 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 233.110 a 225.925 pesos) para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, y de 172 a 170 dólares (de 226.524 pesos a 219.470 pesos) para Necochea.

El valor FOB del maíz en los puertos argentinos se mantuvo en 201 dólares por tonelada, según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura.

Con leves bajas terminó la semana del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos septiembre y diciembre resignaron un 0,62 y un 0,61%, tras variar de 178,10 a 177 y de 180,60 a 179,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 13 de agosto al 6 de septiembre la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 765.130 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 355.600 toneladas, y desde Necochea, 13.940 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó el avance de la cosecha de maíz argentino sobre el 94,6% del área apta, con un rinde promedio de 72,1 quintales por hectárea. "Cabe destacar que las labores finalizaron en el Centro-Norte de Córdoba con resultados buenos, en torno de los 80,4 quintales. De la misma manera, finalizaron en Entre Ríos, con 69,4 quintales de promedio, y también en la zona Núcleo Norte, con 93,9 quintales. En las zonas más atrasadas, correspondientes al Centro y al Sur de Buenos Aires, las labores avanzaron sobre el 83,9% del área apta, con un rinde medio de 69,4 quintales. En este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 49 millones de toneladas", indicó la entidad. Añadió que en paralelo se comenzaron a relevar los primeros datos de lotes sembrados para la campaña 2025/2026 en algunas zonas del Centro santafesino y entrerriano, donde la temperatura del suelo y la buena disponibilidad hídrica permiten comenzar con las tareas.

El martes el USDA mantuvo sin cambios sus previsiones sobre la producción argentina de maíz 2024/2025 en 50 millones de toneladas y el dato sobre las exportaciones, en 34,50 millones. En cuanto al ciclo 2025/2026, sostuvo sus previsiones en 53 y en 37 millones de toneladas, respectivamente.

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Con ligeras oscilaciones terminó el segmento comercial del maíz en Chicago, por lo que el forrajero no logró dejar definitivamente atrás la racha de tres semanas bajistas seguidas que traía en el mercado estadounidense. Mientras la posición septiembre recuperó un 0,27%, al pasar de 150,68 a 151,08 dólares por tonelada, el contrato diciembre resignó un 0,06%, tras variar de 159,64 a 159,54 dólares por tonelada. De este modo, el grano grueso se mantuvo operando en torno de niveles mínimos para buena parte de los contratos activos. De los factores que presionaron sobre el mercado, uno resultó excluyente:

• El récord histórico proyectado por el USDA para la cosecha de EE.UU.

"Hay sorpresas que matan". Así arrancamos el martes el comentario de la jornada de negocios del maíz en Chicago, dado que ni los mayores optimistas en materia de la nueva cosecha en Estados Unidos daban crédito a la cifra proyectada por el USDA en su informe mensual de estimaciones agrícolas: 425,26 millones de toneladas, un volumen que superó por un 9,13% la anterior mayor marca histórica, de 389,67 millones de toneladas, de la campaña 2023/2024; por un 6,60% los 398,93 millones proyectados en julio, y que quedó fuera del rango pronosticado por los privados en la previa del reporte oficial, que fue de 402,10 a 414,62 millones de toneladas. Este dato inédito se sustentó en el incremento del área sembrada, de 38,53 a 39,38 millones de hectáreas, y de la superficie que llegará a la cosecha, que pasó de 35,13 a 35,90 millones de hectáreas. Y el otro factor que potenció la revisión de áreas fue el rinde promedio, calculado ahora por los técnicos del USDA en 118,50 quintales por hectárea, otra marca récord que superó los 113,61 quintales estimados en julio y los 115,67 quintales pronosticados en promedio por los privados. En el resto de las variables comerciales, y poniendo en consideración el ajuste de las existencias derivadas de la campaña 2024/2025, que fue de 34,04 a 33,15 millones de toneladas, el USDA elevó para la nueva campaña sus previsiones sobre el uso forrajero, de 148,60 a 154,95 millones de toneladas; el uso total, de 323,48 a 332,25 millones, y sobre las exportaciones, de 67,95 a un récord de 73,03 millones de toneladas. Así, el stock final del maíz estadounidense fue proyectado en 53,77 millones de toneladas, por encima de los 42,17 millones del reporte precedente y de los 48,31 millones calculados por los operadores. Dando por bueno el juicio del USDA en cuanto a las revisiones de áreas, a diferencia de lo destacado en el espacio de la soja, el clima dejará de ser el fundamento más relevante para la formación de los precios del forrajero. En cambio, habrá una alta dependencia de las exportaciones, que se vienen desempeñando muy bien semana tras semana y que así deberán seguir en los próximos meses para no elevar aún más el volumen de las existencias finales, ahora proyectado en el nivel más alto desde el ciclo 2018/2019, cuando resultaron de 56,82 millones de toneladas.

• Importante aumento de la cosecha en Brasil

El jueves la Conab aumentó de 131,97 a 137,01 millones de toneladas su proyección sobre la producción 2024/2025 de maíz en Brasil, en sintonía con la mayoría de las estimaciones privadas, que venían manejando un piso para la cosecha brasileña del forrajero en torno de los 136 millones de toneladas. Esto, que fue posible por un incremento de 104,54 a 109,57 millones de toneladas del volumen de la safrinha –ya se recolectó el 83,7% del área apta–, llevó al organismo a elevar de 36 a 40 millones el cálculo sobre las exportaciones del segundo mayor proveedor mundial de maíz. Cabe destacar que el martes, en su informe mensual, el USDA mantuvo sin cambios sus previsiones sobre la cosecha y las exportaciones brasileñas, en 132 y en 43 millones de toneladas, respectivamente.

• Comienzan a crecer las exportaciones de Brasil

Relacionado con lo antedicho, tras su revisión semanal sobre la estimación de exportaciones, el martes la ANEC elevó de 7,58 a 7,97 millones de toneladas su previsión sobre los despachos de maíz brasileño durante agosto, un volumen que queda arriba de los 3,97 millones de julio y de los 6,42 millones de igual mes del año anterior. Dadas las demoras que registró la recolección de la safrinha, los operadores consideran posible que las exportaciones brasileñas de maíz se mantengan en niveles elevados incluso cuando empiece a ingresar en el circuito comercial el grano de la cosecha récord de Estados Unidos, a finales del mes próximo.

De los factores que les brindaron sostén a los precios del maíz tras el mazazo propinado por el USDA destacamos:

• Las buenas exportaciones semanales de la nueva cosecha de EE.UU.

Como lo señalamos anteriormente, en la nueva normalidad del maíz récord estadounidense, donde sólo un ritmo ágil de las exportaciones puede descomprimir el peso de una oferta inédita, el jueves el informe semanal del USDA sobre las exportaciones resultó positivo, dado que relevó ventas 2025/2026 por 2.047.800 toneladas, por debajo de las inesperadas 3.163.200 toneladas del trabajo precedente, pero dentro del rango estimado por los operadores, de entre 900.000 y 2.400.000 toneladas. México fue el principal comprador, con 498.400 toneladas. Lo que hay que tener en cuenta ante cada reporte semanal: tras el incremento de la estimación del USDA sobre las exportaciones estadounidenses 2025/2026, de 67,95 a 73,03 millones de toneladas, el promedio semanal de ventas necesario para cumplir con esa meta debe rondar los 1,4 millones de toneladas.

• Positivo informe semanal de la industria del etanol en EE.UU.

El miércoles resultó positivo el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él elevó de 1.081.000 a 1.093.000 barriles la producción diaria de etanol, que quedó por encima de los 1.072.000 barriles de igual momento de 2024, en tanto que ajustó las existencias del biocombustible de 23.760.000 a 22.649.000 barriles, una marca que quedó debajo de los 23.354.000 barriles en stock un año atrás. Cabe agregar que el martes, en su informe mensual, el USDA elevó de 139,71 a 142,25 millones de toneladas su expectativa sobre la demanda de maíz desde la industria del etanol. Esta nueva marca representa el 33,45% de la cosecha estadounidense, contra un nivel que suele oscilar del 34 al 35%, de manera que esta demanda debería crecer aún más para estar a tono con el incremento de la oferta.

TRIGO

Con valores en baja terminó la semana del trigo en la plaza física argentina, donde la transición de las ofertas de los exportadores fue de 205 a 202 dólares por tonelada (la equivalencia pasó de 270.000 a 260.782 pesos) para el Gran Rosario; de 205 a 203 dólares (de 270.000 a 262.073 pesos) para Bahía Blanca, y de 197 a 195 dólares por tonelada (de 259.500 a 251.745 pesos) para Necochea.

En cuanto al valor FOB del trigo en los puertos argentinos, según los reportes diarios publicados por la Secretaría de Agricultura pasó de 234 a 235 dólares por tonelada.

Fue negativo el saldo de la semana del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones noviembre y diciembre descendieron un 2,27 y un 1,28%, al pasar de 198,50 a 194 y de 195,50 a 193 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre la carga de buques programada para el período del 13 de agosto al 6 de septiembre la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 124.000 toneladas de trigo; de Bahía Blanca, 98.940 toneladas, y de Necochea, 24.200 toneladas.

Respecto de los cultivos, el jueves la BCBA indicó que el clima favoreció la recuperación de parte del área en las regiones afectadas por excesos hídricos, aunque aún se observan anegamientos. "Sin embargo, en el Norte del país se estima que cerca de la mitad del área implantada ya transita de encañazón en adelante y aunque la oferta hídrica supera la de ciclos previos, sería ideal contar con nuevos aportes para sostener un elevado potencial de rendimiento. Al mismo tiempo, en el Centro y en el Sur del área agrícola la transición entre estadios fenológicos sigue fuertemente ligada a la evolución de las temperaturas y, por lo tanto, aún transita estadios vegetativos", dijo la entidad, que redujo del 63 al 62% la proporción de cultivos en estado excelente/bueno, frente al 40% de igual momento de 2024, y que sostuvo en el 82% la condición hídrica óptima/adecuada en las zonas cubiertas con trigo, respecto del 45% vigente un año atrás.

El martes, en su reporte mensual, el USDA redujo su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de trigo de 20 a 19,70 millones de toneladas, pero sostuvo en 13 millones el cálculo sobre las exportaciones.

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El trigo completó la cuarta semana bajista consecutiva en el mercado estadounidense. En Chicago las posiciones septiembre y diciembre retrocedieron un 1,56 y un 1,50%, al pasar de 189,03 a 186,09 y de 196,56 a 193,62 dólares por tonelada. En Kansas los mismos contratos descendieron un 2,17 y un 1,63%, tras variar de 197,39 a 194,17 dólares por tonelada. De los factores que siguieron presionando sobre el mercado del grano fino destacamos:

• La influencia del récord del maíz en el mercado forrajero

La debilidad de los precios del maíz ya era en sí misma una razón de presión negativa para el valor del resto de los productos que forman parte del mercado forrajero, que deben mantenerse competitivos. Y desde el martes, a los precios bajos del maíz, se agregó una oferta inédita de ese grano que, con bastante certeza, se puede decir que les restará espacio a sus competidores en el ámbito de la formulación de las raciones animales.

• El progreso de la cosecha en el hemisferio Norte

El lunes el USDA relevó el avance de la cosecha de invierno sobre el 90% del área apta y reportó el progreso de la recolección de primavera sobre el 16% de la superficie cubierta. Durante buena parte de la semana –los pronósticos auguran pocas lluvias durante los próximos días– el tiempo seco sobre el Norte de las Grandes Planicies favoreció un rápido avance de las tareas de cosecha para el trigo de primavera, lo que mantuvo bajo presión al mercado de Chicago, donde se comercializa esa variedad. A todo esto, se agrega la entrada del grano nuevo de la Unión Europea y de la zona del Mar Negro en el circuito comercial, lo que les demanda a todos los proveedores la necesidad de mantenerse competitivos para no perder clientes. El jueves la Asociación de Cooperativas Agrícolas de Alemania –es el segundo mayor productor y exportador de la UE detrás de Francia– elevó de 21,56 a 22,42 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de trigo y la ubicó un 21,1% por encima del volumen levantado en el ciclo anterior, luego de relevar como menores que los previstos los daños ocasionados por las lluvias que cayeron en exceso en las últimas semanas.

• Prevén en alza la cosecha de Rusia

El martes la consultora SovEcon elevó de 83,30 a 85,20 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha 2025/2026de trigo en Rusia, luego de que el Gobierno relevó en 26,90 millones de hectáreas el dato de área sembrada, contra los 26,60 millones con los que la firma vino trabajando. "La mayor superficie y los excelentes rindes en partes de la región Central nos llevaron a elevar nuestro pronóstico. Las perspectivas para la cosecha en el Valle del Volga y en Siberia también siguen siendo prometedoras", dijo Andrey Sizov, director de SovEcon. El martes el USDA no introdujo cambios en sus proyecciones sobre Rusia, al sostener la producción en 83,50 millones de toneladas y las exportaciones, en 46 millones.

• Lento despegue de las exportaciones rusas

En un complemento de lo antedicho, comienzan a mejorar las previsiones sobre las exportaciones de trigo ruso durante agosto, luego del lento arranque del ciclo comercial en julio. El lunes SovEcon las estimó en 3,80 millones de toneladas, arriba de los 2 millones de julio, pero lejos de los 5,70 millones de toneladas de igual mes de 2024. Por su parte, IKAR prevé ventas por hasta 3,50 millones de toneladas, en comparación con los 1,80 millones que esta consultora calculó para julio. En tanto que los analistas de la firma de logística Rusagrotrans proyectaron las exportaciones del presente mes en torno de los 3,55 millones de toneladas.

Del lado de los factores de sostén para los precios del trigo podemos citar:

• El buen volumen de las exportaciones semanales de EE.UU.

Pese a no impactar sobre las pizarras, el jueves fue positivo para el mercado estadounidense el informe semanal sobre las exportaciones de trigo, dado que el USDA relevó ventas 2025/2026 por 722.800 toneladas, casi a la par con las 737.800 toneladas del reporte precedente y dentro del rango calculado por los privados, de entre 400.000 y 850.000 toneladas. Con 130.000 toneladas, Corea del Sur resultó el principal comprador. Vale tener presente que para cumplir con la meta oficial de exportaciones fijada el martes por el USDA en 23,81 millones de toneladas para la presente campaña, el promedio semanal de ventas debe ronda las 457.885 toneladas.

Granar Research

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