PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

* Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación.

SOJA

Muy negativa resultó la semana para los precios de la soja argentina en el mercado disponible, dado que las ofertas abiertas de las fábricas cayeron de 245 a 230 dólares por tonelada para las terminales del Gran Rosario, donde también retrocedieron de 240 a 230 dólares las propuestas para las entregas durante la primera quincena de marzo.

Este movimiento fue una inexorable demostración de lo que será el empalme entre las campañas, de no mediar algún fundamento que revierta la actual tranquilidad de los valores internacionales de la oleaginosa. Además, la evolución de las cosechas en Brasil y en Paraguay, sumadas al pronto inicio de la recolección doméstica, les permite a los compradores acentuar su calma al momento de proponer valores.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por el Ministerio de Agricultura de la Nación en $ 14.683, mientras que para el miércoles fue fijado en 14.559 pesos. En el cierre de semana, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 240,10 dólares por tonelada, equivalentes a $ 14.837. En cuanto a la soja de la nueva cosecha, la BCR relevó el FAS en 225 dólares por tonelada. El valor FOB en los puertos argentinos pasó de 347 a 349 dólares por tonelada.

En cuanto a la soja de la nueva cosecha, las propuestas de los compradores para la mercadería con entrega entre abril y mayo pasaron de 226/229 a 223/225 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 223 a 222 dólares para Necochea, mientras que para Bahía Blanca se mantuvieron en 223 dólares por tonelada. En el Matba Rofex el balance semanal también fue negativo, dado que los ajustes de las posiciones marzo y mayo bajaron de 227 a 225 y de 229 a 224,50 dólares por tonelada.

Respecto de los cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que a lo largo de los últimos siete días se registraron precipitaciones de variada intensidad, que “mejoraron la condición hídrica sobre la superficie implantada con soja del sudeste de Santa Fe, Entre Ríos y del sur de Buenos Aires, mientras que en el extremo norte de la región agrícola se registraron importantes excesos hídricos en el sur de la provincia de Chaco, poniendo en riesgo parte de la superficie cosechable en la región NEA”. Agregó que actualmente el 58,1% de la superficie total se encuentra en el periodo crítico para la definición de rendimientos, con gran parte de dicha área con una condición hídrica entre óptima y adecuada. “La estimación de producción se mantiene en 53,1 millones de toneladas, aunque no se descartan futuros incrementos que dependerán de las condiciones climáticas de las próximas semanas”, advirtió la entidad.

Tras dos semanas levemente alcistas, el segmento cerró con muy ligeras bajas para los precios de la soja en la Bolsa de Chicago, donde los contratos marzo y mayo resignaron un 0,36 y un 0,47%, al pasar de 328,40 a 327,21 y de 331,89 a 330,33 dólares por tonelada. La ausencia de compras chinas fue el principal factor de presión bajista para las cotizaciones de la oleaginosa que, hace falta aclarar, pese a las débiles mejoras de las semanas precedentes, siguen en un nivel deprimido tras el muy promocionado acuerdo firmado el 15 de enero entre Estados Unidos y China, que hasta ahora no fue más que una foto de campaña para Donald Trump.

Y, siguiendo con el mandatario estadounidense, vale destacar que el viernes los precios de la soja habían arrancado la jornada con mejoras próximas a los 2 dólares, sobre todo luego de las proyecciones 2020/2021 hechas por los técnicos del USDA durante su Foro Anual, hasta que Trump escribió en su cuenta de Twitter: "Si nuestros agricultores seleccionados formalmente necesitan ayuda adicional hasta el momento en que los acuerdos comerciales con China, México, Canadá y otros entren en vigencia, esa ayuda será proporcionada por el gobierno federal". Este texto, escrito íntegramente en mayúsculas, fue interpretado por los operadores como un aviso respecto de que las compras chinas tardarán más de lo previsto (México y Canadá parecen más un intento por no ser tan directo). Como resultado, de subir 2 dólares la soja terminó la jornada con bajas próximas al dólar por tonelada.

También resultó negativo para el mercado de la soja el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, dado que el viernes el USDA relevó ventas por 494.300 toneladas, por debajo de las 644.800 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los privados, de entre 600.000 y 1.200.000 toneladas.

Acerca del Foro Anual del USDA, sobre lo dicho sobre la campaña 2020/2021 de la soja estadounidense destacamos lo siguiente:

• La previsión de una cosecha de 114,17 millones de toneladas resultó inferior a las previsiones privadas, de 114,99 millones, y si bien superó los 96,84 millones del maltrecho ciclo 2019/2020, quedó debajo de los 120,51 millones 2018/2019, campaña que tuvo el clima ideal con que se hizo la nueva proyección.
• Las exportaciones, si bien crecen un 12,32% respecto de la campaña 2019/2020, son proyectadas un 3,95% debajo de los 58,08 millones del ciclo 2017/2018, previo al inicio de la guerra comercial.
• El stock final, estimado en 8,71 millones de toneladas, resulta un 38,36% menor al previsto por el mercado en la previa del Foro y es el más bajo desde el ciclo 2016/2017.

Por último, en Brasil las lluvias restringieron el avance normal de la cosecha de soja, que según indicó el viernes la firma Arc Mercosul, progresó sobre el 34,2% de la superficie apta, que está en línea con el promedio histórico, pero bastante por detrás del 46,3% del año pasado, cuando las buenas condiciones climáticas les permitieron a los productores adelantar todos los tiempos productivos del ciclo 2018/2019. El lunes, AgRural elevó su previsión sobre la producción brasileña de 123,90 a 125,60 millones de toneladas.

MAÍZ

El balance de la semana fue negativo para los precios del maíz argentino, en momentos en los que se inició la recolección 2019/2020. La transición de las ofertas de los exportadores fue de 150 a 140 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 165 a 155 dólares para Bahía Blanca.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 8701, mientras que para el miércoles fue fijado en 8605 pesos. En un clima de menores ofertas entre el jueves y el viernes, las propuestas de los consumos relevadas por la BCBA pasaron de 9150/9800 pesos a 8750/9500 por tonelada, según condición, calidad, procedencia y forma de pago. El valor FOB en los puertos argentinos pasó de 179 a 175 dólares por tonelada.

En cuanto a las propuestas por el maíz para las entregas en marzo y en abril, la transición fue de 145/140 a 140 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 155/153 a 155/155 dólares para Bahía Blanca, en tanto que para Necochea quedaron sin cambios, en 155/150 dólares por tonelada. En el Matba Rofex la semana también fue negativa para el maíz, dado que los ajustes de las posiciones marzo y abril bajaron de 147,80 a 140 y de 145 a 140,10 dólares por tonelada.

Acerca de los cultivos, el jueves la BCBA indicó que comenzó la cosecha de lotes tempranos de maíz, “con un avance nacional sobre el 0,4% de los 6,3 millones de hectáreas sembrados, que entregaron rindes por encima de los promedios históricos regionales. Frente a este panorama, se mantiene la proyección en 49 millones de toneladas”.

Levemente negativo resultó el balance de la semana para los precios del maíz en la Bolsa de Chicago, donde los contratos marzo y mayo resignaron un 0,20 y un 0,33%, al pasar de 148,71 a 148,42 y de 150,39 a 149,89 dólares por tonelada. La falta de compras chinas y las cifras proyectadas por el USDA para la campaña estadounidense 2020/2021 fueron los principales factores de presión negativa para las cotizaciones.

Amortiguó las pérdidas el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses. En efecto, el viernes el USDA relevó negocios por 1.249.200 toneladas de maíz, por encima de las 968.900 toneladas del trabajo precedente y del rango calculado por los operadores, que fue de 700.000 a 1.100.000 toneladas.

Respecto del Foro Anual del USDA, en materia de maíz destacamos lo siguiente:

• Con cifras de área y de rindes mayores a las previstas por el mercado, el volumen de la nueva cosecha se prevé récord, con 392,70 millones de toneladas, un 2,30% arriba del cálculo de los privados y un 12,92% mayor al volumen de la campaña anterior.
• Las exportaciones se prevén un 21,73% arriba del ciclo 2019/2020, pero un 13,87% abajo del volumen comercializado en la campaña 2017/2018, incluso ahora con una oferta récord.
• Las existencias finales superan las previsiones de los privados y se ubican un 39,34% arriba del stock que dejaría la actual campaña.

TRIGO

La firmeza de los precios del trigo se prolonga en el mercado local, pese a que los exportadores acumulan compras casi dos millones de toneladas mayores al volumen que previsto para exportaciones por Agricultura. La transición de las ofertas de los exportadores que buscaron lotes para completar buques fue de 200 a 202 dólares por tonelada para Bahía Blanca y de 190 a 193 dólares para Necochea, mientras que para el Gran Rosario se mantuvieron en 195 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 11.951, mientras que para el miércoles fue fijado en 11.960 pesos. El rango de ofertas de los molinos relevado a diario por la BCBA pasó de 12.200/14.300 a 12.000/13.400 pesos por tonelada, según calidad, procedencia y forma de pago. El valor FOB del trigo pan en los puertos argentinos cerró sin cambios, en 240 dólares por tonelada. 

En el Matba Rofex el saldo semanal también fue positivo, dado que los ajustes de los contratos marzo y julio subieron de 202,50 a 206,50 y de 207,80 a 210 dólares por tonelada.

Resultó positivo el balance de la semana para los precios del trigo de los Estados Unidos. En la Bolsa de Chicago, las posiciones marzo y mayo sumaron un 1,52 y un 1,94%, al pasar de 199,43 a 202,46 y de 198,97 a 202,83 dólares por tonelada. En la Bolsa de Kansas, los mismos contratos subieron un 0,65 y un 0,69%, tras variar de 171,04 a 172,15 y de 173,52 a 174,72 dólares por tonelada. Un nuevo recorte oficial de la estimación de producción de trigo en Australia y la grave crisis alimentaria que podría desencadenar la invasión de langostas que sigue sumando países en África fueron los principales datos alcistas para los precios del cereal, además de los datos proyectados para EE.UU. en el ciclo 2020/2021.

En ese sentido, del Foro Anual del USDA respecto del trigo, destacamos lo siguiente:

• Por la previsión de un rinde menor, la cosecha fue proyectada en 49,97 millones de toneladas, un 1,28% abajo de las estimaciones privadas y un 4,38% abajo del volumen del ciclo 2019/2020.
• Las exportaciones se prevén un 10,38% arriba de la campaña anterior al inicio de la guerra comercial.
• Las existencias finales, calculadas en 21,15 millones de toneladas, resultan un 6,25% inferiores a las proyectadas, en promedio, por los privados y un 17,32% menores a las que dejaría la campaña 2019/2020.

El dato que limitó las mejoras para el mercado de trigo fue el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, dado que el viernes el USDA relevó ventas por 346.300 toneladas, por debajo de las 643.100 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los operadores, de entre 400.000 y 650.000 toneladas.

Acerca del trigo australiano, ya con las labores terminadas casi un mes atrás, el lunes la Oficina Australiana de Agricultura, Recursos Económicos y Ciencia (ABARES) dijo que la producción totalizó 15,17 millones de toneladas, por debajo de los 18,85 millones previstos mientras se estaba en plena cosecha y en el nivel más bajo desde 2008. Vale recordar que en su último informe mensual el USDA mantuvo su cálculo de cosecha en 15,60 millones y de ventas externas, en 8,20 millones. Los operadores consideran que las exportaciones de Australia quedarán debajo de los 8 millones de toneladas.

Y en cuanto a la invasión de langostas que se originó el año pasado en Arabia Saudí y Yemen, el diario El País de España informó el sábado que ya “ha llegado a diez países africanos, Etiopía, Somalia, Kenia, Eritrea, Yibuti, Uganda, Tanzania, Sudán, Egipto y Sudán del Sur, y amenaza con penetrar en Jordania. Esta invasión tiene su origen en la inusual frecuencia e intensidad de ciclones en el Océano Índico en los últimos dos años, un fenómeno ligado al cambio climático según los expertos, lo que ha facilitado la reproducción de los insectos. El brote, que impacta sobre las cosechas, supone una seria amenaza para la seguridad alimentaria de más de 30 millones de personas”.

Granar Research