COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 5,79 / Mayo US$ 5,33

Tras la confirmación de un dato de inflación mayor al previsto por el mercado en Estados Unidos –3% interanual, contra el 2,9% del mes anterior y del 2,8% augurado por los privados– y de su impacto negativo sobre los principales indicadores bursátiles de Wall Street, la soja terminó la jornada con precios en baja en Chicago, donde los fondos operaron como vendedores del complejo sojero.

Entre los fundamentos del mercado agrícola que influyeron en la caída se destacaron el ingreso de la oferta brasileña en el circuito comercial, que buena parte de los privados continúan augurando por encima de los 170 millones de toneladas, y las lluvias que se vinieron registrando en zonas productoras de la Argentina, que brindaron alivio a los cultivos y que podrían mejorar las perspectivas, luego de que ayer el USDA ajustó en su informe mensual de 52 a 49 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de soja argentina.

Sobre lo primero, en su revisión semanal de estimaciones la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) elevó de 9,77 millones de toneladas –el rango factible fue de 8,30 a 11,24 millones de toneladas– a 10,10 millones –de 8,30 a 11,90 millones– su previsión sobre los despachos de soja durante febrero, contra los 1,10 millones de enero y los 9,61 millones de febrero del año pasado. Acerca de la harina, la entidad incrementó de 1,52 a 1,93 millones de toneladas su cálculo de despachos para el presente mes, frente a los 1,64 millones del mes pasado y a los 1,45 millones del segundo mes de 2024.

También presionó sobre el mercado la ralentización de las exportaciones estadounidenses que, según prevén los operadores, se acentuará en las próximas semanas en la medida que la recolección vaya ganando ritmo en Brasil. Esta situación también puede agravarse por los coletazos de la guerra arancelaria planteada por el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, en función de eventuales represalias.

En sus partes diarios, el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja estadounidense 2024/2025 a destinos desconocidos, por 120.000 toneladas.

MAÍZ

Marzo US$ 2,46 / Mayo US$ 2,37

Con valores en alza cerró el maíz la rueda de Chicago, favorecido por el importante atraso que evidencia la siembra de la safrinha de Brasil, esto por las demoras con las que progresa la recolección de la soja, y por la firmeza con la que evolucionan las exportaciones estadounidenses.

Como derivado del informe mensual que el USDA publicó ayer, los operadores le dieron mucha relevancia al ajuste hecho sobre la estimación de existencias finales mundiales 2024/2025, que pasó de 293,34 a 290,31 millones de toneladas, frente a los 293,10 millones calculados por los privados y a los 315,81 millones de la campaña anterior. Dicho stock resulta el más bajo desde los 280,31 millones de toneladas del ciclo 2014/2015.

En sus partes diarios, el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense 2024/2025 a destinos desconocidos, por 130.320 toneladas.

En su informe semanal, la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos redujo hoy de 1.112.000 a 1.082.000 barriles la producción diaria de etanol, una cifra que quedó ligeramente por debajo de los 1.083.000 barriles de igual momento de 2024, al tiempo que ajustó las existencias del biocombustible de 26.412.000 barriles a 25.692.000, un volumen que se ubicó abajo de los 25.810.000 barriles en stock de un año atrás.

El límite a las mejoras lo aportaron las lluvias sobre zonas productoras de la Argentina, que podrían contribuir a limitar las pérdidas en la cosecha –ayer el USDA ajustó de 51 a 50 millones de toneladas su estimación–, además de las tensiones derivadas de la guerra arancelaria impulsada por Trump.

En Brasil, la ANEC elevó de 1,03 a 1,30 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones brasileñas de maíz durante febrero, contra los 3,15 millones de enero y las 724.065 toneladas de igual mes de 2024.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 1,01 / Mayo US$ 0,74

Kansas Marzo US$ 0,46 / Mayo US$ 0,28

Luego de operar buena parte de la jornada con signo positivo, el trigo volvió a caer en las plazas estadounidenses, donde completó la cuarta rueda bajista consecutiva. El cambio de tónica respondió, en buena medida, al dialogo sostenido por Trump con los presidentes de Rusia, Vladimir Putin, y de Ucrania, Volodymyr Zelensky, donde habría habido coincidencias para avanzar con un plan que ponga fin a la guerra iniciada el 24 de febrero de 2022.

"Acabo de hablar con el presidente Zelenski. La conversación fue muy bien. Él, como el presidente Putin, quiere la paz", destacó Trump en la red Truth Social. "El presidente Putin mencionó la necesidad de abordar las causas fundamentales del conflicto y acordó con Trump que se puede encontrar una solución a largo plazo a través de conversaciones de paz", dijo el portavoz del Kremlin, Dmitri Peskov sobre la comunicación. "Nadie desea la paz más que Ucrania. Junto con los Estados Unidos, estamos trazando nuestros próximos pasos para detener la agresión rusa y garantizar una paz duradera y confiable. Como dijo el presidente Trump, hagámoslo", escribió Zelensky en su cuenta en X.

A los fines del mercado de granos, un acuerdo de paz en la zona del Mar Negro –hoy sigue siendo más una expresión de deseo que un hecho tangible– implicaría mejoras en el flujo de mercaderías desde dos de los mayores proveedores agrícolas, además de mayores garantías para que –sobre todo del lado ucraniano– los productores puedan volver a retomar un ritmo normal de vida y de trabajo, lo que podría redundar en mayores cosechas a futuro. Todo esto es bajista para los precios, en particular del trigo, donde ambos países son potencia.

También terminaron por sumar a la tónica bajista la incertidumbre que genera entre los operadores la guerra arancelaria planteada por la Casa Blanca y la retracción de China como importante polo de demanda de granos, algo que ayer volvió a dejar en claro el USDA para el trigo (ajustó sus importaciones de 10,50 a 8 millones de toneladas) y el maíz (de 13 a 10 millones, lejos de los 23,41 millones 2023/2024).

Previo al "call center" de Trump el mercado operó en alza en función de la ralentización de las exportaciones desde la zona del Mar Negro, esto más por una caída de existencias que por una merma en la demanda, y de la chance cierta de que la ola de frío prevista para regiones agrícolas de Rusia y de Ucrania afecte la condición de los cultivos de invierno que no lograran tener sobre sí la capa de nieve necesaria que los proteja de las heladas.

Esto último también podría ocurrir en las Grandes Planicies trigueras de Estados Unidos, donde los pronósticos extendidos de 6 a 10 días auguran la probabilidad de temperaturas más bajas de lo normal para zonas productoras de trigos de invierno.

Granar Research

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