COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 2,21 / Mayo US$ 1,92

Con precios en baja cerró la soja la rueda de Chicago, luego de la publicación del informe mensual del USDA, donde no hubo sorpresas. Frente a eso, impusieron su influencia bajista el "factor político", por toda la incertidumbre que están generando para el comercio global las amenazas arancelarias lanzadas por Trump desde la Casa Blanca y la presión estacional de la entrada del grano nuevo de la cosecha de Brasil que, igualmente, sigue demorada en la comparación con el año anterior.

En efecto, la Conab la relevó ayer el avance de la recolección de la soja brasileña sobre el 14,8% del área apta, contra el 8% del reporte anterior y el 20,9% de igual momento de 2024. Por los excesos de humedad, el atraso de las labores sigue siendo relevante en Mato Grosso, donde el organismo reportó el progreso de la recolección sobre el 27,5% de la superficie frente al 45,4% levantado un año atrás.

En su trabajo, el USDA mantuvo sin cambios, en 169 millones de toneladas, la estimación sobre la cosecha brasileña de soja y en 105,50 millones la valoración del volumen de grano a exportar. Las ventas externas de harina fueron elevadas de 21 a 22 millones de toneladas, en tanto que las de aceite fueron sostenidas en 1,55 millones. El jueves la Conab actualizará su informe mensual, luego de que en enero proyectó la producción y las exportaciones de soja en 166,33 y en 105,48 millones de toneladas, respectivamente.

En Brasil, luego del tour de cultivos, AgResource Brasil elevó hoy de 172,07 a 172,28 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha brasileña de soja. "Mato Grosso y Goiás pueden alcanzar rendimientos récord y ayudar a compensar algunas pérdidas de producción relacionadas con la sequía en Mato Grosso do Sul, Paraná y en Rio Grande do Sul", destacó la consultora. En el sentido contrario, la firma Patria Agronegocios redujo su proyección sobre la producción de soja brasileña de 167,90 a 165,90 millones de toneladas.

Sin cambios en las cifras respectivas a Estados Unidos –el stock final quedó en 10,34 millones de toneladas– y en la demanda de China –109 millones–, el USDA se hizo eco de las adversas condiciones ambientales que vienen afectando los cultivos en la Argentina y redujo de 52 a 49 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de soja. Sin embargo, no modificó sus perspectivas en cuanto a las exportaciones, al sostener en 4,50 millones de toneladas las ventas del grano sin procesar; en 28 millones las de harina, y en 5,80 millones las de aceite.

MAÍZ

Marzo US$ 2,95 / Mayo US$ 2,56

El maíz terminó la rueda de negocios en Chicago con valores en baja. Entre los aranceles del 25% a las importaciones de acero y de aluminio que aplicará Trump y la amenaza latente de "jugar la carta" de los arancele recíprocos el alivio generado por los acuerdos de la Casa Blanca con México y con Canadá devino en abstracto. En ese sentido, la tensión comercial resultó bajista para el mercado, con inversores proclives a retirar ganancias del mercado de maíz, que recientemente llegó a operar en el nivel más alto desde julio de 2023.

En cuanto a lo estrictamente agrícola, y sin sorpresas, el informe mensual del USDA aportó ajustes en las cifras de Brasil, con la cosecha y las exportaciones recortadas de 127 a 126 y de 47 a 46 millones de toneladas, respectivamente. El jueves la Conab actualizará su informe mensual, luego de que en enero proyectó la producción y las exportaciones de maíz en 119,55 y en 34 millones de toneladas, respectivamente.

Para la Argentina el ajuste de la producción hecho por el USDA fue algo menor al esperado, al pasar de 51 a 50 millones de toneladas. Además, la previsión sobre las ventas externas fue sostenida por el organismo en 36 millones de toneladas.

Negativo para el mercado fue el recorte hecho por el USDA sobre la previsión de importaciones chinas, de 13 a 10 millones de toneladas, un volumen que ahora quedó muy lejos de los 23,41 millones de la campaña 2023/2024.

Aportó algo de sostén al mercado la demora que sigue reflejando la safrinha brasileña que, como ya lo hemos destacado, debe responder por cerca del 80% de la oferta total del forrajero en Brasil. Al respecto, la Conab marcó ayer un avance de la siembra de la safrinha de maíz brasileño sobre el 18,8% del área prevista, frente al 5,3% de la semana pasada y al 31,5% de igual momento de 2024. Como consecuencia de la demora en la recolección de la soja, en Mato Grosso las tareas progresaron sobre el 20,8%, contra el 48,3% del año anterior. En cuanto a la primera cosecha de maíz, el organismo marcó su avance sobre el 13,3% de la superficie apta, frente al 10,5% del trabajo precedente y al 18,6% de igual fecha de 2024.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 0,92 / Mayo US$ 0,91

Kansas Marzo US$ 1,47 / Mayo US$ 1,56

Se prolongó la toma de ganancias en el mercado estadounidense de trigo, que completó hoy su tercera jornada bajista consecutiva. Además de la cautela con la que operan los fondos de inversión ante los riesgos derivados de una guerra arancelaria en ciernes, para el mercado tuvo gusto a poco el ajuste hecho hoy por el USDA en su estimación sobre las exportaciones rusas de trigo, que fue de 46 a 45,50 millones de toneladas, contra un volumen que los privados ubican entre 42,50 y 43 millones de toneladas.

También influyó en modo bajista el recorte de la demanda de China de trigo planteado por el USDA, con compras que bajarían de 10,50 a 8 millones de toneladas y que se alejarían de los 13,64 millones de la campaña anterior.

Limitaron las bajas la chance de que la ola de frío anunciada para las zonas productoras de trigo de invierno de Rusia y de Ucrania afecte los cultivos que no lograron contar con una capa de nieve protectora y una leve devaluación del dólar contra el euro, que mejoró la competitividad de las exportaciones de Estados Unidos, que hoy fueron reafirmadas por el USDA en 23,13 millones de toneladas.

Granar Research

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