COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 0,92 / Julio US$ 0,74

La soja cerró la primera rueda de negocios de la semana con leves bajas en Chicago, mientras persiste la incertidumbre por la escalada arancelaria impulsada por la Administración Trump y se espera que la oficina del Representante Comercial de Estados Unidos de su punto de vista sobre la pretensión de la Casa Blanca de avanzar con la imposición de tasas elevadas para buques relacionados con China –por haber sido fabricados en ese país o por formar parte de flotas que incluyan barcos chinos– que, en opinión de especialistas en el sector logístico, le restarían competitividad a las exportaciones estadounidenses, con todo lo que ello implica para toda la cadena de valor.

Para limitar las bajas apareció la consultora AgRural, que redujo hoy de 168,20 a 165,90 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción de soja en Brasil y relevó el avance de la recolección sobre el 77% del área apta, contra el 70% de la semana anterior y el 69% de igual momento de 2024. Cabe recordar que el USDA prevé la cosecha brasileña en 169 millones de toneladas y la Conab, en 167,37 millones. "El recorte en esta revisión fue impulsado por Rio Grande do Sul, el único Estado de Brasil que cosechará un volumen menor que en la campaña 2023/2024. También hubo ligeras reducciones en Paraná y en Mato Grosso do Sul, además de pequeños recortes en Bahía y en Piauí, que enfrentan un clima más seco desde febrero. Sin embargo, la mayor productividad en otros Estados, particularmente en Mato Grosso, compensó parcialmente estas reducciones comentadas", dijo la firma.

Acerca de Brasil, el agregado agrícola del USDA en ese país estimó en 169,50 millones de toneladas el volumen de la cosecha 2024/2025 y en 108,30 millones las exportaciones, por encima de los 169 y de los 105,50 millones de toneladas calculados por el organismo en febrero, respectivamente. En tanto que proyectó la producción 2025/2026 en un récord de 173 millones de toneladas, con ventas por 112 millones. Cabe recordar que estos reportes no son vinculantes para el informe mensual oficial del organismo.

En su trabajo semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 14 al 20 de marzo, el USDA relevó hoy despachos de soja por 822.214 toneladas, por encima de las 657.836 toneladas del informe precedente y cerca del máximo previsto por los operadores, que fue de 300.000 a 900.000 toneladas.

MAÍZ

Mayo US$ 0,10 / Julio US$ 0,20

El maíz cerró con ligeras subas la rueda de Chicago, sin que mediaran para ello novedades relevantes. De hecho, buena parte del sostén estuvo relacionado con hechos de la semana anterior, como las buenas exportaciones y las favorables cifras de la industria del etanol.

En cambio, el límite para la tónica alcista lo volvió a aportar la incertidumbre relacionada con guerra comercial, con la fecha del 2 de abril amenazando desde el calendario. Ocurre que ese día no sólo entrarían en vigor los aranceles recíprocos, sino que terminaría el período de gracia vigente para los aranceles del 25% impuestos a los bienes procedentes de México y de Canadá, dos socios importantes para los intereses de los productores y de los exportadores estadounidenses de maíz y de etanol, entre otros muchos productos.

Hoy, además, la Administración Trump comunicó la imposición de aranceles del 25% para los bienes de aquellos países que compren petróleo en Venezuela.

El agregado agrícola del USDA en México estimó en 25,50 millones de toneladas el volumen de las importaciones de maíz en la actual campaña 2024/2025, por encima de los 24,50 millones calculados por el organismo en su último informe mensual oficial. En tanto que para el ciclo 2025/2026, que arranca el 1º de octubre, el agregado pronosticó las compras mexicanas en 24,80 millones de toneladas.

La firma AgRural elevó hoy de 121,20 a 121,80 millones de toneladas su estimación sobre la producción brasileña de maíz debido a ajustes al alza en la productividad del maíz de verano y el área destinada a la safrinha. Vale tener en cuenta que el USDA auguró la cosecha de Brasil en 126 millones de toneladas y la Conab, en 122,76 millones. "Finalizó la siembra de la segunda cosecha en el Centro-Sur de Brasil. Los cultivos están evolucionando bien en Mato Grosso, donde las precipitaciones acumularon buenos volúmenes en prácticamente todas las regiones productoras. En otros Estados, sin embargo, la irregularidad de las lluvias es un motivo de preocupación. El punto negativo está en el noroeste de Minas Gerais, donde el área inicialmente planificada no fue sembrada completamente debido a la sequía, y en áreas del oeste de Paraná y del sur de Mato Grosso do Sul, donde las precipitaciones fueron puntuales".

En su trabajo semanal sobre la inspección de embarques de Estados Unidos el USDA relevó hoy despachos de maíz por 1.463.093 toneladas, por debajo de las 1.692.298 toneladas del informe precedente, pero dentro del rango calculado por los privados, de entre 1 y 1,70 millones de toneladas.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 3,67 / Julio US$ 3,40

Kansas Mayo US$ 3,95 / Julio US$ 3,86

Con precios en baja se negoció el trigo en las plazas estadounidenses. El retroceso, tras las leves alzas de la semana anterior, estuvo relacionado con la chance de lluvias sobre el sur de las Grandes Planicies durante la segunda parte de la semana, que podrían brindarle alivio a los trigos de invierno que está necesitando humedad, y con la previsión de una mayor cosecha en Rusia.

Sobre esto último, la consultora rusa IKAR elevó hoy de 81 a 82,50 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la producción de trigo en Rusia durante la campaña 2025/2026 por mejores perspectivas para las zonas productoras del Centro y del Sur del país.

Como le ocurrió al resto del mercado, la incertidumbre por la escalada arancelaria desatada por la Casa Blanca continuó influyendo en la actividad de los inversores, que temen por súbitos cambios en las reglas de juego comerciales.

En su reporte semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses el USDA relevó hoy despachos de trigo por 484.701 toneladas, levemente por encima de las 495.153 toneladas del trabajo anterior y arriba del rango estimado por los operadores, que fue de 200.000 a 400.000 toneladas.

En la continuidad de la zaga del Mar Negro, que ahora se rueda en escenarios de Arabia Saudita, se sucedieron reuniones entre negociadores de Estados Unidos con representantes de Ucrania y de Rusia. Resulta que el objetivo es reestablecer el acuerdo de granos, que implicaba un alto el fuego sobre las aguas del Mar Negro. Lo extraño de esto es que fue luego de caído ese pacto que las exportaciones de Ucrania lograron su mayor despegue, al evitar las deliberadamente engorrosas inspecciones que los "mediadores" hacían en aguas de jurisdicción turca. ¿Será que un nuevo pacto para la navegabilidad por el Mar Negro es todo a lo que se puede aspirar? Como parte de la promocionada búsqueda de paz, hoy Trump señaló que se están negociando cuestiones de demarcaciones de territorios. Sin embargo, Zelensky fue contundente al reclamar la salida de las fuerzas rusas de todos los territorios invadidos. Y más a tono con sus intereses reales, el magnate contó: "Estamos hablando de la propiedad de la central (de Zaporozhie). Algunos dicen que EE.UU. debería ser el propietario de la central y luego gestionarla. Bueno, algo así me parecería bien".

Granar Research

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