COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

*Durante la madrugada de este domingo buena parte de Estados Unidos adelantará los relojes una hora en el inicio del denominado "horario de verano". Por esto, desde el lunes la rueda diaria de Chicago comenzará a las 10.30 y el cierre será a las 15.20.

SOJA

Mayo US$ 0,83 / Julio US$ 0,27

La soja cerró la rueda y la semana con ligeras bajas en Chicago. La vigencia de los aranceles del 20% contra las importaciones desde China y la represalia china con un arancel del 10% contra la soja estadounidense –entraría en vigor el lunes próximo– fueron parte de los argumentos negativos para la evolución de los precios de la oleaginosa. El clima de época para el mercado de granos es de incertidumbre total en función de las citadas represalias chinas; de las que prepara la Comisión Europea, y de las medidas "creativas" que seguramente Trump irá anunciando en la medida que evolucionen los acontecimientos.

Por caso, hoy el mercado volvió a prestarle atención a las noticias que dieron cuenta de la chance firme de que la Casa Blanca imponga importantes tasas portuarias para los buques construidos y operados por China, algo sobre lo que dimos cuenta la semana pasada y sobre lo que fuentes del sector logístico estadounidense advirtieron que generarán "caos e incertidumbre" en toda la cadena de transporte de mercaderías.

Entre los factores agrícolas que presionaron sobre el mercado se mantuvieron el avance de la cosecha en Brasil, con la entrada del grano nuevo en el circuito comercial, y las mejores condiciones ambientales para los cultivos dejadas por las recientes lluvias caídas en amplias zonas productoras de la Argentina.

Sobre lo primero, el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria (IMEA) relevó hoy un avance semanal de la cosecha de soja en Mato Grosso de 9,54 puntos porcentuales y un progreso general sobre el 91,84% del área apta en el Estado, por delante del 90,42% de igual momento de 2024 y del 86,87% promedio de los últimos cinco años.

En su análisis semanal sobre las estimaciones de exportaciones brasileñas, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) proyectó en 14,80 millones de toneladas los despachos de soja durante marzo, por encima de los 9,59 millones embarcados en febrero y de los 13,55 millones del tercer mes de 2024. Acerca de la harina, la entidad calculó las ventas de marzo en 2,05 millones de toneladas, arriba de los 1,47 millones de febrero y de los 1,80 millones de marzo de 2024.

Y sobre los cultivos argentinos, en su reporte semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó hoy que las abundantes lluvias de los últimos días distribuidas sobre todo el Centro y el Sur de la región agrícola argentina mejoraron la condición de la soja en el nivel nacional. No obstante, sobre el NEA y el norte de Santa Fe el déficit hídrico y las altas temperaturas condicionan el desarrollo de la oleaginosa. En datos concretos, la entidad marcó una mejora de la proporción de cultivos en estado excelente/normal del 67 al 73%, contra el 80% de igual momento de 2024. Acerca de la condición hídrica, la porción en estado óptimo/adecuado subió del 69 al 77%, frente al 78% vigente un año atrás.

"En cuanto a la soja de primera, sobre el Chaco y el norte de Santa Fe el estrés termo-hídrico podría condicionar los rindes potenciales. Por el contrario, sobre la región central, una gran proporción inició el llenado de grano bajo óptimas condiciones de humedad. Sin embargo, se reportaron casos de anegamiento, principalmente en el Centro de Buenos Aires, que podrían generar pérdidas adicionales. En tanto que, si bien la soja de segunda tuvo un inicio con pérdidas en el stand de plantas, actualmente, más del 50% inició el período crítico bajo una condición óptima de humedad que podría compensar parcialmente las mermas tras los golpes de calor y el déficit hídrico previo a las últimas lluvias. Bajo este contexto, sostenemos nuestra proyección de producción en 49,60 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

MAÍZ

Mayo US$ 2,07 / Julio US$ 1,96

El maíz completó la tercera rueda positiva consecutiva en Chicago, donde el balance semanal de los precios no aportó cambios, como reflejo cabal de las idas y venidas de la Casa Blanca con su cruzada arancelaria. En efecto, hoy los operadores se mostraron parcialmente aliviados por la postergación de los aranceles del 25% contra los productos importados desde México y desde Canadá que estuvieran dentro del T-MEC, que es el tratado de libre comercio entre México, Estados Unidos y Canadá firmado durante la primera presidencia de Trump. Volvemos a recordar la relevancia de estos países que encabezan la nómina de importadores de maíz y de etanol desde Estados Unidos.

Por otro lado, como lo destacamos ayer, a poco menos de un mes del inicio de la siembra 2025/2026 en EE.UU. hay un 60% de la superficie usualmente destinada al maíz que experimenta condiciones de sequía, muy por encima del 33% de igual momento de 2024. Esto podría hacer que la influencia del mercado climático se anticipe, en la previa de un ciclo agrícola para el que el USDA augura un incremento de la superficie destinada a este grano grueso.

Entre los factores que limitaron el repunte del maíz se ubicó un más ágil progreso de la siembra para la safrinha de Brasil, que deberá responder por cerca del 80% de la oferta total de maíz en el país. Al respecto, hoy el IMEA relevó un avance semanal de la siembra en Mato Grosso de 11,49 puntos porcentuales y un progreso sobre el 96,44% del área prevista en el Estado, contra el 97,81% de igual momento de 2024 y el 92,64% promedio de los últimos cinco años.

Con una primera cosecha en marcha, pero con destino al consumo interno, en Brasil, la ANEC estimó en 337.635 toneladas las exportaciones de maíz durante marzo, por debajo de los 1,29 millones de febrero, pero por encima de las 140.561 toneladas del tercer mes del año anterior.

En cuanto a los cultivos argentinos, hoy la BCBA relevó el avance de la cosecha de maíz sobre el 6,7% del área apta, con un rendimiento medio de 80,1 quintales por hectárea. "Las precipitaciones recientes dificultan el tránsito por los lotes, retrasando el avance de las cosechadoras. A pesar de estas demoras, la recolección mantiene un adelanto interanual de 4,7 puntos porcentuales. Por otro lado, por tercera semana consecutiva los cultivos de siembra tardía mostraron una mejora significativa en su estado, con un incremento de 5,7 puntos en su condición respecto de la semana anterior. En Córdoba, si bien las lluvias recientes favorecerán un llenado de granos óptimo, en algunas zonas las altas temperaturas y la falta de humedad afectaron el cuajado de los granos. En paralelo, en el oeste y en el centro de Buenos Aires los excesos hídricos retrasaron la cosecha. En este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 49 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 1,01 / Julio US$ 0,92

Kansas Mayo US$ 0,37 / Julio US$ 0,83

Tras el repunte de las dos ruedas precedentes, el trigo cerró la jornada y la semana con signo negativo en las plazas estadounidenses. Entre las razones de la caída se destacó el panorama incierto que genera la guerra comercial desatada por la Casa Blanca, que tendría su punto más álgido el 2 de abril, cuando comiencen a regir los aranceles recíprocos.

El buen estado que estarían evidenciando los cultivos de invierno en Estados Unidos, Rusia y en Francia aportó a la tónica negativa. Sobre el principal país productor y exportador de trigo de la Unión Europea FranceAgriMer elevó del 73 al 74% la proporción de trigo blando en estado muy bueno/bueno, por encima del 68% de igual momento de 2024.

El límite a la caída lo puso la continuidad de la devaluación del dólar contra el euro que, al cierre del mercado de granos, hoy puso la paridad entre estas monedas en torno de los 1,0841 dólares por euro, muy lejos de los 1,0366 del cierre de la semana anterior. Esto, que estuvo relacionado con las chances que el mercado ve de una recesión para la economía estadounidense a partir del "lado b" de la panacea arancelaria que "vende" Trump, mejoró la competitividad de las exportaciones estadounidenses, en detrimento de las europeas, como lo marcaron las pizarras del Euronext, donde el trigo marcó hoy un nuevo mínimo en seis meses, con un ajuste para la posición mayo de 221,75 euros por tonelada.

En otro orden, en medio de la ralentización de las exportaciones de trigo ruso y luego de un primer semestre del ciclo comercial 2024/2025 muy activo, el gobierno de ese país relevó las existencias del cereal al 1º de febrero en 13,70 millones de toneladas, un 32% por debajo del volumen en reserva de igual fecha de 2024 un 7% debajo del promedio para ese momento del año.

Esta semana la ANEC estimó las exportaciones brasileñas de trigo durante marzo en 145.000 toneladas, por debajo de las 553.324 toneladas despachadas en febrero y de las 799.096 toneladas de marzo de 2024.

En la zaga diaria del Mar Negro, hoy Trump escribió en su cuenta en Truth Social: "Basado en el hecho de que Rusia está aplastando a Ucrania en el campo de batalla en este mismo momento, estoy considerando seriamente aplicar sanciones financieras a gran escala y aranceles a Rusia hasta que se alcance el cese del fuego y UN ACUERDO DEFINITIVO DE PAZ". Esto, luego de que –según la fuerza aérea ucraniana– Rusia disparó 67 misiles y lanzó 194 drones de ataque y señuelo contra instalaciones de extracción de gas natural en Ucrania. Sin embargo, después, en una conferencia de presa en el Salón Oval, el magnate reconoció que "cada vez le resulta más difícil tratar con Ucrania" y que, en cambio, "puede ser más fácil tratar con Rusia un acuerdo final".

Granar Research

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