COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 0,83 / Mayo US$ 0,46

La soja terminó la jornada con ligeras alzas para sus precios en Chicago. Entre los factores que aportaron sostén se destacaron la mejora del aceite (la posición marzo sumó US$ 13,01 y quedó la rueda con un ajuste de US$ 1019,62 por tonelada) y el recorte de la expectativa de cosecha argentina hecho ayer –tras el cierre de los mercados– por la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR).

Del lado de los factores que debilitaron la plaza se encolumnaron la incertidumbre que continuó generando la "cruzada" arancelaria lanzada por el gobierno de Estados Unidos, con Trump exclamando en redes sociales que "hoy es el gran día: ¡¡¡aranceles recíprocos!!!"; la presión estacional por la entrada de la cosecha brasileña en el circuito comercial, y otro mal informe sobre las ventas externas de EE.UU.

En efecto, por tercera semana consecutiva, fue adverso a los intereses del mercado estadounidense el reporte semanal sobre las exportaciones, que es esta ocasión correspondió al segmento del 31 de enero al 6 de febrero. En efecto, el USDA relevó ventas de soja 2024/2025 por apenas 185.500 toneladas, por debajo de las 387.700 toneladas del informe precedente y lejos del rango calculado por los privados, que fue de 300.000 a 800.000 toneladas. "Las ventas netas bajaron un 52% respecto de la semana anterior y un 74% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", advirtió el USDA.

En su informe mensual de estimaciones agrícolas la Conab redujo hoy de 166,33 a 166,01 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de soja en Brasil. En cuanto a las exportaciones, ajustó ligeramente, de 105,48 a 105,45 millones, el cálculo de ventas del grano sin procesar, pero sostuvo en 22 y en 1,40 millones las ventas de harina y aceite. El martes USDA estimó cosecha en 169 millones de toneladas y las exportaciones de grano, harina y de aceite en 105,50, en 22 y en 1,55 millones de toneladas, respectivamente.

Como se indicó previamente, ayer la BCR estimó en 47,50 millones de toneladas el volumen de la cosecha argentina de soja 2024/2025, por debajo de los hasta 52,50 millones previstos el mes anterior, en función de un clima normal, y de los 50 millones de la campaña 2023/2024. El martes el USDA recortó su proyección para la Argentina de 52 a 49 millones de toneladas.

Por su parte, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó en su informe sobre cultivos que en la última semana se registró un predominio de altas temperaturas sobre el centro-norte de la región agrícola, seguido por lluvias focalizadas sobre el sur de Santa Fe, Entre Ríos y sobre el norte de Buenos Aires. En sus gráficos, la entidad marcó que el 64% de los cultivos de soja se encuentra en estado excelente/normal, por debajo del 68% de la semana anterior y del 83% de igual momento del año anterior. Mientras que, en la referencia a la condición hídrica, la calificación óptima/adecuada retrocedió del 64 al 62%, contra el 68% vigente un año atrás. "La soja de primera transita etapas reproductivas sobre el norte del área agrícola, donde el impacto de las altas temperaturas fue mayor para el NEA y el norte de Santa Fe que en el NOA. A su vez, sobre ambos núcleos y sobre Córdoba un 27% de los planteos tempranos transitan etapas críticas (R3-R4), debiendo cumplirse los pronósticos para sostener el potencial de rinde. Asimismo, el 21% de la soja de segunda inició etapas reproductivas, registrando mayor desarrollo sobre ambos núcleos, donde se informan algunos síntomas de estrés termo-hídrico en lotes que no acumularon milímetros en la última semana y que padecieron las altas temperaturas", analizó la Bolsa, que mantuvo una proyección tentativa de cosecha en 49,60 millones de toneladas.

MAÍZ

Marzo US$ 1,48 / Mayo US$ 0,78

Con leves alzas cerró el maíz la rueda de Chicago, luego de otro buen reporte semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos y del recorte hecho por la BCR sobre su previsión para la cosecha en la Argentina. La jornada, que mantuvo un alto grado de incertidumbre por la escalada arancelaria propuesta por Trump, también incluyó entre los factores alcistas el atraso que sigue evidenciando la siembra de la safrinha en Brasil.

Lo dicho, en su informe semanal el USDA volvió a marcar hoy el buen andar de las exportaciones estadounidenses de maíz, al reportarlas en 1.649.000 toneladas, por encima de las 1.477.200 toneladas del trabajo precedente y cerca del máximo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 800.000 y 1.700.000 toneladas. "Las ventas netas aumentaron un 12% respecto de la semana anterior y un 20% frente al promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA que, además, relevó negocios 2025/2026 por 350.100 toneladas.

La Conab elevó hoy de 119,55 a 122,02 millones de toneladas su cálculo sobre la producción de maíz brasileño, tras llevar de 94,63 a 96,05 millones el volumen de la safrinha. No obstante, la previsión de exportaciones 2024/2025 la sostuvo en 34 millones de toneladas. El martes el USDA estimó la cosecha y las ventas externas de maíz de Brasil en 126 y en 46 millones de toneladas, respectivamente.

Contrastando con Brasil, en la Argentina la BCR ajustó ayer de 48 a 46 millones de toneladas su proyección sobre el volumen de la cosecha 2024/2025 de maíz argentino, lejos de los 52 millones calculados inicialmente, en previsión de un buen marco climático, y de los 52,50 millones del ciclo anterior. El martes el USDA redujo su cálculo para la Argentina de 51 a 50 millones de toneladas.

En su reporte semanal la BCBA dio por finalizada la siembra de maíz argentino para grano comercial sobre 6,6 millones de hectáreas. Al mismo tiempo, indicó que se continuaron reportando avances en las labores de cosecha con buenos resultados para Entre Ríos y para el centro-norte de Santa Fe. No obstante, advirtió que se está comenzando la recolección de algunos planteos que, producto de las temperaturas extremas y de la falta de agua, finalizaron su ciclo antes de lo esperado, sufriendo mermas de rinde potencial. "Pese a las precipitaciones registradas en el centro del área agrícola, la alta demanda hídrica que generaron los picos térmicos por encima de los 35°C produjo una reducción del 63 al 59% del área en condición hídrica óptima/adecuada, contra el 74% de igual momento de 2024. Además, la proporción de maíz en estado excelente/normal cayó del 74 al 67%, frente al 83% vigente un año atrás. Cabe destacar que el 40% del maíz tardío inició su período crítico de definición de rinde con una situación hídrica muy heterogénea", dijo la entidad, que sostuvo en 49 millones de toneladas su cálculo para la cosecha.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 1,29 / Mayo US$ 1,47

Kansas Marzo US$ 2,48 / Mayo US$ 2,76

El trigo estadounidense repuntó hoy tras caer en las cuatro ruedas precedentes. Además de compras de ocasión de los inversores, influyeron en la mejora un buen reporte semanal de exportaciones; la chance de daños sobre los cultivos de invierno en zonas de Estados Unidos, de Rusia y de Ucrania por una ola de frío que podría encontrar plantas sin la necesaria cobertura protectora de nieve, y por un plan de paz para la zona del Mar Negro que más allá de las aparentes buenas intenciones tiene aún muchos flancos débiles.

Fue positivo para el mercado estadounidense el informe semanal sobre las exportaciones, dado que el USDA relevó hoy ventas de trigo 2024/2025 por 569.600 toneladas, por encima de las 438.900 toneladas del trabajo precedente y cerca del máximo calculado por los privados, que manejaron un rango factible de entre 200.000 y 600.000 toneladas. "Los negocios netos aumentaron un 30% respecto de la semana anterior y un 45% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas anteriores", dijo el USDA.

Luego de la ronda de llamadas que hizo ayer Trump con los presidentes de Rusia, Vladimir Putin, y de Ucrania, Volodymyr Zelensky, hoy el mandatario ucraniano salió a expresar que su país "no aceptará ningún acuerdo al que se llegue entre Moscú y Washington sin Kiev" y calificó como "desagradable" el hecho de que el presidente de Estados Unidos haya llamado primero a Putin, aunque aclaró que no considera que ello implique algún orden de prioridades para la Casa Blanca. Por otro lado, desde el Kremlin destacaron que el diálogo entre los presidentes se gestó por iniciativa del gobierno estadounidense.

En la revisión del actual ciclo agrícola, la Conab elevó hoy de 6,20 a 6,40 millones de toneladas su previsión sobre las importaciones brasileñas de trigo y sostuvo en 2 millones el cálculo de las exportaciones. Y en su primera valoración sobre la nueva campaña, proyectó la producción 2025 de trigo en 9,12 millones de toneladas, contra los 7,89 millones de 2024. Las compras las proyectó en 5,80 millones de toneladas.

Granar Research

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