PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

La segunda semana de vigencia del Programa de Incremento Exportador que habilita liquidar el 80% de divisas en el mercado único libre de cambios y el 20% restante en el contado con liquidación, el valor nominal de la soja argentina retrocedió de 265.000 a 260.000 pesos por tonelada para las terminales del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 268.000 a 261.000 pesos por tonelada. La semana cerró sin ofertas abiertas para los puertos marítimos.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 262.872 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 511 a 502 dólares por tonelada; el del aceite, de 871 a 851 dólares, y el de la harina, de 470 a 474 dólares por tonelada.

Negativo fue el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones enero y mayo resignaron un 3,14 y un 3,63%, al pasar de 334 a 323,50 y de 311,30 a 300 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 20 de diciembre al 11 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 12.000 toneladas de poroto, 574.690 toneladas de harina y 84.990 toneladas de aceite, y desde Necochea, 7580 toneladas de aceite.

En su informe sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves que tras las lluvias de los últimos días se registró un progreso semanal de la siembra de soja de 9,5 puntos porcentuales, que llevó el avance de las labores al 69% de los 17,3 millones de hectáreas previstos. "La siembra de primera se concentró sobre el norte del área agrícola (NOA, NEA y centro-norte Santa Fe), mientras que en ambos núcleos algunos cuadros ya transitan estadios reproductivos bajo óptimas condiciones hídricas. A su vez, la siembra de soja de segunda cubre el 34% de lo proyectado en el nivel nacional, concentrándose sobre el centro de la región agrícola, donde la intensidad de las lluvias podría ameritar resiembras puntuales", dijo la entidad, que elevó del 96 al 97% la proporción de cultivos en estado normal/excelente, contra el 75% de igual momento de 2022. En cuanto al balance hídrico, incrementó del 86 al 91% la porción de suelos bajo estado óptimo/adecuado, frente al 58% del año pasado.

La Secretaría de Agricultura de la Nación relevó la molienda argentina de soja durante noviembre en 1.898.027 toneladas, levemente por encima de las 1.860.826 toneladas de octubre, pero lejos de las 3.323.050 toneladas de noviembre de 2022.

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Fue negativo el balance de la semana para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos enero y marzo perdieron un 1,22 y un 1,90%, luego de variar de 483,46 a 477,58 y de 489,24 a 479,96 dólares por tonelada.

Resulta paradójica esta caída del valor de la oleaginosa, cuando casi a diario el mercado recibe reportes donde los estimadores privados recortan sus expectativas de cosecha para Brasil, el principal productor y exportador mundial de soja, como consecuencia del prolongado déficit de humedad que afecta el centro y el norte del país. Los 160 millones de toneladas que hasta pocas semanas atrás se presentaban como un piso para el nuevo récord 2023/2024, ahora pasaron a ser un techo de muy difícil acceso. Más aún, ya algunos especialistas ponen en duda la chance de igualar o superar la mayor marca histórica que la Conab ubicó en 154,61 millones de toneladas en la campaña 2023/2024. Por caso, el miércoles, los estimadores del Itaú BBA redujeron de 158 a 153 millones de toneladas su cálculo sobre la producción brasileña. Un día antes, Aprosoja Mato Grosso estimó una caída interanual del 20,22% en la producción del Estado agrícola número 1 de Brasil, que recolectaría 36,15 millones de toneladas, contra los 45,31 millones de la campaña anterior.

Ante ese panorama, ¿por qué la debilidad de los precios de la soja en Chicago?

• Por las perspectivas favorables para la cosecha argentina

El lunes, Daniele Siqueira, analista de la consultora brasileña AgRural, explicó al diario La Nación que la Argentina tendrá un protagonismo relevante en función de la recuperación que se prevé tras la grave sequía que redujo a menos de la mitad de lo esperado su oferta 2022/2023. "Si la cosecha argentina es buena y se ubica entre 44 y 48 millones, Brasil debería perder de 15 a 20 millones de toneladas para dar un impulso real a los precios en Chicago. En mi opinión, una caída menor tenderá a reflejarse más en un aumento de las primas de exportación de Brasil que en las pizarras de Chicago, sobre todo si la Argentina no enfrenta problemas". Y añadió: "Es interesante resaltar que si bien Brasil y la Argentina tienen perfiles comerciales diferentes (Brasil exporta más soja y la Argentina más harina y aceite), para el mercado internacional Sudamérica es un bloque de oferta de soja. Si Brasil tiene pérdidas, pero la Argentina las compensa, será difícil ver aumentos significativos en los precios de Chicago". En el mismo artículo, Luiz Fernando Gutierrez Roque, analista de la consultora Safras & Mercado, explicó que debido a la alta probabilidad de que la Argentina tenga una cosecha de entre 45 y 50 millones de toneladas, "solo una cosecha brasileña inferior a los 150 millones de toneladas podría cambiar la tendencia de los precios en Chicago, que hoy continúa siendo bajista como consecuencia del probable aumento de la oferta sudamericana (principalmente de la Argentina). Si Brasil levanta una producción similar a la del ciclo anterior y la Argentina cosecha 45 millones de toneladas tendremos un aumento de 24 millones de toneladas en la oferta de ambos países, lo cual es muy relevante". Vale destacar que en sus proyecciones preliminares tanto la BCR como la BCBA prevén la cosecha argentina de soja de 50 millones de toneladas. A lo antedicho hay que sumar que, con el actual esquema de derechos de exportación, donde se equiparó en el 33% el tributo cobrado al poroto, a la harina y al aceite, el mercado considera posible que haya un mayor interés por exportar grano sin procesar si aparece demanda interesada.  

• Por los pronósticos de lluvias para el cierre de diciembre

El jueves Ginaldo Sousa, analista del brasileño Grupo Labhoro, señaló que "para los próximos 10 días los pronósticos meteorológicos actualizados indican acumulados de moderadas a fuertes en el norte y en el sudeste de Mato Grosso, norte de Tocantins, sur de Maranhão, norte de San Pablo, norte de Rio Grande do Sul, noreste y sur de Mato Grosso do Sul, oeste de Paraná, en la mayor parte de Goiás, Minas Gerais y en Santa Catarina". Más allá de que otros climatólogos ponen en duda la cobertura de las precipitaciones y el beneficio efectivo que podrían dejar, todo aporte de humedad es bienvenido por la región porque contribuiría a detener las pérdidas, lo que no es poco.

MAÍZ

El maíz argentino terminó la semana sin una tendencia definida en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores se mantuvieron estables en 150.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, pero donde retrocedieron de 160.000 a 155.000 pesos para Bahía Blanca y de 155.000 a 145.000 pesos para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en diciembre/febrero pasó de 214 a 215 dólares, y para marzo/julio, de 216 a 211 dólares. 

Positivo fue el balance de la semana para los precios del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y abril sumaron un 2,27 y un 1,15%, tras variar de 189,20 a 193,50 y de 181,90 a 184 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 20 de diciembre al 11 de enero, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 681.736 toneladas de maíz y desde Bahía Blanca, 25.000 toneladas.

La BCBA informó que la siembra del maíz para grano comercial durante la última semana se focalizó solo en zonas con menores acumulados, principalmente de la provincia de Córdoba. "Por otro lado, las zonas centro-norte de Santa Fe, Núcleo Norte, Entre Ríos y centro de Buenos Aires continúan con excesos hídricos que retrasan las labores. A la fecha, se sembró el 58,6% de los 7,1 millones de hectáreas previstos en el nivel nacional, lo que representa un adelanto interanual de 6,7 puntos", indicó la entidad. Añadió que la floración de los planteos tempranos en los núcleos se desarrolla en condiciones de humedad entre adecuada a optima.

La semana volvió a mostrar un importante flujo de declaraciones juradas de ventas al exterior para el maíz de la campaña 2023/2024, dado que de las 12.699.000 toneladas anotadas al viernes 15, se pasó ayer a 14.646.000 toneladas asentadas en el registro oficial.

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El balance de la semana fue negativo para los precios del maíz en Chicago, donde los contratos marzo y mayo perdieron un 2,07 y un 1,92%, luego de variar de 190,15 a 186,21 y de 194,97 a 191,23 dólares por tonelada. Además de la presión lógica que implica la producción récord estadounidense y su ingreso en el circuito comercial, entre los factores que pesaron para el cierre bajista del maíz se ubicaron:

• Las exportaciones récord de Brasil

En su actualización semanal la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil estimó las exportaciones de maíz durante diciembre en un rango posible de entre 6,80 y 7,54 millones de toneladas, frente a los 6,80/7,49 millones del reporte precedente, a los 6,98 millones de noviembre y a los 7,29 millones del último mes de 2022. Según esta entidad, 2023 terminará con exportaciones de maíz récord, dentro de un rango estimado en 55,88/56,63 millones de toneladas, contra los 44,70 millones del año pasado.

• Las buenas perspectivas para la producción argentina

Al igual que en el caso de la soja, la normalización de la producción argentina tras el severo recorte generado por la sequía en la campaña 2022/2023 se convirtió en un factor bajista para un mercado al que ya le cuesta digerir la oferta de Estados Unidos y de Brasil. Vale tener en cuanta que en su proyección preliminar la BCR espera una cosecha argentina de 56 millones de toneladas de maíz, un 55,56% por encima de los 36 millones del ciclo precedente. Son 20 millones de toneladas adicionales que pueden ir a parar al mercado de exportación.

Entre los factores alcistas latentes se mantiene:

• El incierto rumbo de la campaña en Brasil

El foco de atención para los operadores está en la safrinha, que normalmente se siembra de enero a marzo, y de la que la Conab estima dependerá poco más del 77% de la oferta total de maíz prevista para la campaña 2023/2024, es decir, 91,24 millones de toneladas sobre 118,53 millones. Ocurre que, por la demora en los tiempos de la soja, que es el cultivo antecesor, se podría achicar en modo peligroso para las expectativas de rindes del maíz la ventana optima de siembra. Eso podría hacer que muchos productores se replanteen la posibilidad de incluir un cultivo caro en cuanto a producción en su esquema de siembras. Y las dudas son fundadas, sobre todo cuando analistas brasileños avisan que todavía queda por comercializarse la mitad de los insumos –sobre todo semillas– previstos para la safrinha. En su estimación la Conab ya marca una caída interanual del área para la segunda cosecha de 17,19 a 16,42 millones de hectáreas. Algunos privados especulan con que la superficie cubierta podría ubicarse en torno de los 16 millones de hectáreas. Justamente por todo esto, son mayoría quienes consideran que los 129 millones de toneladas proyectados por el USDA como volumen de la producción de maíz brasileño están fuera de toda lógica.

TRIGO

Mayormente firme se mantuvieron los precios del trigo en el mercado argentino, donde las propuestas de los exportadores terminaron la semana sin cambios, en 180.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario y para Bahía Blanca. Para Necochea, en tanto, el valor del cereal retrocedió de 170.000 a 165.000 pesos por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en diciembre/marzo pasó de 249 a 246 dólares por tonelada y para abril/noviembre, de 247 a 253 dólares por tonelada.

Fue positivo el saldo de la semana en el Matba Rofex para los precios del trigo, dado que los ajustes de las posiciones enero y marzo sumaron un 0,44 y un 1,77%, tras variar de 225 a 226 y de 226 a 230 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 20 de diciembre al 11 de enero, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 92.000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 25.000 toneladas.

En cuanto a los cultivos, en su reporte semanal la BCBA indicó que en los últimos siete días la cosecha de trigo avanzó 10 puntos porcentuales y progresó sobre el 65,2% del área apta, con un rinde promedio de 24,4 quintales por hectárea. "Si bien el temporal que azotó al sur del área agrícola generó demoras en el secado o interrupciones en las labores, los análisis preliminares informan que el vuelco de plantas y los daños por quebrado de espigas estarían acotados a las cabeceras de los lotes. No obstante, en sectores de Olavarría y de Coronel Suarez, eventos de granizo provocaron daños de entre el 10 y el 100% en los lotes alcanzados", analizó la entidad, que proyecta una cosecha de 14,70 millones de toneladas.

El jueves, en su primera estimación 2023/2024, la Secretaría de Agricultura de la Argentina estimó la producción y las exportaciones de trigo en 15,50 y en 9 millones de toneladas, por encima de 12,60 y de los 3,50 millones del ciclo 2022/2023. En su ultimo informe mensual el USDA proyectó la cosecha y las ventas argentinas de trigo en 15 y en 10 millones de toneladas, respectivamente.

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Con resultado negativo cerró la semana del trigo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones marzo y mayo en Chicago perdieron un 2,07 y un 1,88%, al pasar de 231,21 a 226,43 y de 234,98 a 230,57 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos resignaron un 3,07 y un 3,13%, luego de variar de 236,17 a 228,91 y de 237,92 a 230,47 dólares por tonelada. Pese a la influencia alcista derivada de una segunda semana seguida de devaluación del dólar frente al euro, que mejora la competitividad de las exportaciones de EE.UU. en detrimento de las europeas, entre los factores que desencadenaron las bajas destacamos:

• El cese de las compras chinas en EE.UU.

Luego de las importantes operaciones cerradas por la demanda china en Estados Unidos en las dos semanas precedentes, el mercado padeció mal de ausencias por la falta de nuevas ventas. El jueves, en su reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses, el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 322.700 toneladas, lejos de las 1.490.500 toneladas del informe anterior, pero dentro del rango previsto por los privados, de entre 200.000 y 600.000 toneladas. México, con 97.900 toneladas, fue el principal comprador. Se agrega a esto el hecho de que Australia, un usual abastecedor de trigo para china, está en pleno ingreso de mercadería en el circuito comercial.

• Mejores condiciones ambientales en zonas productoras de invierno

Tras la actualización del mapa que monitorea la sequía en EE.UU. el USDA mantuvo el jueves en el 32% la superficie cubierta con trigos de invierno que experimenta algún nivel de sequía, un dato que sigue muy por debajo del 67% de igual momento de 2022. Kansas, el principal Estado productor de trigo, en la última semana vio reducida la superficie bajo condiciones de sequía moderada del 65,94 al 61,41% y de sequía severa, del 30,48 al 22,82%.

• Liderazgo revalidado por Rusia

El martes Egipto compró 480.000 toneladas de trigo ruso tras una licitación internacional por grano para entregas durante febrero, donde también se presentaron ofertas de Francia y de Rumania. El hecho de que se haya vuelto a imponer el trigo de Rusia, por su competitividad, también influyó en el cierre negativo del mercado europeo. Y en vistas de la próxima campaña, durante la semana la consultora SovEcon, especializada en el mercado del Mar Negro, elevó de 89,80 a 91,30 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de trigo 2024/2025 en Rusia gracias a mejores condiciones climáticas en las zonas de cultivos de invierno. Dicho volumen se mantendría levemente por debajo de los 91,70 millones estimados para la actual campaña 2023/2024.

Granar Research

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