COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 1,29 / Mayo US$ 1,29

Tras una jornada volátil, la soja cerró con leves alzas la rueda de Chicago. Entre las pocas razones de mercado para justificar las mejoras se ubicó el aceite, que terminó el día con una suba de US$ 6,83 para el contrato marzo, cuyo ajuste fue de US$ 1000,88 por tonelada, en línea con una segunda jornada positiva consecutiva del aceite de palma en Malasia, donde los especialistas advierten que en enero las existencias del producto se ubicaron en el punto más bajo en casi dos años por un clima adverso que ralentizó la producción.

En cambio, la presión bajista que dominó buena parte de la jornada estuvo liderada por las buenas lluvias caídas en las últimas 48 horas sobre amplias zonas agrícolas de la Argentina, que aliviaron el déficit hídrico que sobrellevaban los cultivos, agravado por la reciente ola de calor. Aunque lento, el progreso de la cosecha en Brasil también tuvo lugar del lado bajista del mercado, dado que ya se comienzan a sentir los efectos del ingreso del grano nuevo en el circuito comercial.

Y, relacionado con esto último, por segunda semana consecutiva, volvió a ser negativo para el mercado estadounidense el reporte semanal sobre las exportaciones, en esta ocasión para el segmento del 24 al 30 de enero, dado que en él el USDA relevó hoy ventas de soja 2024/2025 por 387.700 toneladas, por debajo de las 438.000 toneladas del informe precedente y cerca del mínimo previsto por los privados, que manejaron un rango factible de entre 300.000 a 1.100.000 toneladas. "Las ventas netas bajaron un 12% respecto de la semana anterior y un 40% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que marcó a China como principal comprador semanal, con 208.700 toneladas.

La chance de que la guerra arancelaria propuesta por Trump escale en su intensidad con China se mantiene latente y preocupa a los operadores, más allá de que hasta el momento los granos y sus derivados hayan quedado afuera de la lista de productos a los que el gobierno chino impondría aranceles como respuesta al tributo del 10% aplicado por la Casa Blanca a los bienes importados desde China. Ayer, el gobierno de Xi Jinping abrió formalmente una disputa en la Organización Mundial del Comercio (OMC) contra estos aranceles impuestos por Trump a los productos chinos

En su informe semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) destacó hoy que "la oportuna ocurrencia de lluvias favoreció el 39% del área con soja que transita etapas críticas de definición del rendimiento, principalmente en el centro de la región agrícola. Este aporte hídrico ayudaría a frenar la merma en los rendimientos potenciales para la soja de primera y contribuiría a revertir las situaciones de estrés hídrico antes del inicio de las etapas críticas en los planteos de segunda", dijo la entidad, que elevó del 58 al 64% la proporción de tierras cubiertas con soja bajo condición hídrica óptima/adecuada, frente al 72% de igual momento de 2024. Sin embargo, sin poder evaluar aún el impacto de las lluvias recientes, la Bolsa reportó la proporción de cultivos en estado excelente/normal en el 68%, por debajo del 72% de la semana anterior y del 81% vigente un año atrás. De momento, la BCBA prevé el volumen de la cosecha argentina de soja en 49,60 millones de toneladas.

MAÍZ

Marzo US$ 0,79 / Mayo US$ 1,08

Con el mismo rumbo volátil de la soja, el maíz concluyó la rueda de Chicago con precios en leve alza. Del lado de los factores alcistas se ubicó el informe semanal sobre las exportaciones, donde el USDA relevó hoy ventas 2024/2025 por 1.477.200 toneladas, por encima de las 1.358.500 toneladas del trabajo precedente y muy cerca del máximo previsto por los operadores, en un rango factible que fue de 850.000 a 1.500.000 toneladas. "Las ventas netas aumentaron un 9% respecto de la semana anterior y un 32% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", destacó el USDA. En una semana de ventas diversificadas, el podio de los compradores lo constituyeron México, con 251.700 toneladas, Japón, con 214.000 toneladas, y Corea del Sur, con 210.000 toneladas.

Otros hechos que aportaron impulso a los precios fueron la demora con la que evoluciona la siembra de la safrinha en Brasil, una etapa clave de la campaña, que debe responder por cerca del 80% de la oferta total de maíz en el país, y la apreciación del real contra el dólar que, además de restarle competitividad a las exportaciones brasileñas, les resta estímulo vendedor a los productores. Esto aplica como factor alcista también para el mercado de la soja.

En su análisis mensual, el agregado agrícola del USDA en Ucrania estimó la cosecha 2024/2025 de maíz ucraniano y sus exportaciones en 24,60 y en 19,60 millones de toneladas, por debajo de los 26,50 y de los 23 millones reportados por el organismo en el informe oficial de enero, respectivamente. El nuevo trabajo de estimaciones mundiales de oferta y demanda será publicado el martes próximo.

El límite a las alzas lo aportaron las lluvias caídas en diversas zonas productoras de la Argentina, que mejoraron el panorama de los cultivos que necesitaban humedad en forma urgente para detener pérdidas o para sostener el potencial de rinde de las plantas, según el estadio en que se encuentran. Vale destacar, igualmente, que todavía hay regiones que demandarán más precipitaciones, tal el caso del noroeste de la zona núcleo agrícola.

Más allá del alivio generado por los acuerdos de EE.UU. con México y con Canadá para postergar la imposición de aranceles a las importaciones desde esos países, la chance de que se de una escalada de las tensiones comerciales con China continúa generando tensión en el mercado, con operadores que podrían optar por la cautela y por una menor exposición a los riesgos derivados de una guerra comercial.

La BCBA relevó hoy el avance de la siembra de maíz argentino para grano comercial sobre el 99,3% de los 6,6 millones de hectáreas proyectados. "Pese a que las lluvias recientes se concentraron en las zonas más afectadas por el estrés termo hídrico del verano, la condición de los maíces tempranos no alcanzó a recuperarse dado el grado avanzado de la fenología, aunque podría reflejar algún beneficio durante el llenado de grano. Sin embargo, para los planteos tardíos del sur cordobés y del oeste bonaerense, donde entre el 50 y el 60% del área transita el inicio del período crítico, se dio una mejora de 21 puntos porcentuales de la superficie bajo condición hídrica óptima/adecuada, que impactaría en una mejora de la condición de los cultivos en esas zonas durante los próximos días. Por otro lado, se relevaron los primeros lotes recolectados sobre el Centro-Este de Entre Ríos con buenos resultados. Bajo este escenario, se sostiene la proyección de producción en 49 millones de toneladas", explicó la entidad.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 5,70 / Mayo US$ 5,23

Kansas Marzo US$ 5,79 / Mayo US$ 5,51

En alza cerraron la jornada los precios del trigo en las plazas estadounidenses. Entre los factores que influyeron se mantuvo la ralentización de los despachos desde la zona del Mar Negro, que se iría acentuando en los próximos meses por la caída de las existencias y por las medidas restrictivas para las exportaciones impuestas por los gobiernos de Rusia y de Ucrania, y la preservación del mercado mexicano como principal destino del grano de Estados Unidos tras el acuerdo para la no aplicación de aranceles por al menos un mes.

Además, los pronósticos meteorológicos advierten sobre la llegada de un frente con temperaturas muy frías desde la próxima semana a zonas productoras de trigo de invierno de Rusia y de Ucrania donde los cultivos, que se vinieron desarrollando bajo un clima más cálido de lo normal, podrían no contar con la capa de nieve necesaria para resguardarlos de marcas bajas extremas.

Entre neutro a levemente positivo resultó para el mercado estadounidense de trigo el informe semanal del USDA sobre las exportaciones, dado que en él relevó ventas 2024/2025 por 438.900 toneladas, por debajo de las 456.100 toneladas del reporte precedente, pero dentro del rango estimado por los privados, que fue de 200.000 a 550.000 toneladas. "Las ventas netas bajaron un 4% respecto de la semana anterior, pero, en la comparación con las últimas cuatro semanas, aumentaron un 41%", dijo el USDA, que reportó a México como principal comprador semanal, con 122.000 toneladas.

El agregado agrícola del USDA en Ucrania mantuvo en 22,90 millones de toneladas su estimación sobre la ya lejana cosecha 2024/2025 de trigo ucraniano, en tanto que proyectó en 15 millones de toneladas las exportaciones, por debajo de los 16 millones previstos por el organismo en el informe oficial de enero.

Granar Research

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