COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 2,02 / Julio US$ 1,47

La soja concluyó la rueda de Chicago con mayoría de bajas para sus precios, presionada por las implicancias de la guerra comercial 2.0 que la Administración Trump parece escalar a diario, y en particular, contra China.

En efecto, además de los aranceles del 20% vigentes contra los bienes chinos importados, y de la represalia china del 10% contra la soja procedente de Estados Unidos, ahora la Casa Blanca anunció aranceles del 25% contra los países que le compren petróleo a Venezuela, que entrarían en vigor el 2 de abril. Y ocurre que China absorbe cerca del 68% de las exportaciones venezolanas de crudo como parte del pago de la deuda que el país sudamericano tiene con el gigante asiático. Es decir que al 20% inicial podrían agregarse aranceles por otro 25% contra el principal importador mundial de soja, que difícilmente los tolere sin tomar más medidas en represalia.

A lo antedicho se agrega la indefinición sobre la posible imposición de tasas portuarias elevadas para los buques relacionados con China –por haber sido fabricados en ese país o por formar parte de flotas que incluyan barcos chinos– que Trump quiere imponer para reactivar la industria naviera de EE.UU. Al respecto, mañana será la segunda audiencia pública ante el Representante Comercial de Estados Unidos, luego de la concretada el lunes donde, de los 66 comentarios públicos presentados, muchos testimonios advirtieron que las tarifas propuestas perjudicarían a los puertos, las navieras, los exportadores y al empleo estadounidense, especialmente en el sector agrícola.

Sobre el mercado se mantuvo la presión estacional por la entrada en el circuito comercial de la cosecha de soja de Brasil que, según informó ayer la Conab, avanzó sobre el 76,4% del área apta, contra el 69,8% de la semana anterior, el 66,3% de igual momento de 2024 y el 66,2% promedio de los últimos cinco años.

Y entre los factores que limitaron la caída de los precios de la soja se destacó la apreciación del real contra el dólar –al cierre de Chicago rondó el 1,2%–, dado que les restó competitividad a las exportaciones brasileñas, al tiempo que les quitó estímulo vendedor a los productores.

MAÍZ

Mayo US$ 2,66 / Julio US$ 2,66

En baja cerró el maíz la rueda de Chicago y, al igual que en el caso de la soja, la presión derivó de la incertidumbre que provoca entre los operadores la escalada arancelaria, a pocos días del 2 de abril, ahora denominado "día de la liberación" por la Casa Blanca, cuando no sólo entrarían en vigor los aranceles recíprocos, cuya aplicación tendría mucho de discrecional según los dichos del propio Trump en cuanto a que se podrían conceder exenciones arancelarias a muchos países, sino que se extinguiría el período de gracia para los aranceles del 25% contra los bienes importados desde México y desde Canadá, países que son los principales compradores del forrajero y del etanol de EE.UU.

Por otro lado, la previsión de buenas lluvias sobre el Medio Oeste desde el jueves y hasta el arranque de la próxima semana aportó a la tónica bajista del maíz por el alivio que las precipitaciones llevarán a zonas donde hace falta humedad para garantizar un buen arranque de la siembra 2025/2026, que debe iniciarse en esa región en poco más de una semana. El jueves pasado el USDA indicó que aproximadamente el 53% la superficie usualmente destinada al maíz experimenta algún grado de sequía, contra el 35% de igual momento de 2024.

En cuanto a Brasil, la Conab reportó ayer el avance de la siembra de maíz para la safrinha sobre el 95,6% del área prevista, contra el 96,8% de igual momento de 2024 y el 91,9% promedio de los últimos cinco años. Además, relevó el progreso de la primera cosecha sobre el 48% de la superficie apta, frente al 42,8% del año anterior y el 40,1% promedio de los cinco años precedentes.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 1,84 / Julio US$ 2,02

Kansas Mayo US$ 3,22 / Julio US$ 3,03

El trigo terminó la jornada con valores en baja en las plazas estadounidenses. En la tónica negativa influyeron tanto el incierto panorama para el comercio global derivado de la guerra arancelaria como algunas lluvias previstas para las zonas productoras de invierno de Rusia y del sur de las Grandes Planicies de Estados Unidos, en particular para Oklahoma, que mejorarían el balance hídrico para suelos y cultivos de invierno.

En los reportes estaduales sobre cultivos, el USDA ayer redujo del 46 al 37% la proporción de trigos de invierno de Oklahoma en estado bueno/excelente, en tanto que elevó del 48 al 49% el dato respectivo a los cultivos de Kansas. Las lluvias, entonces, serán muy bienvenidas para los cultivos, no así para los precios, como lo marcaron hoy las pizarras de Kansas, mercado en el que se comercializan los trigos de invierno.

Del lado de los factores que limitaron la caída ubicamos el recorte hecho hoy por la consultora SovEcon sobre su expectativa de exportaciones rusas de trigo 2024/2025, de 42,20 a 40,70 millones de toneladas, un volumen muy inferior a los 45 millones proyectados por el USDA en su último informe mensual. "Los volúmenes de exportación siguen viéndose limitados por la baja rentabilidad. Los márgenes de los exportadores son mayoritariamente negativos desde finales de 2024, en comparación con los 5 a 10 dólares por tonelada del otoño", explicó la firma especializada en el comercio de la zona del Mar Negro. Por otro lado, en vistas de que la ralentización actual de los negocios deje más grano remanente para la próxima campaña, SovEcon elevó de 38,90 a 39,10 millones de toneladas su cálculo sobre las ventas externas 2025/2026.

En la zaga del Mar Negro, finalmente la Casa Blanca anunció hoy un acuerdo con los gobiernos de Rusia y de Ucrania para un alto el fuego sobre las aguas del Mar Negro y sobre la infraestructura energética, sin estipular plazos para un cierre de esta tregua. Además, el gobierno de Trump se comprometió a ayudar a Rusia a reingresar en el mercado mundial de exportaciones agrícolas y de fertilizantes, algo bastante llamativo, porque las ventas rusas fluyeron con escasos contratiempos derivados de las sanciones financieras impuestas tras el inicio de la guerra. Quizás, la ocasión sea propicia para EE.UU. en medio de sus disputas con Canadá, que es el principal abastecedor de fertilizantes para los agricultores estadounidenses…

Igualmente, cabe tener en cuenta que el Kremlin supeditó la entrada en vigor de estos acuerdos a, entre otras condiciones, el levantamiento de las restricciones al banco agrícola estatal Rosselkhozbank y a otras organizaciones financieras, con su reconexión a la plataforma SWIFT. Más allá de Estados Unidos, ¿accederá la Unión Europea a este "renunciamiento"?

Y en cuanto a Ucrania, Trump se comprometió a ayudar a lograr el intercambio de prisioneros de guerra, la liberación de civiles y el regreso de los niños ucranianos transferidos a la fuerza.

Como señalamos en el Flash de Media Rueda, más allá de actos bélicos muy puntuales, fue recién luego de caído el anterior acuerdo de granos promovido por la ONU y por Turquía que Ucrania logró agilizar sus despachos de mercaderías, al evitar las deliberadamente lentas inspecciones de los buques despachados desde los puertos ucranianos y de aquellos que se dirigían hacia puertos ucranianos. Por esto, un nuevo "acuerdo de granos" resulta intrascendente para el mercado agrícola y un paso muy pobre hacia una paz sustentable entre países que tienen exigencias diametralmente opuestas sobre lo que entienden por "paz".

Casi en paralelo con el anuncio de la Casa Blanca, el Ministerio de Defensa de Rusia denunció que Ucrania lanzó ataques deliberados contra instalaciones energéticas rusas. En tanto que el presidente de Ucrania, Volodimir Zelensky, acusó a Moscú de querer obtener ventaja en el campo de batalla antes de acordar un alto el fuego, esto, en referencia a la intensificación de ataques, luego de que la defensa aérea derribó 78 de los 139 drones lanzados por Rusia el martes, según informó el gobierno ucraniano. Por último, el Ministerio de Relaciones Exteriores de Rusia dijo hoy que la planta nuclear de Zaporiyia es una instalación rusa y que transferir su control a Ucrania o a cualquier otro país es imposible. El Ministerio también afirmó que no es admisible la operación conjunta de la planta porque sería imposible garantizar adecuadamente la seguridad física y nuclear de la central. Cabe recordar que ayer Trump dijo: "Estamos hablando de la propiedad de la central (de Zaporiyia). Algunos dicen que EE.UU. debería ser el propietario de la central y luego gestionarla. Bueno, algo así me parecería bien".

Granar Research

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