COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 5,79 / Julio US$ 5,69

Tras cuatro ruedas bajistas seguidas, la soja experimentó hoy un repunte parcial en Chicago impulsada por la suba del aceite (la posición mayo sumó US$ 35,93 y quedó con un ajuste de US$ 975,97 por tonelada), que reaccionó ante la chance de que se acuerde un aumento significativo del biodiésel en el corte obligatorio con combustibles fósiles en Estados Unidos, medida a la que se habría llegado tras reuniones desarrolladas a instancias de la Casa Blanca entre representantes de la industria petrolera y de los productores de biocombustibles.

Según informó hoy la agencia Reuters, "tres de las fuentes consultadas dijeron que se acordó, en principio, solicitar que la Agencia de Protección Ambiental aumente significativamente el mandato para el diésel y el biodiésel renovables desde su nivel actual de 3350 millones de galones, que según la industria del biocombustible está muy por debajo de la capacidad de producción. El rango discutido fue entre 4750 millones y 5500 millones de galones, con algunos queriendo volúmenes mayores en 2026 y otros presionando por un aumento más gradual".

Pese a la inyección alcista aplicada por el aceite, el mercado se mantuvo bajo presión por la entrada de la cosecha de Brasil en el circuito comercial y por los riesgos derivados de la guerra comercial impulsada por la Casa Blanca, que ayer incluyó el anuncio de aranceles del 25% contra los automóviles importados, que entrarán en vigor el 3 de abril. Esto tensa aún más las relaciones entre EE.UU. y la Unión Europea, entre otros proveedores de vehículos, y se agrega a los aranceles del 20% ya vigentes contra bienes procedentes de China, país que ya impuso una represalia del 10% contra la soja estadounidense, y a la amenaza de aranceles del 25% contra quienes importen petróleo desde Venezuela, también apuntando hacia China, que concentra casi el 70% del crudo venezolano exportado.

Volvió a ser negativo hoy el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 14 al 20 de marzo, dado que el USDA relevó ventas de soja 2024/2025 por 338.500 toneladas, por debajo de las 352.600 toneladas del trabajo precedente y cerca del mínimo previsto por los privados, que manejaron un rango factible de entre 300.000 y 900.000 toneladas. "Las ventas netas bajaron un 4% respecto de la semana anterior y un 28% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el organismo, que ubicó a México como el principal comprador, con 260.900 toneladas.

Con el inicio de la siembra 2025/2026 de soja en Estados Unidos en el transcurso de las próximas dos semanas, hoy el USDA redujo del 42 al 36% la superficie usualmente destinada a la oleaginosa que experimenta algún grado de sequía, contra el 20% de igual momento de 2024. 

En su revisión semanal sobre las estimaciones de exportaciones brasileñas, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) sostuvo en 15,56 millones de toneladas su previsión sobre los despachos de soja durante marzo, por encima de los 9,73 millones embarcados en febrero y de los 13,55 millones del tercer mes de 2024. Acerca de la harina, la entidad redujo de 2,60 a 2,30 millones de toneladas los embarques en marzo, contra los 1,50 millones de febrero y los 1,80 millones de marzo de 2024.

En su informe semanal sobre cultivos la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó hoy que desde el reporte previo se registraron lluvias sobre la franja oeste del área agrícola y sobre el NEA. "Sobre esta última región las precipitaciones no modificaron la situación del cultivo de soja, que continúa con rindes esperados por debajo del promedio. El 50% de la soja de primera en el nivel nacional ya inició el período de madurez fisiológica. Las regiones de los Núcleos y Córdoba son las más avanzadas y están próximas a iniciar la cosecha. En tanto, en el Centro-Norte de Córdoba la recolección arrancó de manera tímida, esperando cobrar mayor ritmo en los próximos días. El 80% de la soja de segunda se encuentra entre R4 Y R5. Sobre la región central, más del 80% de lo implantado presenta una condición de cultivo excelente/normal. Bajo este escenario, sostenemos nuestra proyección de producción en 48,60 millones de toneladas", dijo la entidad.

MAÍZ

Mayo US$ 0,49 / Julio US$ 0,39

Con ligeras bajas cerró el maíz en Chicago donde, además de la incertidumbre por la escalada arancelaria y de los malos datos semanales difundidos ayer desde la industria del etanol –producción en baja y existencias en alza–, se agregaron cifras pobres desde el sector exportador y lluvias a la vista sobre las zonas productoras del Medio Oeste, a pocos días del arranque de la siembra 2025/2026.

Entre neutro a levemente bajista resultó hoy el informe semanal del USDA sobre las exportaciones de Estados Unidos, donde relevó ventas de maíz 2024/2025 por 1.039.600 toneladas, por debajo de las 1.496.700 toneladas del reporte precedente, pero dentro del rango estimado por los operadores, de entre 600.000 y 1.600.000 toneladas. "Las ventas netas bajaron un 31% respecto de la semana anterior, pero se mantuvieron sin cambios en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA, que destacó a Japón como el principal destino, con 415.300 toneladas.

En las mismas reuniones entre representantes de la industria petrolera y de los productores de biocombustibles donde se habría acordado impulsar un mayor corte con biodiésel, también se evaluó que el actual corte con etanol está muy próximo al límite máximo y que hay pocas perspectivas de crecimiento debido al estancamiento de la demanda de gasolina.

En cuanto al inminente arranque de la siembra de maíz en Estados Unidos, hoy el USDA redujo del 53 al 44% la proporción de tierras usualmente destinadas al forrajero que experimenta algún grado de sequía, contra el 24% de igual momento de 2024. Además de las lluvias que caen sobre el cinturón sojero/maicero y de las que se prevén para los próximos días, los pronósticos extendidos de 6 a 14 días auguran precipitaciones superiores a los registros normales.

En su revisión semanal la ANEC ajustó ligeramente, de 413.401 a 411.980 toneladas las exportaciones de maíz durante marzo, por debajo de los 1,32 millones de febrero, pero por encima de las 140.561 toneladas del tercer mes del año anterior.

La BCBA relevó hoy el avance de la cosecha argentina de maíz sobre el 19,2% del área apta, con un adelanto interanual de 13,2 puntos. "Los factores que justifican este adelanto son una mayor proporción de siembra temprana y algunos planteos que finalizaron su ciclo de manera anticipada por el estrés hídrico sufrido durante el llenado de granos. En el nivel nacional, el rinde promedio se ubica en 83,9 quintales por hectárea, destacándose la zona Núcleo Norte, con un promedio de 96,4 quintales. En cuanto a los planteos tardíos, la totalidad de los lotes se encuentra de R3 en adelante, atravesando esta etapa con una buena disponibilidad hídrica. No obstante, las lluvias recientes en el norte agrícola no tendrían un impacto significativo en la condición de los cultivos. En este contexto, se mantiene la proyección de producción nacional en 49 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 1,19 / Julio US$ 1,38

Kansas Mayo US$ 0,46 / Julio US$ 0,18

El trigo terminó la jornada con leves altibajos en las plazas estadounidenses que continuaron inmersas en la tensión que genera la batalla comercial propuesta por la Casa Blanca, que a diario amenaza con modificar las reglas de juego entre vendedores y compradores, con efectos inmediatos sobre toda la cadena de valor agrícola y sobre la economía de Estados Unidos, que podría entrar en recesión.

Los operadores siguen de cerca el clima sobre las principales zonas productoras de trigo de invierno de Estados Unidos y de Rusia, donde se auguran algunas lluvias que mejorarían las perspectivas productivas para la campaña 2025/2026. "Se pronostican lluvias considerables en la región del Mar Negro en los próximos días, pero, también, en el este de la UE, incluidas las grandes zonas de producción de Rumania y Bulgaria", dijo un comerciante alemán a la agencia Reuters.

Las subas en Kansas respondieron en buena medida al dato siguiente: Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA elevó hoy del 34 al 38% la proporción de suelos cubiertos con trigos de invierno que experimenta algún grado de sequía, un dato que quedó por encima del 16% de igual momento de 2024.

En cuanto a las zonas productoras de trigo de primavera estadounidense, con siembras que deben arrancar en las próximas semanas, el USDA mantuvo un 39% bajo condiciones de sequía, frente al 22% vigente un año atrás. El peor escenario lo tiene el trigo candeal, con un 60% de las zonas productoras experimentando condiciones de sequía, contra el 28% de 2024.

Fue negativo para el mercado estadounidense de trigo el reporte semanal sobre las exportaciones publicado hoy por el USDA, donde relevó ventas 2024/2025 por 100.300 toneladas, por debajo de las 248.800 toneladas del informe precedente y frente a un rango manejado por los privados que fue de 0 a 550.000 toneladas. "Las ventas netas bajaron notablemente respecto de la semana anterior y un 65% en la comparación con el promedio de las últimas cuatro semanas", dijo el USDA. El otro dato negativo fue el volumen de ventas 2025/2026, de sólo 11.200 toneladas, muy por debajo de las 491.100 toneladas del informe de la semana pasada.

En su revisión semanal la ANEC redujo su cálculo sobre las exportaciones brasileñas de trigo durante marzo de 261.681 a 211.316 toneladas, por debajo de las 553.824 toneladas despachadas en febrero y de las 799.096 toneladas de marzo de 2024.

En la zaga del Mar Negro, que tiene vía libre para sumar capítulos, el martes, luego de que la Casa Blanca anunció el acuerdo con Rusia y con Ucrania para un cese al fuego en las aguas del Mar Negro y en torno de la infraestructura energética, advertimos que el Kremlin supeditó la entrada en vigor del acuerdo a, entre otras condiciones, el levantamiento de las restricciones al banco agrícola estatal Rosselkhozbank y a otras entidades financieras, con su reconexión a la plataforma SWIFT. Y, más allá del triunfalismo emanado desde el Salón Oval, dejamos el siguiente interrogante: ¿Accederá la Unión Europea a este "renunciamiento"?

La respuesta a esa pregunta llegó rápido: "El fin de la agresión rusa no provocada e injustificada en Ucrania y la retirada incondicional de todas las fuerzas militares rusas de todo el territorio de Ucrania sería una de las principales condiciones previas para modificar o levantar las sanciones", dijo la vocera de la Comisión Europea, Anita Hipper sobre las exigencias que Rusia le planteó a la Casa Blanca.

Esto, más que poner en riesgo un "plan de paz" que nunca fue tal, lo que pone en riesgo es el "plan de negocios" trazado por Trump.

Granar Research

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