COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO - CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 4,51 / Julio US$ 4,22 / Noviembre US$ 3,68

El informe del USDA no satisfizo las necesidades de los operadores y con bajas que superaron los cuatro dólares, los precios dieron cuenta de ese malestar. En efecto, si bien el organismo elevó su estimación sobre las exportaciones, un ajuste en el uso doméstico hizo que el nivel de existencias se mantuviera sin cambios, en 3,25 millones de toneladas que, no obstante, sigue como el más bajo desde el ciclo 2013/2014.

Además el USDA fue a contramano de lo que el mercado esperaba en cuanto a la oferta sudamericana, dado que no sólo no achicó su previsión para la cosecha argentina de soja, al dejarla en 47,50 millones de toneladas, sino que elevó de 134 a 136 millones la producción de Brasil.

En síntesis, el nuevo informe generó bajas por ir en contra de las expectativas de los operadores pero, en rigor, no modificó una relación que sigue ajustada entre la oferta y la demanda. Por eso, la disputa que se pueda dar en el mercado estadounidense entre los comerciales y lo que suceda con el clima sobre el Medio Oeste, en una campaña 2021/2020 que arranca -1 millón de hectáreas respecto de las expectativas, marcarán los pasos de los precios en los próximos meses.

Sobre ese último factor, entre ayer y hoy se dieron buenas lluvias sobre las zonas productoras de granos gruesos, que mejorarán el estado de los suelos, amén de generar algún atraso puntual, sobre todo en la siembra de maíz.

MAÍZ

Mayo US$ 0,99 / Julio US$ 0,29 / Septiembre US$ 0,29

La misión del día para el maíz era defender las fuertes subas de la rueda precedente, alentadas por las compras de los grandes fondos de inversión, que en la previa del informe del USDA apostaron por un ajuste de las existencias finales estadounidenses. Finalmente eso fue lo que ocurrió. Y luego de un primer impacto alcista de las nuevas cifras, con ganancias en el orden de los 2 dólares, la caída de la soja presionó sobre el cereal que resignó poco menos de un dólar sobre la posición más cercana, pero que logró completar una semana muy positiva.

En su trabajo el USDA incrementó el uso forrajero y –como anticipamos– el uso para la industria del etanol, que en las últimas semanas vino reflejando un repunte de la producción y una merma de las existencias. Además, por la celeridad de las exportaciones, el organismo debió incrementar su expectativa sobre las ventas externas. Todo ello hizo que el nivel previsto para las existencias finales estadounidenses cayera un 9,99%, de 38,15 a 34,34 millones de toneladas, frente a los 35,46 millones calculados por los privados. El volumen remanente 2020/2021 sigue como el más bajo desde los 31,29 millones del ciclo 2013/2014.

En adelante, el mercado oscilará entre la puja que se dará en el mercado doméstico entre consumos e industria por el grano que se irá agotando hacia el cierre del ciclo, al que aún le quedan poco menos de cinco meses, y la relación entre el clima, los suelos y la evolución de los cultivos. Las lluvias registradas en los últimos días sobre el Medio Oeste mejorarán la condición de los suelos. Para el maíz, la volatilidad del mercado climático partirá desde pisos altos de precios.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 3,67 / Julio US$ 3,67

Kansas Mayo US$ 3,67 / Julio US$ 3,86

Los precios del trigo cerraron en alza por tercera rueda consecutiva en el mercado estadounidense. Más allá del informe mensual del USDA, que sobre los precios del trigo tuvo una influencia casi nula, lo importante volvió a ser la participación compradora de los fondos de inversión, que sobre Chicago respondió a la sequía que afecta Estados donde se debe sembrar el trigo de primavera, como las Dakotas.

Del reporte, para Estados Unidos lo dicho por el organismo quedó dentro de las previsiones, con un incremento del stock final de 22,75 a 23,18 millones de toneladas, frente a los 23,05 millones calculados por los privados.

Variaciones importantes se dieron sobre China, donde el USDA estimó un incremento del uso forrajero del trigo, de 35 a 40 millones de toneladas, y una caída de igual magnitud sobre las existencias finales, de 150,43 a 145,43 millones, que impactó de pleno sobre el stock mundial, que termina en 295,52 millones de toneladas, frente a los 301,60 millones previstos por los privados. Las importaciones chinas fueron sostenidas en 10,50 millones.

En vistas de la próxima campaña, hoy la consultora SovEcon elevó de 79,30 a 80,70 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de trigo de Rusia, producto de la mejora en el estado de los cultivos de invierno.

Granar Research