COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO
SOJA
Marzo US$ 0,83 / Mayo US$ 0,46
La soja terminó la rueda de Chicago con ligeras subas para sus precios, luego de oscilar durante casi toda la jornada. Entre los factores que brindaron sostén al mercado de destacó la posibilidad que el USDA proyecte en su Foro Anual –se hará entre el jueves y el viernes– una caída de la superficie destinada a la soja estadounidense para la campaña 2025/2026.
Del lado bajista se apuntaron las lluvias que se vienen registrando en zonas agrícolas de la Argentina donde los cultivos aún pueden capitalizar en rindes los aportes de humedad y el avance de la cosecha en Brasil, con el ingreso del grano nuevo en el circuito comercial.
Al respecto, en su reporte semanal de cultivos, la Conab relevó ayer el avance de la cosecha brasileña de soja sobre el 36,4% del área apta, contra el 25,5% del informe anterior y el 38% de igual momento de 2024. Con el 66,7% levantado, Mato Grosso lidera el progreso de la cosecha y ya se aproxima al 69,9% de igual fecha del año anterior.
MAÍZ
Marzo US$ 1,08 / Mayo US$ 1,08
Con bajas bastante menores que las vistas durante buena parte de la jornada, el maíz completó la tercera rueda negativa consecutiva en Chicago, donde los especuladores continuaron desarmando un posición comprada construida en lo que va del año.
Entre los factores que influyeron en la caída se destacaron la posibilidad de que en el Foro Anual del USDA se proyecte un incremento del área 2025/2026 destinada al maíz en Estados Unidos; las mejores condiciones ambientales en la Argentina, con lluvias que podrían favorecer cultivos que aún están definiendo su rinde –ya van quedando pocos en ese estadio–, y la aceleración de la siembra del maíz para la safrinha en Brasil.
Además, el mercado volvió a incorporar al análisis la chance de que el 4 del mes próximo entren en vigor los aranceles estadounidenses del 25% postergados contra México y Canadá, principales compradores de maíz y de etanol de Estados Unidos, entre otros productos. En ese sentido, ayer Trump dijo que los aranceles a las importaciones canadienses y mexicanas se aplicaran "a tiempo y según lo previsto" a pesar de los esfuerzos de los países para reforzar la seguridad fronteriza y detener el flujo de fentanilo a EE.UU.
En su trabajo semanal, la Conab relevó ayer el avance de la siembra para la safrinha de Brasil sobre el 53,6% del área prevista, frente al 35,7% de la semana pasada y al 59% de igual momento de 2024. Acerca de la primera cosecha de maíz, el organismo reportó su progreso sobre el 20,9% de la superficie apta, contra el 17,3% del informe precedente y el 24,9% vigente un año atrás.
La caída del valor del petróleo –supera el 2,5%– se sumó como fundamento bajista de la jornada, justo cuando EE.UU. registra un elevado stock de etanol.
TRIGO
Chicago Marzo US$ 2,29 / Mayo US$ 2,11
Kansas Marzo US$ 1,74 / Mayo US$ 1,47
Con valores en baja volvió a cerrar la rueda del trigo en las plazas estadounidenses. Además de la actitud vendedora que continuaron ejerciendo los fondos de inversión, influyó en el descenso la menor preocupación de los operadores por la suerte de los cultivos de invierno en EE.UU. y en la zona del Mar Negro tras una ola polar que no habría generado daños relevantes sobre las plantas.
También, como en el caso del maíz, genera inquietud entre los operadores la chance de que desde el 4 de marzo entren en vigor los aranceles del 25% contra México, dado que es el principal destino del trigo de Estados Unidos.
En cuanto a Rusia, la consultora SovEcon redujo hoy de 42,80 a 42,20 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de trigo 2024/2025, contra los 52,40 millones del ciclo 2023/2024 y los 44,20 millones promedio de los últimos tres años. Este nuevo dato también quedó por debajo de los 45,50 millones de toneladas proyectados por el USDA. "La principal limitación para las exportaciones sigue siendo la baja rentabilidad, ya que los exportadores rusos están operando actualmente con pérdidas", señaló la firma que augura las ventas de febrero en 2 millones de toneladas, frente a los 4,10 millones del año anterior y los 2,90 millones promedio de los últimos cinco años.
El gobierno ruso impuso una cuota de exportación de trigo en 10,60 millones de toneladas entre el 15 del actual y el 30 de junio. Sin embargo, SovEcon espera que los principales comerciantes, que obtuvieron las cuotas más grandes, no apresuren los envíos y prioricen las mejoras de los márgenes. "Como resultado, es posible que no se utilice la cuota completa", dijo la consultora. En parte por la chance de que lo antedicho engrose las existencias iniciales 2025/2026, la proyección de exportaciones rusas de trigo en la nueva campaña fue elevada por SovEcon de 38,30 a 38,90 millones de toneladas.
"El mercado sigue siendo demasiado optimista sobre el potencial de exportación de trigo de Rusia esta temporada. La oferta interna limitada, un rublo fuerte y márgenes de exportación negativos sugieren que es poco probable que el ritmo de exportación se acelere sustancialmente en el futuro cercano. Con cifras que evidencian un equilibrio ajustado entre la oferta y la demanda mundial de trigo, esto debería brindar apoyo a los precios globales hasta el final de la temporada", dijo Andrey Sizov, gerente general de SovEcon.
El gobierno de Egipto aseguró hoy que las reservas estratégicas de trigo y de aceites vegetales en el país "son suficientes para cinco meses". Algunos operadores recordaron que cada vez que salen estas comunicaciones Egipto se prepara para lanzar nuevas licitaciones de compra.
Granar Research
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