COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 1,01 / Julio US$ 1,01

La soja terminó la rueda con leves bajas en Chicago, en un mercado que sigue inmerso en un clima de incertidumbre total por los efectos que desencadenará la política arancelaria de la Casa Blanca que, por caso, ya tiene como respuesta vigente un arancel chino del 10% contra la soja estadounidense.

Del lado de los factores bajistas se mantuvieron la abundante entrada de la producción brasileña en el circuito comercial. Al respecto, ayer la Conab confirmó el buen andar de la cosecha de soja en Brasil y relevó su progreso sobre el 60,9% del área apta, contra el 48,4% del reporte anterior y por delante del 55,5% de igual momento de 2024 y del 56,3% promedio de los últimos 5 años.

Del informe mensual del USDA donde no se incorporó a las previsiones la crisis arancelaria actual porque "sólo consideran las políticas comerciales que están en vigor en el momento de la publicación", lo más relevante pasó por el incremento proyectado por el organismo de las exportaciones argentinas de harina de soja, de 28 a 29 millones de toneladas, y de aceite de soja, de 5,50 a 6,25 millones de toneladas. Después, tanto la producción argentina como la de Brasil fueron proyectadas sin cambios, en 49 y en 169 millones de toneladas, los mismo que los volúmenes de granos que estos países exportarían, con 4,50 y con 105,50 millones de toneladas, respectivamente

Tampoco hubo variantes en las cifras comerciales de Estados Unidos, con un stock final ratificado por el USDA en 10,34 millones de toneladas, ni en el volumen que importaría China, que fue sostenido en 109 millones de toneladas.

MAÍZ

Mayo US$ 0,69 / Julio US$ 0,59

Con ligeras bajas cerró el maíz la rueda de Chicago. Además del temor que sigue despertando entre los operadores la escalada arancelaria global, finalmente el USDA no recortó hoy en su informe mensual como lo esperaba el mercado su estimación sobre el stock final de maíz estadounidense, que quedó sin cambios, en 39,12 millones de toneladas (los privados esperaban 38,51 millones). Además, volvió a ajustar el cálculo sobre las importaciones chinas, esta vez, de 10 a 8 millones de toneladas, un volumen muy inferior a los 23,41 millones adquiridos, según el organismo, en el ciclo 2023/2024.

En cuanto a Brasil, si bien mantuvo en 126 millones de toneladas su estimación sobre la producción de maíz, el USDA redujo de 46 a 44 millones de toneladas su expectativa sobre las exportaciones. Para la Argentina no hubo cambios, dado que el organismo volvió a proyectar la cosecha y las ventas externas en 50 y en 36 millones de toneladas, respectivamente.

El buen andar de la siembra de maíz brasileño también fue un hecho bajista, luego de un arranque con demoras. Ayer la Conab relevó el avance de la safrinha sobre el 83,1% del área prevista, frente al 69,6% de la semana anterior, al 86,2% de igual momento de 2024 y al 82,3% promedio de los cinco años precedentes. En cuanto a la primera cosecha, reportó su progreso sobre el 34,5% de la superficie apta, contra el 25,3% del reporte precedente, el 32,9% de 2024 y el 32% promedio.

Volviendo sobre la guerra comercial, hoy Trump anunció que desde mañana duplicará el arancel hasta ahora vigente en el 25% contra las importaciones de acero y de aluminio procedentes de Canadá, en respuesta a la imposición por parte de la provincia de Ontario de un arancel del 25% a la electricidad que ingresa en Estados Unidos. Vale recordar que Canadá es el principal destino del etanol estadounidense.

Como hecho al que el mercado comenzó a prestarle atención, y que podría –de acentuarse– aportarle algo de sostén a los precios del maíz, aparece la necesidad de humedad sobre las zonas agrícolas del Medio Oeste de Estados Unidos, donde en menos de un mes debe comenzar la siembra 2025/2026. Según la valoración del USDA en función del último mapa de monitoreo de la sequía, un 60% de los suelos que usualmente se destinan al forrajero experimenta algún grado de sequía, muy por encima del 33% vigente un año atrás.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 2,11 / Julio US$ 2,02

Kansas Mayo US$ 2,39 / Julio US$ 2,12

Tras las subas de ayer, el trigo cerró con bajas en las plazas estadounidenses, en un clima de incertidumbre que se va haciendo norma en la previa del 2 de abril, cuando entren en vigor los aranceles recíprocos de la Casa Blanca, y frente a algunas represalias ya en curso, como el gravamen del 15% que China le aplica a la entrada del grano de Estados Unidos. 

Las bajas estuvieron relacionadas, en parte, con el informe mensual del USDA donde el organismo proyectó las existencias finales de EE.UU. en 22,30 millones de toneladas, por encima de los 21,62 millones del reporte de febrero y de los 21,69 millones augurados por los privados. Esto fue consecuencia de un ajuste en la expectativa de las exportaciones, de 23,13 a 22,73 millones de toneladas, y de un incremento de las importaciones, de 3,54 a 3,81 millones.

Además, en las cifras del resto de los "jugadores" importantes en el mercado mundial, del lado bajista se ubicaron el aumento previsto por el USDA de las exportaciones de Australia, de 25 a 26 millones de toneladas, y el nuevo ajuste hecho sobre el cálculo de importaciones de China, ahora, de 8 a 6 millones de toneladas, un volumen lejano de los 13,64 millones de la campaña anterior.

Con carácter neutro pasaron los cambios hechos para la Unión Europea, dado que, si bien el USDA ajustó sus exportaciones de trigo de 28 a 27 millones de toneladas, también recortó la previsión de importaciones, de 11 a 10,50 millones. Al igual que el leve ajuste en el volumen de las ventas externas de Rusia, de 45,50 a 45 millones de toneladas, dado que buena parte de los operadores viene considerando que las exportaciones rusas no superarán los 43 millones de toneladas.

Para la Argentina el organismo elevó de 17,70 a 18,50 millones de toneladas su estimación de cosecha, pero mantuvo sin cambios, en 11,50 millones las exportaciones.

Entre los factores que limitaron la caída de las cotizaciones del trigo se destacó la importante devaluación que viene reflejando el dólar contra el euro en la última semana –al cierre del mercado de granos rondó el 0,90%, con una paridad que se ubicó en torno de los 1,0930 dólares por euro–, que mejora la competitividad de las exportaciones estadounidenses, en detrimento de las europeas.

En otro orden, anoche se registró el mayor ataque aéreo con drones de Ucrania contra Rusia en lo que va de la guerra, que dejó al menos tres muertos y decenas de heridos en Moscú, la capital rusa que fue atacada con cerca de 100 drones militares. Otras zonas atacadas fueron Kursk, Belgorod, Bryansk, Voronezh, Kaluga, Lipetsk, Nizhny Novgorod, Oryol y Ryazan. Esto ocurrió en la previa de la reunión que ocurrió hoy en Arabia Saudita entre negociadores de Estados Unidos y de Ucrania.

Granar Research

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