COMENTARIO DE CIERRE DEL MERCADO – CHICAGO

SOJA

Mayo US$ 4,68 / Julio US$ 4,13

La soja logró un repunte parcial hoy en Chicago, luego de caer en las cinco jornadas precedentes. Las mejoras fueron de orden técnico en un mercado con síntomas de sobreventa. Más allá de las subas, la incertidumbre continúa reinando entre los operadores tras la ampliación hasta el 20% de los aranceles contra las importaciones chinas y de la entrada en vigor de los aranceles del 25% contra los bienes procedentes de México y de Canadá.

Como señalamos ayer luego de que China confirmó que desde el 10 de actual cobrará un arancel del 10% a la soja de Estados Unidos, la represalia no tendrá un impacto negativo inmediato sobre las ventas estadounidenses porque éstas se dan entre octubre y enero. Por lógica estacional, hoy China concentra sus compras de soja en Brasil, que está en plena cosecha. No obstante, de extenderse el conflicto, como ocurrió durante la primera presidencia de Trump, EE.UU. correría el riesgo de seguir perdiendo participación en el abastecimiento del principal importador mundial de soja.

El mercado continuó bajo la presión de los benéficos aportes hechos por las lluvias en amplias regiones agrícolas de la Argentina donde aún hay cultivos definiendo sus rindes futuros y del rápido avance de la cosecha en Brasil, que está volcando un importante volumen de grano nuevo en el circuito comercial.

Esto último se vio morigerado hoy por la apreciación del real contra el dólar, que no sólo les restó competitividad a las exportaciones de Brasil, sino que les quitó estímulo vendedor a los productores. Al cierre de Chicago la divisa brasileña se apreciaba en torno del 2%.

MAÍZ

Mayo US$ 1,67 / Julio US$ 1,57

Tras caer en las últimas ocho ruedas de negocios, el maíz cerró con signo positivo la rueda de Chicago, más por un reacomodamiento técnico de las posiciones de los inversores que por una convicción positivista de los operadores en cuanto a los tiempos por venir. 

Con los aranceles contra México y Canadá vigentes, las eventuales represalias son un motivo de tensión para un mercado que reconoce a estos países como demandantes clave para el maíz y para el etanol de Estados Unidos, además de otros muchos productos que se comercian entre naciones con amplias fronteras comunes.

Mientras se espera la respuesta de México a las medidas impulsadas por la Casa Blanca, que serían comunicadas el domingo por su presidenta, Claudia Sheinbaum, hoy hubo diálogo telefónico entre Trump y el primer ministro de Canadá, Justin Trudeau. Eso fue todo lo que informó la oficina de prensa del funcionario canadiense. En tanto Trump escribió en su cuenta de Truth Social: "Le dije que muchas personas han muerto a causa del fentanilo que llegó a través de las fronteras de Canadá y de México, y nada me ha convencido de que se haya detenido". En otras palabras, no habrá rebaja y los aranceles para Canadá seguirán en el 25% hasta nuevo aviso.

El gobierno canadiense ya había anticipado que impondrá aranceles del 25% sobre importaciones estadounidenses por hasta 20.700 millones de dólares, incluyendo jugo de naranja, mantequilla de maní, vino, licores, cerveza, café, electrodomésticos, ropa, calzado, motocicletas, papel y cosméticos. Además, advirtió que esta lista se ampliará si los aranceles estadounidenses siguen vigentes en 21 días. ¿Entrará el etanol en esa eventual nueva lista?

En su informe semanal la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos elevó hoy de 1.081.000 a 1.093.000 barriles la producción diaria de etanol, una cifra que quedó por encima de los 1.057.000 barriles de igual momento de 2024, al tiempo que redujo el stock del biocombustible de 27.571.000 a 27.289.000 barriles, un volumen que igualmente se mantuvo arriba de los 26.051.000 barriles en stock de un año atrás.

La caída del valor del petróleo –rondó el 3% al cierre de Chicago– influyó en modo bajista sobre el mercado de maíz estadounidense.

TRIGO

Chicago Mayo US$ 4,23 / Julio US$ 3,95

Kansas Mayo US$ 3,12 / Julio US$ 2,94

Tras caer en las siete ruedas precedentes, el trigo completó la jornada con resultado positivo en las plazas estadounidenses gracias a las compras de ocasión de los inversores y a la importante devaluación que reflejó el dólar contra el euro –rondó el 1,5% al cierre de Chicago/Kansas–, dado que, junto con la fuerte caída de los precios reciente, mejoró la competitividad de las exportaciones estadounidenses, en detrimento de las europeas.

En adelante, la suerte de los precios seguirá atada al alto nivel de incertidumbre que generan la imposición de aranceles; la chance de eventuales represalias, y hasta una posible moderación de los mismos según lo que surja del diálogo periódico entre Trump y los presidentes de los países afectados.

Del lado alcista, y en cuanto a la vigente ralentización de los despachos de trigo desde la zona del Mar Negro, Rusagrotrans, una firma rusa dedicada a la logística exportadora, informó que durante febrero Rusia exportó 1,90 millones de toneladas de trigo, el volumen más bajo para dicho mes de los últimos cinco años. Anticipó que los despachos en marzo oscilarían de 1,50 a 1,70 millones de toneladas, volumen que resultaría el mínimo desde los 1,02 millones de marzo de 2021. "Una caída tan pronunciada de las exportaciones se debe a márgenes profundamente negativos para los exportadores a los actuales precios de la oferta interna y los manejados por la demanda externa", dijo la firma.

El mercado también sigue de cerca las idas y venidas en la zaga de la zona del Mar Negro. Ayer, en su discurso ante el Congreso, Trump contó que recibió un mensaje de Zelensky en el que el mandatario dijo estar listo para sentarse en la mesa de negociaciones lo antes posible para buscar una paz duradera en la guerra con Rusia. Esto, luego de que el lunes el propio Zelensky auguró que un acuerdo para poner fin a la guerra entre Ucrania y Rusia "aún está muy, muy lejos".

Granar Research

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