PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el balance de la semana de negocios mostró valores mayormente sostenidos para la soja argentina disponible, en medio de una prolongada parálisis de las terminales del Gran Rosario por un paro –comenzó el martes– dispuesto por el Sindicato de Aceiteros de San Lorenzo y por la Federación de Trabajadores de ese sector como medida de protesta ante el nulo avance en las negociaciones salariales con las empresas. En ese contexto, los compradores mantuvieron sus propuestas en 285.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario también se mantuvo en 285.000 pesos, y en 260.000 pesos para Necochea, en tanto que para Bahía Blanca las recortaron de 275.000 a 270.000 pesos por tonelada.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 284.901 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 412 a 405 dólares por tonelada; el del aceite, de 889 a 920 dólares, y el de la harina, de 381 a 359 dólares por tonelada.

Negativo resultó el saldo de la semana para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones septiembre y noviembre perdieron un 0,81%, al pasar de 309 a 306,50 y de 307,50 a 305 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 7 al 27 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 40.000 toneladas de poroto de soja, 1.618.937 toneladas de harina y 239.550 toneladas de aceite; de Bahía Blanca, 129.700 toneladas de poroto; desde Necochea, 71.400 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 21.000 toneladas de harina.

* * *

La soja volvió a caer en Chicago, donde los contratos septiembre y noviembre retrocedieron un 2,87 y un 2,41%, al pasar de 374,05 a 363,30 y de 377,45 a 368,36 dólares por tonelada. Desde el nivel de precios más bajo en casi cuatro años, y con los fondos de inversión sosteniendo una enorme posición vendida, la tendencia negativa respondió a:

• El muy buen estado de los cultivos en EE.UU.

El lunes el USDA elevó del 67 al 68% la proporción de cultivos en estado bueno/excelente, por encima del 54% de igual momento de 2023 y del 66% previsto en promedio por los privados. En Illinois, el principal Estado productor, la calificación buena/excelente de la soja subió del 72 al 75%. El USDA agregó que atraviesa la floración el 86% de la soja y que está formando vainas el 59% de los cultivos. En cuanto al balance hídrico, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el Centro Nacional de Mitigación de la Sequía de la Universidad de Nebraska-Lincoln redujo el jueves del 4,48 al 3,36% el área con sequía moderada en el Medio Oeste, que se mantuvo muy lejos del 45,66% de igual momento de 2023. Ohio continúa siendo el Estado que presenta el mayor déficit de humedad, con el 35,91% de su superficie bajo condiciones de sequía moderada y el 13,83% con sequía severa. En función del nuevo mapa, el USDA mantuvo en el 5% el área cubierta con soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato que quedó lejos del 43% vigente un año atrás.

• Chance de rindes y cosecha de EE.UU. en alza en el informe del USDA

Durante toda la semana el mercado elucubró sobre las perspectivas favorables para la nueva cosecha de soja estadounidense. Y, en ese sentido, de cara al informe mensual que el USDA publicará el lunes el promedio de las estimaciones privadas ubicó el rinde medio y el volumen de la cosecha en 35,31 quintales por hectárea y en 121,63 millones de toneladas, por encima de los 34,97 quintales y de los 120,70 millones proyectados por el organismo en julio, respectivamente. Además, los privados prevén un área que llegará a la cosecha de 34,44 millones de hectáreas, contra los 34,52 millones calculados por el USDA el mes pasado.

Los dos fundamentos bajistas descriptos tuvieron la suficiente fuerza como para soslayar factores que en otro momento hubieran bastado para inclinar a los especuladores hacia el lado alcista como, por ejemplo:

• Mejores cifras para las exportaciones de EE.UU.

Fue relativamente positivo el reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 26 de julio al 1º de agosto, dado que en él el USDA relevó el jueves ventas de soja 2023/2024 por 325.400 toneladas, levemente por debajo de las 376.400 toneladas del informe anterior, pero arriba del rango calculado por los privados, de entre 100.000 y 300.000 toneladas. China fue el principal destino, con 134.500 toneladas. En cuanto a los negocios 2024/2025, reportó ventas por 985.200 toneladas, por encima de las 632.100 toneladas de la semana pasada y del rango estimado por los operadores, que fue de 400.000 a 900.000 toneladas. También fue China el principal comprador, con 400.000 toneladas.

• Revisión en EE.UU. sobre la credibilidad del biodiésel sustentable

Como ya lo hizo la Unión Europea respecto de las importaciones chinas, ahora la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos anunció durante la semana que hará un análisis más profundo sobre el carácter sustentable del biodiésel producido en base a aceite usado de cocina (UCO, por sus siglas en inglés), por el cual la industria obtiene diversos beneficios. Los operadores especulan con que, si del análisis se determina que parte de ese aceite procede de fuentes no sustentables, como la palma asociada a la deforestación en países como Indonesia, podría restringirse su uso y ello derivar más demanda hacia el biodiésel producido en base a aceite de soja. Por esta razón, y desmarcándose del rumbo del poroto, la posición septiembre del aceite de soja cerró la semana con una mejora del 1,77%, al pasar de 918,88 a 935,19 dólares por tonelada.

• La importante apreciación del real contra el dólar

Luego del pico tocado el viernes pasado, con una paridad en 5,7281 reales por dólar, la divisa de Brasil recuperó un 3,88% de su valor y la paridad quedó en 5,5060 reales por dólar. Ese movimiento de las monedas les restó competitividad a las exportaciones brasileñas y le quitó estímulo vendedor a los productores, que ahora ralentizarán el ritmo de sus ventas al conseguir menos reales por sus granos. Esto podría mejorar el panorama exportador estadounidense.

MAÍZ

Con precios sostenidos pasó la semana del maíz argentino en el mercado disponible, donde las propuestas de los exportadores crecieron de 160.000 a 165.000 pesos por tonelada para Bahía Blanca y se mantuvieron estables en 155.000 pesos para el Gran Rosario y en 160.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según los reportes diarios de la Secretaría de Agricultura, la única referencia de valor FOB del maíz en los puertos argentinos bajó de 186 a 183 dólares por tonelada. 

Ligeros altibajos fue el resultado del balance semanal del maíz en el Matba Rofex, donde la posición septiembre resignó un 0,28%, al pasar de 175,50 a 175 dólares por tonelada, y el contrato diciembre sumó un 0,45%, tras variar de 176,20 a 177 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 7 al 24 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 468.300 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 250.000 toneladas; desde Necochea, 20.000 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 25.725 toneladas.

La Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves en su informe semana sobre cultivos que la cosecha de maíz argentino avanzó sobre el 96,3% del área apta, con un rinde medio de 65 quintales por hectárea. “Damos por finalizada la cosecha en el Núcleo Norte, con un rinde promedio para los planteos tempranos de 103 quintales por hectárea y de 58,2 quintales para los tardíos. En todo el centro-norte del área agrícola se adelantó la cosecha por estrés sufrido durante el ciclo del cultivo, con más del 98% ya cosechado y rindes muy variables, pero bajos en la mayoría de los casos, salvo en el Sur de Córdoba, donde estuvieron dentro de los promedios históricos para la zona. Por otro lado, la cosecha de planteos tardíos en el sur del área agrícola avanza lentamente, producto de la alta humedad en grano que todavía informan los colaboradores, reportando un rinde medio zonal de 62,5 quintales por hectárea. En este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 46,50 millones de toneladas”, dijo la Bolsa.

* * *

Con nuevas bajas cerró el maíz en Chicago, donde las posiciones septiembre y diciembre perdieron un 2,52 y un 2,05%, luego de variar de 152,16 a 148,32 y de 158,75 a 155,50 dólares por tonelada. Al igual que la soja, el forrajero está en el nivel de precios más bajo en casi cuatro años y con los especuladores sosteniendo una posición vendida muy abundante en volumen y muy prolongada en tiempo de vigencia. Tanto es así que en lo que va del mercado climático estadounidense nunca se los vio a los fondos hacer una apuesta alcista por el maíz. Esto es un claro reflejo de las buenas condiciones ambientales que vienen acompañando a los cultivos desde el arranque mismo de las labores agrícolas. En ese escenario, esta semana destacamos como factores bajistas:

• El buen estado de los cultivos en EE.UU.

El lunes el USDA coincidió con la expectativa de los operadores al ajustar del 68 al 67% la proporción de maíz en estado bueno/excelente y al sostenerla arriba del 57% de igual momento de 2023. En Iowa, el principal Estado productor de maíz, la calificación buena/excelente se mantuvo estable, en el 77%. El USDA informó que atraviesa la polinización el 88% del maíz; que está en la etapa de grano lechoso el 46% de los cultivos, y que está dentado el 7% de las plantas. Y en cuanto al balance hídrico, tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA mantuvo el jueves en el 5% el área cubierta con maíz que experimenta algún nivel de sequía, un dato muy inferior al 49% de igual momento de 2023.

• Chance de rindes y cosecha de EE.UU. en alza en el informe del USDA

Igual que en el caso de la soja, los operadores estuvieron toda la semana elucubrando sobre la chance de rindes récord en la nueva cosecha de maíz de Estados Unidos. Por eso, no sorprendió que en la previa del informe que el lunes publicará el USDA el promedio de las estimaciones privadas ubicó el rinde promedio y la producción estadounidense de maíz en 114,30 quintales por hectárea y en 383,86 millones de toneladas, por encima de los 113,61 quintales y de los 383,56 millones proyectados por el organismo en julio, respectivamente. Los privados, además, auguraron una superficie que llegará a la cosecha en 33,58 millones de hectáreas, frente a los 33,75 millones publicados por el organismo en el reporte del mes pasado.

• Bajas exportaciones 2024/2025 de EE.UU.

Focalizados más en la nueva que en la vieja campaña, no resultó positivo para el mercado el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses. El USDA relevó el jueves ventas de maíz 2023/2024 por 485.400 toneladas, por encima de las 167.900 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los privados, de entre 100.000 y 400.000 toneladas. México, con 309.400 toneladas, fue el principal comprador. Pero acerca del maíz 2024/2025, el organismo reportó negocios por 249.100 toneladas, por debajo de las 710.900 toneladas y del rango estimado por los operadores, de entre 475.000 y 1.000.000 de toneladas. Los destinos desconocidos, con 127.100 toneladas, quedaron al tope de la demanda.

Entre los factores que limitaron la ya preocupante caída de los precios del maíz destacamos:

• La revisión a la baja de la oferta de Ucrania

La consultora SovEcon redujo de 27,60 a 25,60 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de maíz en Ucrania y de 22 a 21 millones de toneladas sus exportaciones. La semana pasada la Asociación Ucraniana de Granos calculó la producción y las ventas ucranianas en 23,40 y en 18,50 millones de toneladas. En el reporte de julio el USDA proyectó las variables comerciales 2024/2025 de Ucrania en 27,70 y en 24,50 millones de toneladas, respectivamente.

• Menor oferta forrajera en la UE

En su reporte mensual la consultora europea Stratégie Grains redujo el jueves de 62 a 60 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de maíz en la Unión Europea y de 51,30 a 50,60 millones de toneladas la producción de cebada. Ambas cifras quedaron debajo de las proyectadas en julio por el USDA, de 64 y de 52,80 millones de toneladas, respectivamente.

TRIGO

Como les sucedió a los granos gruesos, el trigo terminó la semana con valores sostenidos en el mercado físico argentino. En efecto, los exportadores elevaron sus propuestas de 230.000 a 235.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario, mientras que las mantuvieron sin cambios en los puertos del sur, con 210.000 pesos para Bahía Blanca y con 188.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en agosto/octubre se mantuvo en 271 dólares por tonelada y para noviembre/julio pasó de 237 a 242 dólares por tonelada.

Ligeramente alcista fue el saldo de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero sumaron un 0,55 y un 0,82%, al pasar de 218,50 a 219,70 y de 220 a 221,80 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 7 al 27 de agosto, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 60.000 toneladas de trigo. No hay despachos previstos para el resto de los puertos.

En su reporte semana, la BCBA indicó el jueves que en la última semana se registraron lluvias de variada intensidad sobre el margen este del área agrícola, que provocaron una mejora en la condición de cultivo de trigo normal/buena de 5,7 puntos porcentuales. “Esa mejora se concentró sobre las regiones alcanzadas por las precipitaciones, donde se están retomando las labores de fertilización. No obstante, aquellas zonas que no recibieron aportes continúan manifestando demoras en el desarrollo, daños en tejidos por efecto de las bajas temperaturas y signos de estrés hídrico que se van acentuando con el correr de las semanas. En algunos sectores del centro-norte del área agrícola se observan focos aislados de pulgón, pero sin necesidad de controles químicos”, explicó la entidad.

* * *

Con leves altibajos clausuró la semana el trigo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones septiembre y diciembre en Chicago sumaron un 0,65 y un 0,62%, al pasar de 198,03 a 199,31 y de 206,57 a 207,86 dólares por tonelada. En cambio, en Kansas, los mismos contratos descendieron un 1,03 y un 1%, tras variar de 205,65 a 203,54 y de 211,71 a 209,60 dólares por tonelada. De los factores que influyeron sobre la plaza del grano fino destacamos, del lado alcista:

• Recortes del agregado del USDA en la UE

En la previa del informe oficial del lunes, el agregado agrícola del USDA en la Unión Europea estimó la producción 2024/2025 de trigo del bloque en 127,45 millones de toneladas, por debajo de los 130 millones proyectados por el organismo en el reporte oficial de julio. Además, el funcionario calculó las exportaciones europeas en 31,60 millones de toneladas, debajo de los 34,50 millones del último informe mensual. Vale recordar que los reportes de los agregados agrícolas no tienen carácter vinculante para el trabajo mensual del USDA, pero resultan una opinión calificada desde el lugar de los hechos.

• Más augurios de ajustes en la oferta de la UE

En línea con lo antedicho, el jueves, en su reporte mensual, la consultora Stratégie Grains redujo de 122,30 a 116,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción de trigo blando 2024/2025 en la Unión Europea y la dejó un 8,4% por debajo de la cosecha 2023/2024. La nueva cifra, que resulta la más baja para el bloque comercial en los últimos seis años, respondió a rendimientos peores que los esperados en Francia y en Alemania, los dos mayores productores de la UE, afectados por lluvias excesivas, de principio a fin de la campaña. Además, Stratégie Grains proyectó las exportaciones de trigo de la UE en 26,90 millones de toneladas, por debajo de los 33,60 millones calculados en el ciclo anterior y de los 34,50 millones previstos por el USDA en julio. En línea con esto, el viernes el Ministerio de Agricultura de Francia ajustó de 29,70 a 26,30 millones de toneladas su estimación sobre la producción de trigo blando y la dejó un 25% debajo de 2023 y en el peor nivel en 40 años. Menos optimista, la consultora francesa Agritel-Argus Agriculture proyectó la producción de trigo blando de Francia en 25,17 millones de toneladas, 9,90 millones debajo de 2023 y la marca "más baja desde 1983".

• Recorte en la oferta de Rusia y de Ucrania

Dándole continuidad a las noticias sobre cosechas menores en el hemisferio Norte, la consultora SovEcon redujo el viernes de 84,70 a 82,90 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de trigo ruso, por un área sembrada que fue revisada a la baja por el Servicio de Estadísticas ruso y por rindes menores a los anteriormente previstos. Los cálculos de producción para las regiones del Sur, Centro y para Siberia se redujeron cada uno en 700.000 toneladas, mientras que la cosecha del Valle del Volga se revisó con un alza de 500.000 toneladas. Además, días antes, la misma firma ajustó de 20,40 a 19,70 millones su proyección sobre la producción de trigo en Ucrania y de 13,60 a 13,40 millones de toneladas sus exportaciones. La semanal pasada la Asociación Ucraniana de Granos proyectó la producción y las exportaciones 2024/2025 en 19,80 y en 13 millones. 

• Egipto en busca de abastecimiento constante

Durante parte de la semana brindó sostén al mercado de trigo la licitación internacional lanzada el martes por Egipto para comprar hasta "3,8 millones de toneladas" del grano fino. La Autoridad General de Abastecimiento de Productos Básicos (GASC, por sus siglas en inglés) anunció que recibirá ofertas hasta el lunes próximo. Esta es la primera vez que la GASC intenta asegurarse provisión de trigo para entrega durante varios meses –de octubre a abril, en esta operación– en una sola licitación, lo que, según los operadores, supone un cambio importante en toda la estrategia de compras de la empresa estatal egipcia. El mercado asume que el mayor volumen de ventas lo concentrará Rusia.

Del lado de los factores que presionaron a la baja los precios mencionamos:

• Pobres exportaciones semanales de EE.UU.

Por tercera semana consecutiva, el jueves generó decepción en el mercado el volumen de las exportaciones estadounidenses de trigo 2024/2025, que fue relevado por el USDA en 274.000 toneladas, levemente por debajo de las 286.600 toneladas del informe precedente y en la parte más baja del rango calculado por los privados, que fue de 250.000 a 500.000 toneladas. Taiwán, con 105.700 toneladas, fue el principal destino del grano de EE.UU.

• El avance de la cosecha estadounidense

El lunes el USDA reportó el progreso de la cosecha de primavera sobre el 6% del área apta, frente al 1% de la semana pasada, al 8% de igual fecha de 2023 y al 10% promedio. El dato oficial estuvo en sintonía con el 6% estimado por los operadores. Además, ponderó el 74% del trigo de primavera en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana anterior, pero por encima del 41% de 2023 y del 73% previsto por los privados. En línea con la expectativa del mercado, el USDA marcó el avance de la recolección de las variedades de invierno avanzó sobre el 88% del área apta, frente al 82% de la semana anterior, al 85% de igual momento del año pasado y al 86% promedio.

• La chance de producción en alza para EE.UU. en el informe del USDA

En vistas del buen estado de los cultivos, de cara al nuevo informe mensual que el USDA publicará el lunes próximo, el promedio de las estimaciones privadas auguró una cosecha estadounidense 2024/2025 de trigo en 54,84 millones de toneladas, levemente por encima de los 54,66 millones previstos por el organismo en julio y un 11,21% arriba de los 49,31 millones de la campaña anterior.

Granar Research

VER MÁS

INFORMES DEL USDA, con los reportes oficiales del organismo estadounidense

COMENTARIOS DE MERCADO, con el análisis al momento de lo que pasa en las ruedas de Chicago

ESTADO DE LOS CULTIVOS EN ESTADOS UNIDOS, con la evolución semanal reportada por el USDA

GRANAR EN X, sumate, para mantenerte informado sobre lo que pasa en los mercados