PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo ***Dato del miércoles 19 ****Dato del martes 18

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el balance de la muy breve semana de negocios dejó precios en baja para la soja argentina, con propuestas de los compradores que pasaron de 293.000 a 280.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario avanzó de 293.000 a 285.000 pesos; de 285.000 a 280.000 pesos para Bahía Blanca, y de 280.000 a 275.000 pesos por tonelada para Necochea.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 289.808 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 448 a 446 dólares por tonelada; el del aceite, de 955 a 944 dólares, y el de la harina, de 418 a 410 dólares por tonelada.

También fue negativo para la soja el saldo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre bajaron un 2 y un 2,20%, tras variar de 324,50 a 318 y de 327,50 a 320,30 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre la carga de buques programada para el período del 19 de junio al 29 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 45.000 toneladas de poroto, 1.247.777 toneladas de harina y 348.845 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 357.000 toneladas de poroto; desde Necochea, 90.607 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 22.000 toneladas de poroto y 15.000 toneladas de harina.

La Secretaría de Bioeconomía relevó el miércoles la molienda argentina de soja durante mayo en 3.968.990 toneladas, un 3,72% por encima de las 3.826.521 toneladas de abril y un 13,60% arriba de las 3.493.949 toneladas de igual mes de 2023. En tanto que las existencias de soja en poder de la industria al 1º de junio las reportó en 3.447.147 toneladas, un 90,95% por encima de las 1.805.272 toneladas de mayo y un 50,68% arriba de las 2.287.719 toneladas en stock al 1º de junio de 2023.

En su reporte semana sobre los cultivos, el miércoles la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBC) indicó que luego de un progreso semanal de 2,3 puntos, la cosecha de soja argentina cubrió el 98,3% de la superficie apta. "En su tramo final, la soja de primera volvió a cobrar impulso sobre el centro de Buenos Aires y el centro-este de Entre Ríos, donde las labores se habían demorado. Sobre ambas zonas los rendimientos medios se ubicaron por encima del promedio histórico. De igual manera, el avance de las cosechadoras en dichas zonas sobre lotes de segunda también mostró rindes superiores a los inicialmente esperados, como consecuencia de la ocurrencia de las lluvias durante la etapa crítica del cultivo. Bajo este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 50,50 millones de toneladas", dijo la entidad.

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En baja cerró la semana de la soja en Chicago, donde los contratos julio y agosto perdieron un 1,63 y un 1,82%, luego de pasar de 433,48 a 426,41 y de 429,26 a 421,45 dólares por tonelada. Entre las razones que acentuaron la debilidad de las cotizaciones de la oleaginosa destacamos:

• El buen desarrollo de los cultivos en el Medio Oeste

Si bien sobre el cierre de la semana los operadores comenzaron a mirar con cierta preocupación la falta de nuevas sobre el este del cinturón sojero/maicero, sumado esto a temperaturas que están resultando mayores a los registros usuales, en general el cierre de la siembra y el arranque del desarrollo de los cultivos se están dando dentro de los parámetros normales gracias a la humedad acumulada durante mayo. Además, los pronósticos extendidos para los próximos 6 a 14 días auguran lluvias mayormente superiores a los registros normales sobre el Medio Oeste. El lunes, en su informe semana sobre cultivos, el USDA reportó el progreso de la siembra de soja sobre el 93% de los 35,01 millones de hectáreas previstos, contra el 87% de la semana anterior, el 97% de igual momento de 2023, el 91% promedio de los cinco años precedentes y el 95% esperado por los privados. Sobre la condición de las plantas, ponderó el 70% de la soja en estado bueno/excelente, por debajo del 72% de la semana anterior, pero por encima del 54% de igual momento de 2023. Por último, tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía, el USDA elevó el jueves del 1 al 2% la proporción de suelos cubiertos con soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato que se mantuvo muy lejos del 57% de igual momento de 2023.

• La persistente devaluación del real contra el dólar

Por quinta semana consecutiva el real se devaluó contra el dólar. En ese período la moneda de Brasil cayó un 6,40%, al pasar la paridad entre ambas divisas de 5,1044 a 5,4309 reales por dólar. Como ya lo analizamos anteriormente, ese movimiento de las monedas aporta competitividad a las exportaciones brasileñas, las vuelve más baratas para la demanda, al tiempo que estimula a los productores a vender para obtener más reales por sus granos y para aprovechar a hacer lugar para la safrinha que se está levantando en forma acelerada. Muy posiblemente en línea con lo antedicho, en su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil (ANEC) elevó de 13,78 a 14,88 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de soja durante junio, frente a los 13,37 millones de mayo y a los 13,84 millones despachados en junio de 2023. En cuanto a la harina de soja, la entidad incrementó su cálculo sobre las exportaciones de junio de 2,38 a 2,59 millones de toneladas, contra los 1,97 millones de mayo y los 2,20 millones de igual mes del año pasado. Durante la semana Abiove redujo de 153,90 a 152,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha brasileña de soja y mantuvo en 97,80 millones de toneladas su cálculo sobre las exportaciones de grano sin procesar. La semana pasada el USDA proyectó estas variables en 153 y en 102 millones de toneladas, en tanto que la Conab lo hizo en 147,35 y en 92,43 millones, respectivamente.

• Exportaciones insuficientes de EE.UU.

Aunque mejores que las de la semana anterior, las ventas externas estadounidenses siguen sin acercarse a los máximos esperados por los operadores. En efecto, en su reporte semanal sobre las exportaciones, en esta ocasión para el segmento del 7 al 13 de junio, el USDA relevó el viernes ventas de soja 2023/2024 por 556.500 toneladas, por encima de las 377.100 toneladas del informe precedente y dentro del rango previsto por los operadores, de entre 375.000 y 850.000 toneladas. China, con 213.700 toneladas, fue el principal comprador. En cuanto al ciclo 2024/2025, reportó negocios por 84.000 toneladas, por encima de las 3000 toneladas de la semana anterior.

MAÍZ

La mínima semana de negocios fue negativa para los precios del maíz argentino, dado que las propuestas de los exportadores bajaron de 165.000 a 160.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario; de 170.000 a 167.000 pesos para Bahía Blanca, y de 173.000 a 167.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en junio/julio pasó de 195 a 197 dólares por tonelada y para agosto/mayo, de 194 a 196 dólares por tonelada. 

Con saldo negativo cerró el segmento comercial para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones julio y septiembre retrocedieron un 0,55 y un 1,14%, al pasar de 181,50 a 180,50 y de 184,40 a 182,30 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 19 de junio mayo al 29 de julio, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 784.200 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 350.500 toneladas, y desde Necochea, 56.172 toneladas.

El miércoles la BCBA informó que la cosecha argentina de maíz para grano comercial se concentró sobre el centro y el norte del área agrícola, con rendimientos bajos, destacando el sur de Córdoba, que mantiene rindes similares a los históricos. "A diferencia del sur, el centro-norte de Córdoba reportó rindes que durante la última semana no superaron los 50 quintales por hectárea, valor que se ubicó dentro de lo esperado. Hacia el Núcleo Norte los rindes se ubicaron en torno de los 40 quintales en promedio, aunque los buenos resultados de los tempranos tendieron a diluir el impacto zonal. Hasta el momento, se cosechó el 49,3% del total estimado, con un rinde medio de 70,7 quintales por hectárea. En este contexto, mantenemos nuestra proyección de producción en 46,50 millones de toneladas", dijo la entidad.

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Tras caer en tres de las cuatro ruedas, fue negativa la semana del maíz en Chicago, donde los contratos julio y septiembre resignaron un 3,34 y un 3,61%, al pasar de 177,16 a 171,25 y de 179,91 a 173,42 dólares por tonelada. Además de operar en simpatía con las nuevas e importantes pérdidas del trigo, con quien comparte el mercado de forrajes, entre las razones que influyeron en la caída de los precios y en las ventas de los especuladores señalamos:

• El buen estado general de los cultivos estadounidenses

El maíz se desarrolla antes que la soja, por lo que el clima, bueno o malo, ejerce una mayor influencia hoy sobre el cereal. En ese sentido, el lunes próximo el USDA comenzará a relevar la evolución de una etapa clave para el potencial de rinde del maíz: la polinización. Y ese tiempo encuentra a los cultivos en un muy buen estado, incluso pese a la desmejora planteada por el USDA en su último reporte semanal, donde redujo del 74 al 72% la proporción de maíz en estado bueno/excelente, un nivel muy superior al 55% de igual momento de 2023. De cara a la nueva semana, los operadores estarán muy al pendiente de lo que suceda con el clima, dado que a las buenas lluvias que vinieron cayendo sobre el oeste y el norte del Medio Oeste será necesario agregar nuevos aportes de humedad en el este, para evitar que resurja el déficit hídrico en esa porción del cinturón sojero/maicero. Sobre esa materia, y luego de la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía, el jueves el USDA elevó del 2 al 3% la proporción de suelos cubiertos con maíz que experimenta algún nivel de sequía, un dato que se mantuvo muy lejos del 64% de igual momento del año anterior.

• Bajas exportaciones semanales de EE.UU.

En su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses el USDA relevó el viernes ventas de maíz 2023/2024 por 511.400 toneladas, por debajo de las 1.056.100 toneladas del reporte precedente y del rango calculado por los privados, de entre 700.000 y 1.200.000 toneladas. Con 370.600 toneladas, Japón fue el principal comprador. Acerca del ciclo 2024/2025, reportó negocios por 93.600 toneladas, levemente por encima de las 69.500 toneladas de la semana anterior.

• Rápido progreso de la safrinha en Brasil y devaluación del real

El combo cosecha rápida y real devaluado contra el dólar influyó en forma negativa sobre el mercado estadounidense del maíz porque es factible que los productores vendan más grano nuevo para usufructuar este movimiento de las monedas, que les deja más reales por cada tonelada de grano. Además, la perdida de valor de la divisa brasileña mejora la competitividad de las exportaciones de Brasil. En materia de cultivos, el lunes la Conab relevó el avance de la segunda cosecha sobre el 13% de la superficie apta, contra el 7,5% de la semana anterior y el 5,3% de igual momento de 2023. Ayer, viernes, el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria reportó el avance de la recolección de la safrinha de Mato Grosso sobre el 37,57% del área apta, frente al 19,24% de igual fecha del año anterior y al 27,41% promedio de los últimos cinco años.

Dentro de este panorama de hechos bajistas emerge una noticia que podría dar lugar a mejoras, según resulte su persistencia:

• La sequía en China

Según se reporta desde China, que es el principal importador mundial de maíz, temperaturas récord afectaron severamente el noroeste y el este del país, regiones clave para la producción de cereales, durante la etapa de siembra del maíz, constituyéndose en una amenaza para el posterior desarrollo de esos cultivos. El Ministerio de Agricultura chino advirtió durante la semana que la sequía está afectando la siembra y el crecimiento de nuevos cultivos. Reuters indicó que las siete provincias afectadas por la sequía representan aproximadamente el 35% de la producción de maíz de China, aunque es probable que algunas de esas áreas no sufran daños graves porque tienen capacidad de riego. Algunos productores le dijeron a la agencia de noticias que están retrasando la siembra para evitar el calor extenuante, pero que aún así esperan una mala cosecha este año. Por caso, a pesar de retrasar la siembra de maíz del 5 al 20 de junio, Chen Fuling dijo que sus semillas tendrán dificultades para brotar debido a la sequedad del suelo. "Este año no tendremos una buena cosecha", afirmó. Algunas plántulas que ya emergieron muestran signos de estrés por calor. En partes de Hebei, Henan y Shandong, alrededor y al sur de la capital, Pekín, las temperaturas podrían alcanzar los 44º C en los próximos días, rompiendo potencialmente récords históricos para el mes de junio, según informó la emisora ​​estatal china CCTV. Este tema ocupará una parte importante de la atención de los operadores, como así también de los exportadores. Cabe recordar que, primero con Brasil y luego con la Argentina, Sudamérica es una región que puede abastecer la demanda china sin restricciones de ningún tipo en detrimento de Estados Unidos y de Ucrania, los otros grandes proveedores de China.

TRIGO

Con mayoría de bajas pasó la corta semana del trigo argentino, con propuestas de los exportadores que bajaron de 230.000 a 220.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario y de 214.000 a 200.000 pesos para Bahía Blanca. Para Necochea, en cambio, subieron de 195.000 a 200.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en junio/julio pasó de 288 a 284 dólares por tonelada; para agosto/octubre, de 268 a 276 dólares, y de noviembre a mayo, de 268 a 264 dólares por tonelada.

Fue negativo para el trigo el saldo de las operaciones en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos julio y diciembre resignaron un 1,19 y un 0,88%, luego de pasar de 252 a 249 y de 227 a 225 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 19 de junio al 29 de julio, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 33.000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 70.700 toneladas.

En su trabajo semana sobre cultivos, el miércoles la BCBA indicó que la siembra de trigo argentino avanzó sobre el 65,5% de una superficie ahora estimada en 6,3 millones de hectáreas, 100.000 hectáreas por encima del reporte anterior. Esto, luego de un progreso semanal de 19,2 puntos, que apuntaló un adelanto interanual de 7,5 puntos porcentuales. "Si bien la falta de humedad superficial y las demoras en la cosecha gruesa perturbaron los planes originales de siembra en sectores del norte y del este agrícola, las mejoras en los precios del cereal y de los insumos impactaron favorablemente en la intención de siembra de trigo en zonas clave del centro y del sur del área agrícola", dijo la Bolsa.

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El trigo completó la cuarta semana bajista consecutiva en Estados Unidos. En efecto, tras cerrar con saldo negativo las cuatro ruedas, las posiciones julio y septiembre del cereal en Chicago perdieron un 8,36 y un 8,39%, al pasar de 225,12 a 206,30 y de 230,91 a 211,53 dólares por tonelada. En Kansas esos contratos retrocedieron un 7,37 y un 7,74%, luego de variar de 230,54 a 213,55 y de 233,76 a 215,66 dólares por tonelada. Además de la continuidad en las ventas de los especuladores, la tendencia bajista fue prolongada por:

• El rápido avance de la cosecha de invierno en EE.UU.

Tras el cierre de la rueda, el lunes el USDA sorprendió al mercado al relevar el progreso de la cosecha de los trigos de invierno sobre el 27% del área apta, frente al 12% de la semana anterior, al 13% de igual momento del año pasado y al 14% promedio. El dato oficial quedó muy por encima del 22% estimado en promedio por los operadores. En Kansas se recolectó el 28% del trigo, contra el 5% de la semana pasada, el 6% de igual fecha de 2023 y el 8% promedio. Y además del acelerado avance de las labores, el organismo también marcó una mejora en la condición de las plantas, al elevar del 47 al 48% la proporción en estado bueno/excelente y al dejarla por encima del 38% de igual momento de 2023 y del 46% estimado en promedio por los privados.

• La mejora en el estado del trigo de primavera en EE.UU.

Como complemento bajista del rápido avance de la cosecha de invierno, el lunes el USDA marcó un salto del 72 al 76% en la proporción del trigo de primavera en estado bueno/excelente, una marca que quedó por encima del 51% de igual momento del año pasado y del 71% previsto en promedio por los operadores.

• El adelanto del arranque de la cosecha en la zona del Mar Negro

Las condiciones de sequía que afectaron zonas productoras de trigo en Rusia y en Ucrania aceleraron etapas evolutivas –no sin perjuicio sobre el potencial de rinde de las plantas– y anticiparon el arranque de la cosecha en 2 y hasta 3 semanas. Esto, en plena recolección de los trigos de invierno estadounidenses, presiona sobre el mercado y se constituye en un factor bajista, más allá de la previsión de cosechas menores a las esperadas en el inicio de la campaña en ambos países. Sobre esto último, el miércoles la consultora IKAR elevó su pronóstico para la cosecha rusa de trigo de 81,50 a 82 millones de toneladas. En esto influye el retorno de las lluvias a zonas productoras de primavera –aportan cerca del 30% a la cosecha total–, que podría contribuir a mejorar, aunque sea en forma muy parcial, las perspectivas para el cierre de una campaña que quedará muy lejos de los más de 90 millones esperados hasta inicio de mayo último. En cuanto a Ucrania, el Monitor de Recursos Agrícolas (MARS, en sus siglas en inglés) de la Comisión Europea estimó el lunes la producción de trigo 2024/2025 en 20,59 millones de toneladas, un 24,94% por debajo de los 27,43 millones que el organismo europeo calculó para la campaña 2023/2024. Aclaró que el 12,5% de ese volumen se encuentra en zonas ocupadas por Rusia. Vale recordar que en su informe mensual el USDA proyectó la nueva cosecha ucraniana de trigo en 19,50 millones de toneladas, contra los 23 millones del ciclo precedente.

De lo poco alcista visto durante la semana destacamos, aunque no haya tenido impacto sobre las pizarras:

• Las buenas ventas semanales de EE.UU.

En su trabajo semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, el USDA relevó ventas de trigo 2024/2025 por 589.700 toneladas, por encima de las 223.900 toneladas del informe anterior y del rango estimado por los operadores, que fue de 200.000 a 500.000 toneladas. Corea del Sur y Filipinas fueron los principales destinos del grano estadounidense, con 118.600 y 108.300 toneladas, respectivamente.

Granar Research

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