PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%)

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el balance de la semana de negocios fue positivo para el valor de la soja argentina disponible, con propuestas de los compradores que pasaron de 280.000 a 285.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 280.000 a 285.000 pesos; de 270.000 a 285.000 pesos para Bahía Blanca y de 273.000 a 280.000 pesos por tonelada para Necochea.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 285.669 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 440 a 445 dólares por tonelada; el del aceite, de 938 a 991 dólares, y el de la harina, de 382 a 381 dólares por tonelada.

El saldo de la semana también fue alcista para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre sumaron un 3,38 y un 2,58%, luego de variar de 311 a 321,50 y de 310,50 a 318,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 3 de julio al 5 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.392.700 toneladas de harina y 374.880 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 166.300 toneladas de poroto; desde Necochea, 97.207 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 27.971 toneladas de harina.

Acerca de los cultivos, en su informe semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) dio por finalizada el jueves la cosecha argentina de soja, con una producción acumulada de 50,50 millones de toneladas, aunque quedan lotes por recolectar en sectores del centro y del sur de Buenos Aires que no modificarían la actual estimación de producción. "El volumen obtenido representa un aumento del 6% en la comparación con el promedio del período 2018/2022, de 47,40 millones de toneladas, y el rendimiento medio se ubicó en 29,9 quintales por hectárea, el segundo más alto de las últimas cinco campañas", dijo la entidad.

* * *

La semana de la Independencia de Estados Unidos fue completamente positiva para la soja, con cuatro ruedas alcistas seguidas en Chicago, donde los contratos agosto y septiembre sumaron un 2,89 y un 2,36%, al pasar de 416,49 a 428,52 y de 404,18 a 413,73 dólares por tonelada. Entre las razones que movieron a los inversores a aprovechar la ocasión para comprar contratos de la oleaginosa destacamos:

• La falta de humedad en zonas del Medio Oeste

En efecto, mientras evolucionan las primeras etapas de desarrollo de los cultivos, la porción este del Medio Oeste de Estados Unidos registra un incipiente crecimiento del área con déficit de humedad que, de persistir, podría afectar la condición de las plantas. Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el Centro Nacional de Mitigación de la Sequía de la Universidad de Nebraska-Lincoln elevó el miércoles del 3,86 al 5,61% el área con sequía moderada en el Medio Oeste. En línea con esto, el USDA marcó un incremento del 7 al 9% del área cubierta con soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato que se mantuvo lejos del 60% vigente un año atrás. En cuanto a los cultivos, el lunes el USDA reportó el 67% de la soja en estado bueno/excelente, sin cambios respecto de la semana anterior, pero por encima del 50% de igual momento de 2023. Indicó que atraviesa la floración el 20% de la soja, contra el 8% de la semana pasada y el 20% de igual momento del año anterior. Y está formando vainas el 3% de los cultivos, frente al 3% de la misma fecha de 2023. Para tener en cuenta, los pronósticos extendidos de 6 a 10 y de 8 a 14 días auguran un bajo aporte de lluvias sobre el cinturón sojero/maicero y temperaturas superiores a los registros normales. Tanto la soja como el maíz tienen un premio climático casi nulo en el actual nivel de precios, por lo que las condiciones diarias sobre las principales zonas agrícolas serán relevantes para el movimiento de las cotizaciones.

• La fuerte suba del valor del aceite

En el balance semanal, la posición agosto del aceite de soja en Chicago aumentó un 12,43%, luego de variar de 971,57 a 1092,38 dólares por tonelada. En esto influyeron tanto la firmeza del valor del petróleo, que mejora las perspectivas para los biocombustibles, con una industria del biodiésel estadounidense que está en franca expansión, como la avidez importadora de aceites vegetales de la India, focalizada sobre la palma y el girasol, pero interesada también en el subproducto de la soja, y por la chance de que la Unión Europea restrinja sus importaciones de biodiésel HVO desde China por la sospecha/certeza, de que ese producto no se está elaborando con aceite de cocina usado, lo que implicaría una práctica sustentable, sino con aceite de palma originado en Malasia e Indonesia, donde el cultivo de palma es responsabilizado de la deforestación de ambientes naturales. Esto último le abriría chances de negocios a Estados Unidos, pero, también, a la Argentina.

• Las cifras del agregado agrícola del USDA en Brasil

En su valoración mensual el funcionario del USDA en Brasil redujo a principios de la semana de 152,60 a 150 millones de toneladas el volumen de la cosecha de soja 2023/2024, un volumen inferior a los 153 millones publicados por el organismo en el reporte de junio. Las inundaciones en Rio Grande do Sul fueron parte de las razones del ajuste. Además, y más importante, el agregado proyectó las exportaciones brasileñas de la oleaginosa en 94 millones de toneladas, un dato que quedó lejos de los 102 millones estimados en último informe mensual oficial. En cuanto al ciclo 2024/2025, el agregado pronosticó una cosecha de 160 millones de toneladas, bastante por debajo de los 169 millones publicados por el USDA en el trabajo del 12 de junio último. Ahora resta esperar hasta el viernes 12, para ver si los técnicos que viven en Washington ven lo mismo que el enviado en Brasil.

• El repunte del real contra el dólar

Luego de seis semanas seguidas de devaluación, el real repuntó un 2,39% contra el dólar, llevando la paridad entre estas monedas de 5,5932 a 5,4895 reales por dólar. Este movimiento de apreciación de la moneda de Brasil, que se inició el miércoles, luego de que el día anterior la paridad tocara un máximo de 5,6996, ahora podría poner en pausa la euforia vendedora que los productores brasileños registraron desde mediados de mayo. Vale agregar que según fuentes privadas ya se habría comercializado cerca del 65% de una cosecha 2023/2024 estimada en torno de los 148 millones de toneladas, por lo que se espera que el nivel de nuevas ventas ahora se ralentice en función de la evolución del tipo de cambio y de lo que ocurra con los precios en Chicago en función del clima y los cultivos. A media semana la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil proyectó las exportaciones brasileñas de soja durante julio en 9,49 millones de toneladas, por debajo de los 13,94 millones de junio, pero por encima de los 8,64 millones de igual mes de 2023. Las ventas de harinas las calculó en 1,80 millones de toneladas, por debajo de los 1,98 millones de junio y de los 2,13 millones del séptimo mes del año anterior.

MAÍZ

Con mayoría de bajas leves terminó la semana del maíz argentino en la plaza física, donde los exportadores recortaron sus propuestas de 160.000 a 158.000 pesos por tonelada para el gran Rosario y de 165.000 a 162.000 pesos para Bahía Blanca. En cambio, para Necochea las elevaron de 160.000 a 162.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en julio/agosto pasó de 182 a 183 dólares por tonelada y para septiembre/junio, de 183 a 185 dólares por tonelada. 

Con leves altibajos concluyó la semana en el Matba Rofex para los precios del maíz, dado que mientras la posición julio sumó un 0,17% al pasar de 174,70 a 175 dólares por tonelada, el contrato septiembre resignó un 0,85% de su valor tras variar de 177 a 175,50 dólares por tonelada.

Vale tener en cuenta que estos valores que muestra el mercado de futuros se mantienen por encima de los vigentes en Chicago, incluso con la carga que implican los derechos de exportación para el grano argentino. Esto tiene relación directa con las pérdidas ocasionadas por la chicharrita sobre la cosecha local, algo que, con la excepción del USDA, que en junio mantuvo su previsión de producción en 53 millones de toneladas, ya es una certeza de este lado del mundo.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 3 de julio al 5 de agosto, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.315.060 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 477.200 toneladas; desde Necochea, 99.172 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 40.000 toneladas.

En su trabajo semana sobre cultivos la BCBA indicó el jueves que durante los siete días precedentes la cosecha de maíz avanzó fuertemente, sobre todo en el norte y en el centro del área agrícola. "Luego de un progreso semanal de 8 puntos se levantó el 62,9% del área apta, con un rinde medio de 67,5 quintales por hectárea. En lo que respecta a los resultados obtenidos hasta el momento, se reportan rindes que oscilan entre 25 y 30 quintales en el NEA, con el 60% de los lotes cosechados en esa zona. Por otro lado, el centro-norte de Córdoba confirma resultados por encima de los esperados inicialmente, lo que nos permite mantener nuestra proyección de producción en 46,50 millones de toneladas", dijo la entidad.

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Luego de las fuertes bajas de la semana anterior, el maíz registró un muy parcial repunte en Chicago, donde las posiciones septiembre y diciembre recuperaron un 0,74 y un 0,77%, tras variar de 160,43 a 161,61 y de 165,64 a 166,92 dólares por tonelada. Con compras de ocasión de los inversores menos entusiastas de lo que se esperaba luego de que los precios del maíz tocaron mínimos desde octubre de 2020, entre los factores que apuntalaron las cotizaciones, que en rigor fueron pocos, destacamos:

• La falta de humedad en zonas del Medio Oeste

Al igual que en el caso de la soja, comienza a faltar humedad en el este del cinturón sojero/maicero y los pronósticos para los próximos días no sólo son poco auspiciosos en la chance de ver lluvias importantes sobre esa región, sino que auguran pocas precipitaciones también en el oeste y temperaturas superiores a las marcas normales sobre todo el Medio Oeste. El miércoles, luego de la actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el USDA elevó del 6 al 7% el área cubierta con maíz que experimenta algún nivel de sequía, un dato muy inferior en comparación con el 67% de igual momento de 2023. En cuanto a los cultivos, el lunes el USDA ponderó el 67% del maíz en estado bueno/excelente, por debajo del 69% de la semana anterior, pero por encima del 51% de igual momento de 2023. Informó que atraviesa la polinización el 11% del maíz, contra el 4% de la semana pasada y el 7% de igual momento del año anterior. Reiteramos, el actual nivel de precios del maíz prácticamente no tiene prima de riesgo climático incluida, dado que hasta el momento la relación clima/cultivos vino evolucionando de buena manera, por eso, de cumplirse los pronósticos extendidos podría darse alguna reacción de las cotizaciones.

• La firmeza del petróleo y el repunte del real

Con un limitado poder de fuego sobre las pizarras, la firmeza de los precios del petróleo le dio algo de sostén al maíz por su relación con los biocombustibles y con el etanol en particular. En ese sentido, fue neutro el miércoles el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde elevó de 1.043.000 a 1.064.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que quedó levemente por encima de los 1.060.000 barriles de igual momento de 2023, pero incrementó de 23.423.000 a 23.594.000 barriles las existencias del biocombustible, una cifra que se mantuvo arriba de los 22.260.000 barriles del informe de un año atrás. Y también brindó algo de sostén al maíz la reversión parcial de la fuerte devaluación que el real acumuló contra el dólar en las seis semanas precedentes, dado que les resta competitividad a las ventas de Brasil y estímulo vendedor a los productores de ese país.

• Buenas noticias desde México

El nuevo gobierno de México de la presidenta electa Claudia Sheinbaum, que asumirá el poder en octubre próximo, aclaró que dejará de lado la intención de López Obrador de reducir las importaciones de maíz amarillo transgénico y que se focalizará en lograr la autosuficiencia en maíz blanco, para consumo humano. Esto aporta calma a Estados Unidos, el principal exportador de maíz a México. El próximo secretario de Agricultura mexicano, Julio Berdegué, dijo que "posiblemente México tenga que seguir importando mucho maíz para alimentar ganado, a fin de satisfacer un mayor consumo de carne de la población. "Si nosotros somos autosuficientes en maíz blanco y no tenemos problemas con la importación de maíz amarillo transgénico o no transgénico para los usos forrajeros e industriales ¿dónde está el problema de comercio?", dijo Berdegué. Según el USDA en el ciclo comercial 2024/2025 México se mantendrá como el segundo mayor importador mundial de maíz, con 21,80 millones de toneladas, sólo superado por China, con 23 millones de toneladas.

Y entre los factores que limitaron la mejora de los precios del maíz destacamos:

• El acelerado ritmo de la safrinha en Brasil

El lunes la Conab relevó el avance de la segunda cosecha de Brasil sobre el 47,9% del área apta, contra el 28% de la semana anterior y el 20% de igual momento de 2023. El viernes, el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria relevó el avance de la recolección de la safrinha de Mato Grosso sobre el 76,28% del área apta, por delante del 49,45% de igual momento de 2023 y del 59,34% promedio de los 5 años anteriores. En su revisión mensual, en el arranque de la semana este organismo elevó de 45,84 a 47,30 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha estadual del forrajero. En el nivel país, luego de su habitual "Rally da Safra", la firma Agroconsult elevó durante la semana de 96,70 a 100,50 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la safrinha. Y en la medida que la cosecha brasileña progresa, las expectativas de exportaciones se incrementan. Al respecto, la ANEC estimó en un rango de 2,50 a 4,30 millones de toneladas las ventas externas de maíz durante julio, contra las 982.486 toneladas de junio y los 5,94 millones de toneladas del séptimo mes de 2023.

• Bajas exportaciones semanales de EE.UU.

Fue negativo el viernes el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó ventas de maíz 2023/2024 por 357.200 toneladas, por debajo de las 542.200 toneladas del informe precedente y del rango previsto por los privados, que fue de 500.000 a 900.000 toneladas. Mejor fue el dato sobre los negocios 2024/2025, que fueron ponderados en 311.500 toneladas, arriba de las 139.300 toneladas de la semana pasada.

TRIGO

Los precios del trigo argentino lograron repuntar en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores crecieron de 220.000 a 230.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y de 200.000 a 205.000 pesos para Bahía Blanca. Para Necochea, en tanto, el valor del cereal se mantuvo sin cambios, en 188.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en julio/octubre pasó de 271 a 270 dólares por tonelada y para noviembre/junio, de 253 a 252 dólares por tonelada.

Por la escasez local y por el repunte externo, el trigo terminó la semana con saldo a favor en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y diciembre treparon un 9,81 y un 2,70%, al pasar de 236,50 a 259,70 y de 214,70 a 220,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 3 de julio al 5 de agosto, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 60.000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 119.950 toneladas.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA señaló que en la última semana la siembra de trigo avanzó solo 4,3 puntos porcentuales, con lo que ya cubrió el 85,3% de un área proyectada en 6,3 millones de hectáreas. "En los últimos días la siembra se demoró por la condición de humedad superficial, escasa en el centro y en el norte del área agrícola, pero excesiva en sectores del sur. Respecto de la fenología, se informan los primeros lotes iniciando encañazón en el NOA y el NEA, bajo una condición hídrica adecuada/óptima en el 68 y en el 23% del área, respectivamente. En cuanto a la condición de cultivo, el 50,9% se encuentra en estado bueno/excelente", dijo la entidad.

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Tras cinco semanas bajistas seguidas, el trigo estadounidense logró un repunte parcial. En efecto, las posiciones septiembre y diciembre en Chicago sumaron un 2,97 y un 2,75%, al pasar de 210,70 a 216,95 y de 219,36 a 225,40 dólares por tonelada. En Kansas estos mismos contratos subieron un 2,17 y un 2,10%, tras variar de 215,39 a 220,07 y de 221,66 a 226,32 dólares por tonelada. De las razones que posibilitaron la mejora de las cotizaciones del grano fino, en una semana que tuvo dos ruedas bajistas y dos ruedas alcistas, señalamos:

• La acción de los especuladores

En la rueda del lunes los inversores concretaron compras de oportunidad de trigo tras la extendida racha bajista y frente a síntomas técnicos de mercado sobrevendido. No hicieron falta muchas razones propias del mercado para ese movimiento de los especuladores en plena etapa de cosecha en el hemisferio Norte.

• Elevadas exportaciones semanales de EE.UU.

Y dicho lo anterior, hubo que esperar hasta el viernes para ver nuevas subas tras las bajas del martes y del miércoles. Y en ellas fue fundamental el tercer reporte semanal sobre exportaciones estadounidenses positivo para los intereses del mercado.  En efecto, en él el USDA relevó ventas 2024/2025 por 805.300 toneladas, por encima de las 667.200 toneladas del reporte anterior y del rango calculado por los privados, que fue de 350.000 a 710.000 toneladas. México y Filipinas fueron los principales compradores, con 154.700 y con 154.400 toneladas, respectivamente. En este reporte aparecieron compras de Brasil, por 90.000 toneladas.

• Cultivos desmejorados y cosecha demorada en Francia

En Francia FranceAgriMer redujo en el cierre de la semana del 60 al 58% la proporción de trigo blando en estado bueno/muy bueno, contra el 81% de igual momento de 2023. En cuanto a la cosecha, relevó su avance sobre el 1% del área apta, frente al 8% del año anterior para el mismo momento y al 5% promedio del período 2019/2023.

Y de los factores que limitaron la mejora de los precios destacamos:

• Buenos rindes para la cosecha de Rusia

En efecto, la consultora SovEcon elevó el miércoles de 80,70 a 84,10 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha de trigo en Rusia. Según la firma, esta revisión responde a rendimientos iniciales relativamente altos en el sur, zona para la que se elevó la expectativa de producción de 31,50 a 33,20 millones de toneladas; a una mejora sustancial de las condiciones meteorológicas, con lluvias oportunas en el centro y en el valle del Volga, que contribuyeron con la recuperación de los cultivos daños anteriormente por la sequía y las heladas, y a rindes levemente mejores a los esperados en los Urales y en Siberia, tras buenas precipitaciones. Cabe recordar que en su reporte de junio el USDA proyectó la cosecha rusa de trigo en 83 millones de toneladas.

• Avance acelerado de la cosecha de invierno en EE.UU.

El lunes el USDA reportó el avance de la cosecha de los trigos de invierno sobre el 54% del área apta, frente al 40% de la semana anterior, al 33% de igual momento del año pasado y al 39% promedio. En Kansas se recolectó el 80% del trigo, contra el 39% de igual fecha de 2023. En cuanto al estado del trigo de primavera, el organismo elevó del 71 al 72% la proporción buena/excelente, contra el 48% de 2023.

Granar Research

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