COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Enero US$ 1,75 / Marzo US$ 1,75

Tras un informe mensual del USDA neutro, la soja terminó la jornada con alzas leves en Chicago, en simpatía con las mejoras del maíz y con el impulso que viene aportando el buen andar de las exportaciones estadounidenses. En su trabajo el organismo mantuvo hoy sin cambios, en 12,80 millones de toneladas, su previsión sobre las existencias finales de EE.UU.

El límite a las subas lo impusieron las buenas condiciones ambientales en las que se está desarrollando la campaña 2024/2025 de la soja en Sudamérica. En ese sentido, el USDA elevó de 51 a 52 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de soja en la Argentina. Además, incrementó la estimación para las exportaciones de harina y de aceite, de 27,30 a 28 y de 5,60 a 5,80 millones de toneladas, respectivamente.

Sin cambios proyectó la producción y las ventas de grano sin procesar de Brasil, con 169 y con 105,50 millones de toneladas. El jueves la Conab actualizará sus cifras, luego de proyectar en noviembre estas variables en 166,14 y en 105,48 millones de toneladas, respectivamente. Ayer la Conab relevó el avance de la siembra de soja brasileña sobre el 94,1% del área prevista, contra el 90% de la semana anterior y el 89,9% de igual momento de 2023.

Las importaciones chinas 2024/2025 fueron sostenidas por el USDA en 109 millones de toneladas, por debajo de los 112 millones calculados para la campaña anterior.

Siguiendo con la demanda china, según los datos de la Administración General de Aduanas de China las importaciones de soja durante noviembre sumaron 7,15 millones de toneladas, un volumen inferior al rango previsto por los operadores, que fue de 7,50 a 8,50 millones de toneladas, y a los 7,92 millones de igual mes de 2023. En los primeros once meses de 2024 China recibió 97,09 millones de toneladas de soja, un 9,4% más que en igual segmento del año anterior, según informó Reuters.

En su revisión semanal de las previsiones de exportaciones brasileñas, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) elevó hoy su estimación sobre las ventas de soja durante diciembre de 1,24 a 1,57 millones de toneladas, contra los 2,34 millones de noviembre y los 3,78 millones del último mes de 2023. En cuanto a la harina de soja, la entidad incrementó el cálculo para las ventas del presente mes de 1,44 a 1,90 millones de toneladas, frente a los 1,71 millones del mes pasado y a los 1,97 millones del año anterior.

MAÍZ

Marzo US$ 2,85 / Mayo US$ 2,95

Luego de quedarse con los párrafos más destacados del informe mensual del USDA, el maíz cerró en alza la rueda de Chicago. El dato clave fue el ajuste del 10,32% hecho por el organismo sobre el volumen de las existencias finales estadounidenses 2024/2025, que pasaron de 49,23 a 44,15 millones de toneladas y que no sólo quedaron debajo de los 48,41 millones previstos en promedio por los privados, sino afuera del rango manejado por los operadores, que fue de 47,32 y 49,23 millones.

Las dos razones aportadas por el USDA para fundamentar la caída del stock estadounidense fueron: mayores exportaciones, con un incremento del volumen proyectado de 59,06 a 62,87 millones de toneladas, marca que se instala como la segunda histórica más elevada, sólo detrás de los 69,76 millones de la campaña 2020/2021, y mayor demanda desde la industria del etanol, con una cifra que pasa de 138,44 a 139,71 millones de toneladas.

Pero los cambios importantes en las cifras del maíz no se agotaron ahí. En efecto, por segundo mes consecutivo el USDA proyectó en alza la demanda de México, lo que consolida al "mercado cautivo" de EE.UU. en la cima de la pirámide de los compradores. En este caso el incremento se dio de 24 a 24,50 millones de toneladas. También fue revisada al alza la demanda de la Unión Europea, de 19 a 19,50 millones de toneladas. Y como dato negativo quedó la sostenida caída de la demanda china de maíz, ahora ajustada de 16 a 14 millones de toneladas, un volumen que marca un derrumbe entre campañas del 40,20% en la comparación con los 23,41 millones importados en el ciclo 2023/2024, según las cifras del USDA.

Más allá de la presión bajista que continúan ejerciendo las buenas condiciones meteorológicas para la evolución de la nueva campaña del maíz en Sudamérica, ni Brasil, ni la Argentina tuvieron protagonismo en el reporte del USDA, dado que el organismo mantuvo sin cambios sus previsiones para ambos países, con 127 y 48 millones de toneladas para la cosecha y para las exportaciones brasileñas y con 51 y 36 millones para esas variables en la Argentina, respectivamente.

Ayer la Conab relevó el avance de la primera siembra de maíz brasileño sobre el 72,2% previsto en el nivel país, por encima del 65,1% de la semana anterior y del 65,9% de igual momento del año pasado. Vale recordar que este organismo publicará el jueves su nuevo informe mensual de estimaciones agrícolas.

En su revisión semanal, la ANEC elevó su previsión sobre las exportaciones brasileñas de maíz durante diciembre de 3,60 a 3,96 millones de toneladas, contra los 4,87 millones de noviembre y los 6,59 millones del último mes de 2023.

TRIGO

Chicago Marzo US$ 1,11 / Mayo US$ 1,19

Kansas Marzo US$ 2,58 / Mayo US$ 2,48

El trigo concluyó la jornada con valores en alza en las plazas estadounidenses. En esto tuvo su cuota de responsabilidad el USDA tras ajustar de 22,17 a 21,63 millones de toneladas su cálculo sobre el stock final de Estados Unidos, contra los 22,15 millones previstos en promedio por los privados (el rango posible fue de 21,42 a 22,59 millones). Ese recorte fue consecuencia de exportaciones revisadas al alza, de 22,45 a 23,13 millones.

También influyeron los recortes hechos sobre las previsiones de ventas externas de Rusia y de la Unión Europea, de 48 a 47 y de 30 a 29 millones de toneladas, respectivamente.

El dato sobre Rusia fue considerado por el mercado todavía elevado. Por caso, un par de semanas atrás la consultora SovEcon proyectó las exportaciones rusas de trigo en 44,10 millones de toneladas. Los operadores tienen en cuenta en ese sentido el restrictivo cupo de ventas externas de 11 millones de toneladas fijado recientemente por el Kremlin para el segmento que va del 15 de febrero al 30 de junio.

La previsión sobre las importaciones chinas de trigo 2020/2024 fue ajustada por el USDA de 11,50 a 11 millones de toneladas y se alejó de los 13,64 millones calculados para la campaña anterior.

En cuanto a Brasil, donde ayer la Conab reportó el avance de la cosecha de trigo sobre el 98,9% del área apta, el USDA redujo hoy de 8,50 a 8,10 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha y de 2,90 a 2,70 millones las exportaciones, al tiempo que elevó de 6 a 6,20 millones sus importaciones.

Granar Research

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