COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Enero US$ 4,05 / Marzo US$ 3,49

Luego de las cuatro jornadas bajistas precedentes, la soja repuntó hoy en Chicago, pero no pudo evitar un balance semanal negativo para sus cotizaciones. Además de compras técnicas de los especuladores, las subas estuvieron relacionadas con las mejoras en el mercado del aceite, donde la posición diciembre del subproducto sumó US$ 20,06 y terminó la rueda con un ajuste de US$ 999,78 por tonelada.

Este repunte del aceite se dio en simpatía con el cierre alcista del aceite de palma en Malasia, pero, sobre todo, por una noticia originada en China. Hoy el Ministerio de Finanzas chino anunció que "reducirá o cancelará los reembolsos de impuestos a las exportaciones –hoy están en el 13%– para una amplia gama de materias primas y otros productos a partir del 1º de diciembre. Entre esos productos aparece el aceite de cocina usado que en los últimos años comenzó a ser importado en forma creciente por Estados Unidos para la producción de biodiésel y que pasó a competir con el aceite de soja estadounidense. Algunos operadores ven en esta medida un gesto de "buena voluntad" del gobierno chino antes de la asunción, en enero, de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos.

Otro factor que brindó sostén a las mejoras, en las que también tuvieron su cuota parte los fondos especuladores, fue la chance de tiempo seco y caluroso en zonas del Sur de Brasil. Al respecto, el sitio brasileño Noticias Agrícolas informó que en función de los mapas de precipitaciones para los próximos diez días Paraná y el sur de Mato Grosso do Sul atravesarían un período sin precipitaciones y con altas temperaturas. Ese escenario podría impactar el desarrollo de los cultivos de soja, especialmente en las zonas occidentales de Paraná, que tuvieron siembras más tempranas. En contraste con lo antedicho, partes de Mato Grosso, Goiás y de Rondônia podrían recibir durante la próxima semana más 100 milímetros de lluvias, con picos puntuales de hasta los 200 mm en algunas partes de la región.

Resultó positivo para el mercado estadounidense el informe de la molienda de soja de octubre, donde la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos relevó hoy el procesamiento de 5,44 millones de toneladas, un volumen récord que superó los 4,83 millones de septiembre, los 5,16 millones de octubre de 2023 y los 5,36 millones previstos en promedio por los operadores. Esta nueva marca desplazó como registro máximo histórico los 5,35 millones de toneladas de marzo último. En cuanto a las existencias de aceite al 31 de octubre, la entidad reportó 484.890 toneladas, ligeramente por encima de las 483.530 toneladas del mes anterior, que fue la marca más baja desde noviembre de 2014, pero debajo de las 494.416 toneladas calculadas por los privados.

Neutro para el mercado resultó el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 1 al 7 de noviembre, dado que el USDA relevó ventas de soja 2024/2025 por 1.555.400 toneladas, por debajo de las 2.037.200 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango calculado por los privados, de entre 1 y 2,20 millones de toneladas. China fue el principal comprador, con 1.181.100 toneladas, incluidas 570.000 toneladas nominadas inicialmente a destinos desconocidos.

Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el Centro Nacional de Mitigación de la Sequía de la Universidad de Nebraska-Lincoln redujo hoy del 59,45 al 55,51% el área con sequía moderada en el Medio Oeste, un dato que superó el 37,07% de igual momento de 2023. En función del nuevo mapa, el USDA ajustó del 63 al 57% el área usualmente destinada a la soja que experimenta algún nivel de sequía, por encima del 42% vigente un año atrás. 

MAÍZ

Diciembre US$ 1,97 / Marzo US$ 1,77

El maíz se negoció en alza en Chicago, luego de caer en las cuatro jornadas precedentes, pero terminó la semana con resultado negativo para sus precios. El repunte hoy estuvo más relacionado con compras de oportunidad de los fondos de inversión que con fundamentos propios del sector agrícola, más allá del sostén que vino ofreciendo una demanda externa muy interesada por el grano de Estados Unidos, algo que podría entrar en entredicho si el dólar sigue la tendencia de apreciación vista desde el miércoles de la semana pasada.

Por caso hoy fue entre neutro a levemente bajista para el mercado el reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que en él el USDA relevó ventas de maíz 2024/2025 por 1.315.100 toneladas, por debajo de las 2.766.500 toneladas del informe anterior y cerca del mínimo previsto por los operadores, que manejaron un rango posible de entre 1,25 y 2,60 millones de toneladas. Los destinos desconocidos quedaron en la cima de los compradores, con 603.500 toneladas.

Entre los factores que limitaron las subas, en Brasil la consultora Safras & Mercado estimó en 134,80 millones de toneladas el volumen de la cosecha total de maíz 2024/2025, poco más de 1 millón de toneladas arriba de su previsión anterior. Este volumen quedó lejos de los 119,81 millones de toneladas proyectados ayer por la Conab e, incluso, arriba de los 127 millones de toneladas calculados por el USDA. En el análisis de Safras, el aumento productivo lo sustenta la safrinha, ahora calculada en 96,33 millones de toneladas, contra los 94,64 millones del reporte anterior. Para eso la firma llevó de 14,79 a 15,34 millones de hectáreas la superficie que se destinaría a la segunda cosecha de maíz brasileño, "por el mayor optimismo entre los productores" del forrajero, y de 20,87 a 21,20 millones de hectáreas la superficie total.

Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA redujo hoy del 71 al 64% la superficie destinada al maíz que experimenta condiciones de sequía, un dato que se ubicó por encima del 40% vigente un año atrás.

TRIGO

Chicago Diciembre US$ 2,30 / Marzo US$ 2,11

Kansas Diciembre US$ 2,58 / Marzo US$ 2,02

El trigo también repuntó hoy en las plazas estadounidenses donde, sin embargo, el balance semanal fue negativo para sus precios. Con el dólar que se mantuvo muy apreciado frente al euro –la paridad pasó de los 1,092 del cierre del martes 5 a los 1,054 dólares por euro que marcó el mercado a las 16.20–, las mejoras fueron impulsadas por algunas compras de los especuladores y por noticias procedentes desde la zona del Mar Negro, que podrían ser positivas, pero recién entrando en la segunda mitad del ciclo comercial 2024/2025, es decir, de enero a fines de junio.

En efecto, tanto Ucrania, con precios mínimos oficiales para sus ventas externas que comenzarán a regir desde el 1º de diciembre, como Rusia, con la imposición de un cupo que se augura muy restrictivo para sus exportaciones de cereales entre mediados de febrero y el 30 junio, podrían marcar una caída en la oferta de trigo desde el principal polo exportador mundial del grano fino. La contracara de esta situación es la posibilidad de ver a los exportadores apurados por cerrar embarques antes de las respectivas entradas en vigor de estas medidas.

Fue neutro para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, dado que el USDA relevó hoy ventas de trigo 2024/2025 por 380.100 toneladas, levemente arriba de las 374.700 toneladas de la semana anterior y dentro del rango estimado por los privados, que fue de 250.000 a 550.000 toneladas. Corea del Sur fue el principal comprador, con 89.100 toneladas.

Con la siembra de invierno ejecutada sobre el 91% del área prevista, el USDA redujo hoy del 57 al 43% la superficie destinada a estas variedades que experimenta algún nivel de sequía, contra el 44% de igual momento de 2023. En la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, y tras lluvias que se volvieron más regulares en las últimas semanas, la proporción de suelos con sequía moderada en Kansas fue ajustada del 53,69 al 33,05%, frente al 68,45% de igual momento del año anterior, en tanto que la porción con sequía severa bajó del 11,41 al 3,36%, contra el 42,51% vigente un año atrás.

Granar Research

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