COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Enero US$ 4,31 / Marzo US$ 4,69

La soja terminó en baja la rueda de Chicago, presionada por la fuerte caída del valor del aceite de soja (el contrato diciembre perdió US$ 42,11 y cerró con un ajuste de US$ 1019,18 por tonelada), en medio de una toma de ganancias de los inversores, luego de que la posición antes citada de ese subproducto de la soja acumulara una suba del 16,62% durante las tres semanas precedentes.

El origen de la caída –como anteriormente fue de las subas– estuvo en la Bolsa de Malasia, donde el contrato enero del aceite de palma cayó hoy un 3,18%, hasta los 1134,64 dólares por tonelada, la mayor caída diaria desde el 5 de agosto. "Los precios ya subieron demasiado, es normal que bajen. Somos muy caros en comparación con otros aceites comestibles", dijo a Reuters un comerciante de Kuala Lumpur. Una retracción de las exportaciones de aceite de palma de Malasia en lo que va de noviembre alentó la toma de ganancias que provocó la caída de sus precios.

Otro factor que contribuyó con el descenso del valor del aceite de soja fue la decisión del presidente electo de Estados Unidos, Donald Trump, de poner al frente de la Agencia de Protección Ambiental al excongresista por Nueva York Lee Zeldin, contrario a las iniciativas de lucha contra el cambio climático. Según Trump, Lee "garantizará decisiones desreguladoras justas y rápidas que se promulgarán de forma tal que liberen el poder de las empresas estadounidenses". En tanto que el personaje en cuestión le agradeció al magnate y afirmó que "desde el primer día y en los primeros 100 días, tenemos la oportunidad de hacer retroceder las regulaciones que están haciendo pasarlo mal a las empresas”. Estas palabras, y el historial reciente de Trump en el poder, muchos más proclive al lobby petrolero que al de los biocombustibles, les permiten especular a los operadores con un "florecimiento" de las exenciones para las empresas refinadoras de petróleo que procurarán evadir los mandatos de corte obligatorios del combustible fósil, lo que derivaría en una menor demanda de biodiésel y de etanol, es decir, de soja y de maíz.

La presión bajista incluyó también las buenas condiciones ambientales para el avance de la siembra y para el desarrollo inicial de los cultivos en Sudamérica, con lluvias regulares desde el arranque de la segunda quincena de octubre, que en Brasil les permitieron a los productores revertir las demoras iniciales de las labores de campo.

En ese sentido, en su informe semanal la Conab relevó ayer el avance de la siembra de soja de Brasil sobre el 66,1% de los 47,33 millones de hectáreas previstos, contra el 53,3% del reporte anterior y adelantado frente al 57,3% de igual momento de 2023. Como dato relevante del trabajo oficial, los doce Estados incluidos en el trabajo oficial registran progresos de las labores mayores a los niveles vigentes un año atrás. Vale recordar que el ciclo de siembras 2024/2025 comenzó con atrasos por el déficit de humedad dejado por un invierno seco, condición que recién comenzó a cambiar desde el arranque de la segunda quincena de octubre.

En su informe semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 1 al 7 de noviembre, el USDA relevó hoy despachos de soja por 2.277.907 toneladas, casi a la par de las 2.307.852 toneladas del reporte anterior y dentro del rango calculado por los privados, de entre 2 y 2,45 millones de toneladas.

El Club de Agronegocios de Ucrania, una asociación de empresarios del sector agrícola, estimó hoy que la cosecha ucraniana de girasol 2024/2025 –ya superó el 95% del área apta– "podría caer a un nivel inesperadamente bajo de 10,80 millones de toneladas", un volumen inferior a los 12,50 millones previstos tanto por la Asociación Nacional de Productores de Aceites Vegetales de Ucrania como por el USDA. El volumen calculado para la actual campaña implicará una caída importante frente a los 15 millones de toneladas del ciclo anterior. Cabe señalar que el viernes pasado el USDA proyectó las exportaciones ucranianas de aceite de girasol en 4,825 millones de toneladas, sin cambios frente a octubre, pero un 22,97% por debajo de los 6,264 millones 2023/2024. Ucrania es el principal exportador mundial de aceite de girasol.

MAÍZ

Diciembre US$ 0,59 / Marzo US$ 0,98

El maíz concluyó la jornada de negocios de Chicago con ligeras bajas, en simpatía con las caídas generalizadas del resto de los productos del mercado agrícola y por las condiciones ambientales favorables para el avance de la siembra en la Argentina y para las perspectivas de la safrinha en Brasil, que lograría desarrollarse dentro de la ventana óptima para el forrajero.

El nombramiento de Zeldin al frente de la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos –como se amplió en el espacio de la soja– también fue un factor bajista para el maíz por eventuales perjuicios sobre la demanda del grano desde la industria del etanol.

El límite a las bajas lo impuso la demanda, que volvió a dar muestras de su interés por el grano de Estados Unidos. Al respecto, en sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense 2024/2025 a México, por 110.500 toneladas.

En su trabajo semanal sobre la inspección de embarques de Estados Unidos el USDA relevó hoy despachos de maíz por 793.012 toneladas, en paridad con las 797.639 toneladas del reporte anterior y dentro del rango estimado por los operadores, de entre 600.000 y 950.000 toneladas.

La Conab relevó ayer el avance de la primera siembra de maíz sobre el 48,7% de los 3,76 millones de hectáreas previstos para la primera de las tres etapas en las que se divide la campaña del forrajero en Brasil, contra el 42,1% de la semana anterior y el 46,8% de igual momento de 2023.

TRIGO

Chicago Diciembre US$ 4,86 / Marzo US$ 4,96

Kansas Diciembre US$ 4,78 / Marzo US$ 4,50

Con precios en baja terminó la rueda del trigo en las plazas estadounidenses. Entre los fundamentos de la caída se destacó la continuidad del proceso de apreciación del dólar iniciado tras el triunfo de Trump contra las principales monedas empleadas en el comercio internacional, entre ellas, el euro, en una acción que horada la competitividad de las exportaciones de EE.UU. Entre el martes anterior y el cierre del mercado de granos de hoy la divisa estadounidense se apreció un 2,75%, al pasar la paridad entre estas monedas pasó de 1,092 a 1,062 dólares por euro.

De igual modo, influyeron en modo bajista las lluvias ligeras que caen hoy sobre Kansas, que presionan al mercado al llevar alivio a zonas con cultivos de invierno que necesitan más humedad para revertir la sequía que afecta buena parte del principal Estado productor de trigo.

Respecto de Rusia y de su peso específico en el mercado mundial del trigo, Andrey Sizov, gerente general de la consultora SovEcon, escribió hoy en su cuenta de X que las exportaciones rusas de trigo se están desacelerando, pero que aún se mantienen fuertes. "En cifras de SovEcon, las exportaciones de noviembre se proyectan en un rango de 3,70/4,10 millones de toneladas, más altas que los 3,20 millones de igual mes de 2023 y que el promedio de 3,50 millones. Las exportaciones de octubre alcanzaron los 5,60 millones de toneladas", escribió Sizov.

Entre los factores que siguen brindándole sostén al mercado internacional del trigo, la Comisión Europea informó hoy que las exportaciones de trigo blando de la Unión Europea desde el inicio del ciclo comercial 2024/2025 –arrancó el 1º de julio– alcanzaron los 8,34 millones de toneladas al 10 de noviembre, un 30,27% por debajo de los 11,96 millones de igual segmento del año anterior.

En su informe semanal sobre la inspección de embarques de Estados Unidos el USDA relevó hoy despachos de trigo por 347.321 toneladas, por encima de las 205.798 toneladas del reporte anterior y cerca del máximo previsto por los privados, que manejaron un rango de entre 175.000 y 350.000 toneladas.

Ayer la Conab informó que la cosecha de trigo en Brasil avanzó sobre el 79,4% del área apta, contra el 69,3% de la semana anterior y el 87,1% de igual momento de 2023. Esta demora responde a los atrasos en Rio Grande do Sul –es el principal productor y el único Estado que logra un excedente exportable– y en Santa Catarina, con labores que progresaron sobre el 63 y el 39% de las áreas aptas, frente al 82 y al 52% del año anterior, respectivamente.

En otro orden, la agencia Reuters informa hoy que los precios del trigo en la India subieron hasta un máximo histórico –ronda los 355,64 dólares por tonelada– por la fuerte demanda interna, los suministros limitados y por una demora en la liberación de existencias de los almacenes del gobierno. Esto en medio de un brote inflacionario que en octubre marcó el nivel más elevado del índice en 14 meses. "Si el gobierno empieza a liberar existencias, los suministros mejorarán y los precios bajarán, como ocurrió el año pasado", dijo a la agencia una fuente de la industria molinera india. Sin embargo, reconoció que "el gobierno tiene existencias más bajas de lo habitual, razón por la cual está retrasando las ventas". En efecto, las existencias de trigo en los almacenes estatales fueron estimadas de manera oficial en 22,30 millones de toneladas a principios de noviembre, ligeramente por encima de los 21,90 millones de igual momento de 2023, pero muy por debajo del promedio de cinco años, de 32,50 millones. La nueva cosecha no ingresará en el mercado hasta marzo. De momento no se habla de la chance de una reapertura de las importaciones indias de trigo.

Granar Research

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