COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO - CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 7,90 / Mayo US$ 7,80

La soja cortó una racha negativa de tres ruedas consecutivas, en las cuales los fondos de inversión se llevaron partes de las ganancias que vienen acumulando desde agosto. Para explicar las mejoras vistas hoy, que ratifican un nivel de precios que se siente cómodo arriba de los 500 dólares por tonelada desde principios del año, podría hablarse de la falta de humedad en zonas agrícolas de la Argentina, donde las elevadas temperaturas se llevan los milímetros caídos en el cierre de febrero y acentúan la necesidad de nuevas precipitaciones para no se vea afectado el potencial de rinde de las plantas, o de la demorada cosecha en Brasil, donde las lluvias complican la logística en los campos y en el camino hacia las terminales portuarias.

Sin embargo, el fundamento alcista central continúa siendo la situación que se vive fronteras adentro de Estados Unidos, con existencias que se encaminan a cerrar la campaña en el nivel más bajo desde el ciclo 2013/2014 y donde, de no mediar cancelaciones extraordinarias, en breve se deberá subir el cartel de Sold Out, cuando a seis meses del fin del ciclo comercial actual ya se comprometió el 98% de los 61,24 millones de toneladas que el USDA proyectó como exportaciones totales 2020/2021. Por el momento, los elevados precios vigentes no mostraron eficacia para racionar la demanda.

De cara al informe mensual de estimaciones agrícolas que el USDA publicará el martes próximo, los operadores consideran que el saldo exportable debería ser elevado, aunque no tienen muy claro de qué columna saldría ese poroto de soja. De la molienda. Difícil. Entonces, o se valida un nuevo recorte del stock final desde los 3,25 millones de toneladas calculados en febrero o se eleva el volumen de las importaciones, desde las 950.000 toneladas actuales. No hay mucha ciencia al respecto.

Desde Brasil se calcula que las exportaciones de poroto de soja durante marzo podrían alcanzar los 15 millones de toneladas, un volumen que de concretarse resultaría récord para un mes, al superar los 14,85 millones de abril de 2020.

MAÍZ

Marzo US$ 5,22 / Mayo US$ 2,66

El partido que están jugando la soja y el maíz por ver quién se queda con la mayor porción de tierras posible sobre el Medio Oeste de los Estado Unidos hace que el cereal no pueda darle ventaja a la oleaginosa. Por eso, y porque comparten como hecho concreto la escasez doméstica por un programa de ventas externas que evolucionó en forma adelantada como pocas veces antes, los precios del forrajero también dejaron atrás hoy las bajas de las ruedas precedentes. El dato de inspección de exportaciones relevado ayer por el USDA e ignorado por los operadores recobró valor. Las 1.636.876 toneladas despachadas constituyeron un buen volumen para hacer de correlato a los compromisos asumidos.

También en este caso podrá decirse que la falta de humedad en la Argentina y la demora en la siembra del maíz de la segunda campaña en Brasil aportaron a la tónica alcista de la rueda en Chicago. Y eso es correcto, pero la situación que se vive en EE.UU. con la disponibilidad interna del grano grueso es la que sostiene los precios arriba de los 200 dólares por tonelada. Es, también, la que acentuará la atención/presión del mercado sobre las condiciones climáticas en el Medio Oeste, que en cerca de un mes verá el inicio de las siembras sobre suelo que siguen demandando más humedad en amplias zonas de Iowa y de Minnesota. En 2021/2022 el más mínimo traspié productivo dejará su marca sobre las pizarras.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 7,16 / Mayo US$ 5,87

Kansas Marzo US$ 4,68 / Mayo US$ 4,40

Entre las razones que llevaron al trigo a cerrar en alza hoy se destacó el reporte del USDA que marcó la caída en el estado de trigos de invierno. En efecto, luego del cierre de la rueda del lunes, el organismo ponderó el 37% de los cultivos de Kansas –principal Estado productor de trigo– en estado bueno/excelente, por debajo del 40% de la semana pasada. También redujo la proporción de plantas en estado bueno/excelente en Oklahoma, del 48 al 46%, y en Texas, del 30 al 28 por ciento.

Los comerciales –y detrás de ellos los fondos especuladores– comienza a tomar nota respecto de que una menor cosecha de invierno podría combinarse con una menor siembra de primavera y, así, afectar la disponibilidad de trigo 2021/2022 en Estados Unidos. A ese análisis le incluyen la chance de que en Rusia también se siembre menos trigo de primavera por la imposición de aranceles dispuesta por el gobierno, que le quita atractivo a la siembra del cereal y a los gastos en tecnología para potenciar al cultivo.

Granar Research