PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En la sexta semana de vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el precio de la soja cerró con una leve alza, al pasar las propuestas de las fábricas de 265.000 a 270.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 270.000 a 275.000 pesos por tonelada. La semana cerró sin ofertas abiertas para los puertos marítimos.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 268.218 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 463 a 457 dólares por tonelada; el del aceite, de 845 a 831 dólares, y el de la harina, de 438 a 434 dólares por tonelada.

Negativo fue el saldo de la semana en el Matba Rofex para los precios de la soja de la nueva campaña, dado que los ajustes de las posiciones abril y mayo perdieron un 3,28 y un 2,92% de su valor, al pasar de 290 a 280,50 y de 291 a 282,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de enero al 7 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.292.065 toneladas de harina y 160.600 toneladas de aceite; desde Necochea, 4000 toneladas de aceite, y desde otros puertos fluviales, 8800 toneladas de harina y 12.000 toneladas de aceite.

Las buenas perspectivas para la campaña en la Argentina se sostuvieron como parte de los factores que presionan los precios internacionales de la soja a la baja. El jueves, en su informe semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que, en su recta final, la siembra de soja en la Argentina cubre el 97,1% de los 17,3 millones de hectáreas proyectados, luego de un progreso de 4,3 puntos en los últimos siete días. "Mientras el 28% de la oleaginosa transita estadios reproductivos, 9 de cada 10 hectáreas presentan condiciones hídricas óptimas/adecuadas. Como consecuencia, en la comparación semanal, la proporción de cuadros en estado excelente/bueno subió del 51 al 55%, contra el 4% de igual momento del año pasado", reportó la Bolsa.

Según datos difundidos el viernes por la Secretaría de Agricultura de la Nación, la molienda de soja durante diciembre sumó 1.898.534 toneladas y resultó un 0,03% mayor que la de noviembre, de 1.898.027 toneladas, pero un 27,59% menor a la de diciembre de 2022, de 2.622.045 toneladas. Así, durante 2023 se molieron 27.136.853 toneladas de soja, un 29,44% menos que las 38.460.335 toneladas procesadas en 2022. En cuanto a las existencias de soja en poder de la industria al 1º de enero, el reporte oficial marca 1.835.064 toneladas, un 15,78% por debajo de las 2.178.984 toneladas en stock al 1º de diciembre, pero un 8,47% por encima de las 1.691.730 toneladas del primer mes de 2023.

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La soja completó en Chicago la quinta semana bajista consecutiva e instaló su nivel de precios en lo más bajo desde noviembre de 2021. Las posiciones marzo y mayo retrocedieron un 0,90 y un 1,03%, al pasar de 449,83 a 445,79 y de 454,06 a 449.38 dólares por tonelada. En líneas generales, los fundamentos que prolongaron la tendencia bajista no cambiaron y continuaron siendo:

• Las buenas perspectivas para la campaña en la Argentina

Como quedó expresado en el espacio del mercado argentino, la calificación de los cultivos hecha por la BCBA habla a las claras del radical cambio de expectativas entre campañas. Son las que invitan a augurar, siempre y cuando el clima se mantenga dentro de los parámetros normales, una cosecha que oscile de 50 a 52 millones de toneladas. Vale señalar que ese resulta un muy buen volumen en la comparación con la ruinosa campaña 2022/2023, que dejó apenas 25 millones de toneladas, mas aún será un volumen lejano de las potencialidades que podría lograr la Argentina, que unos diez años atrás superaba los 60 millones de toneladas (según el USDA, el ciclo 2014/2015 cerró con 61,45 millones de toneladas). Hoy el mercado considera que la oferta argentina alcanzará para más que compensar las pérdidas previstas en Brasil.

• La previsión de una cosecha de Brasil en torno de los 150 millones de toneladas

Con el retorno de las lluvias desde fines de diciembre a buena parte de las zonas agrícolas de Brasil que arrastraban un grave déficit hídrico desde octubre, los operadores consideran que le alcanzará al principal productor y proveedor mundial de soja para lograr, al menos, 150 millones de toneladas, un volumen lejano de las previsiones iniciales, e incluso de las recientes cifras proyectadas por la Conab (155,27 millones de toneladas) y por el USDA (157 millones), pero que, junto con la producción argentina, conformarán una oferta superior a la presentada por el bloque sudamericano en el ciclo comercial anterior. Sin embargo, y más allá de su claro sesgo pro productor, esta semana hizo ruido en el mercado la Asociación Brasileña de Productores de Soja (Aprosoja), que el martes estimó la cosecha en 135 millones de toneladas y que salió a cuestionar a buena parte del resto de las proyecciones –sobre todo las oficiales– porque "no se ajustan a la realidad y han provocado una tendencia a la baja en los precios". La diferencia de 20 millones de toneladas Aprosoja y la Conab es para prestarle atención porque si la realidad fuera la que describen los productores, la situación de mercado cambiaría sensiblemente. Más que nunca, es tiempo para seguir con mucha atención lo que vayan difundiendo quienes ahora están en plena recorrida de campos. El viernes el Instituto Mato-Grossense de Economía Agropecuaria relevó el avance de la cosecha de soja de Mato Grosso sobre el 12,8% del área, frente al 5,9% de igual momento de 2023 y al 7,9% promedio de los últimos 5 años. El adelanto marca el acortamiento del ciclo de la soja por problemas climáticos y eso no es un buen augurio para los rendimientos del principal Estado productor. El lunes pasado la Conab relevó el progreso de la cosecha nacional sobre el 1,7% del área apta, contra el 0,6% de la semana anterior y el 0,6% de igual momento de 2023.

Con fecha de corte a hoy, sábado, los mapas muestran las lluvias acumuladas en los últimos 5, 15 y 30 días

• La debilidad del aceite y de la harina

Es cierto que la mayor demanda de la industria debería ser un hecho positivo. Eso, claro, si las bocas de demanda para los subproductos estuvieran alineadas con el mismo ímpetu con que evoluciona la molienda. Ahora, si los stocks de aceite se acumulan (se confía en que vayan siendo absorbidos por una mayor demanda para la producción de biodiésel) y si las montañas de harina se vuelven cada día más empinadas, quizás la ecuación no resulte del todo halagüeña. En su reporte mensual, el martes la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas de Estados Unidos relevó la molienda de soja de diciembre en 5,32 millones de toneladas, un volumen récord para cualquier mes del año, que quedó arriba de los 5,26 millones previstos por los operadores y un 10% por encima de igual mes de 2022. El stock de aceite de soja fue reportado en 616.886 toneladas, por encima de las 585.588 toneladas calculadas por los privados. En el balance de la semana la posición marzo del aceite bajó un 2,80%, al pasar de 1063,72 a 1033,96 dólares por tonelada, y la de la harina resignó un 1,55%, tras variar de 399,14 a 392,97 dólares. Sin embargo, en lo que va de 2024 ese contrato refleja pérdidas del 2,66 y del 7,64% en la comparación con los 1062,18 y con los 425,49 dólares por tonelada, respectivamente, vigentes al cierre del 29 de diciembre último. Es decir, entre una falta de demanda en EE.UU. capaz de asimilar el mayor volumen de harina derivado de la molienda creciente y la perspectiva de una cosecha plena en la Argentina, que potencie las exportaciones del principal proveedor mundial de harina de soja, el mercado cuenta, de momento, con pocas razones para sostener precios.

MAÍZ

Con valores sostenidos cerró la semana el maíz en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los exportadores se mantuvieron estables en 155.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y para Necochea, mientras que para Bahía Blanca pasaron de 157.000 a 158.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en enero/febrero pasó de 207 a 206 dólares, para marzo/julio, de 198 a 195 dólares y para agosto/diciembre, de 194 a 191 dólares por tonelada. 

Resultó negativo el balance de la semana para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones abril y julio perdieron un 2,01 y un 1,52%, al pasar de 174,50 a 171 y de 164 a 161,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de enero al 7 de febrero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.106.700 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 193.481 toneladas, y desde Necochea, 52.000 toneladas.

La BCBA indicó el jueves en su informe semana que continua la incorporación de cuadros de maíz con destino grano comercial en gran parte del área agrícola argentina. "Al presente informe se sembró el 92,7% de los 7,1 millones de hectáreas previstos, con un adelanto interanual de 4,1 puntos. Las lluvias que se vienen relevando en el este del país provocan algunos excesos hídricos que actualmente solo afectan el 3% de los cuadros ya sembrados", dijo la entidad, que elevó del 36 al 46% la proporción de cuadros en estado excelente/bueno, frente al 5% de igual momento de 2023. En cuanto a la condición hídrica de los suelos, mantuvo en el 93% la porción óptima/adecuada, contra el 42% vigente un año atrás.

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El maíz completó la sexta semana negativa consecutiva en Chicago, donde los contratos marzo y mayo resignaron un 0,34 y un 0,65%, luego de pasar de 175,98 a 175,39 y de 180,70 a 179,52 dólares por tonelada. Sin logar recuperarse del golpe asestado por el USDA en su último informe mensual, en el que elevó de 386,97 a 389,69 millones de toneladas el volumen de la cosecha récord de Estados Unidos,

• Malas cifras desde la industria del etanol

Para nada alentadores fueron los datos aportados por el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que hoy redujo de 1.062.000 a 1.054.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen que se mantuvo por encima de los 1.008.000 barriles de igial momento de 2023, al tiempo que volvió a incrementar las existencias del biocombustible, esta vez, de 24.371.000 a 25.695.000 barriles, una cifra que se ubicó muy por encima de los 23.402.000 barriles de igual momento del año pasado. En su último informe mensual el USDA elevó de 135,26 a 136,53 millones de toneladas la demanda de maíz desde la industria del etanol, eso equivale al 35,04% de la cosecha. Así de importante es esta industria para la suerte o desgracia de los precios del grano.

• Perspectivas favorables para la cosecha argentina

Como lo presentó el informe semanal de la BCBA, el estado de los cultivos y la condición de los suelos en la Argentina refleja números muy superiores a los vigentes un año atrás. Considerando un clima normal para lo que resta de la campaña se fortalecen las chances de alcanzar una producción de entre 55 y 59 millones de toneladas, contra los poco más de 35 millones del ciclo anterior. A diferencia de lo sostenido en el caso de la soja, en cuanto a la potencialidad productiva de la Argentina, para el maíz este salto no sólo implicaría una recuperación tras la magra campaña 2022/2023, sino la chance de la obtención de una cosecha récord que podría subir al país al segundo escalón del podio de los mayores proveedores mundiales, según lo que ocurra en Brasil, donde hoy hay más dudas que certezas.

Las bajas no fueron mayores gracias a:

• Un buen reporte de exportaciones de EE.UU.

En efecto, en su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses el USDA relevó el viernes ventas de maíz 2023/2024 por 1.251.100 toneladas, por encima de las 487.600 toneladas del reporte anterior y del rango previsto por los privados, de entre 500.000 y 1.200.000 toneladas. Cabe recordar que para cumplir con el actual objetivo de exportaciones 2023/2024, sostenido por el USDA en 53,34 millones de toneladas, las ventas semanales deberían promediar los 1,03 millones de toneladas. México fue el principal comprador, con 637.000 toneladas.

• Chance de una menor siembra/producción en Brasil

Si bien este aún es un factor soslayado por el mercado, que parece tomar como única referencia los 127 millones de toneladas augurados por el USDA, desde Brasil se continúa advirtiendo que la cosecha 2023/2024 de maíz será inferior al récord 2022/2023, que según la Conab totalizó 131,95 millones de toneladas. Tanto es así que este organismo proyectó en su último trabajo mensual una producción de 117,60 millones, con un área sembrada de 21,02 millones de hectáreas, frente a los 22,27 millones cubiertos en el ciclo precedente. El lunes la consultora AgRural proyectó la cosecha brasileña del cereal en 114,10 millones de toneladas. Además de un menor volumen para la primera cosecha, la principal razón esgrimida desde Brasil para argumentar la caída de la producción es una retracción del área destinada a la safrinha, tanto por las demoras que arrastra la campaña de la soja como por la caída de los márgenes del cultivo, que se volvió más caro y que ve deprimidas sus cotizaciones. Será cuestión de esperar y ver para, luego, tomar decisiones.

TRIGO

Mayormente firmes se mantuvieron durante la semana los precios del trigo en el mercado físico argentino, donde las propuestas de los exportadores quedaron fijas en 180.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario y para Bahía Blanca. Para Necochea, en cambio, retrocedieron de 175.000 a 170.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en enero/marzo pasó de 245 a 246 dólares por tonelada y para abril/diciembre, de 243 a 244 dólares por tonelada.

Fue positivo el saldo de la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos marzo y julio del cereal sumaron un 0,91 y un 0,67%, tras variar de 220 a 222 y de 222,50 a 224 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 17 de enero al 7 de febrero, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 413.490 toneladas de trigo; desde Bahía Blanca, 169.500 toneladas; desde Necochea, 136.000 toneladas, y desde otros puertos, 88.000 toneladas.

Respecto del progreso de la cosecha argentina de trigo, el jueves la BCBA lo relevó sobre el 97,9% del área apta, con un atraso interanual de 2,1 puntos. "La cosecha experimentó una demora debido a las intensas lluvias que se registraron a finales de diciembre sobre el sur del área agrícola. El rendimiento promedio nacional se sitúa en 28,2 quintales por hectárea, sosteniendo nuestra última proyección de producción, de 15,10 millones de toneladas", dijo la entidad.

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El trigo completó la tercera semana bajista consecutiva en el mercado estadounidense. Las posiciones marzo y mayo en Chicago reflejaron quitas del 0,46 y del 1,07%, al pasar de 218,99 a 217,98 y de 224,14 a 221,75 dólares por tonelada. En Kansas los mismos contratos perdieron un 1,18 y un 1,41%, luego de variar de 226,07 a 223,40 y de 227,90 a 224,69 dólares por tonelada. Además de por el ánimo vendedor que los especuladores le imprimieron al mercado de trigo haca ya un buen tiempo, el cierre bajista, que se concretó pese a las subas registradas entre el jueves y el viernes, estuvo fundamentado en:

• La apreciación del dólar contra el euro

El mercado de las monedas volvió a tener influencia sobre el rumbo de los precios. En particular, la renovada fortaleza del dólar frente a la divisa de la Unión Europea resta competitividad al grano estadounidense de cara a uno de los bloques de oferta más importante que, a su vez, está intentando mejorar su posición para revertir el atraso en sus ventas por la predominancia de los proveedores de la zona del Mar Negro. Lo que nos lleva al otro dato bajista.

• El ágil cronograma de embarques desde la zona del Mar Negro

Más allá del liderazgo por volumen de Rusia, que durante la semana que pasó volvió a quedar expuesto en compras como la de Egipto, para el mercado resulta una noticia bajista el acelerado ritmo de los despachos que viene mostrando Ucrania en lo que va de enero a través del corredor trazado en agosto sobre el Mar Negro, que vuelve a ganar protagonismo sin la necesidad de recurrir a un nuevo acuerdo diplomático y que se sigue complementando con las salidas de productos agropecuarios desde el río Danubio y con el transporte terrestre.

Las pérdidas no fueron mayores por:

• Las buenas exportaciones semanales de EE.UU.

el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 707.600 toneladas, por encima de las 128.100 toneladas del trabajo anterior y del rango estimado por los operadores, de entre 150.000 y 500.000 toneladas. Dentro de un heterogéneo grupo de compradores, Filipinas fue el más importante, con 154.500 toneladas.

Granar Research

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