COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Noviembre US$ 0,46 / Enero US$ S/C

Tras operar buena parte de la jornada con leves alzas, la soja terminó la rueda con ligeras oscilaciones Chicago. La firmeza, como en las tres ruedas precedentes, la aportó el sostenido interés de la demanda externa en el grano estadounidense, refrendado hoy por el USDA. 

Tal lo dicho, fue positivo para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 11 al 17 de octubre, dado que en él el USDA relevó hoy ventas de soja 2024/2025 por 2.151.700 toneladas, por encima de las 1.702.700 toneladas del reporte anterior y en la parte alta del rango calculado por los operadores, de entre 1,20 y 2,40 millones de toneladas. "Las ventas netas aumentaron un 26% respecto de la semana anterior y un 47% frente al promedio de las 4 semanas anteriores", destacó el USDA. China, con 1.289.200 toneladas, incluidas 396.000 toneladas nominadas inicialmente a destinos desconocidos, fue el principal comprador.

Además, en sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja 2024/2025 a destinos desconocidos, por 198.000 toneladas.

La presión bajista, en tanto, respondió a las buenas condiciones ambientales en Sudamérica, con lluvias en el Centro de Brasil y en buena parte de las regiones agrícolas de la Argentina, que mejorarán las perspectivas para la siembra.

Un hecho a destacar, en su trabajo mensual, el agregado agrícola del USDA en Brasil proyectó el volumen de la cosecha de soja 2024/2025 en 161 millones de toneladas, por debajo de los 169 millones del último informe oficial del organismo, publicado el 11 del actual, y de los 166,05 millones calculados por la Conab. Además, el funcionario pronosticó las exportaciones brasileñas de grano sin procesar en 102 millones de toneladas, también debajo de los 105 y de los 105,54 millones de toneladas pronosticados por el USDA y por la Conab, respectivamente.

Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el Centro Nacional de Mitigación de la Sequía de la Universidad de Nebraska-Lincoln elevó hoy del 52,79 al 65,96% el área con sequía moderada en el Medio Oeste, un dato que superó el 46,94% de igual momento de 2023. En función del nuevo mapa, el USDA incrementó del 54 al 68% el área usualmente destinada a la soja que experimenta algún nivel de sequía, que ahora quedó por encima del 52% vigente un año atrás. Está claro que esto hoy no es un motivo de preocupación para el mercado, que sigue intentando digerir el cierre de una cosecha récord, pero comienza a marcar un escenario a revertir de cara a la todavía lejana campaña 2025/2026.

MAÍZ

Diciembre US$ 0,99 / Marzo US$ 1,18

El maíz completó la cuarta rueda alcista seguida en Chicago. Las abundantes exportaciones estadounidenses relevadas hoy por el USDA fueron la principal razón de la tónica positiva para los precios del forrajero. Además, aportaron a las mejoras la posible demora en el progreso de la cosecha derivada de las lluvias que caen hoy sobre el centro del cinturón sojero/maicero de EE.UU.

Sobre lo primero, resultó muy positivo para el mercado estadounidense el informe semanal sobre las exportaciones, donde el USDA relevó hoy las ventas de maíz 2024/2025 en 3.602.600 toneladas, por encima de las 2.225.700 toneladas del trabajo anterior y del rango calculado por los privados, que fue de 2,20 a 3,30 millones de toneladas. "Las ventas netas crecieron un 62% respecto de la semana anterior y considerablemente frente al promedio de las cuatro semanas precedentes", destacó el USDA. Por su parte, Karen Braun, columnista del Thomson Reuters sobre el mercado agrícola, señaló que este fue "el quinto volumen más grande para cualquier semana del año en más de 20 años". Con 1.679.800 toneladas, México fue el principal comprador, seguido por los destinos desconocidos, con 1.153.900 toneladas. Además, el organismo reportó ventas 2025/2026 por 581.200 toneladas.

Y en sus partes diarios el USDA siguió dando muestras de que el interés de la demanda externa por el maíz estadounidense no se agotó. En efecto, hoy confirmó una nueva venta a Japón, por 227.600 toneladas, y otra a destinos desconocidos, por 165.000 toneladas.

El límite a las mejoras lo puso el clima en Sudamérica y, más específicamente, en la Argentina, donde las copiosas lluvias llegaron en un momento oportuno para dinamizar las tareas de siembra y para aliviar el déficit hídrico vigente en muchas zonas agrícolas.

Aunque sin mayores implicancias sobre el mercado por lo avanzado del estado de la actual cosecha, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA elevó hoy del 62 al 76% la superficie destinada al maíz que experimenta condiciones de sequía, un dato que se ubicó por encima del 49% vigente un año atrás.

En su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que la siembra de maíz argentino avanzó 4,6 puntos porcentuales respecto del anterior reporte, alcanzando el 28,9% de los 6,3 millones de hectáreas estimadas. "Los colaboradores indican que en algunas áreas del centro y del sur de Santa Fe se observaron nacimientos desparejos, aunque los casos de resiembra fueron pocos. Las lluvias recientes mejoraron considerablemente las condiciones de los cultivos y facilitarán las tareas de fertilización, a la vez que asegurarán que la última parte de la ventana de siembra temprana se realice con una buena humedad en el suelo. Cabe destacar que ya se implantó el 90% de la proyección de siembra temprana en zona núcleo, por lo que estas lluvias no tendrían impacto positivo en el área a sembrar con el cereal. En el sur del área agrícola, el avance fue similar al ritmo promedio, aunque se requieren más lluvias para continuar con las labores", dijo la entidad.

TRIGO

Chicago Diciembre US$ 1,10 / Marzo US$ 0,92

Kansas Diciembre US$ 0,55 / Marzo US$ 0,37

Con leves alzas terminó la rueda del trigo en las plazas estadounidenses, mientras que en el Euronext el saldo de la jornada fue negativo. De los factores que contribuyeron a las mejoras en Chicago y en Kansas podemos destacar un positivo reporte semanal de exportaciones de Estados Unidos; la chance de que la oferta de Australia resulte menor que la prevista, y eventuales perjuicios por el exceso de precipitaciones en países de Unión Europea que ya sufrieron la misma contingencia en la siembra de 2023 y que vieron muy disminuidas sus cosechas durante este año.

Sin la estridencia del maíz, el informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos fue positivo para el mercado del trigo, con ventas 2024/2025 reportadas hoy por el USDA en 532.900 toneladas, por encima de las 504.100 toneladas del reporte anterior y dentro del rango estimado por los operadores, que fue de 350.000 a 650.000 toneladas. "Las ventas netas aumentaron un 6% frente a la semana anterior y un 38% respecto del promedio de las cuatro semanas anteriores", dijo el USDA. Agregó que México volvió a ser el principal destino –ya lo fue en el reporte anterior–, con 169.600 toneladas.

Con la siembra de los trigos de invierno hecha sobre el 73% del área prevista, el USDA elevó hoy del 54 al 58% la superficie destinada a estas variedades que experimenta algún nivel de sequía, contra el 49% de igual momento de 2023. En la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, la proporción de suelos con sequía moderada en Kansas subió del 64,38 al 75,62%, frente al 68,14% de igual momento del año anterior, en tanto que la porción con sequía severa creció del 16,33 al 25,89%, contra el 50,57% vigente un año atrás.

En su trabajo mensual, el agregado agrícola del USDA en Australia estimó en 28,50 millones de toneladas el volumen de la cosecha de trigo 2024/2025, por debajo de los 32 millones de toneladas publicados por el organismo en su último informe oficial. Además, el funcionario proyectó las exportaciones australianas en 20 millones de toneladas, lejos de los 25 millones calculados por el organismo.

Entre los factores que limitaron las mejoras se destacaron la celeridad de los despachos desde la zona del Mar Negro y las lluvias que mejoran las condiciones para lo que resta de la siembra de invierno en Rusia y en Ucrania donde, sin embargo, ya se comienza a escuchar voces que advierten sobre la demora en el desarrollo de los cultivos, que podría dejar a las plantas sin las defensas necesarias para atravesar las temperaturas gélidas que se avecinan desde el cierre del otoño.

Para el trigo de Estados Unidos, y más allá de una parcial corrección hoy, se mantuvo como poco favorable para las exportaciones la relación entre el dólar y el euro, que de una paridad en torno de los 1,11 al cierre del mes anterior se pasó, ahora, a 1,08 dólares por euro.

En su reporte semanal la BCBA indicó que a diferencia de otros cultivos con mayor poder de reacción ante las lluvias, la mejora en la condición del trigo es de menor magnitud (un aumento del área bajo condición normal/excelente de solo 4 puntos frente a la semana anterior), dado que prácticamente la totalidad de los lotes del centro-oeste y del norte del área agrícola –los más afectados por condiciones restrictivas de humedad– se encuentra desde espigazón en adelante, con reducida capacidad de respuesta a esta mejora en la humedad disponible. "Según los datos relevados, la condición del cereal cae en gradiente decreciente en dirección norte y oeste. Sin embargo, las zonas con mayor potencial de producción (Núcleos y sur agrícola), luego de estas lluvias, continúan sosteniendo las altas expectativas para este año, informando rendimientos esperados que superarían el promedio de los últimos 5 años. Así, el cultivo mantiene altas expectativas y, de mantenerse estos regímenes de lluvias, podría alcanzar rindes incluso superiores a los actualmente esperados", destacó la Bolsa.

Granar Research

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