COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 0,92 / Mayo US$ 1,01

La soja cerró la rueda de Chicago con leves alzas. Uno de los principales factores de sostén fue el aceite, que terminó la jornada con una suba de US$ 27,12 sobre el contrato marzo, cuyo ajuste fue de US$ 1042,77 por tonelada. En buena medida este incremento respondió a la chance de que la escalada arancelaria que se vendría en breve si Trump cumple todas sus amenazas –tarifas del 25% a las importaciones de acero y aluminio, además de los aranceles recíprocos, entre otras– restrinja el ingreso en EE.UU. del aceite de canola de Canadá y del aceite de cocina usado desde China y desde la Unión Europea, lo que incrementaría la demanda para el aceite de soja doméstico.

A lo antedicho sumó impulso el reporte mensual de la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos, donde relevó hoy la molienda de soja de enero en 5,45 millones de toneladas, por debajo de los 5,57 millones previstos en promedio por los privados y de los 5,62 millones del mes anterior, pero un 7,9% por encima de igual mes de 2024. En tanto que las existencias de aceite de soja estadounidenses fueron reportadas en 577.877 toneladas, por debajo de las 585.134 toneladas calculadas por los operadores, pero arriba de las 560.640 toneladas del informe precedente. Sobre este último dato, que quedó un 15,4% debajo del stock de igual momento de 2024, Karen Braun, columnista de Thomson Reuters sobre el mercado agrícola, dijo que es el más alto en seis meses, pero que "resulta el volumen de aceite de soja en existencias más bajo para un enero en 10 años".

Las mejoras de la soja se vieron limitadas por las recientes buenas lluvias sobre zonas agrícolas de la Argentina y por la cosecha en Brasil, que viene ganando ritmo y que comienza a hacer sentir la presión por la entrada del grano nuevo en el circuito comercial.

En su reporte semanal, ayer la Conab confirmó la agilización de la cosecha de soja brasileña al reportar su progreso sobre el 25,5% del área, contra el 14,8% del informe anterior y el 29,4% de igual momento de 2024. Aunque con demoras, Mato Grosso encabeza el avance de las labores (levantó el 47,3%, frente al 61,3% de 2024), mientras que en Paraná las tareas ya están por delante del nivel vigente un año atrás (33 vs. 30%).

Del lado de los factores que limitaron la tónica alcista quedó el informe semanal sobre la inspección de embarques de Estados Unidos –correspondió al segmento del 7 al 13 de febrero–, dado que en él el USDA relevó hoy despachos de soja por 720.332 toneladas, por debajo de las 1.097.445 toneladas del trabajo anterior y del rango previsto por los privados, que fue de 875.000 a 1.250.000 toneladas.

Con datos hasta el domingo, la Comisión Europea informó hoy que las importaciones de soja de la Unión Europea en lo que va de la temporada 2024/2025 –comenzó el 1º julio– alcanzaron los 8,62 millones de toneladas, contra los 7,78 millones adquiridos en igual segmento del ciclo anterior. Vale tener en cuenta que, en respuesta a la escalada arancelaria propuesta por Trump, el organismo comunitario indicó pocos días atrás que durante la presente semana el bloque acordaría "explorar límites estrictos a la importación de ciertos alimentos fabricados con diferentes estándares en un esfuerzo por proteger a sus agricultores". Según un reporte de la agencia Reuters, los primeros objetivos de la UE podrían incluir cultivos estadounidenses tales como la soja cultivada con pesticidas que los agricultores de la UE no pueden usar.

MAÍZ

Marzo US$ 2,27 / Mayo US$ 2,75

El maíz completó su cuarta rueda alcista seguida en Chicago y entre los factores que contribuyeron con la continuidad de las alzas se destacaron el buen andar de las exportaciones y de los despachos estadounidenses y el atraso que sigue reflejando la safrinha en Brasil, pese a la agilización en las tareas de recolección de soja.

Al respecto, ayer la Conab relevó el avance de la siembra de la safrinha de maíz brasileño –debe aportar cerca del 80% de la oferta total de maíz en el país– sobre el 35,7% del área prevista, contra el 18,8% de la semana anterior y el 45,3% de 2024 para el mismo momento del año. En tanto que el progreso de la primera cosecha lo marcó sobre el 21,1% del área, frente al 13,3% del reporte anterior y al 21,4% de 2024 para la misma fecha.

En su informe semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses el USDA relevó despachos de maíz por 1.611.469 toneladas, por encima de las 1.355.225 toneladas del reporte precedente y del rango calculado por los operadores, que fue de 975.000 a 1.400.000 toneladas.

Del lado de los factores con influencia alcista quedó también la firmeza del trigo y el descrédito por el que parece inclinarse el mercado ante un "plan de paz" para la zona del Mar Negro que se construye entre Estados Unidos y Rusia, pero sin Ucrania.

Además, el mercado de maíz conserva como fundamento de sostén el dato marcado el martes pasado por el USDA en su informe mensual de estimaciones agrícolas, donde ajustó de 293,34 a 290,31 millones de toneladas su cálculo sobre las existencias finales mundiales 2024/2025, un volumen que se ubicó a distancia de los 315,81 millones con que cerró la campaña 2023/2024 y que resultó el más bajo desde los 280,31 millones del ciclo 2014/2015.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 1,75 / Mayo US$ 1,56

Kansas Marzo US$ 2,20 / Mayo US$ 2,39

En una jornada volátil, y tras un arranque bajista, el trigo completó la tercera rueda alcista seguida en las plazas estadounidenses, dándole así continuidad a las mejoras acumuladas en las semanas precedentes, que elevaron el valor del grano fino hasta lo más alto en cuatro meses.

Aportaron impulso a los precios del trigo la caída de las exportaciones desde la zona del Mar Negro y la ola de frío que ya se está haciendo sentir en regiones productoras de invierno de Estados Unidos y de Rusia, que podría ocasionar algún daño a cultivos que se encuentren sin la debida capa de nieve protectora frente a las heladas.

Sobre lo primero, Andrey Sizov, director general de la consultora SovEcon destacó hoy que entre el 1º y el 17 del actual los despachos de trigo ruso sumaron 1,80 millones de toneladas, lejos de los 3,20 millones de igual segmento de 2024.

Además, también aportó a la tónica alcista la falta de confianza de los operadores en un plan de paz consistente para terminar con la guerra entre Ucrania y Rusia. En ese sentido, hoy se concretó en Riad, Arabia Saudita, el encuentro entre funcionarios de EE.UU. y de Rusia donde, sin representantes de Ucrania, se acordó "trabajar en una vía para, lo antes posible, poner fin a la guerra".

Pero, para entender lo complejo de la situación, ayer, mientras se confirmaba el cónclave entre estas delegaciones oficiales, Ucrania atacó con drones la estación rusa de bombeo de petróleo Kropotkinskaya y pareció reafirmar en los hechos los dichos de Zelensky, en cuanto a que "nunca aceptaría ninguna decisión entre Estados Unidos y Rusia sobre Ucrania, nunca".

Así las cosas, a no ser que haya un súbito giro en la historia, que ponga a todas las partes implicadas en una mesa y en igualdad de condiciones, tomar en serio un "plan de paz" sustentable para el Mar Negro parece, cuanto menos, aventurado.

Lo que subyace detrás de los acercamientos entre Trump y Putin, y de un indisimulable destrato a la figura de Zelensky, son intereses geopolíticos; el "apetito" por las tierras raras ya blanqueado por el mandatario estadounidense, y poca voluntad para seguir inyectando miles de millones de dólares en asistencia a Ucrania. En ese sentido pareció ir el asesor de Seguridad Nacional de la Casa Blanca, Mike Waltz, en un encuentro con la prensa tras la reunión con los negociadores del Kremlin: "Una guerra interminable en Europa no es aceptable para Trump". El secretario de Estado estadounidense, Marcos Rubio, fue más allá en cuanto a la relevancia que Estados Unidos les está dando a los diversos actores en este "teatro de operaciones" al afirmar que "habrá consultas con Ucrania, con nuestros socios en Europa y con otros países, pero, en última instancia, la parte rusa será indispensable para este esfuerzo". Este funcionario consideró el retiro de las sanciones a Rusia como parte del proceso para alcanzar el fin del conflicto.

En su reporte semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses el USDA relevó hoy despachos de trigo por 249.812 toneladas, por debajo de las 570.298 toneladas del informe precedente y del rango estimado por los privados, que fue de 300.000 a 500.000 toneladas.

Granar Research

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