PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación **Promedio Matba Rofex del Dólar BNA Comprador (80%) y del Índice CCL MR (20%) para el día de cálculo

SOJA

En plena vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, fue levemente alcista el balance de la semana para el precio de la soja argentina, con propuestas de los compradores que pasaron de 255.000 a 260.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario también avanzó de 255.000 a 260.000 pesos, para Bahía Blanca y para Necochea.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 260.228 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 443 a 450 dólares por tonelada; el del aceite, de 823 a 889 dólares, y el de la harina, de 424 a 428 dólares por tonelada.

Ligeramente alcista fue el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones mayo y julio sumaron un 0,33 y un 0,03%, tras variar de 306 a 307 y de 310 a 310,10 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 8 al 30 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 287.000 toneladas de poroto, 1.686.475 toneladas de harina y 298.900 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 279.600 toneladas de poroto; desde Necochea, 128.000 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 120.800 toneladas de poroto y 39.000 toneladas de harina.

El miércoles, en su informe mensual, la BCR mantuvo en 50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción argentina de soja 2023/2024.

Un día después, en su reporte semanal sobre cultivos la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) informó que luego de un progreso de 11,5 puntos en los últimos 7 días, la cosecha de soja cubrió el 47,8% de la superficie apta, con un rinde promedio de 32,1 quintales por hectárea. "Si bien durante los últimos siete días las labores se aceleraron, continúa registrándose una demora de 13 puntos respecto del promedio de los últimos 5 años. La recolección de los planteos de primera en la región central toma ritmo, con rindes por encima de la media sobre el margen oeste. En el caso de los planteos de segunda, se destacan los rendimientos de los Núcleos Norte y Sur, que se ubican por encima del promedio histórico. No obstante, en la región NEA actualmente se registran demoras en la cosecha con resultados por debajo de los estimados. De continuar esta tendencia con el progreso de las labores, podría verse afectada nuestra actual proyección de producción, que se mantiene en 51 millones de toneladas", dijo la Bolsa.

En el cierre de la semana, el USDA mantuvo sin variantes, en 50 millones de toneladas, su previsión sobre la cosecha argentina de soja. Lo mismo con las exportaciones, que las sostuvo en 4,60 millones para el poroto, 24,40 millones para la harina y en 4,80 millones para el aceite.

* * *

El balance semanal fue levemente alcista para la soja en Chicago, donde los contratos julio y agosto sumaron un 0,33 y un 0,41%, al pasar de 446,44 a 447,91 y de 446,62 a 448,46 dólares por tonelada. Con dos de cinco ruedas positivas, la primera y la última, la soja vio limitadas sus aspiraciones alcistas por la toma de ganancias de los inversores luego de las mejoras acumuladas entre la semana anterior y la rueda del lunes. Pese a eso, de los factores que posibilitaron el saldo a favor destacamos:

• Las trágicas inundaciones en el sur de Brasil

Aunque sin las marcas excepcionales vistas la semana anterior, las lluvias continuaron agravando las inundaciones en buena parte de Rio Grande do Sul donde, además, la propia dinámica del desplazamiento de las aguas provoca desbordes de ríos y de lagunas que comprometen tanto zonas urbanas como rurales y que siguen afectando infraestructura. La Empresa de Asistencia Técnica y Extensión Rural de Rio Grande do Sul (EmaterRS) marcó el jueves que el progreso semanal de la cosecha de soja fue de apenas 2 puntos, al pasar del 76 al 78% del área, contra el 85% de igual momento de 2023 y el 89% promedio para la fecha. "La perspectiva para las áreas restantes cambió abruptamente y las pérdidas de producción serán elevadas, alcanzando hasta el 100% de la producción esperada. Algunas infraestructuras de almacenamiento de granos también resultaron dañadas, lo que podría afectar la producción cosechada anteriormente", advirtió el organismo, que antes del inicio de la crisis hídrica auguraba una cosecha de 22,25 millones de toneladas para el Estado que en esta campaña todavía aspira a ocupar el segundo lugar entre los mayores productores de Brasil.

En el nivel país, el lunes la Conab marcó el progreso de la cosecha de soja sobre el 94,3% del área apta, contra el 90,5% de la semana anterior y el 94,4%de igual momento de 2023. Este organismo, que en abril proyectó el volumen de la producción 2023/2024 en 146,52 millones de toneladas, publicará el martes su nuevo informe mensual, donde posiblemente incluya, aunque sea en forma parcial, una valoración de las pérdidas ocasionadas por las inundaciones.

• La ralentización de la siembra en EE.UU.

Tras las lluvias que cayeron durante buena parte de la semana anterior sobre zonas productoras estadounidenses, el lunes el USDA relevó el progreso de la siembra de soja sobre el 25% de los 35,01 millones de hectáreas previstos, contra el 18% de la semana anterior, el 30% de igual momento de 2023, el 21% promedio de los cinco años precedentes y el 28% esperado por los privados. Las labores avanzaron sobre el 31% de la superficie estimada en Illinois y sobre el 30% de Iowa, contra el 26 y el 25% de la semana pasada y frente al 66 y al 49% del año pasado para la misma fecha, respectivamente.

Y de los factores que limitaron la tónica positiva y que, de hecho, provocaron bajas entre el martes y el jueves, además de la toma de ganancias de los inversores señalamos:

• El retroceso de la sequía en EE.UU. y las buenas condiciones para el avance de la siembra

Como lo señalamos la semana anterior, las lluvias que ralentizaron el progreso de la siembra y que contribuyeron al alza de precios, pronto se podían convertir en un condimento bajista para el mercado, dado su aporte clave para mejorar el balance hídrico de suelos y cultivos. Y eso fue lo que ocurrió.  Tras la actualización semanal del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos, el área del Medio Oeste bajo condiciones de sequía moderada retrocedió del 18,32 al 9,97%. Esto llevó al USDA a ajustar el jueves del 17 al 11% la superficie destinada a la soja que experimenta algún nivel de sequía, un dato que se alejó del 21% vigente un año atrás. Y a la par de este hecho, el retorno del tiempo mayormente seco favoreció un progreso más ágil de las tareas de siembra sobre en cinturón sojero/maicero.

• Exportaciones estadounidenses lejanas del ideal

En su informe semanal sobre las exportaciones de Estados Unidos, en esca ocasión para el segmento del 26 de abril al 2 de mayo, el USDA relevó el jueves ventas de soja 2023/2024 por 428.900 toneladas, cerca de las 414.000 toneladas del reporte anterior y dentro del rango esperado por los operadores, de entre 250.000 y 600.000 toneladas. En cuanto a las operaciones 2024/2025, apenas reportó negocios por 4600 toneladas, contra las 7000 toneladas de la semana pasada.

• Cifras del nuevo informe mensual del USDA

Más allá de que el viernes la soja cerró en alza, particularmente en simpatía con las subas de los cereales, las novedades aportadas por el USDA en su nuevo informe mensual fueron entre neutras a levemente bajistas para el mercado de la soja. Por un lado, el recorte de la cosecha y de las exportaciones 2023/2024 en Brasil fue menor al esperado por el mercado, al pasar el volumen de 155 a 154 y de 103 a 102 millones de toneladas, respectivamente. Cabe hacer la salvedad de que estas cifras no tuvieron incorporada una valoración de las actuales inundaciones en el sur del país. Y por el otro, en cuanto a la campaña estadounidense 2024/2025, tanto la proyección de cosecha como la de existencias finales para Estados Unidos resultaron levemente mayores a las previstas en promedio por los operadores. La cosecha, 121,11 contra 120,80 millones de toneladas y el stock final, 12,11 frente a 11,73 millones. Además, ambos datos quedaron por encima de los 113,34 y de los 9,26 millones de toneladas 2023/2024. Todo muy dentro de las probabilidades, pero sin lugar para influenciar a la plaza en modo alcista.

MAÍZ

La semana fue positiva para el maíz argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores subieron de 162.000 a 165.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario; de 180.000 a 185.000 pesos para Bahía Blanca, y de 170.000 a 180.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en mayo/junio pasó de 204 a 201 dólares y para julio/abril, de 191 a 195 dólares por tonelada. 

Con altibajos cerró la semana del maíz en el Matba Rofex, dado que mientras el ajuste de la posición julio sumó un 0,28%, al pasar de 179 a 179,50 dólares por tonelada, el contrato septiembre bajó un 1,10%, tras variar de 182,50 a 180,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 8 al 30 de mayo, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 662.910 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 550.550 toneladas; desde Necochea, 59.596 toneladas, y desde otras terminales fluviales, 58.279 toneladas.

El miércoles, en su trabajo mensual, la BCR redujo de 50 a 47,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina. "La chicharrita le ha quitado a Argentina un poco más del 20% de la producción maicera", indicó la Bolsa en función de las proyecciones iniciales, de 61 millones de toneladas.

Por su parte, el jueves la BCBA mantuvo en 46,50 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de maíz argentino e indicó que la recolección del cereal avanza lentamente producto de la elevada humedad en los granos. "Hasta el momento se levantó el 23,4% del área apta en el nivel país (con un adelanto de 2,2 puntos porcentuales contra el ciclo previo), con un rinde medio de 86,8 quintales por hectárea. Colaboradores del centro y del norte del área agrícola comenzaron la cosecha de planteos tardíos dos semanas antes de lo previsto para evitar mayores pérdidas por vuelco, producto del debilitamiento de las cañas que ocasionó la infección causada por el complejo de enfermedades asociadas a la chicharrita. Si bien se comenzó con lotes puntuales, los resultados de estos primeros avances confirmarían el efecto provocado por la plaga. En dichas zonas, el 36% de los lotes reportan una condición entre normal y buena, solo 4 puntos porcentuales por encima de lo relevado en la campaña pasada", dijo la Bolsa.

El viernes el USDA ajustó de 55 a 53 millones de toneladas el volumen de la cosecha argentina de maíz y de 42 a 38 millones la previsión de ventas externas. Queda claro que este recorte resultó inferior al previsto por los operadores.

* * *

El maíz cerró con saldo a favor por tercera semana consecutiva en Chicago, donde los contratos julio y septiembre sumaron un 2,06 y un 2,29%, luego de variar de 181,19 a 184,93 y de 184,74 a 188,97 dólares por tonelada. Al igual que en el caso de la soja, el forrajero tuvo dos de cinco ruedas alcistas, aunque la dimensión de las alzas y de las bajas favorecieron a las primeras, sobre todo en la última rueda del segmento, que fue la que inclinó la balanza para el lado positivo. En virtud de esto último, destacamos como factores alcistas:

• Las cifras del nuevo informe mensual del USDA

En un contraste claro con el mercado, que auguraba cifras bajistas, el viernes el organismo aportó noticias alcistas para el maíz. Entre ellas, el recorte del stock final estadounidense 2023/2024, de 53,90 a 51,36 millones de toneladas, cuando los operadores estimaban 53,53 millones de toneladas. Los ajustes estuvieron relacionados con una mayor demanda desde la industria del etanol –pasó de 137,17 a 138,44 millones de toneladas– y de la previsión de mayores exportaciones –53,34 a 54,61 millones–. Y en cuanto a las cifras 2024/2025, el USDA proyectó la cosecha de EE.UU. en 377,46 millones de toneladas, por debajo de los 378,15 millones calculados por los operadores y del récord anterior, de 389,69 millones. Pero más relevante que ese dato, construido con un rinde promedio esperado bastante positivistas –113,61 quintales, contra los 111,28 del ciclo anterior–, fue la proyección de existencias finales por 53,39 millones de toneladas, que resultaron un 7,99% inferiores a los 58,02 millones pronosticados por los privados en la previa del trabajo oficial y, también, menores que los 51,36 millones 2023/2024. Y del lado de las cifras alcistas ponemos las respectivas a Ucrania, el cuarto mayor proveedor mundial. Al respecto, el USDA proyectó su producción y sus exportaciones en 27 y en 24 millones de toneladas, contra los 31 y los 26 millones de la anterior campaña.

• La ralentización de la siembra en EE.UU.

Como en el caso de la soja, las subas logradas el lunes por el maíz estuvieron relacionadas con la ralentización de la siembra estadounidense por las lluvias de la semana anterior. Y el USDA confirmó en su reporte semana esas expectativas, al marcar el avance de las labores sobre el 36% de los 36,44 millones de hectáreas previstos, contra el 27% de la semana anterior, el 42% de igual momento de 2023, el 39% promedio de los últims cinco años y el 39% previsto en promedio por los privados. En Iowa se sembró el 47% de la superficie calculada y en Illinois, el 32%, contra el 39 y el 25% de la semana anterior y frente al 70 y al 73% del año pasado para la misma fecha, respectivamente.

• Las inundaciones en el sur de Brasil y la falta de humedad en zonas del centro

Rio Grande do Sul es un Estado relevante para la primera cosecha de maíz en Brasil, no así para la safrinha. Según informó EmaterRS el jueves, en la última semana la recolección del cereal apenas avanzó del 83 al 86% del área apta. "Las elevadas precipitaciones en períodos cortos no sólo hicieron inviable la cosecha, sino que también provocaron pérdidas importantes, alcanzando hasta el 100% en algunas zonas", indicó el organismo. Y en cuanto a la safrinha, de la cual depende poco más de 77% de la oferta total de maíz brasileño según las cifras manejadas por la Conab hasta el informe de abril (85,62 de 110,96 millones de toneladas), este organismo marcó el lunes la influencia adversa sobre los cultivos de la falta de humedad en Mato Grosso do Sul, en Minas Gerais y en San Pablo. Contrastando con lo antedicho, las condiciones se reportan favorables en Mato Groso. Tanto es así que el Instituto Mato Grossense de Economía Agropecuaria elevó el lunes de 45,29 a 46,91 millones de toneladas su estimación de cosecha de maíz en el Estado. El martes el mercado estará expectante por el nuevo informe mensual de la Conab.

De los factores que limitaron las subas entre el martes y el jueves destacamos:

• El retroceso de la sequía en EE.UU. y las buenas condiciones para el avance de la siembra

Con las mismas consideraciones hechas en el espacio de la soja, en cuanto a que las lluvias que ayer fueron alcistas hoy se volvieron bajistas, tras la actualización del mapa que releva la sequía el USDA redujo el jueves del 19 al 14% el área destinada al maíz que experimenta algún grado de sequía, frente al 29% vigente a igual momento de 2023. Iowa, que es el Estado que el mercado mira por evidenciar las mayores restricciones de humedad, vio retroceder entre semanas del 49,89 al 37,31% la proporción de suelos bajo condiciones de sequía moderada y del 22,28 al 19,35% la porción de tierra con sequía grave. Y con la vuelta del tiempo mayormente seco sobre el cinturón sojero/maicero, la siembra retomó el buen ritmo que traía hasta la semana anterior. Ahora habrá que esperar hasta el lunes para ver si el USDA convalida esa percepción del mercado en su trabajo sobre cultivos.

• China sigue aprobando eventos transgénicos

El miércoles el Ministerio de Agricultura de China aprobó una nueva variedad de maíz genéticamente modificado resistente a herbicidas e insectos, así como una variedad de maíz genéticamente editado que tiene mayor potencial de rendimiento. Los certificados de seguridad fueron aprobados por cinco años, a partir del 5 de mayo. Con esta decisión, el gobierno de Xi Jinping le dio continuidad a la flexibilización de una política que por largos años resistió la aprobación de cultivos transgénicos para la siembra en el país, además de abrir la chance de alcanzar mejores resultados productivos.

TRIGO

Volvió a ser alcista el balance de la semana para los precios del trigo argentino en la plaza física, donde las propuestas de los exportadores crecieron de 210.000 a 220.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario; de 200.000 a 205.000 pesos para Bahía Blanca, y de 168.000 a 175.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Bioeconomía el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en mayo/julio pasó de 258 a 274 dólares por tonelada y para agosto/abril, de 248 a 262 dólares por tonelada.

También fue positivo el balance de la semana en el Matba Rofex, donde el trigo completó la sexta semana alcista consecutiva. En esta ocasión, los ajustes de las posiciones julio y diciembre sumaron un 5,85 y un 4,44, al pasar de 239,50 a 253,50 y de 225 a 235 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 8 de 30 mayo, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 134.450 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 10.000 toneladas.

En el transcurso de la nueva edición de A Todo Trigo, que se concretó esta semana en Mar del Plata, la BCBA proyectó una intención de siembra 2024/2025 de trigo para la Argentina de 6,2 millones de hectáreas, un 5,1% por encima de los 5,9 millones del ciclo anterior. Además, estimó la producción y las exportaciones en 18,10 y en 11,50 millones de toneladas, arriba de los 15,10 y de los 9,30 millones 2023/2024, respectivamente.

Por su parte, el viernes el USDA mantuvo en 15,91 millones de toneladas su previsión sobre la producción argentina de trigo 2023/2024, pero redujo de 10 a 9 millones su cálculo sobre las exportaciones. En cuanto al ciclo 2024/2025, el organismo proyectó cosecha y ventas en 17 y en 11,50 millones de toneladas.

* * *

Con nuevas e importantes mejoras concluyó la semana el trigo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones julio y septiembre en Chicago sumaron un 6,58 y un 6,13%, al pasar de 228,71 a 243,77 y de 236,26 a 250,75 dólares por tonelada. En Kansas estos contratos subieron un 3,54 y un 3,34%, tras variar de 238,90 a 247,35 y de 243,70 a 251,85 dólares por tonelada. De los factores que posibilitaron las subas en tres de las cinco ruedas destacamos:

• Las condiciones climáticas adversas en Rusia

Muy cerca de ser el factor alcista principal de la semana, el clima en Rusia concentró la atención de los operadores. A la falta de humedad en el sur (concentra cerca del 40% de la producción total), que es un problema persistente en las últimas semanas, se agregaron ahora las heladas tardías en el centro y, también, en zonas del sur que ponen en riesgo la condición de los cultivos. El jueves tres de los óblast que integran el Distrito Federal Central –Lipetsk, Voronezh y Tambov– declararon el estado de emergencia por el impacto de las heladas sobre los cultivos. "Las heladas de principios de mayo tuvieron consecuencias catastróficas", dijo Igor Artamonov, gobernador de la región de Lipetsk. En la vecina Voronezh, el Ministerio de Agricultura regional escribió en Telegram: "Según datos preliminares, la superficie de cultivos muertos o gravemente dañados superó las 265.000 hectáreas". Añadió que los daños se debieron a las heladas de las noches del 3, 4 y del 5 de mayo, cuando la temperatura del aire cayó a -4,6ºC y la temperatura del suelo, a -5ºC.

El viernes, Andrey Sizov, Director General de SovEcon, una consultora especializada en el comercio agrícola de la zona del Mar Negro, explicó: "Después de un invierno favorable, Rusia estaba preparada para otra gran cosecha de trigo. Sin embargo, en los últimos dos meses se produjo un importante deterioro de las condiciones climáticas, incluido un calor anormal, sequía y heladas recientes". Esta firma, que hasta principios de abril proyectaba la producción rusa en 94 millones de toneladas, primero la recortó a 93 millones a mediados de ese mes y ahora la ajustó e 89,60 millones. "Aún no se determinó el alcance total de los daños causados por las heladas de esta semana, pero es posible que se produzcan más reducciones en el pronóstico de la cosecha de trigo de 2024", advirtió Sizov. Y añadió que las heladas que se repitieron en los últimos días hicieron que las temperaturas cayeran a -5°C en la región central y a -2°C en las partes norte y central de Rostov (la principal región productora de trigo) y el norte de Krasnodar (la segunda más alta). "Estas condiciones fueron especialmente dañinas para los ya vulnerables cultivos de trigo en el sur del país debido a la sequía", destacó. En su reporte mensual el USDA proyectó el volumen de la cosecha rusa 2024/2025 en 88 millones de toneladas y las exportaciones, en 52 millones, frente a los 91,50 y a los 53,50 millones estimados para el ciclo 2023/2024.

• Cifras del informe mensual del USDA

Además del dato citado sobre Rusia, el viernes el USDA proyectó la cosecha de trigo 2024/2025 en Estados Unidos en 50,56 millones de toneladas, por debajo de los 51,30 millones estimados por los privados. Lo mismo ocurrió con el stock final, calculado en 20,85 millones, contra los 21,39 millones previstos por el mercado. En la misma línea, el organismo proyectó la producción y las exportaciones de Ucrania en 21 y en 14 millones de toneladas, por debajo de los 23 y de los 17,50 millones de la campaña 2023/2024.

• Combo de noticias que siguen influyendo sobre el mercado de trigo

Con menos protagonismo en la presente semana, pero aún presentes como fundamentos alcistas latentes, destacamos las chances de importaciones de la India tras la caída de sus reservas estratégicas al nivel más bajo en 16 años; los conflictos bélicos en Medio Oriente y en la zona del Mar Negro; las inundaciones en Rio Grande do Sul, el principal Estado productor de trigo de Brasil que debe iniciar las siembras a finales del presente mes, y la previsión de menores cosechas en los países de la Unión Europea. Sobre esto último, el viernes el USDA estimó en 132 millones de toneladas la producción 2024/2025 del bloque; en 34 millones las exportaciones y en 11 millones las importaciones, contra los 134,15, los 35 y los 13,50 millones del ciclo anterior, respectivamente.

Granar Research

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