COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Marzo US$ 6,07 / Mayo US$ 5,70

La soja cerró con precios en baja la rueda de Chicago, en medio de un retiro de ganancias de los inversores, que se movieron con cautela frente a la chance de que la Administración Trump cumpla con las amenazas hechas a Canadá y a México –entre otros– en cuanto a imponer desde el 1º de febrero aranceles del 25% a los productos importados desde ambos países.

Además, fue negativo para el mercado estadounidense de soja el informe semanal sobre las exportaciones, en esta ocasión para el segmento del 17 al 23 de enero, publicado hoy por el USDA, donde relevó ventas 2024/2025 por 438.000 toneladas, por debajo de las 1.491.800 toneladas del reporte precedente y del rango esperado por los privados, que fue de 450.000 a 1.700.000 toneladas. "Las ventas netas bajaron un 71% respecto a la semana anterior y un 33% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que reportó a China como principal comprador, con 145.300 toneladas.

Por otro lado, más allá de la demora con la que evoluciona la recolección de la soja en Brasil por los excesos de humedad en el Centro, el mercado comienza a acusar recibo de la presión que ejercerá la entrada del grano nuevo en el circuito comercial. Además, buena parte de los estimadores privados sigue augurando un récord en torno de los 170 millones de toneladas para el principal productor y exportador de la oleaginosa.

Distinta es la situación en la Argentina, donde el tiempo cálido y seco ya le habría restado potencial a los rindes en amplias zonas agrícolas, que necesitan aportes de humedad regulares en las próximas semanas para no acentuar las malas perspectivas.

En su informe semanal sobre cultivos la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó hoy que tras un progreso de 0,8 puntos porcentuales concluyó la siembra de soja en la Argentina. "Pese a las lluvias registradas durante los últimos días, la condición hídrica adecuada/óptima mejoró sólo 3 puntos porcentuales, del 55 al 58%, contra el 60% de igual momento de 2024. Como consecuencia de ello, el 72% de los cultivos se mantuvo en estado excelente/normal, frente al 78% del año anterior", describió la Bolsa. Agregó que casi el 50% de la soja de primera inició etapas críticas sobre ambos núcleos, donde se registraron lluvias de variada intensidad y distribución, por lo que aún se requiere de futuras precipitaciones. En cuanto a la soja de segunda, en el nivel nacional, el 6% inició estadios reproductivos, mayoritariamente sobre ambos núcleos. "Cabe destacar una mejor condición de hídrica del Núcleo Norte respecto del Núcleo Sur, donde los planteos de segunda comienzan etapas de mayor demanda hídrica", dijo la entidad, que prevé el volumen de la cosecha argentina de soja en 49,60 millones de toneladas.

MAÍZ

Marzo US$ 2,66 / Mayo US$ 2,36

En baja cerró el maíz en Chicago por una toma de ganancias de los fondos de inversión tras las importantes mejoras de las dos jornadas precedentes, que mantuvieron al forrajero en el nivel de precios más alto desde octubre de 2023, luego de tocar ayer en forma transitoria un pico desde julio de ese año.

Como se indicó en el espacio de la soja, los operadores están expectantes por ver qué hará la Casa Blanca el 1º de febrero respecto de las amenazas hechas por Trump de imponer aranceles del 25% a las importaciones de productos de México y de Canadá. El vecino del Sur es el principal comprador mundial de maíz y un mercado cautivo para el grano estadounidense para alimentación animal. Y si bien un conflicto comercial con aranceles cruzados no detendrá el flujo del grano de Estados Unidos, represalias del lado mexicano podrían implicar algún grado de afectación del comercio y ubicar a México en la búsqueda de diversificar proveedores en Sudamérica.

Neutro para el mercado estadounidense resultó hoy el informe semanal sobre las exportaciones, dado que el USDA relevó ventas de maíz 2024/2025 por 1.358.500 toneladas, por debajo de las 1.661.000 toneladas del trabajo anterior, pero dentro del rango previsto por los operadores, de entre 850.000 y 1.800.000 toneladas. "Si bien las ventas netas bajaron un 18% respecto del reporte precedente, aumentaron un 39% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", indicó el USDA, que marcó como principal comprador a Japón, con 493.100 toneladas.

El límite a las bajas lo aportó el lento progreso de la siembra de la safrinha en Brasil y el tiempo cálido y seco sobre zonas agrícolas de la Argentina, que ya le habría recortado varios millones de toneladas a la producción, según lo advierten estimadores privados.

La BCBA informó hoy que la siembra de maíz con destino a grano cubrió el 98,7% de los 6,6 millones de hectáreas previstos en la Argentina. "Las labores se concentraron en el norte del área agrícola, donde se espera concluir con los trabajos durante la primera semana de febrero. En cuanto a la presencia de Dalbulus maidis, se reportaron poblaciones en el NOA, NEA, Centro-Norte de Córdoba, Santa Fe y en Entre Ríos, aunque con niveles bajos. Por otro lado, pese a las precipitaciones de intensidad variable registradas en algunas zonas de la región agrícola, la condición del cultivo continúa deteriorándose. En la última semana, la proporción de lotes en estado excelente/normal se redujo del 80 al 78%, contra el 89% de igual momento de 2024, mientras que la condición hídrica óptima/adecuada retrocedió del 59 al 57%, frente al 71% vigente un año atrás", reportó la Bolsa. Agregó que la totalidad del maíz temprano en el Centro y en e Sur del área agrícola superó el período crítico, aunque la sequía podría haber afectado el llenado de granos. "Mientras tanto, el 24,5% del maíz tardío inició su fase crítica, por lo que será fundamental la ocurrencia de lluvias que mejoren la disponibilidad hídrica y que eviten pérdidas en el potencial de rendimiento", dijo la entidad, que mantuvo en 49 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 1,47 / Mayo US$ 1,10

Kansas Marzo US$ 2,94 / Mayo US$ 2,94

El trigo completó su tercera rueda alcista seguida en las plazas estadounidenses. En ello influyeron la menor presión de los despachos de trigo desde la zona del Mar Negro y un buen reporte semanal para las exportaciones de Estados Unidos, luego de que el dólar moderó su firmeza contra el euro y otras monedas tras la asunción de Trump y el no estallido de guerras comerciales desde el día uno de su gestión.

Lo dicho, fue positivo para el mercado de trigo estadounidense el reporte semanal sobre las exportaciones publicado hoy por el USDA, dado que en él relevó ventas 2024/2025 por 456.100 toneladas, por encima de las 164.800 toneladas del informe precedente y cerca del máximo previsto por los privados, que manejaron un rango factible de entre 150.000 y 500.000 toneladas. "Las ventas aumentaron notablemente respecto del reporte anterior y crecieron un 96% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que ubicó a Filipinas en el tope de la demanda, con 86.200 toneladas.

Conforme lo venimos destacando en las últimas semanas, las ventas rusas de trigo se vienen desacelerando. El respecto, la consultora SovEcon ajustó hoy de 43,70 a 42,80 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones de trigo 2024/2025 de Rusia, que quedarían así un 18,32% por debajo del récord 2023/2024, de 52,40 millones de toneladas, y también detrás del promedio de los tres años precedentes, de 44,20 millones. 

"Las exportaciones de trigo ruso oscilan entre apenas rentables o ya en territorio negativo, lo que limita la capacidad de los exportadores para acelerar los despachos en el corto plazo. Sin una mejora significativa de los márgenes, no se espera un repunte sustancial de las ventas en el corto plazo. Los precios en el mercado interno aumentaron en los últimos meses en medio de una oferta limitada que ejerce una presión adicional sobre los márgenes de los comerciantes", dijo SovEcon, que augura las exportaciones de enero en 2,10 millones de toneladas, un millón por debajo del promedio estacional y el volumen más bajo desde enero de 2022. Vale recordar que en su último informe mensual el USDA proyectó las ventas rusas de trigo en 46 millones de toneladas. "Consideramos que el pronóstico del USDA disminuirá en los próximos reportes y que, probablemente, eso se compense con cifras más altas para las ventas desde EE.UU. y Argentina", dijo SovEcon.

Lo mismo ocurre en Ucrania que, según el Ministerio de Política Agraria de Ucrania, durante los primeros 29 días de enero despachó 3,12 millones de toneladas de cereales y oleaginosas, por debajo de los 4,58 millones de igual segmento de enero de 2024. Por el impuso de los primeros seis meses del año comercial 2024/2025, que arrancó el 1º de julio, las exportaciones de trigo ucraniano aún se ubican por delante del ciclo anterior, con 10,70 millones de toneladas, frente a los 9,03 millones 2023/2024.

Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA elevó hoy del 23 al 24% la superficie cubierta con trigos de invierno que experimenta condiciones de sequía, por encima del 17% de igual momento de 2024. En cuanto a las áreas destinadas al trigo de primavera y al trigo candeal, cultivos que se sembrarán desde principios de abril, el organismo mantuvo en el 45% la proporción bajo condiciones de sequía para el primero, mientras que elevó del 82 al 84% el dato para el segundo, por encima del 22 y del 11% de igual momento del año anterior, respectivamente.

Granar Research

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