COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Noviembre US$ 3,77 / Enero US$ 3,86

La soja cerró la rueda con precios en alza en Chicago, impulsada por los ligeros recortes hechos por el USDA en sus previsiones de producción y de existencias estadounidenses; por la chance de que las lluvias derivadas del huracán Francine, ya degradado a tormenta tropical, ralenticen la cosecha en su tránsito de la zona del Golfo de México al interior de Estados Unidos, y por un buen reporte semanal de exportaciones.

Además, tras el nuevo dato de inflación en EE.UU. –el índice interanual quedó ayer en el 2,5%, contra el 2,6% previsto por el mercado– se consolidó la expectativa de un pronto recorte en el nivel de las tasas de interés, lo que podría reforzar la apuesta de los especuladores en las materias primas.

Fue positivo el informe semanal del USDA sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 30 de agosto al 5 de septiembre, dado que en él relevó ventas de soja 2024/2025 por 1.474.000 toneladas, por debajo de las 1.658.700 toneladas del reporte anterior, pero en la parte alta del rango previsto por los operadores, que fue de 900.000 a 1.600.000 toneladas. Con 962.600 toneladas, China fue el principal comprador.

Acerca del informe mensual del USDA, la estimación sobre la nueva cosecha récord de soja en Estados Unidos fue ajustada muy levemente, de 124,90 a 124,81 millones de toneladas, contra los 124,92 millones previstos por los privados. Lo mismo ocurrió con el volumen de las existencias finales 2024/2025, que bajó de 15,25 a 14,97 millones de toneladas, frente a los 15,38 millones calculados por los operadores.

Para Brasil el USDA sostuvo sus estimaciones sobre la cosecha y sobre las exportaciones 2023/2024 en 153 y en 105 millones de toneladas, respectivamente. También hoy, la Conab mantuvo en 147,38 millones de toneladas la producción y en 92,43 millones las ventas externas de grano sin procesar. La brecha entre lo que ve estos organismos goza de buena salud. Para el ciclo 2024/2025 el USDA dejó sin variantes sus previsiones, con una producción de 169 millones de toneladas y con exportaciones por –otra vez– 105 millones de toneladas.

En cuanto a la Argentina, el USDA redujo de 49 a 48,10 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de soja 2023/2024, pero sostuvo en 51 millones la proyección para la próxima campaña.

En su informe mensual la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) mantuvo ayer en 50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de soja 2023/2024. En tanto que para la siembra de la campaña 2024/2025 auguró "la segunda suba más importante de las últimas 17 campañas", con una superficie que crecería un 7,5%, o 1,3 millones de hectáreas, hasta los 17,7 millones de hectáreas. Este incremento de área responde a la amenaza que representa el achaparramiento del maíz, enfermedad desencadenada por la chicharrita. "De concretarse la proyección de siembra, sobre la base de un área no cosechable promedio y un rendimiento medio de 30,5 quintales por hectárea, la producción podría estar entre 52 y 53 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

MAÍZ

Diciembre US$ 0,49 / Marzo US$ 0,40

Tras una rueda volátil, el maíz cerró con ligeras mejoras en Chicago. El sostén lo aportaron las tormentas derivadas de Francine que se registran del sudeste al centro de Estados Unidos, afectando en su paso el normal progreso de la cosecha. También influyeron la necesidad de los fondos de achicar su posición vendida frente al posible inicio de un ciclo de baja de tasas, el ajuste del stock final estadounidense 2023/2024 y la previsión de mayores importaciones de México y de la Unión Europea.

El límite a las alzas lo aportaron un mal reporte semanal de exportaciones; la previsión de una mayor cosecha estadounidense hecha por el USDA, y el ajuste que el organismo estimó para la demanda de China.

En detalle sobre el informe mensual del USDA, para el ciclo 2023/2024 ajustó de 47,42 a 46,02 millones de toneladas el stock final de EE.UU. gracias a mayores exportaciones, en tanto que la estimación sobre la cosecha 2024/2025 la elevó de 384,74 a 385,73 millones de toneladas, por el incremento del rinde promedio de 114,92 a 115,24 quintales por hectárea. El ajuste del stock 2023/2024 amortiguó el impacto de la mayor producción e hizo que las existencias finales del nuevo ciclo retrocedieran de 52,64 a 52,26 millones e toneladas, un dato que, igualmente, quedó arriba de los 51,11 millones calculados por los privados.

Acerca de la demanda, el USDA elevó sus previsiones sobre las importaciones de México, de 22 a 22,50 millones de toneladas, de la Unión Europea, de 18 a 19 millones, y de los países del Sudeste Asiático, de 18,20 a 18,50 millones, pero redujo de 23 a 21 millones de toneladas el cálculo sobre las compras de China, y mantuvo en 15,50 millones la demanda de Japón.

La producción 2023/2024 en Brasil fue sostenida por el USDA en 122 millones de toneladas, pero la estimación sobre las exportaciones fue ajustada de 50 a 48 millones de toneladas. En su trabajo mensual la Conab elevó hoy de 115,65 a 115,72 millones de toneladas su estimación sobre la producción total de maíz brasileño y mantuvo en 36 millones de toneladas el cálculo sobre las exportaciones. Como en el caso de la soja, la brecha entre los puntos de vista de estos organismos sigue adelante. En cuanto al ciclo 2024/2025 el USDA dejó sin variantes sus proyecciones de cosecha y de exportaciones para Brasil, con 127 y con 49 millones de toneladas, respectivamente.

Para la Argentina el USDA mantuvo sus previsiones 2023/2024 sin cambios, con una cosecha de 50 millones de toneladas y con exportaciones por 35 millones. Lo mismo ocurrió con las cifras 2024/2025, con 51 y con 36 millones de toneladas.

En su trabajo semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos el USDA relevó hoy ventas de maíz 2024/2025 por 666.500 toneladas, por debajo de las 1.822.500 toneladas del informe precedente y del rango estimado por los privados, que fue de 700.000 a 1.600.000 toneladas. México fue el principal destino del grano estadounidense, con 180.300 toneladas.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense 2024/2025 a destinos desconocidos, por 118.626 toneladas.

En su reporte mensual Strategie Grains redujo hoy de 60 a 57,90 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de maíz en la Unión Europea y la dejó un 8% detrás del volumen recolectado en 2023. "Las perspectivas de rendimiento se deterioraron bruscamente en Europa central, y una vez más, en Rumania y Bulgaria", señaló la consultora.

Se agregó como dato alcista la confirmación hecha anoche por la BCR en cuanto a una caída del 21% en la intención de siembra de maíz 2024/2025 en la Argentina, como consecuencia del impacto que causó la chicharrita en las decisiones de los productores. Según la entidad se implantarían 8 millones de hectáreas, que podrían dar lugar a una cosecha de entre 51 y 52 millones de toneladas. "La falta de agua que afecta al trigo en el oeste y en el norte del país también afecta la siembra de maíz. Esto se agrava porque en este año hay necesidad de sembrar temprano, pero las lluvias de septiembre no aparecen", advirtió la Bolsa. Por otro lado, tras ajustes en el ciclo 2023/2024, la BCR elevó de 49 a 49,50 millones de toneladas su cálculo sobre la producción argentina de maíz.

TRIGO

Chicago Diciembre US$ 0,28 / Marzo US$ 0,28

Kansas Diciembre US$ 0,73 / Marzo US$ 0,55

Con precios en leve baja cerró el trigo en los mercados estadounidenses por una toma de ganancias de los inversores luego de las mejoras de las jornadas precedentes. El paso atrás estuvo influenciado, en parte, por la noticia publicada por Reuters en cuanto a que Egipto compró 430.000 toneladas de trigo ruso en forma directa, sin mediar licitación. Vale recordar que, tras el fracaso, el mes pasado, de la mega licitación internacional en la que el país africano esperaba adquirir 3,8 millones de toneladas, ya se había anticipado la intención de la Autoridad General de Suministro de Productos Básicos de adquirir hasta 1,8 millones de toneladas de trigo ruso en forma directa.

Sin cambios en las cifras estadounidenses en el informe mensual del USDA, y con la previsión de ventas rusas fija en 48 millones de toneladas, el protagonismo del reporte lo tuvieron las cifras de exportación, ajustadas para la UE de 34 a 31,50 millones de toneladas, pero elevadas para Australia, de 23 a 25 millones, para Canadá, de 25 a 26 millones, y para Ucrania, de 14 a 15 millones.

El descenso de los precios se vio contenido por la merma en la oferta de la UE y por las complicaciones ambientales que está padeciendo Rusia, con exceso de lluvias en zonas de Siberia donde debe avanzar la cosecha de primavera y con falta de humedad en las regiones donde se atrasa la siembra de invierno.

Acerca de la crisis de oferta exportable en la UE, en su informe mensual Strategie Grains redujo hoy de 116,50 a 114,40 millones de toneladas su previsión para la producción de trigo blando en el bloque. Además de resultar un 10% inferior al de 2023, ese volumen resulta el más bajo en 12 años. Para Francia la consultora redujo en 600.000 toneladas su cálculo de producción y la dejó en 25 millones de toneladas, la cifra más baja desde 1983.

Por otro lado, y llamativamente casi sin impacto sobre los precios, Ucrania acusó hoy a Rusia de usar bombarderos estratégicos para atacar un barco civil de granos con un misil en el Mar Negro, en la zona económica marítima de Rumania, miembro de la OTAN, en lo que describió como un "ataque descarado" a la libertad de navegación. La compañía británica de seguridad marítima Ambrey dijo en una nota que un buque granelero con bandera de San Cristóbal y Nieves había sido alcanzado por un misil lanzado por Rusia después de partir del puerto ucraniano de Chornomorsk, en la región ucraniana de Odesa. El buque sufrió daños en su costado de babor, incluida una bodega de carga y una grúa, indicó.

En su reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses el USDA relevó hoy ventas de trigo 2024/2025 por 474.900 toneladas, por encima de las 340.000 toneladas del informe precedente y dentro del rango calculado por los operadores, que fue de 300.000 a 550.000 toneladas. Taiwán fue el principal comprador, con 105.400 toneladas.

En la Argentina, la BCR indicó en su reporte mensual que "tambalea la posibilidad de alcanzar una cosecha de trigo 2024/2025 de 20,50 millones de toneladas". Advirtió que hay que tener en cuenta que en septiembre no hubo lluvias importantes y ya hay un 30% del trigo en condiciones regulares a malas. "Con 2 millones de hectáreas en condiciones regulares a malas, sobre un área sembrada total de 6,7 millones de hectáreas, es muy difícil que no se observe un deterioro en los rindes futuros y, por lo tanto, que afecte la proyección de cosecha que, por ahora, se sostiene en 20,50 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

Por su parte, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires indicó en su reporte semanal que la heterogeneidad en la frecuencia y en la distribución de las precipitaciones comienza a acentuar la brecha en la condición de los cultivos de trigo en la Argentina. "El ascenso gradual de las temperaturas comienza a acelerar el pasaje entre etapas fenológicas e incrementa la demanda de humedad, tanto atmosférica como de cultivo. En consecuencia, las áreas que quedaron excluidas del aporte de las lluvias comienzan a entrar en etapas críticas en condiciones subóptimas, lo que provoca nuevas pérdidas en la condición de cultivo, mientras que, en los sectores favorecidos por aportes hídricos, se están llevando a cabo labores de refertilización y se evidencia una mejora en la condición de las plantas", dijo la Bolsa. Agregó que este gradiente de situaciones se despliega de norte a sur del área agrícola, concentrándose los mejores escenarios en las zonas más importantes productivamente para el cereal, tales los núcleos Norte y Sur, el centro y el sur de Buenos Aires, y La Pampa.

Granar Research

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