COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 6,15 / Mayo US$ 5,60

La soja cerró con precios en alza la rueda de Chicago, en el día después de que EE.UU. resolvió postergar por al menos un mes la entrada en vigor de los aranceles del 25% contra bienes importados desde México y Canadá. Además de la calma relativa derivada de la noticia, aportaron a la tónica alcista las malas condiciones ambientales en las cuales se desarrollan los cultivos en amplias zonas agrícolas de la Argentina, donde una ola de calor y lluvias insuficientes configuran un mal panorama para la cosecha, y el atraso con el que progresa la recolección de la soja en Brasil.

Al respecto, ayer la Conab relevó el progreso de la cosecha brasileña sobre el 8% del área, contra el 3,2% de la semana anterior y el 14% de igual momento de 2024. Las demoras las lidera Mato Grosso, que apenas recolectó el 14,7%, contra el 30,8% de 2024.

Por otro lado, la firma StoneX redujo ayer de 171,40 a 170,89 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de soja en Brasil. "Los ajustes se dieron en particular para Rio Grande do Sul, Paraná y Mato Grosso do Sul, debido a la sequía que prevaleció desde fines de diciembre en áreas de esos Estados", dijo la analista de Ana Luiza Lodi, en un comunicado. Pese al recorte productivo, StoneX elevó de 107 a 108,50 millones de toneladas la previsión para las exportaciones de soja brasileña, en virtud de las tensiones que podrían surgir entre Estados Unidos y China.

También ayer, y en contraste con StoneX, la consultora Celeres elevó de 170,80 a 174 millones de toneladas su proyección sobre la producción brasileña de soja por mayores rendimientos en las regiones del Centro-Oeste, Norte y del Noreste de Brasil.

Entre los factores que limitaron la mejora de la soja se destacó, como lado B de los acuerdos antedichos entre EE.UU. y Canadá, la caída del valor del aceite de soja (la posición marzo bajó US$ 16,53 y terminó la rueda con un ajuste de US$ 1008,82 por tonelada), que respondió a la chance de que continúe ingresando en Estados Unidos el aceite de canola canadiense. 

También se mantuvo como un hecho de presión bajista la vigencia de aranceles del 10% contra los bienes chinos importados por EE.UU. y la respuesta planteada por el gobierno de China, con aranceles de hasta el 15% para determinados productos de Estados Unidos (de momento, no se incluyen granos, ni derivados de los mismos, sí, por ejemplo, maquinaria agrícola). Se prevé que en el transcurso de la semana haya una comunicación entre Trump y Xi Jinping para buscar algún tipo de acuerdo que frene la escalada arancelaria.

MAÍZ

Marzo US$ 2,27 / Mayo US$ 1,97

En alza cerró el maíz en Chicago, luego de que se postergó por al menos un mes la entrada en vigor de los aranceles del 25% contra las importaciones de México, el principal comprador mundial de maíz y el mercado cautivo de Estados Unidos, y de Canadá, el primer cliente del etanol estadounidense, tras los acuerdos a los que llegaron los mandatarios de ambos países con Trump.

Aportaron a las mejoras el impacto adverso que las malas condiciones ambientales está provocando sobre los cultivos argentinos, que necesitan lluvias importantes, no sólo en volumen, sino en cobertura, y el atraso en el progreso de la safrinha brasileña.

Sobre esto último, la siembra de la safrinha de maíz en Brasil avanzó sobre el 5,3% del área prevista, según indicó la ayer la Conab en su reporte semanal, frente al 1,4% de la semana pasada y al 19,8% de 2024 para la misma fecha. Además, el progreso de la primera cosecha fue reportado sobre el 10,5% del área apta, contra el 6,3% del informe precedente y el 13,8% del año pasado.

Con influencia alcista tanto para el maíz como para la soja se ubicó la apreciación del real contra el dólar, que rondó el 0,68% al cierre de Chicago y que no sólo mejora la competitividad de las exportaciones estadounidenses, sino que les resta estímulo vendedor a los productores brasileños, en plena primera cosecha de maíz y en el arranque de la recolección de la soja.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense 2024/2025 a Corea del Sur, por 132.000 toneladas.

Entre los factores que limitaron las subas se destacaron las diferencias sin resolver entre EE.UU. y China, que los mantiene en una escalada arancelaria recíproca.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 3,77 / Mayo US$ 3,77

Kansas Marzo US$ 3,31 / Mayo US$ 3,22

Tras caer en el segmento nocturno, el trigo terminó la jornada con precios alzas en las plazas estadounidenses. Las mejoras se relacionaron con el alivio que implicó la postergación de la imposición de aranceles contra México, que es el principal comprador del trigo de Estados Unidos.

Positivo resultó el rumbo del Índice Dólar, que al cierre del mercado de granos marcó una caída cercana al 1%, y la devaluación medida del dólar contra el euro, que rondó el 0,40%. Estos movimientos mejoraron la competitividad de las exportaciones estadounidenses y también fueron en respuesta a los acuerdos temporales entre EE.UU. y sus vecinos.

También brindó sostén a los precios internacionales del trigo la ralentización de los despachos desde la zona del Mar Negro. Según la firma rusa de logística, Rusagrotrans, durante febrero las exportaciones de Rusia "oscilarían entre 2,20 y 2,30 millones de toneladas, un volumen dos veces menor que el despachado el año pasado, con 4,40 millones de toneladas, y el más bajo desde febrero de 2020, cuando se embarcaron 1,9 millones de toneladas".

El panorama no es mucho más alentador para las exportaciones de trigo blando de la Unión Europea que, según la Comisión Europea totalizan 12,51 millones de toneladas en lo que va de la temporada comercial iniciada el 1º de julio, un 37% por debajo de los despachado a igual momento de 2024.

En tanto que en sus previsiones 2025/2026, la consultora SovEcon elevó hoy de 36,40 a 38,30 millones de toneladas su proyección sobre las exportaciones rusas de trigo que, sin embargo, quedarían por debajo de los 42,80 millones previstos para la actual campaña. "La revisión al alza de las exportaciones 2025/2026 se debe, principalmente, a existencias iniciales superiores a las esperadas, producto de ventas 2024/2025 inferiores a las previstas anteriormente y una ligera disminución del consumo interno de trigo, a medida que aumenta el uso de maíz", dijo la firma.

Acerca de Ucrania SovEcon calculó las exportaciones de trigo 2025/2026 en 16 millones de toneladas, por debajo de los 16,20 millones previstos para el actual ciclo comercial, por la vigencia de bajas existencias.

Durante una parte de la jornada hubo bajas sobre el mercado de Kansas que respondieron al reporte estadual sobre cultivos estadounidenses publicado ayer por el USDA, donde se calificó el 50% de los trigos de invierno de Kansas en estado bueno/excelente, por encima del 47% del mes anterior y de las expectativas de los operadores, que especularon con daños tras la ola polar que afectó dicho Estado recientemente.

Granar Research

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