FLASH DE MEDIA RUEDA EN CHICAGO

EN CHICAGO (mayo para soja, aceite, harina, maíz y trigo, en progreso):

SUBEN US$ 2,98 la HARINA, US$ 0,69 el MAÍZ y US$ 0,46 el TRIGO Kansas

BAJAN US$ 5,42 la SOJA, US$ 37,02 el ACEITE y US$ 0,28 el TRIGO Chicago 

SOJA

Tras el "Día de la Liberación" el mercado transita hoy el "Día de Los Lamentos" y los precios de la soja se negocian con bajas que, con el correr de las horas, parecen querer atenuarse en la rueda de Chicago, donde la volatilidad está garantizada para el resto de la jornada.

Ya con una guerra comercial global tras el anuncio de los aranceles recíprocos por parte del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, por su impacto sobre el complejo sojero se destacó la imposición de aranceles del 34% contra China, que se agregaron a los aranceles del 20% ya vigentes contra los bienes importados de ese país y a las amenazas de otro 25% para quienes importen petróleo de Venezuela, algo que China hizo y en cantidad. Frente a esto, los operadores consideran poco probable que el gobierno chino mantenga en apenas el 10% la represalia contra la soja estadounidense. 

Uno de los factores que amortigua la caída de los precios de la soja en Chicago es la apreciación que está registrando el real contra el dólar –1%–, que les resta estímulo vendedor a los productores brasileños, que están en el último tramo de la cosecha.

En el caso particular del valor del aceite, que en las cinco ruedas precedentes había aumentado un 13,74%, hoy se produce una toma de ganancias de los inversores que, en parte, también responde al hecho de que los aranceles recíprocos, al menos de momento, no alcanzaron a Canadá, el principal proveedor estadounidense de aceite de canola. Es decir que ese producto podría seguir ingresando sin contratiempos en Estados Unidos.

Neutro para el mercado de soja estadounidense fue hoy el informe semanal del USDA sobre las exportaciones, con datos sobre el segmento del 21 al 27 de marzo. En efecto, el organismo relevó ventas 2024/2025 por 410.200 toneladas, por encima de las 338.500 toneladas del reporte precedente y dentro del rango calculado por los operadores, que fue de 250.000 a 800.000 toneladas. "Las ventas netas aumentaron un 21% respecto de la semana anterior, pero bajaron un 9% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que ubicó a China como el principal destino del grano de Estados Unidos, con 285.900 toneladas.

Como impacto regional, estos aranceles contra China, como así también los impuestos a la Unión Europea, del 20%, llegan justo en el momento de mayor entrada en el circuito comercial de la soja nueva sudamericana, con la cosecha de Brasil ingresando en su última etapa y con la recolección recién arrancando en la Argentina, razón por la cual los compradores tendrán suficientes opciones para su abastecimiento. En tanto que, si la vigencia de esta escalada arancelaria se prolonga, el impacto negativo por pérdida de mercados podría ser importante para los agricultores de Estados Unidos, que en pocos días arrancan con la siembra 2025/2026 de la soja.

MAÍZ

En un mercado sumamente volátil, el maíz se negocia con altibajos en Chicago, donde suben las dos primeras posiciones y bajan el resto. Lo sucedido ayer dejó para este mercado luces y sombras. En efecto, tanto México, como Canadá, los principales compradores del forrajero y del etanol estadounidense, quedaron exceptuados de los aranceles recíprocos, de manera que sigue vigente el período de gracia para los productos de ambos países incluidos en el T-MEC. No obstante, sí corren para estos países los aranceles estadounidenses del 25% contra los automóviles importados. Ahí México tiene un problema y no se descartan acciones en represalia, pese a que la presidenta mexicana, Claudia Sheinbaum, destacó que prevé seguir por el camino del diálogo antes que adoptar medidas.

Sin embargo, entre los países afectados por los aranceles recíprocos aparece Japón, otro de los principales compradores de maíz estadounidense, cuyas exportaciones a EE.UU. ahora estarán afectadas por un arancel del 24%.

Fuera del impacto arancelario sobre el mercado agrícola, hoy también impacta la caída de valor del petróleo, que ronda el 7,5%.

En tanto que de los factores que le aportan sostén al mercado del maíz estadounidenses se destaca, como señalamos en el espacio de la soja, la apreciación del real contra el dólar, que le resta competitividad a las exportaciones de Brasil en tiempos donde la competitividad pasará a ser uno de los mayores bienes a defender para prosperar en el mercado exportador, y un buen reporte semanal de ventas estadounidenses.

Sobre esto último, moderadamente positivo resultó hoy el informe semanal del USDA sobre las exportaciones de maíz estadounidense, al relevar negocios con grano 2024/2025 por 1.173.200 toneladas, por encima de las 1.039.600 toneladas del trabajo anterior y dentro del rango esperado por los privados, que fue de 800.000 a 1.600.000 toneladas. "Las ventas subieron un 13% respecto de la semana anterior y un 6% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el organismo, que marcó a Corea del Sur como el principal comprador, con 339.400 toneladas. Cabe recordar que para este país ayer Trump confirmó aranceles recíprocos del 25%. Además, el USDA comunicó ventas semanales 2025/2026 por 165.000 toneladas, todas con destino a Japón.

En cuanto al impacto regional de la escalada arancelaria, la Argentina está en plena cosecha de maíz y, en cambio, Brasil, donde los precios del forrajero están elevados por las necesidades domésticas de abastecimiento, debe esperar algunos meses hasta la entrada de la safrinha para poder agilizar sus exportaciones. Por esto, bien podrían los exportadores argentinos aspirar a capturar mercados allí donde las tensiones entre Estados Unidos y sus clientes se agraven. Igualmente, volvemos a destacar la necesidad de ser competitivos –precios, fletes– para prosperar en el nuevo orden de los mercados en tiempos de guerra comercial.

TRIGO

Sin rumbo cierto opera el trigo en las plazas estadounidenses, en medio de la volatilidad general. Como lo destacamos en el Flas de Apertura, los aranceles recíprocos anunciados ayer por la Casa Blanca podrían ser un dolor de cabeza para la competitividad del trigo de EE.UU. Ocurre que, con la excepción de México, importador Nº 1 que de momento no tendría estos impuestos recíprocos, se le imponen aranceles a los otros nueve principales compradores en lo que va del ciclo 2024/2025, en orden descendente en el ese top ten: 17% a Filipinas; 25% a Corea del Sur; 24% a Japón; 32% a Taiwán; 36% a Tailandia; 32% a Indonesia; 14% a Nigeria; 46% a Vietnam, y 20% a Italia, como parte de la UE.

Como lo venimos destacando en las jornadas precedentes, el mercado de trigo tiene una oferta mucho más atomizada que lo que se puede ver en los casos de la soja y del maíz, donde hay entre 3 y 4 grandes proveedores que se destacan del resto. Por esto, la competitividad es uno de los bienes más preciados, sino el más preciado. Eso es lo que ahora está en juego.

A los fines de los intereses particulares de la Argentina, cabe destacar que del listado de compradores afectados por los aranceles impuestos por Estados Unidos hay naciones como Indonesia, que en 2024 fue el segundo mayor comprador de trigo argentino, con casi 1,4 millones de toneladas.

Entre los factores que están amortiguando el impacto bajista de la escalada arancelaria se destaca la fuerte devaluación del dólar contra el euro, que esta resguardando esa competitividad de la que hablamos. En vistas de una posible recesión, la moneda de Estados Unidos cae casi un 2% contra la divisa de la Unión Europea, un polo proveedor de trigo.

Positivo para el mercado estadounidense de trigo resultó el informe semanal del USDA sobre las exportaciones, dado que el organismo hoy relevó ventas 2024/2025 por 340.000 toneladas, por encima de las 100.300 toneladas del reporte precedente y del rango calculado por los operadores, que fue de cancelaciones por 100.000 toneladas a ventas efectivas por 300.000 toneladas. "Las ventas aumentaron notablemente respecto de la semana anterior y un 40% en la comparación con el promedio de las cuatro semanas anteriores", dijo el USDA, que ponderó a Ecuador como el principal comprador, con 71.900 toneladas. Además, el organismo relevó ventas 2025/2026 por 95.200 toneladas, por encima de las 11.200 toneladas del informe anterior.

Granar Research

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