COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO
SOJA
Noviembre US$ 3,40 / Enero US$ 3,86
La soja terminó la rueda y la semana con precios en baja en Chicago. El factor determinante para las pérdidas fue el rápido avance de la cosecha estadounidense, con condiciones ambientales óptimas para los trabajos de campo que se mantendrían prácticamente inalterables durante, al menos, los próximos 7 días, por lo que ya hay pocas/nulas chances de algún evento que complique el cierre de una campaña récord en EE.UU.
Aportó a la tónica bajista la llegada de las lluvias al Centro y al Centro-Oeste de Brasil, que posibilitará un mayor dinamismo a las labores de siembra 24/25 que venían demoradas por las condiciones de sequía que dominaron esas regiones del país en los últimos tres meses.
El informe mensual del USDA tuvo bajo impacto en el mercado, dado que buena parte de sus cifras se mantuvieron dentro de las expectativas de los operadores. En efecto, ratificó la condición de récord de la cosecha estadounidense, pero la ajustó levemente, de 124,81 a 124,70 millones de toneladas, con un rendimiento promedio que fue recortado de 35,78 a 35,71 quintales por hectárea. El stock final fue sostenido en 14,97 millones de toneladas.
Las cifras sudamericanas 24/25 fueron mantenidas sin cambios, pese a que algunos especularon con la chance de algún recorte por el arranque de ciclo más seco de lo esperado. Para Brasil sostuvo 169 y 105 millones de toneladas para la cosecha y las exportaciones, respectivamente. Mientras que la producción argentina la mantuvo en 51 millones.
En tanto que la previsión sobre las compras chinas fue sostenida por el USDA en 109 millones de toneladas, debajo de los 112 millones que el propio organismo estimó para el ciclo comercial anterior. Esto, en un contexto creciente de la oferta, no resulta una buena señal para el mercado.
En su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil estimó las exportaciones de soja durante octubre en 4,12 millones de toneladas, por debajo de los 5,16 millones de septiembre y de los 5,96 millones de octubre de 2023. En cuanto a las ventas de harina de soja en el décimo mes del año, fueron proyectadas en 2,28 millones de toneladas, por encima de los 1,62 millones del mes anterior y de los 1,65 millones de igual mes del año pasado.
En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja estadounidense 2024/2025 a destinos desconocidos, por 132.000 toneladas.
MAÍZ
Diciembre US$ 1,09 / Marzo US$ 1,28
El maíz terminó la jornada y la semana con valores en baja en Chicago. Al igual que la soja, el principal argumento de la corriente bajista fue el clima favorable para el progreso de la cosecha estadounidense, que se mantendría durante la próxima semana.
En su informe mensual el USDA agregó algunos condimentos bajistas. Por caso elevó de 385,73 a 386,18 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la producción en Estados Unidos luego de llevar el rinde promedio de 115,24 a 115,36 quintales por hectárea. Así, consolidó la cosecha como la segunda más importante histórica, detrás de los 389,67 millones del ciclo precedente. Y si bien la caída del stock final, de 52,26 a 50,77 millones podría pensarse como dato de amortiguación para la noticia de una mayor oferta, la misma ya estaba descontada por el mercado luego del reporte trimestral de fines del mes pasado.
El otro dato bajista fue el ajuste en la expectativa de importaciones de China, de 21 a 19 millones de toneladas. Cabe tener en cuanta que las compras 2023/2024 fueron calculadas por el USDA en 23,50 millones de toneladas.
Como en el caso de la soja, el USDA no hizo cambios en las cifras 24/25 sudamericanas. En efecto, calculó la producción y las exportaciones de Brasil en 127 y en 49 millones de toneladas, y las cifras respectivas a la Argentina en 51 y en 36 millones de toneladas.
En su actualización de semanal, la ANEC estimó las exportaciones de maíz brasileño durante octubre en 5,68 millones de toneladas –el rango posible va de 5,37 a 6 millones de toneladas–, por debajo de los 6,44 millones de septiembre y de los 8,09 millones de octubre de 2023.
La consultora SovEcon elevó hoy de 11,70 a 12,20 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de maíz en Rusia, gracias a los mayores rendimientos logrados las regiones Central y Volga. En contraste, la firma ajustó su previsión sobre la producción de cebada rusa, de 17,20 a 16,50 millones de toneladas, en gran medida, debido a los magros resultados esperados en Siberia.
En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense 2024/2025 a destinos desconocidos, por 577.928 toneladas.
TRIGO
Chicago Diciembre US$ 1,75 / Marzo US$ 1,75
Kansas Diciembre US$ 2,39 / Marzo US$ 2,39
Tras cuatro ruedas alcistas seguidas, el trigo bajó hoy en las plazas estadounidenses, pero no comprometió el balance semanal positivo en Chicago y en Kansas. Las quitas respondieron, fundamentalmente, a una toma de ganancias de los fondos de inversión, luego de un informe mensual del USDA que no modificó el actual esquema de oferta y demanda global del grano fino.
Al respecto, en línea con el informe anual publicado a finales del mes pasado, el organismo ajustó el volumen de la producción estadounidense de trigo de 53,93 a 53,65 millones de toneladas. Las existencias finales las calculó en 22,09 millones de toneladas, por debajo de los 22,53 millones del mes pasado y de los 22,32 millones pronosticados por los privados.
Del concierto de países influyentes para el mercado de trigo, el USDA ratificó el mal momento que atraviesa la oferta en la Unión Europea y redujo su estimación de exportaciones de 31,50 a 30 millones de toneladas, un dato parcialmente compensado por el incremento en la previsión de ventas de Ucrania, de 15 a 16 millones. No hubo cambios para las cifras proyectadas para las exportaciones de Rusia –48 millones de toneladas–; de Canadá –26 millones–; de Australia –25 millones–, y de la Argentina –11,50 millones–, ni para la demanda China –12 millones–.
Un día después de que el gobierno ruso redujo de 84 a 83 millones de toneladas su estimación de cosecha –hoy el USDA la ajustó de 83 a 82 millones–, la consultora SovEcon recortó hoy de 82,90 a 81,50 millones de toneladas su estimación sobre la producción 2024/2025 de trigo en Rusia. Este ajuste respondió a la "disminución significativa" de los rindes hacia el final del ciclo de los cultivos en varias regiones de Siberia, donde la cosecha se ajustó de 11,30 a 10,20 millones de toneladas.
Por otro lado, en Rusia el gobierno dispuso hoy un aumento de los derechos de exportación para el trigo que, en dólares, resultó de unos 14 a 19 dólares por tonelada. Esto estaba dentro de los cálculos de los operadores que, incluso, consideraban la chance de un incremento mayor, por lo que no se constituyó en un hecho alcista.
Granar Research
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