COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 1,74 / Julio US$ 1,56

La rueda de negocios de Chicago en el "Día de la Liberación", tal como promocionó esta jornada de anuncio de aranceles recíprocos el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, cerró con leves bajas para el precio de la soja por la incertidumbre que les plantea a los inversores la guerra comercial que hoy tomará una dimensión global.

Inmune a las tensiones y con fundamentos propios, el aceite de soja volvió a subir hoy en Chicago, donde las pizarras reflejaron un alza de US$ 23,37 para la posición mayo, que terminó la rueda con un ajuste de 1069,22 dólares por tonelada. Esto volvió a estar relacionado con la chance cierta de un incremento en el uso de biodiésel en el corte obligatorio con combustible fósil, tema del que se viene hablando en forma consistente desde el jueves pasado. Tanto es así que, desde el cierre del miércoles anterior, cuando el ajuste del contrato mayo fue de 940,04 dólares, el valor del aceite trepó un 13,74%.

Ayer, una coalición de empresarios integrada por representantes de la industria petrolera y de los productores de biocombustibles le recomendaron a la Agencia de Protección Ambiental (EPA, por sus siglas en inglés) elevar de 3350 a un rango de entre 5500 y 5750 millones de galones el volumen de biodiésel destinado al corte obligatorio para los próximos dos a tres años.

Dado que esta coalición se formó a instancias de la Casa Blanca, que les sugirió a los empresarios que fueran ellos mismos los que llegaran a acuerdos para evitar eventuales conflictos ante la imposición unilateral de medidas en la materia, se prevé que la EPA no difiera su decisión y que comunique las nuevas cuotas de mezcla en el transcurso del presente mes. Si el organismo da el visto bueno a la sugerencia en cuanto al biodiésel será un espaldarazo importante para la industria del agrocombustible que, según fuentes del sector, viene trabajando por debajo de sus posibilidades luego del fuerte crecimiento que tuvo la capacidad instalada en los últimos años.

Además de lo antedicho, también viene apuntalando los precios del aceite la posibilidad de que los aranceles del 25% contra los bienes importados desde Canadá detengan la entrada del aceite de canola canadiense, producto del que EE.UU. es el principal importador mundial, con 3,54 millones de toneladas para el ciclo 2024/2025, según el USDA.

El Lado B de esta situación es el mercado de la harina de soja que, por caso, hoy cerró con una baja de US$ 5,62 para la posición mayo, que cerró con un ajuste de 316,58 dólares por tonelada, el nivel más bajo desde mediados de diciembre del año pasado. Entre el miércoles anterior (323,64 dólares) y hoy el contrato citado retrocedió un 2,18%. El riesgo de incrementar la molienda de soja en EE.UU. –para abastecer un mayor uso en el corte y para compensar la falta del aceite de canola canadiense– sin saber qué se hará con los excedentes de harina que dejará ese proceso es lo que hoy presiona sobre las cotizaciones de la harina, además del arranque de la cosecha en la Argentina, que apuntalará la molienda local y las exportaciones desde el principal proveedor mundial del subproducto de la oleaginosa.

MAÍZ

Mayo US$ 1,57 / Julio US$ 1,18

Luego de tres ruedas alcistas consecutivas el maíz terminó la jornada con valores en baja en Chicago, por la cautela con la que los inversores optaron por esperar los anuncios que hoy hará Trump en cuanto a los aranceles recíprocos. Además, vale tener presente que para el maíz influyen en forma particular la entrada en vigor de los aranceles del 25% contra los bienes importados desde México y desde Canadá, países que son los principales compradores del forrajero y del etanol producido por Estados Unidos. Eventuales medidas en represalia podrían poner en riesgo esa relación comercial.

Por caso, en Canadá, donde casi el 60% del etanol usado para el corte con combustible fósil proviene del maíz estadounidense, ya se empezó a manejar la posibilidad de destinar más aceite de canola –sobre todo si su ingreso en EE.UU. se ve restringido por los aranceles– a la elaboración de biodiésel. Esta iniciativa, no obstante, demandaría el diseño de políticas para tal fin que hoy no están vigentes, de manera que no sería algo de resolución en el corto plazo.

Fue moderadamente positivo hoy para el mercado de maíz estadounidense el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que allí se elevó de 1.053.000 a 1.063.000 barriles la producción diaria de etanol, una cifra que se mantuvo debajo de los 1.073.000 barriles de igual momento de 2024, al tiempo que se redujo de 27.350.000 a 26.612.000 barriles las existencias del biocombustible, un volumen que quedó arriba de los 26.416.000 barriles en stock de un año atrás.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 0,46 / Julio US$ 0,37

Kansas Mayo US$ 1,20 / Julio US$ 1,10

Con leves altibajos fue el cierre del trigo en las plazas estadounidenses. Las mejoras se concentraron en Kansas y estuvieron relacionadas con la desmejora del estado de los cultivos de invierno en algunos de los principales Estados productores. Por caso, el lunes el USDA ajustó la proporción excelente/buena del trigo de invierno en Oklahoma del 37 al 33%; en Montana, del 67 al 58%, y en Texas, del 31 al 26%. Para Kansas el organismo mantuvo esta calificación sin cambios, para el 49% de los cultivos. No obstante, amplias zonas del Estado evidencian déficit de humedad.

Tanto el límite a las alzas en Kansas, como las bajas sobre Chicago estuvieron relacionadas con la incertidumbre que generan los aranceles recíprocos que hoy anunciará Trump. Como lo señalamos ayer, estos aranceles y las eventuales represalias de los países implicados podrían restarles competitividad a las exportaciones de trigo estadounidense, en un mercado que, a diferencia de lo que ocurre con la soja o con el maíz, tiene una oferta muy atomizada que podría verse favorecida por las medidas adoptadas por la Casa Blanca.

Si bien la zaga del Mar Negro pasó a un segundo plano por la centralidad de la guerra comercial, la situación sigue lejos de un proceso de paz tal como lo promocionó la semana pasada el propio Trump. El alto el fuego sobre objetivos energéticos nunca se cumplió y las acusaciones cruzadas entre los gobiernos de Ucrania y de Rusia por nuevos ataques son una constante.

Granar Research

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