COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 4,04 / Julio US$ 3,86

En medio del temor por la recesión que podría provocar sobre la economía de EE.UU. la cruzada arancelaria de la Administración Trump, la soja cerró con precios en baja en Chicago, en línea con la caída de los principales índices bursátiles en Wall Street.

Además de ese contexto de incertidumbre, presionó sobre el mercado la oleaginosa la entrada en vigor hoy de la represalia china contra la soja estadounidense, con un arancel del 10% en respuesta al 20% de aranceles que graban la entrada de bienes chinos en Estados Unidos.

Y como daño colateral de una guerra arancelaria que toma ribetes globales, el aceite de soja cayó hoy en Chicago (la posición mayo perdió US$ 25,57 y terminó la jornada con un ajuste de US$ 931,66 por tonelada) tras el anuncio hecho el sábado por el gobierno de China en cuanto a que desde el 20 del presente mes impondrá aranceles de hasta el 100% a diversos bienes procedentes de Canadá, entre ellos el aceite y la harina de canola, en represalia a los impuestos que ese país impuso en agosto último a vehículos eléctricos, acero y aluminio chinos. Esto, que hoy golpeó con fuerza las cotizaciones de la canola en Winnipeg y en el Euronext, podría derivar en una mayor entrada de aceite de canola canadiense en Estados Unidos, país que es el principal importador de ese producto, del cual Canadá es el mayor productor y exportador, ad referendum de lo que finalmente ocurra en materia arancelaria entre estos vecinos de América del Norte.

También presionaron sobre el mercado el rápido avance de la cosecha en Brasil, que sigue volcando abundantes volúmenes de grano nuevo sobre el circuito comercial, y la devaluación del real contra el dólar, que además de mejorar la competitividad de las exportaciones brasileñas, estimula las ventas por parte de los productores.

Con datos recolectados hasta el jueves, la consultora AgRural relevó hoy el avance de la cosecha de soja en Brasil sobre el 61% del área apta, contra el 50% de la semana anterior y el 55% de igual momento de 2024.

En su informe semanal sobre la inspección de embarques de Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 28 de febrero al 6 de marzo, el USDA relevó despachos de soja por 844.218 toneladas, por encima de las 699.958 toneladas del reporte anterior y cerca del máximo previsto por los operadores, que trabajaron con un rango factible de entre 400.000 y 900.000 toneladas.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de soja estadounidense 2024/2025 a destinos desconocidos, por 195.000 toneladas.

MAÍZ

Mayo US$ 1,08 / Julio US$ 1,09

Pese compartir el mismo contexto de incertidumbre que la soja, el maíz logró cerrar la rueda de Chicago con valores en alza. Para este mercado aportó algo de alivio la postergación hasta el 2 de abril de los aranceles contra los productos importados desde México y desde Canadá incluidos en el T-MEC. La relación con estos dos países es clave, dado que son los mayores compradores de maíz y de etanol de Estados Unidos, respectivamente.

Además, en la previa del informe mensual que el USDA publicará mañana, hay consenso entre los operadores en cuanto a la chance de que el organismo reduzca su previsión sobre las existencias finales estadounidenses. En promedio los privados auguran 38,51 millones de toneladas, contra los 39,12 millones del reporte de febrero.

Y como lo señalamos el jueves, a poco menos de un mes del inicio de la siembra 2025/2026 de maíz en Estados Unidos, comienza a preocupar el déficit de humedad que evidencian zonas del Medio Oeste, sobre todo luego de que el USDA elevó la semana anterior del 56 al 60% la superficie que usualmente cubre el forrajero bajo condiciones de sequía, un dato muy superior al 33% vigente un año atrás.

Resultó positivo para el mercado el reporte semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses, dado que en él el USDA relevó hoy despachos de maíz por 1.819.812 toneladas, por encima de las 1.352.573 toneladas del informe precedente y del rango calculado por los privados, que fue de 1 a 1,40 millones de toneladas.

Además de la debacle de los indicadores bursátiles en Wall Street y de la incertidumbre que tiene su epicentro en la Casa Blanca, limitaron la mejora de los precios del maíz la caída del valor del petróleo; la vigencia desde hoy del arancel chino del 15% contra el maíz estadounidense; la devaluación del real contra el dólar, y la normalización de la siembra de la safrinha brasileña.

Sobre esto último, AgRural relevó hoy un progreso de la siembra para la safrinha de maíz en Brasil sobre el 92% del área prevista para o Centro-Sur del país, contra el 80% de la semana anterior y el 93% de igual momento de 2024. En cuanto a la primera cosecha, que se destina en gran medida al consumo interno, la consultora reportó su progreso sobre el 54% de la superficie apta, frente al 46% de la semana anterior y al 57% de igual fecha del año anterior.

En sus partes diarios el USDA confirmó hoy una nueva venta de maíz estadounidense 2024/2025 a Japón, por 126.000 toneladas.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 4,13 / Julio US$ 4,32

Kansas Mayo US$ 5,05 / Julio US$ 5,15

Tras las fuertes bajas acumuladas en las últimas tres semanas, el trigo cerró en alza en las plazas estadounidenses. Además del repunte técnico por un reacomodamiento de posiciones de los fondos de inversión, contribuyó con la mejora la devaluación que vino registrando el dólar contra el euro, que mejoró la competitividad de las exportaciones de Estados Unidos, en detrimento de las europeas.

El acuerdo con México, el principal destino para el trigo de Estados Unidos, para postergar los aranceles del 25% hasta el 2 de abril brindó algo de alivio a los operadores y contribuyó para morigerar el impacto de la represalia china, que desde hoy le impuso aranceles del 15% al grano fino estadounidense, que ahora restringen las chances para ingresar en ese mercado.

Aportó al repunte la necesidad de humedad que evidencian zonas del sur de las Grandes Planicies trigueras de Estados Unidos para las cuales los pronósticos extendidos para los próximos 6 a 14 días marccan chances de lluvias entre normales a por debajo de las marcas usuales para esta época del año.

Soslayadas por el mercado en buena parte de las últimas semanas donde primó la actitud liquidadora de los especuladores, hoy recobraron relevancia la ralentización de las exportaciones rusas de trigo –las firmas exportadoras están trabajando con márgenes negativos– y la caída de las existencias domésticas.

En su reporte semanal sobre la inspección de embarques estadounidenses, el USDA relevó hoy despachos de trigo por 216.173 toneladas, por debajo de las 390.591 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, que fue de 250.000 a 450.000 toneladas.

Granar Research