COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Enero US$ 0,10 / Marzo US$ 0,18

La soja finalizó la rueda casi sin cambios para sus precios en Chicago, luego de pasar la mayor parte del día en terreno ligeramente negativo. Esto, por un mal reporte semanal para las ventas externas de la oleaginosa de EE.UU. y por las favorables perspectivas para la evolución de la campaña en Sudamérica. El sostén lo aportó el aceite (el contrato enero sumó US$ 5,07 y quedó con un ajuste de US$ 940,69), en virtud del renovado auge de las exportaciones estadounidenses.

En detalle, en su informe semanal, en esta ocasión para el segmento del 29 de noviembre al 5 de diciembre, el USDA relevó hoy ventas de soja 2024/2025 por 1.173.800 toneladas, por debajo de las 2.312.700 toneladas del reporte anterior y del rango estimado por los operadores, que fue de 1,50 a 2,20 millones de toneladas. "Las ventas netas bajaron un 49% respecto del informe anterior y un 42% en la comparación con del promedio de las cuatro semanas anteriores", dijo el organismo. China fue el principal comprador, con 705.000 toneladas, incluidas 406.000 toneladas nominadas inicialmente a destinos desconocidos. Según datos relevados por Karen Braun, columnista sobre el mercado agrícola de Thomson Reuters, en lo que va del ciclo comercial –comenzó formalmente el 1º de septiembre– los compromisos de ventas suman 37,84 millones de toneladas y están un 12% por delante del volumen vigente un año atrás, además de representar el 76,18% de los 49,67 millones de toneladas que el USDA proyectó para las exportaciones 2024/2025 de EE.UU.

Un hecho que no deja de sorprender es el estallido de las exportaciones que está experimentando el aceite de soja estadounidense tras los magros volúmenes vendidos en las dos campañas anteriores. Al respecto, hoy el USDA relevó ventas semanales por 63.800 toneladas, por encima de las 19.500 toneladas del reporte anterior y dentro del rango esperado por los privados, que fue de 5000 a 80.000 toneladas. En lo que va del ciclo comercial las ventas suman 480.000 toneladas, lo que implica un crecimiento del 1597% respecto de igual momento de 2023, además de representar el 96% de las 500.000 toneladas que el USDA auguró el martes como exportaciones para todo el ciclo 2024/2025, tras elevar el volumen desde las 270.000 toneladas de noviembre. A este ritmo, el organismo deberá seguir retocando sus cifras en los próximos informes mensuales.

Además, en sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja estadounidense 2024/2025 a destinos desconocidos, por 334.000 toneladas.

En su informe mensual la Conab elevó mínimamente hoy de 166,14 a 166,21 millones de toneladas su previsión sobre la cosecha de soja de Brasil y sostuvo en 105,48 millones las exportaciones del grano, en 22 millones las de harina y en 1,40 millones las de aceite. El martes el USDA estimó estas variables en 169, en 105,50, en 20,50 y en 1,55 millones de toneladas, respectivamente.

La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) mantuvo ayer en su actualización mensual de las estimaciones agrícolas en un rango de 53 a 53,50 millones de toneladas su expectativa para la cosecha argentina de soja. "Hay mayor optimismo en el sector tras los fuertes acumulados que dejó noviembre y por las lluvias que continúan siendo efectivas semana tras semana, aunque también vayan ganando en frecuencia los eventos de tormentas severas con fuertes viento y granizo", indicó la entidad. Vale recordar que el martes el USDA elevó de 51 a 52 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la producción argentina.

Por su parte, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) relevó hoy un avance semanal de la siembra de soja de 11 puntos porcentuales y un progreso sobre el 64,7% de los 18,6 millones de hectáreas previstos en el nivel nacional, con un adelanto interanual de 5,2 puntos. "El 77,9% de la soja de primera ya se encuentra implantada y se inicia la siembra sobre el NOA y el NEA, donde las óptimas condiciones de humedad permitieron generalizar las labores. Mientras que el 59% de las siembras tempranas transita etapas vegetativas, sobre la región central comienzan a reportarse los primeros lotes iniciando estadios reproductivos bajo adecuadas condiciones hídricas. El 30% de la soja de segunda se implantó, con los mayores avances sobre ambos núcleos", dijo la entidad, que ponderó el 99% de los cultivos en estado normal/excelente.

MAÍZ

Marzo US$ 1,87 / Mayo US$ 1,77

El maíz concluyó la rueda de Chicago con precios en baja por una toma de ganancias impulsada por los fondos de inversión luego de que el USDA reveló una cifra de exportaciones semanales inferior a la prevista por del mercado. Pese a que esto estaba dentro de las posibilidades manejadas al inicio de la rueda y que el nivel de ventas se mantiene bastante por delante del visto un año atrás, la ocasión les está resultó propicia a los operadores para desacelerar el repunte de las jornadas precedentes.

En detalle, en su trabajo semanal el USDA relevó hoy ventas de maíz 2024/2025 por 946.900 toneladas, por debajo de las 1.732.400 toneladas del informe anterior y del rango previsto por los privados, que fue de 1,10 a 1,90 millones de toneladas. "Las ventas netas bajaron un 45% respecto del reporte anterior y un 32% en relación con el promedio de las cuatro semanas anteriores", dijo el USDA. Colombia, con 257.900 toneladas, fue el principal comprador. Según datos aportados por Karen Braun, en lo que va del ciclo comercial –comenzó formalmente el 1º de septiembre– los compromisos de exportaciones de maíz suman 35,14 millones de toneladas y están un 29% por delante de igual segmento anterior.

Ese volumen comprometido representa el 55,89% de los 62,87 millones de toneladas que el USDA proyectó el martes para las exportaciones estadounidenses 2024/2025. Justamente ese buen andar del comercio del forrajero fue el que movió al organismo a incrementa su cálculo desde los 59,06 millones estimados hasta noviembre.

En Brasil, la Conab redujo levemente hoy de 119,81 a 119,63 millones de toneladas su estimación sobre la producción de maíz (la safrinha fue mantenida en 94,63 millones, pero se ajustó la primera, de 22,79 a 22,61 millones) y sostuvo en 34 millones de toneladas la previsión sobre las exportaciones. Esto reafirmó la amplia brecha vigente con las cifras del USDA, que el martes calculó la cosecha y las ventas de Brasil en 127 y en 48 millones de toneladas, respectivamente.

Sin cambios, la BCR mantuvo ayer en su informe mensual de estimaciones agrícolas su previsión sobre la cosecha argentina de maíz en un rango de 50 a 51 millones de toneladas. "Ante el buen escenario hídrico dejado por noviembre, y frente a trampas de chicharrita que muestran una baja presencia en la región central, hay mejores chances para sumar lotes de siembra tardía. De esta manera, la siembra parece haber estabilizado su nivel de reducción respecto del año pasado en torno del 24% y con 7,80 millones de hectáreas, como se señaló un mes atrás, cuando el potencial de caída marcaba la chance de profundizarse hasta el 30%", dijo la Bolsa. El martes el USDA sostuvo en 51 millones de toneladas su proyección sobre la cosecha argentina de maíz.

En su reporte semanal sobre cultivos la BCBA relevó hoy un progreso de la siembra de maíz argentino sobre el 55,6% del total estimado, luego de un avance semanal de 7,8 puntos. "Los productores se centran en los planteos tardíos del centro y del sur del área agrícola, aunque en el norte del país comenzó de manera incipiente. En Córdoba, debido a la heterogeneidad en la condición hídrica superficial, la siembra avanza satisfactoriamente en Tercero Arriba, General San Martin y en los departamentos del sur, mientras que en el resto esperan lluvias para continuar. La condición normal/excelente del maíz disminuyó levemente, del 99 al 97,9% debido, en parte, a heladas tardías y a la caída de granizo registradas en el centro-sur bonaerense", describió la Bolsa.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 1,75 / Mayo US$ 1,65

Kansas Marzo US$ 1,66 / Mayo US$ 1,65

El trigo cerró con valores en baja en las plazas estadounidenses en medio de una toma de ganancias de los inversores tras las subas de las jornadas precedentes. Habilitaron ese movimiento un reporte negativo sobre las ventas externas de EE.UU. y la persistente firmeza del dólar contra el euro –la paridad ronda los 1,048 dólares por euro– que, justamente, sigue esmerilando la competitividad de esas exportaciones, al encarecerlas.

Al respecto, en su trabajo semanal el USDA relevó hoy ventas de trigo 2024/2025 por 290.200 toneladas, por debajo de las 378.200 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango factible de entre 275.000 y 600.000 toneladas. "Las ventas netas bajaron un 23% respecto del informe anterior y un 31% en la comparación con el promedio de las cuatro semanas precedentes", dijo el organismo. Filipinas, con 92.000 toneladas, fue el principal comprador. En lo que va del ciclo comercial, que se inició el 1º de junio, EE.UU. comprometió 15,84 millones de toneladas de trigo, un 12% más que a igual momento de 2023. Ese volumen representa el 68,48% de los 23,13 millones de toneladas proyectados como exportaciones por el USDA el martes, luego de elevar el dato desde los 22,45 millones de noviembre.

Brindaron un sostén parcial a los precios las malas condiciones en las que se encuentran los trigos de invierno en Rusia, donde el área sembrada para la campaña 2025/2026 se redujo en cerca de 1 millón de hectáreas, con productores que se fueron hacia cultivos más rentables, como los de semillas oleaginosas. Además, en cuanto al ritmo de las exportaciones de la actual campaña, se prevé una paulatina ralentización hasta llegar a mediados de febrero, cuando comience a regir el cupo de ventas externas de 11 millones de toneladas hasta el cierre del ciclo comercial, el 30 de junio. Según previsiones de la consultora SovEcon, en diciembre las exportaciones rusas oscilarán de 3,30 a 3,50 millones de toneladas, contra los 4,10 millones de noviembre. "Creemos que el mercado puede sobreestimar el volumen de las exportaciones rusas en la temporada actual, pero consideramos que una desaceleración significativa de las mismas puede respaldar las cotizaciones globales del trigo", indicó SovEcon, que proyecta las exportaciones 2024/2025 de trigo ruso en 44,10 millones de toneladas, por debajo de los 47 millones estimados el martes por el USDA.

En su nuevo informe mensual de estimaciones agrícolas la BCR elevó ayer de 18,80 a 19,30 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha argentina de trigo, marca que –de alcanzarse– se ubicará como la tercera más elevada en la historia del cereal en el país, detrás de los 23 millones 2021/2022 y de los 19,50 millones 2019/2020. La entidad incrementó la expectativa de rinde promedio de 29,4 a 30,2 quintales por hectárea. Pese a los malos resultados obtenidos en el norte del país, los rindes están siendo mejores que los esperados en el centro y en el sur de la región agrícola. La nueva previsión de la BCR se alejó de los 17,50 millones de toneladas proyectados el martes por el USDA.

Por su parte, la BCBA relevó hoy el avance de la cosecha argentina de trigo sobre el 63,9% del área apta, luego de un progreso semanal de 15,8 puntos. "El rinde promedio asciende a 26,8 quintales por hectárea y el volumen recolectado hasta el momento se ubica cerca de los 10,60 millones de toneladas, sobre un total proyectado para el cierre de la campaña de 18,60 millones", indicó la entidad.

La Conab ajustó hoy de 8,11 a 8,06 millones de toneladas la estimación sobre la cosecha de trigo de Brasil; elevó el cálculo de las importaciones, de 6 a 6,20 millones, y sostuvo en 2 millones las exportaciones. El martes el USDA estimó estas variables en 8,10, en 6,20 y en 2,70 millones de toneladas, respectivamente.

Granar Research

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