COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO
SOJA
Marzo US$ 12,22 / Mayo US$ 12,13
El día después de la jura como presidente de Estados Unidos de Donald Trump la soja cerró la rueda de Chicago con importantes subas para sus precios, dando por inaugurada una etapa que se prevé muy volátil, según vayan surgiendo rumores y decisiones políticas desde la Casa Blanca.
Entre los factores de mercado que influyeron hoy sobre la plaza se destacaron, por insuficientes, las lluvias caídas durante el fin de semana en zonas agrícolas de la Argentina, de cara a una semana con pocas chances de nuevas precipitaciones, y el atraso en la cosecha de Brasil por los excesos de humedad en el Centro-Norte del país.
En cuanto al "factor político", aportaron a las subas la no imposición de aranceles a China desde el día uno de la Administración Trump, como se había especulado desde el triunfo del magnate en las elecciones de noviembre. En este sentido, el foco de análisis está puesto sobre México y Canadá, países a los que podrían imponerse aranceles de hasta el 25% desde el 1º de febrero. Como ya lo comentamos en estos espacios, desde la mirada del mercado sojero, una medida semejante podría afectar las compras estadounidenses de aceite de canola canadiense y favorecer un mayor uso de aceite de soja propio para compensar ese faltante.
Sin embargo, vale tener en cuenta que en su primer mensaje Trump enfatizó sobre la necesidad de estimular la exploración de más áreas en busca de petróleo y de gas. “Volveremos a ser una Nación rica y será ese oro líquido bajo nuestros pies el que nos ayudará a lograrlo con mis acciones”. Y agregó: “Vamos a acabar con este nuevo Acuerdo Verde (...)”. En el espacio que deja la incertidumbre para especular, estos dichos podrían implicar un virtual veto oficial a invertir plata del Estado en la promoción –créditos fiscales– de las energías sustentables, como ser el biodiésel en base a aceite de soja, una industria con mucho menos poder de lobby que la del etanol.
Respecto de Brasil, en su informe semanal sobre cultivos, la Conab relevó ayer el avance de la cosecha de soja sobre el 1,2% del área apta, contra el 0,3% de la semana anterior y el 4,7% de igual momento de 2024. El atraso más importante se registra en Mato Groso, donde la recolección progresó sobre el 1,5%, frente al 10,9% de igual momento del año anterior. También ayer, la consultora AgRural destacó que el avance de la cosecha en Mato Grosso es el más lento desde que la firma comenzó a relevar la evolución de las labores agrícolas, en el ciclo 2010/2011, por los excesos de lluvias.
Pese a los condicionantes ambientales, la Asociación Brasileña de Industrias de Aceites Vegetales (Abiove) elevó hoy de 168,70 a 171,70 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha récord prevista para Brasil, al tiempo que incrementó de 104,40 a 106,10 millones de toneladas la proyección sobre las exportaciones de grano sin procesar. Estas cifras quedaron por encima de las calculadas por el USDA –169 y 105,50 millones, respectivamente– y por la Conab –166,33 y 105,48 millones, respectivamente– en sus últimos informes mensuales.
El estimador privado Michael Cordonnier redujo hoy de 52 a 51 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de soja en la Argentina, pero mantuvo en 170 millones de toneladas su cálculo para Brasil. En su último reporte mensual el USDA proyectó la producción de estos países en 52 y en 169 millones de toneladas, respectivamente.
En su reporte semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 10 al 16 de enero, el USDA relevó hoy despachos de soja por 973.145 toneladas, por debajo de las 1.357.370 toneladas del informe precedente y del rango esperado por los operadores, que fue de 1,25 a 1,60 millones de toneladas.
MAÍZ
Marzo US$ 2,26 / Mayo US$ 2,65
Tras otra jornada alcista en Chicago, el maíz alcanzó hoy el mejor nivel de precios desde mediados de octubre de 2023. Entre las razones de la nueva mejora se destacan una insuficiente cobertura de las lluvias registradas en la Argentina y la demora con la que evoluciona la siembra de la safrinha en Brasil.
Además, el mercado estadounidense reaccionó en modo alcista a la no aplicación de aranceles desde el día uno de la Administración Trump –está en pie la amenaza de aranceles del 25% a México, principal comprador mundial de maíz y cliente cautivo de EE.UU. desde el 1º de febrero– y a la chance de que se habilite el uso del E-15 (corte de combustible fósil con 15% de etanol) durante todo el año –la veda a su venta aplica durante el verano por razones ambientales–, tal como lo dispone el texto de la Orden Ejecutiva de Declaración de Emergencia Energética Nacional firmada anoche por Trump.
En efecto, el punto b de la sección 2 de dicha norma propuesta por el nuevo presidente de Estados Unidos se expresa que "el Administrador de la Agencia de Protección Ambiental, después de consultar con el Secretario de Energía y obtener su consentimiento, deberá considerar emitir exenciones de combustible de emergencia para permitir la venta durante todo el año de gasolina E-15 para cubrir cualquier déficit temporal proyectado en el suministro de gasolina en todo el país".
En Brasil la Conab relevó ayer el avance de la primera cosecha de maíz sobre el 4,4% del área apta, contra el 2,3% de la semana anterior y el 8,6% de igual momento de 2024. En cuanto a la safrinha, el organismo reportó el progreso de la siembra sobre el 0,5%, frente al 0,2% del reporte anterior y al 5% de igual fecha del año anterior. Como correlato del atraso en la recolección de la soja, la siembra en Mato Grosso avanzó sobre el 0,7%, lejos del 8,9% vigente un año atrás.
En su análisis mensual, Cordonnier redujo hoy de 49 a 48 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de maíz en la Argentina, mientras que para Brasil sostuvo su cálculo en 125 millones de toneladas. Cabe recordar que el USDA proyectó la producción de estos países en 51 y en 127 millones de toneladas, respectivamente.
En su informe semanal sobre la inspección de embarques de Estados Unidos el USDA relevó hoy despachos de maíz por 1.541.423 toneladas, por encima de las 1.442.252 toneladas del reporte anterior y del rango estimado por los privados, de entre 1 y 1,35 millones de toneladas.
TRIGO
Chicago Marzo US$ 7,34 / Mayo US$ 7,62
Kansas Marzo US$ 9,92 / Mayo US$ 9,92
El trigo cerró con fuertes mejoras en las plazas estadounidenses y entre los factores que influyeron sobre el mercado se destacó la fuerte reacción bajista que vino reflejando el dólar tras el primer mensaje de Trump como presidente de Estados Unidos. En efecto, desde los 109,26 del cierre del viernes, hoy el Índice Dólar se negocia entorno de los 107,80, mientras que la paridad dólar/euro, que terminó la semana anterior en 1,0271 hoy rondó al cierre de la plaza granaria los 1,0430 dólares por euro.
Ese rumbo de la divisa estadounidense, que mejora la competitividad de las exportaciones de Estados Unidos, guardó relación con la no aplicación de aranceles –la atención se concentró sobre China– desde el día uno de la nueva Administración.
La ralentización de las exportaciones desde la zona del Mar Negro se mantuvo como un factor alcista para el mercado internacional del trigo. Para Rusia esto se agravará desde mediados del mes próximo, cuando entre en vigor el acotado cupo de 10,60 millones de toneladas para las ventas de trigo hasta el 30 de junio próximo. Además, se agregan a condiciones ambientales no del todo propicias para los cultivos de invierno rusos.
Sobre esto último, la consultora SovEcon señaló que el invierno viene resultando inusualmente cálido en las zonas productoras de trigos de invierno de Rusia, pero que no se descartan chances de heladas hacia el cierre del presente mes que, de ocurrir, podrían encontrar muchos cultivos desprovistos del manto de nieve necesario para resguardarlos de las gélidas marcas térmicas. Ahí hay un foco de atención para los operadores, por la chance de ocurrencia del fenómeno conocido como “winter kill”. En ese contexto, la firma mantuvo hoy en 78,70 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de trigo 2025/2026 en Rusia, por debajo de los 82,40 millones del ciclo anterior.
Lo antedicho aplica también en muchas regiones de las Grandes Planicies productoras de trigo de invierno estadounidense, donde las temperaturas extremadamente frías plantean interrogantes sobre el estado de los cultivos que tenían una cobertura de nieve insuficiente para protegerlos.
En su trabajo semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses el USDA reportó hoy despachos de trigo por 261.786 toneladas, por debajo de las 299.191 toneladas del informe precedente y del rango previsto por los operadores, de entre 300.000 y 500.000 toneladas.
Granar Research
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