PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

La semana previa al balotaje presidencial en la Argentina transcurrió con un bajo volumen de negocios en el mercado físico de la soja, con propuestas puntuales que marcaron una mejora nominal de 180.000 a 190.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 178.000 a 189.800 pesos por tonelada. Luego de varias jornadas sin ofertas abiertas, el viernes hubo interesados por soja para el puerto de Bahía Blanca que propusieron hasta 190.000 pesos por tonelada.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 189.049 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó 523 a 524 dólares por tonelada; el del aceite, de 991 a 1014 dólares, y el de la harina, de 540 a 559 dólares por tonelada.

Con altibajos fue el balance semanal para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde el ajuste de la posición enero sumó un 3,84%, luego de pasar de 398,70 a 414 dólares por tonelada, mientras que el contrato mayo perdió un 0,75%, tras variar de 344,50 a 341,90 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 15 de noviembre al 4 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 653.900 toneladas de harina y 248.680 toneladas de aceite, y desde Necochea, 29.147 toneladas de poroto y 13.900 toneladas de harina.

Acerca de los cultivos, en su informe semanal la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) elevó el jueves en 200.000 hectáreas la intención de siembra, que pasó de 17,1 a 17,30 millones de hectáreas, de las cuales ya se sembró el 18%. "La oleaginosa recuperó área, luego de que la falta de humedad durante la siembra de girasol y de maíz temprano impidiera cumplir con los planteos iniciales en el centro del área agrícola. En este sector del país la reactivación de las lluvias desde fines de octubre modificó el panorama hídrico, liberando cuadros para la siembra de soja de primera", dijo la Bolsa.

* * *

La soja cerró la semana con ligeras bajas en Chicago, donde las posiciones enero y marzo resignaron un 0,54 y un 0,31%, al pasar de 495,12 a 492,46 y de 499,99 a 498,43 dólares por tonelada. Tras el cierre de la cosecha, y luego de que el USDA elevó la semana pasada sus estimaciones de producción y de existencias finales estadounidenses, la atención del mercado se fue detrás del clima en Sudamérica. Y allí estuvieron los principales argumentos para el oscilante rumbo del mercado. Del lado definidamente bajista destacamos:

• Las mejores condiciones para la campaña en Argentina

A lo señalado en el espacio del mercado argentino, con el incremento del área de siembra, sumamos lo dicho el jueves por la Guía Estratégica para el Agro (GEA) de la BCR, en cuanto a que el ritmo de la siembra fue impresionante en la zona núcleo agrícola, tanto que marcó un nuevo récord: en una semana se cubrieron 1,15 millones de hectáreas, cuando la máxima actividad de siembra registrada en una semana era hasta ahora de 1 millón de hectáreas. También es el mayor avance desde que comenzó la siembra en la región, totalizando casi 2 millones de hectáreas sembradas. Sin embargo, aún la siembra viene retrasada", se indicó en el reporte. Los técnicos de la BCR añadieron que el alivio de las lluvias y que se hayan vuelto tan recurrentes es insoslayable después de tanto tiempo sin agua. Pero los productores empiezan a temer por la gran frecuencia que están teniendo y por los importantes montos que están dejando. Para el fin de semana se esperan nuevas lluvias en la región, que “podrían ser localmente fuertes, principalmente en el noroeste de la zona GEA, en Santa Fe”.

Aportando tanto a las alzas como a las bajas se ubicó:

• El clima irregular en Brasil

El lunes y el martes este fue el principal argumento de las fuertes subas que registró la soja en Chicago, por los excesos de lluvias en el sur de Brasil y por el grave déficit de humedad en el centro-norte del país, donde, no sólo ralentizó la siembra, sino que puso en riesgo el desarrollo y la supervivencia de las plantas que comenzaron a emerger. El foco de los operadores se puso sobre Mato Grosso, por ser el principal productor de la oleaginosa –ayer el Instituto Mato Grossense de Economía Agrícola relevó el avance de la siembra sobre el 96,29% del área prevista en el Estado, mientras que el lunes, la Conab reportó el progreso nacional sobre el 57,6%, contra el 66% de igual momento de 2022–, pero las condiciones son similares en las regiones agrícolas linderas. Frente a lo antedicho, y según lo informó el portal brasileño Noticias Agrícolas, algunas consultoras ya estiman la cosecha de soja de Brasil por debajo de los 160 millones de toneladas, como Pátria Agronegócios, que augura 155,80 millones; Agrinvest Commodities, con 155,40 millones, y Brandalizze Consulting, con un rango de 150 a 155 millones de toneladas. Estas firmas advierten que sus estimaciones podrían revisarse a la baja, ya que las previsiones climáticas siguen apuntando a condiciones muy adversas.

• El clima irregular en Brasil

Sin embargo, desde el miércoles, el clima en centro-norte del principal productor y exportador de soja mundial se volvió bajista para el mercado –así lo fue hasta el cierre del viernes– por algunas lluvias que llegaron a esas zonas donde hacían falta en modo urgente y por pronósticos de más humedad en los próximos días. Pero los reportes que llegan desde Mato Grosso muestran, hasta el momento, una cobertura muy irregular de las lluvias, que "salvan" a unos y "condenan" a otros. En un interesante relevamiento de Noticias Agrícolas, desde Canarana, en el nordeste de Mato Grosso, el productor Marcos Da Rosa dijo que los 40 mm que cayeron en su campo el miércoles fueron, literalmente, "la salvación" de la cosecha. "Sembramos lo mejor que pudimos donde había humedad en el suelo", contó, y añadió que, posteriormente, la soja sufrió mucho por los días secos y muy calurosos, con temperaturas que alcanzaron los 40ºC. Afirmó que las pérdidas serán inevitables, sin embargo, aún son difíciles de cuantificar. Si se cumplen los pronósticos de más lluvias la humedad podría ayudar principalmente a los cultivos sembrados un poco más tarde. Como contracara, entre los "condenados" aparecen los productores de regiones como Tangará da Serra y Campo Novo do Parecis, en el centro-oeste de Mato Grosso, donde suman al menos 25 días sin lluvia. Adriano Souza, agrónomo que trabaja en la región, informó que es "un año muy desafiante. Hay áreas manchadas aquí en Campo Novo; áreas con un poco más de precipitación; áreas con un poco menos, pero el hecho es que tendremos mucha pérdida de productividad en la soja. Hay áreas que ni siquiera fueron sembradas todavía". El especialista dejó una advertencia para la safrinha de maíz al afirmar que la región debería estar marcada por una reducción considerable de la superficie cultivada con el cereal. "Algunos productores hablan de una reducción que arranca en el 25%, pero que llega hasta al ​​50% de la superficie prevista" dijo Souza.

Así las cosas, el mercado estará pendiente de que se cumplan en los próximos días los augurios de más lluvias y de una reducción de las temperaturas sobre todo el centro de Brasil, además de continuar monitoreando qué pasa en el sur del país con los excesos de humedad. Para una parte importante de los operadores (¿los bajistas?), las eventuales pérdidas en Brasil –si estas dejaran la cosecha en torno de los 150 millones de toneladas– podrían ser compensadas por la recuperación de la Argentina, que de producir 25 millones pasaría a recolectar entre 45 y 50 millones de toneladas. Lo concreto es que el clima en Sudamérica ya tiene un protagonismo central en la volatilidad que se verá en el mercado de la soja en las próximas semanas/meses.

Y entre los factores que limitaron la caída del valor de la soja destacamos:

• Las buenas ventas estadounidenses

Volvió a ser positivo el informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 3 al 9 de noviembre, dado que ratificó la aceleración de los negocios. En efecto, el jueves el USDA relevó ventas de soja 2023/2024 por 3.918.400 toneladas, por encima de las 1.080.200 toneladas del reporte anterior y dentro del rango estimado por los operadores, de entre 2,90 y 4,50 millones de toneladas. Con 2.614.600 toneladas –incluidas 198.000 toneladas nominadas inicialmente a destinos desconocidos–, China fue el principal destino del grano estadounidense. A esto hay que agregar el cónclave que tuvieron el miércoles en San Francisco los presidentes de Estados Unidos, Joe Biden, y de China, Xi Jinping, que, más allá de las diferencias en torno de Taiwán y de la incontinencia verbal del mandatario estadounidense –para desasosiego de Antony Blinken, gestor de la Cumbre, reafirmó en una conferencia de prensa que Xi es un "dictador"–, implicó una disposición a reencauzar la relación luego de la guerra comercial desatada por Donald Trump.

• Favorable reporte sobre la molienda en EE.UU.

En su informe mensual, la Asociación Nacional de Procesadores de Oleaginosas relevó la molienda de soja estadounidense de octubre en 5,16 millones de toneladas, por encima de los 5,10 millones previstos por los privados, de los 4,50 millones de septiembre y en un máximo histórico para cualquier mes. Además, volvió a reportar –sexto mes seguido– una caída de las existencias de aceite de soja.

MAÍZ

Con balance positivo cerró la semana para el maíz argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores crecieron de 93.000 a 97.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario; de 95.000 a 98.000 pesos para Bahía Blanca, y de 92.000 a 95.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en noviembre/diciembre pasó de 210 a 213 dólares, y para enero/octubre, de 212 a 215 dólares. 

También fue positivo el saldo semanal del maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos diciembre y abril sumaron un 5,56 y un 1,01%, luego de variar de 196,10 a 207 y de 189 a 190,90 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 15 de noviembre al 4 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 624.550 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 105.000 toneladas; desde Necochea, 20.000 toneladas, y desde otros puertos fluviales, 30.000 toneladas.

En cuanto a los cultivos argentinos, en su reporte semanal la BCBA ajustó el jueves de 7,30 a 7,10 millones de hectáreas la superficie que será cubierta con maíz, de las cuales ya se sembró el 25,1%. "La demora en la llegada de las lluvias primaverales, que impidió cumplir la proyección de siembra inicial de maíz temprano, resultó en un aumento de la proporción destinada a siembras tardías y determinó una baja en la superficie total aplicada al cereal", indicó la Bolsa. Además, ponderó el 94% de los cultivos en estado excelente/normal, por encima del 90% de la semana anterior y del 72% de igual momento de 2022. En cuanto al estado hídrico de los suelos, elevó la porción óptima/adecuada del 70 al 75%, contra el 66% del año pasado para la misma fecha.

* * *

Luego de tres semanas bajistas seguidas, el maíz logró cortar un balance levemente positivo en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo recuperaron un 0,65 y un 1,30%, tras variar de 182,67 a 183,85 y de 188,57 a 191,03 dólares por tonelada. Todavía con el peso coyuntural de la entrada en el circuito comercial de una cosecha estadounidense récord –el lunes el USDA relevó su progreso sobre el 88% del área apta–, entre los factores que contribuyeron para cortar la racha bajista destacamos:

• Las buenas ventas semanales de EE.UU.

Fue positivo para el mercado el reporte sobre las exportaciones de Estados Unidos, donde el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2023/2024 por 1.807.500 toneladas, por encima de las 1.015.300 toneladas del reporte anterior y del rango calculado por los privados, de entre 900.000 y 1,55 millones de toneladas. México fue el principal destino para el grano de Estados Unidos, con 1.061.100 toneladas.

• Los problemas que tendría la safrinha de Brasil

Como quedó explicitado en el espacio de la soja, las demoras con las que se vienen dando "los tiempos" de la oleaginosa, que es el cultivo antecesor para la segunda siembra del maíz, podrían acentuar la caída del área 2023/2024 que ya era una certeza instalada para el mercado brasileño, por la caída en los valores del cereal y por el aumento de los costos de producción. Vale recordar que bastante antes de los problemas actuales la Conab proyectó una reducción del área destinada a la safrinha de 17,18 a 16,40 millones de hectáreas y de la producción, de 102,18 a 91,22 millones de toneladas. Para dimensionar el valor de la safrinha vale señalar que el organismo brasileño estimó la superficie total para el maíz en 21,14 millones de hectáreas y la cosecha, en 119,07 millones de toneladas.

Y entre los factores que limitaron el repunte de los precios, además de las previsiones de lluvias para Brasil en los próximos días, destacamos:

• Las mejores condiciones ambientales para la producción en la Argentina

Más allá de la reducción de 200.000 hectáreas planteada por la BCBA para el maíz, el aporte de las lluvias de noviembre mejoró el panorama en amplias regiones del país que arrastraban un prolongado déficit de humedad. No obstante, la BCR advierte que todavía es necesario que las precipitaciones también incluyan el NOA, el norte de La Pampa, el norte de Córdoba, Santiago del Estero y el este del Chaco, que aún no lograron revertir el estado de sequía.

• Sostenido ritmo de las exportaciones de Brasil

En su actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales de Brasil estimó las ventas externas de noviembre entre 8,20 y 8,45 millones de toneladas, casi sin cambios frente a los 8,20/8,50 millones del reporte anterior, pero por encima de los 8,09 millones de octubre y de los 5,40 millones de noviembre de 2022.

TRIGO

Mientras sigue ingresando el trigo nuevo en el circuito comercial, las ofertas de los exportadores por el grano argentino disponible se mantuvieron sin cambios, en 105.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario y para Necochea, y en 100.000 pesos para Bahía Blanca.

Las propuestas por trigo para entregas entre diciembre y enero subieron de 235 a 245 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 215 a 225 dólares para Necochea. En el caso de Bahía Blanca, sólo hubo ofertas abiertas el lunes, con 220 dólares por tonelada.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en noviembre se mantuvo en 248 dólares por tonelada y para diciembre/octubre, pasó de 255 a 251 dólares por tonelada.

El saldo semanal fue positivo para el trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero sumaron un 4,64 y un 5,32%, al pasar de 235 a 245,90 y de 235 a 247,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 15 de noviembre al 4 de diciembre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 34.400 toneladas. No hay despachos previstos para el resto de los puertos.

En su informe semanal sobre cultivos, la BCBA redujo el jueves de 15,40 a 14,70 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de trigo. "La recolección marcó un progreso semanal de 5,8 puntos y avanzó sobre el 20,2% del área apta. Debido al aumento de las temperaturas y a la escasez de lluvias en las zonas primicia, se alcanzó un adelanto interanual de 10,2 puntos porcentuales. Tras la reactivación de las lluvias, parte del área comprometida se vio favorecida durante el llenado. No obstante, la evaluación del impacto de las heladas arroja rindes por debajo de lo originalmente planteado, lo que provocó el recorte de producción sobre lo estimados hasta la semana anterior", dijo la entidad.

Por su parte, en su primera estimación oficial, el jueves la Secretaría de Agricultura de la Nación proyectó el volumen de la cosecha argentina de trigo 2023/2024 en 15,50 millones de toneladas, contra los 12,60 millones del ciclo anterior, por lo que será, según el organismo, la segunda más baja de las últimas 8 campañas. El organismo no ofreció proyecciones sobre el resto de las variables comerciales de la campaña 2023/2024.

* * *

Negativo fue el balance de la semana para los precios del trigo en el mercado estadounidense. En efecto, las posiciones diciembre y marzo en Chicago perdieron un 4,26 y un 3,92%, al pasar de 211,37 a 202,37 y de 220,19 a 211,55 dólares por tonelada. En Kansas, los mismos contratos retrocedieron un 3,44 y un 3,57%, luego de variar de 235,16 a 227,08 y de 239,11 a 230,57 dólares por tonelada. Con un progreso de la siembra de invierno relevado el lunes por el USDA sobre el 93% del área estimada, de los factores que mantuvieron a los fondos del lado vendedor –tienen posiciones cortas próximas a los niveles récord, sobre todo en Kansas– y a las cotizaciones en una pronunciada baja, destacamos:

• El mal momento de las exportaciones de EE.UU.

No levantan vuelo las ventas semanales estadounidenses, que parecen confirmar en los hechos la expectativa oficial, de ver en el ciclo 2023/2024 el volumen de exportaciones más bajo desde la campaña 1971/1972, con 19,05 millones de toneladas. El jueves el USDA relevó ventas de trigo por 176.300 toneladas de trigo, por debajo de las 354.300 toneladas del trabajo anterior y del rango estimado por los operadores, de entre 250.000 y 500.000 toneladas. Vale destacar que esta semana ni siquiera la importante devaluación del dólar frente al euro –en teoría mejora la competitividad de las exportaciones estadounidenses– logró sacar al trigo de su laberinto bajista.

• Reactivación de las ventas –y donaciones– rusas

Según Andrey Sizov, Director General de SovEcon, consultora especializada en el comercio sobre el Mar Negro, la demanda de trigo ruso está aumentando en medio de un resurgimiento de las ventas externas. Al 14 de noviembre, las ventas de trigo sumaron 2,4 millones de toneladas, frente a los 1,9 millones de igual momento del mes anterior. Esto viene apuntalado por valores competitivos y, sobre todo, por un abundante volumen de trigo en existencia. Ayer el ministro de Agricultura ruso, Dmitri Pátrushev, informó que Rusia despachó las primeras partidas de trigo como ayuda humanitaria para países de África, tal como lo había anunciado a fines de julio último. "Los primeros dos barcos, con 25.000 toneladas cada uno para Somalia y Burkina Faso, salieron ya de puertos rusos; esperamos que lleguen a sus destinos a finales de noviembre o a principios de diciembre", declaró Pátrushev en una rueda de prensa. Agregó que en lo que queda del año se enviarán también barcos con cereales rusos a la República Centroafricana, Zimbabue, Mali y a Eritrea. Antes de que finalice el año, según Pátrushev, Rusia habrá suministrado hasta 200.000 toneladas de trigo gratis a países africanos. Y ya con la con la mirada puesta en 2024, lluvias sobre zonas agrícolas relevantes de Rusia, que se repetirían en las próximas semanas, mejoraron el panorama de cara a la próxima cosecha.

• Sigue sumando buques el corredor de Ucrania

Pese a algunos contratiempos con ataques rusos o minas marinas, el nuevo corredor trazado por Ucrania en agosto sobre zonas del Mar Negro próximas a países integrantes de la OTAN, como Rumania y Bulgaria, sigue sumando masa crítica. Según el gobierno de Volodímir Zelenski, unos 151 barcos utilizaron este corredor marítimo y transportaron en total 4,4 millones de toneladas de carga, entre ellas 3,2 millones de toneladas de cereales. Actualmente hay 30 barcos cargando en los puertos ucranianos. De ellos, 22 buques que transportarían unas 700.000 toneladas de cereales.

• Existencias en alza en Francia

Con un impacto directo sobre el Euronext, fue bajista la proyección de un stock final de trigo francés en el nivel más alto de los últimos 6 años. Al respecto, el miércoles FranceAgriMer elevó de 9,80 a 10,10 millones de toneladas su estimación sobre las exportaciones francesas de trigo blando fuera de la Unión Europea en la actual campaña 2023/2024, pero redujo de 7,33 a 6,79 millones las ventas dentro del bloque comercial e incrementó su cálculo sobre las existencias finales francesas de 2,78 a 3,06 millones.

Granar Research

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