PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el balance de la semana de negocios mostró valores con mayoría de alzas para la soja argentina disponible, con propuestas de los compradores que subieron de 290.000 a 295.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 290.000 a 300.000 pesos, y de 270.000 a 275.000 pesos para Bahía Blanca. Para Necochea se mantuvieron estables, en 270.000 pesos por tonelada.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 286.1855 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 394 a 412 dólares por tonelada; el del aceite, de 940 a 946 dólares, y el de la harina, de 369 a 374 dólares por tonelada.

Fue positivo el balance de la semana para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones septiembre y noviembre sumaron un 1,91 y un 1,82%, al pasar de 308,60 a 314,50 y de 308,40 a 314 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 28 de agosto al 15 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 107.000 toneladas de poroto de soja, 736.383 toneladas de harina y 265.700 toneladas de aceite; de Bahía Blanca, 112.000 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 5000 toneladas de harina.

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Con cuatro de cinco ruedas positivas, la soja completó la segunda semana de repuntes consecutiva en Chicago, donde los contratos septiembre y noviembre sumaron un 3,15 y un 2,77%, tras variar de 349,80 a 360,82 y de 357,52 a 367,44 dólares por tonelada. Además de compras de ocasión de los especuladores tras algunos días con pocas lluvias y con temperaturas elevadas sobre los principales Estados productores, de los factores que impulsaron las mejoras destacamos:

• La activación de la demanda por soja de EE.UU.

Este fue el factor alcista casi excluyente para la soja. En una continuidad de lo visto durante la semana anterior, con las sucesivas confirmaciones de compras chinas, el jueves fue muy positivo para la soja el nuevo informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 16 al 22 de agosto, dado que en él el USDA relevó ventas 2024/2025 por 2.615.800 toneladas, por encima de las 1.676.900 toneladas del trabajo anterior y del rango calculado por los privados, de entre 1,5 y 2,5 millones de toneladas. Con 870.000 toneladas, China fue el principal comprador y en la segunda posición quedaron los destinos desconocidos –siempre relacionados por los operadores con China–, con otras 845.600 toneladas. Cabe agregar que el miércoles y el viernes el USDA confirmó nuevas compras chinas por 396.000 toneladas.

• Menos colza en la UE

En su trabajo mensual de estimaciones agrícola, la Comisión Europea redujo el jueves su cálculo sobre la producción de colza del bloque europeo de 18,40 a 18 millones de toneladas, un volumen inferior a los 19,70 millones de toneladas recolectados en 2023. En su reporte de agosto, el USDA proyectó la cosecha de colza de la UE en 18,90 millones de toneladas.

El primero de los factores fue suficiente para dejar en un segundo plano la influencia bajista derivada de:

• El buen estado de los cultivos y una cosecha a la vista en EE.UU.

Acerca de los cultivos, el lunes el USDA reportó el 67% de la soja en estado bueno/excelente, por debajo del 68% de la semana anterior, pero arriba del 58% de igual momento de 2023. El dato oficial quedó en línea con el 67% previsto en promedio por los privados. Indicó que está formando vainas el 89% de los cultivos y que está perdiendo hojas el 6% de las plantas. Si bien aún el USDA no reporta progreso de la cosecha en el nivel país, las labores ya comenzaron en Louisiana, Arkansas y en Mississippi. Y de cara al cierre de ciclo de los cultivos, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el Centro Nacional de Mitigación de la Sequía de la Universidad de Nebraska-Lincoln elevó el jueves del 3,43 al 5,49% el área con sequía moderada en el Medio Oeste, que se mantuvo muy lejos del 41,11% de igual momento de 2023. Ohio continúa siendo el Estado que presenta el mayor déficit de humedad, con un 37,90% de su superficie bajo condiciones de sequía moderada; un 24,64% con sequía severa, y con un 16,33% con sequía extrema. En función del nuevo mapa, el USDA incrementó del 8 al 12% el área cubierta con soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato que se mantuvo a distancia del 40% vigente un año atrás.

• La devaluación del real contra el dólar

La semana dejó una devaluación del real contra el dólar del 2,27%, al pasar la paridad de 5,4872 a 5,6118 reales por dólar. Esto no solo mejora la competitividad de las exportaciones de Brasil que, igualmente, por estacionalidad han comenzado a descender en volumen, sino que podría apuntalar los planes para la siembra 2024/2025, que comenzará durante septiembre.

• Mayor oferta de oleaginosas en Canadá

Statistics Canada proyectó el miércoles en su reporte anual la producción de canola canadiense en 19,50 millones de toneladas, por encima de los 19,19 millones de 2023 y de los 19,20 millones calculados en promedio por los privados, pero por debajo de los 20 millones previstos por el USDA. En cuanto a la cosecha de soja, el organismo la calculó en 7,15 millones de toneladas, arriba de los 6,98 millones del año anterior y de los 6,90 millones estimados por el USDA en su último informe mensual.

MAÍZ

Los precios del maíz argentino se mantuvieron sostenidos en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores subieron de 163.000 a 165.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, en tanto que para los puertos del sur se mantuvieron estables, en 170.000 pesos por tonelada para Bahía Blanca y en 165.000 pesos para Necochea.

Según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura, el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para despachos en septiembre subió de 184 a 190 dólares por tonelada, mientras que para octubre/agosto pasó de 189 a 193 dólares por tonelada. 

Alcista resultó la semana para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos septiembre y diciembre sumaron un 0,57 y un 1,24%, tras variar de 175 a 176 y de 177 a 179,20 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 29 de agosto al 15 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 954.510 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 523.600 toneladas; desde Necochea, 31.000 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 15.000 toneladas.

Luego de un progreso en los últimos siete días de 0,6 puntos porcentuales, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó en su informe semanal sobre cultivos que la cosecha de maíz argentino ya cubrió el 99,3% del área apta. "Sólo restan cosechar planteos tardíos y de segunda en el sur del área agrícola que no modificarían nuestra proyección de producción, de 46,50 millones de toneladas. A su vez, se comienzan a ver los primeros avances de siembra de la campaña 2024/2025 en el centro santafesino y en Entre Ríos, aguardando la concreción de los pronósticos de lluvia para los próximos días. Se espera que luego de las precipitaciones las labores de siembra temprana se generalicen en el centro del área agrícola", dijo la entidad.

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Tras cuatro semanas bajistas seguidas, el maíz quebró la tendencia y cerró con saldo a favor en Chicago, donde los contratos septiembre y diciembre recuperaron un 2,78 y un 2,56%, al pasar de 144,78 a 148,81 y de 153,93 a 157,87 dólares por tonelada. La mejora, que se consolidó en las dos últimas ruedas de la semana, estuvo relacionada con estos factores:

• Buenas ventas externas de EE.UU.

Con el foco ya puesto en la campaña 2024/2025, que arranca de manera oficial el 1º de septiembre, fue positivo para el mercado el nuevo reporte semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, dado que el USDA relevó el jueves ventas de maíz por 1.494.100 toneladas, por encima de las 1.291.200 toneladas del informe precedente y del rango estimado por los operadores, de entre 700.000 y 1.400.000 toneladas. México fue el principal destino, con 419.700 toneladas. En cuanto a las ventas 2023/2024, el organismo relevó negocios por 15.300 toneladas. Como demostración que la demanda comienza a activarse en función de precios deprimidos, Karen Braun, columnista de Thomson Reuters sobre el mercado agrícola, escribió hoy en su cuenta de X que "con 9,4 millones de toneladas, las ventas de exportación de la nueva cosecha de EE. UU. al 22 de agosto cubrieron el 16,1% del pronóstico de exportación 2024/2025 del USDA –58,42 millones de toneladas–, el nivel más alto en tres años para esa fecha". Agregó que a principios de julio ese porcentaje era equivalente a sólo el 6,5% de la proyección oficial, "el más bajo en cinco años y el segundo peor desde 2010".

• Recortes en la oferta forrajera de la UE

El jueves, en su informe mensual, la Comisión Europea redujo su perspectiva de cosecha de maíz 2024/2025 en la Unión Europea de 62,90 a 61,65 millones de toneladas y la ubicó abajo de los 62,70 millones de toneladas del ciclo 2023/2024. Este ajuste respondió al clima cálido en Rumania, un país que usualmente compite con Francia como el mayor productor del forrajero dentro del bloque. Además, el organismo recortó de 52,70 a 51,30 millones de toneladas la producción comercial de cebada, volumen que, igualmente, se mantuvo arriba de los 47,50 millones de toneladas producidos en 2023. En el reporte de agosto el USDA proyectó las cosechas de maíz y de cebada de la UE en 60,50 y en 51,90 millones de toneladas, respectivamente.

• Menora oferta forrajera en Canadá

La producción de maíz canadiense fue estimada el miércoles por Statistics Canada en 15,23 millones de toneladas, por debajo de los 15,42 millones del año anterior, pero por encima de los 14,50 millones proyectados por el USDA en su último informe mensual. En cuanto a la cebada, el organismo de Canadá calculó la producción en 7,47 millones de toneladas, debajo de los 8,91 millones de 2023 y de los 8,60 millones previstos por el USDA. Por último, la producción de avena canadiense fue pronosticada en 2,91 millones de toneladas, por encima de los 2,64 millones del reporte anual precedente, pero abajo de los 3,40 millones estimados por el USDA. Por proximidad, Canadá es un mercado cautivo de Estados Unidos para los momentos en los que necesita forrajes, sobre todo maíz.

La presión bajista estuvo dada por:

• El inicio de la cosecha del Sur al Centro de EE.UU.

Si bien aún habría que esperar hasta el lunes 9 de septiembre para ver el primer relevamiento oficial del avance de la cosecha en el nivel país, las labores ya están en marcha en once Estados, entre ellos, Texas, con un progreso que el lunes fue reportado sobre el 65% del área; Louisiana, con el 76%; Arkansas, con el 30%; Georgia, con el 48%; Oklahoma, con el 14%, y Missouri, con el 2% de avance. Desde allí comenzará a subir hacia las principales regiones agrícolas del país. Y más acorde con lo que sucede usualmente cuando se va acercando el fin del ciclo de los cultivos, el lunes el USDA marcó una caída del 67 al 65% de la proporción de maíz en estado bueno/excelente, un dato que se mantuvo arriba del 56% de igual momento de 2023. En Iowa, el principal Estado productor de maíz, la calificación buena/excelente se mantuvo estable, en el 77%. Informó que está en la etapa de grano lechoso el 84% de los cultivos; que está dentado el 46% de las plantas, y que está maduro el 11% del forrajero. En cuanto al estado de los suelos, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA elevó el jueves del 7 al 8% el área cubierta con maíz que experimenta algún nivel de sequía, un dato muy inferior al 45% de igual momento de 2023.

TRIGO

Con propuestas muy relacionadas con las necesidades de cargas inmediatas, fue levemente bajista la semana para el valor del trigo en la plaza física, donde las propuestas de los exportadores retrocedieron de 230.000 a 225.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario y de 215.000 a 210.000 pesos para Bahía Blanca. Sin despachos previstos para las próximas semanas, en Necochea el precio del cereal se mantuvo en 178.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en septiembre/octubre bajó 270 a 267 dólares por tonelada, en tanto que para noviembre/agosto, de 235 a 232 dólares por tonelada.

En leve alza cerró el balance semanal del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero sumaron un 0,71 y un 0,93%, al pasar de 212,50 a 214 y de 215 a 217 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 28 de agosto al 15 de octubre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 33.000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 85.000 toneladas.

En su reporte semanal la BCBA indicó que, en medio de las bajas temperaturas, que además de mantener una baja demanda atmosférica demoran el desarrollo y limitan el crecimiento de los cultivos, el trigo argentino sostiene una condición normal/excelente en el 83,5% de los 6,3 millones de hectáreas estimados. "El cultivo se encuentra en un estado latente en la espera de las lluvias pronosticadas que, de concretarse, mejorarían la condición del cultivo, impulsando el crecimiento de cara a la entrada en estadios reproductivos. En las zonas alcanzadas por las lluvias de las semanas previas se observan mejoras en el estado general de las plantas, sobre todo en aquellos sectores donde permitieron una correcta incorporación de los fertilizantes aplicados", dijo la Bolsa.

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Repuntó el valor del trigo en el mercado estadounidense, luego de cerrar la semana con subas del 6,07 y del 4,45% para los contratos septiembre y diciembre en Chicago, donde pasaron de 184,53 a 195,73 y de 193,99 a 202,62 dólares por tonelada tras cuatro de cinco jornadas positivas. En Kansas, donde las cinco ruedas fueron alcistas, estas posiciones sumaron un 6,25 y un 5,65%, tras variar de 191,05 a 202,99 y de 196,56 a 207,67 dólares por tonelada. De los factores que posibilitaron el repunte y que mantuvieron a los fondos del lado comprador del mercado destacamos:

• El recorte en la previsión de cosecha canadiense

En su reporte anual de producción Statistics Canada estimó el miércoles el volumen de la cosecha de trigo canadiense en 34,37 millones de toneladas, por debajo de los 32,95 millones del año anterior, de los 35,10 millones previstos en promedio por los privados y de los 35 millones proyectados por el USDA en su informe de agosto.

• Nuevo ajuste a la oferta de la UE

La Comisión Europea redujo el jueves en su informe mensual su estimación sobre la producción de trigo blando en la Unión Europea de 120,80 a 116,10 millones de toneladas, un volumen que sería el más bajo en cuatro años como consecuencia, principalmente, de las malas cosechas en Francia y en Alemania. Además, el organismo ajustó su previsión sobre las exportaciones de trigo del bloque de 32 a 26 millones de toneladas, contra los 35,10 millones despachados en el ciclo 2023/2024. Cabe recordar que en su informe de agosto el USDA proyectó las exportaciones 2024/2025 de trigo de la UE en 34 millones de toneladas. El martes la Comisión Europea informó que desde el inicio del ciclo comercial 2024/2025 –va de julio a junio– y hasta el 23 del actual la UE despachó 3,93 millones de toneladas de trigo blando, por debajo de los 5,04 millones embarcados al 27 de agosto del año anterior.

• Baja calidad del trigo en Francia y exportaciones en descenso

Los resultados del análisis de la calidad del trigo blando en Francia están mostrando que tanto el peso hectolítrico como el contenido de proteínas, dos criterios clave para la molienda, están debajo del promedio de los últimos cinco años, según informó FranceAgriMer. Esto se agrega al hecho que el volumen de la producción se estima como el más bajo desde la década de 1980. En cuanto al peso, el análisis hecho por el instituto Arvalis mostró que sólo el 26% de la cosecha obtuvo una puntuación superior al estándar común, de 76 kilos por hectolitro, por debajo del promedio del 76% para el período 2019/2023. Y respecto del contenido de proteína, el 74% de la cosecha tuvo un contenido de proteínas promedio superior al 11%, un nivel inferior al 85% promedio para los últimos cinco años, mientras que sólo el 43% de la cosecha tuvo un contenido de proteínas promedio superior al 11,5%, un nivel utilizado por varios importadores clave. Atado a lo antedicho, y luego de mantener en 25,17 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de trigo 2024/2025 en Francia, el volumen más bajo desde los 24,40 millones de toneladas recolectados en 1983, el miércoles la consultora Agritel Argus Media aseguró que las exportaciones de trigo francés fuera de la UE caerán un 60%, hasta los 4,10 millones de toneladas, el nivel más bajo desde el ciclo agrícola 2001/2002. Las “pérdidas de exportaciones para Francia se estiman en 1400 millones de euros”, estimó Michel Devillers, analista de la firma. La consultora sostuvo que los envíos de trigo francés dentro del bloque europeo se mantendrán casi estables respecto de la campaña anterior, en 6,30 millones de toneladas.

• Buenas ventas externas de EE.UU.

Fue moderadamente positivo para el mercado estadounidense el reporte semanal del USDA sobre las exportaciones, dado que en él relevó ventas de trigo 2024/2025 por 532.100 toneladas, por encima de las 492.700 toneladas del informe anterior y dentro del rango estimado por los privados, de entre 300.000 y 650.000 toneladas. Filipinas, con 97.000 toneladas, fue el principal destino.

• Siguen los problemas para la cosecha en Rusia

El jueves Andrey Sizov, Gerente de la consultora SovEcon, contó a través de su cuenta en X que la región rusa de Omsk, la segunda mayor productora de Siberia, declaró el estado de emergencia debido a las fuertes lluvias que obligaron a posponer las labores de cosecha en esa zona. Un día después, SovEcon recortó de 83,30 a 82,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción 2024/2025 de trigo ruso por rendimientos inferiores a los esperados en algunas regiones del Centro y del Volga. "La estimación de la cosecha para el Centro se ajustó en 400.000 toneladas y para el valle del Volga, en 300.000 toneladas, lo que refleja rindes relativamente bajos para el trigo de primavera que se produce en esas regiones", dijo SovEcon. En su último informe mensual, el USDA proyectó la cosecha y las exportaciones de trigo ruso en 83 y en 48 millones de toneladas, respectivamente.

Entre los factores que presionaron en modo bajista sobre el mercado señalamos:

• Ucrania, que mantiene un buen ritmo para sus exportaciones

Entre los factores que limitaron las subas se destacaron la continuidad de la devaluación del euro contra el dólar, que afecta la competitividad de las exportaciones de Estados Unidos, y la celeridad que mantienen los despachos desde Ucrania. Al respecto, en su reporte semanal el Ministerio de Política Agraria y Alimentación de Ucrania informó que en lo que va del ciclo comercial 2024/2025 –se extiende de julio a junio– y hasta ayer las ventas de trigo ucraniano sumaron 3.387.000 toneladas, un 91% por encima del volumen exportado en igual segmento anterior, de 1.773.000 toneladas.

• El avance de la cosecha de primavera estadounidense

Tras el cierre de la cosecha de invierno, el lunes el USDA reportó el progreso de la cosecha de primavera sobre el 51% del área apta, frente al 31% de la semana pasada, al 50% de igual fecha de 2023 y al 53% promedio. El dato oficial quedó arriba del 48% estimado por los operadores. Además, ponderó el 69% en estado bueno/excelente, por debajo del 73% de la semana anterior, pero arriba del 37% de igual momento de 2023. El dato oficial superó el 72% previsto por los privados.

Granar Research

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