PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

Luego de otra semana con pocas ventas, el valor nominal de la soja en el mercado físico argentino subió de 172.000 a 180.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 177.000 a 178.000 pesos por tonelada. Para los puertos marítimos del sur de Buenos Aires no hubo ofertas abiertas por la oleaginosa.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 180.136 pesos por tonelada. Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó 530 a 523 dólares por tonelada; el del aceite, de 918 a 991 dólares, y el de la harina, de 531 a 540 dólares por tonelada.

Con altibajos cerró la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex. En efecto, mientras la posición noviembre bajó un 1,10%, al pasar de 455 a 450 dólares por tonelada, el ajuste del contrato mayo sumó un 0,58%, tras variar de 342,50 a 344,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 8 de noviembre al 2 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 625.200 toneladas de harina y 229.020 toneladas de aceite; desde Necochea, 29.147 toneladas de poroto y 17.510 toneladas de harina, y desde otros puertos fluviales, 16.000 toneladas de harina.

En su informe mensual de estimaciones agrícolas, la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) dijo el miércoles que en la última semana la siembra de soja se desplegó con gran velocidad sobre la región central, tras las tormentas. "Se espera que al final de esta semana se logre cubrir un área de 1,9 millones de hectáreas, un 11% de los 17,4 millones que se consideran como intención para el ciclo 2023/2024. Los perfiles, sobre todo en el este del país, sumaron importantes acumulados en las últimas dos semanas para encarar un ciclo con un ‘Niño moderado’ como telón de fondo, que ya está instalado y actuando sobre el clima de Argentina", indicó la entidad. Y agregó que la superficie de 17,4 millones de hectáreas sería la más alta de los últimos 4 años, sin cambios respecto del mes pasado. "El horizonte productivo se proyecta en 50 millones de toneladas de soja contra los 20 millones de cosecha anterior", dijo la Bolsa.

Por su parte, en su reporte semanal sobre cultivos, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó el jueves que la siembra de soja avanzó sobre el 6,1% de los 17,1 millones de hectáreas proyectados. "Si bien se registra un adelanto interanual de las labores de 2,4 puntos porcentuales, la demora en la siembra respecto del promedio de las últimas cinco campañas es de 13 puntos. El progreso actual se debe principalmente al avance alcanzado en ambos núcleos, el Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires, Sur de Córdoba y en Entre Ríos, donde las lluvias recientes dejaron humedad superficial para iniciar las labores. Por otro lado, podrían destinarse a soja cuadros del Núcleo Norte que inicialmente hubieran ido a planteos tempranos de maíz y lotes del Norte de La Pampa-Oeste de Buenos Aires que fueron excluidos de la intención de siembra de girasol", dijo la Bolsa.

Para la Argentina el jueves el USDA mantuvo sin cambios en su reporte mensual sus estimaciones sobre cosecha y exportaciones de soja, en 48 y en 4,60 millones de toneladas. También dejó estables sus cálculos sobre las ventas de harina, en 23,40 millones de toneladas, y de aceite, en 4,40 millones.

* * *

La semana dejó ligeras bajas para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos enero y marzo resignaron un 0,31 y un 0,42%, al pasar de 496,68 a 495,12 y de 502,11 a 499,99 dólares por tonelada. Con la cosecha estadounidense casi terminada –el lunes el USDA relevó su progreso sobre el 91% del área apta–, de los factores que influyeron en modo bajista sobre el mercado destacamos:

• Las mejores perspectivas para la campaña en la Argentina

Como se detalló en el espacio del mercado argentino, la llegada de lluvias abundantes a buena parte de las regiones productoras alienta a los productores a acelerar las siembras sobre campos que recompusieron su balance hídrico y que comenzaron a dejar atrás la grave sequía que redujo a menos de la mitad de lo esperado el volumen de la producción 2022/2023.

• El informe mensual del USDA

En su trabajo de noviembre el organismo elevó de 111,70 a 112,39 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha 2023/2024 de soja en Estados Unidos y la ubicó arriba de los 111,68 millones calculados en promedio por los privados. El incremento respondió a un rinde promedio nacional estimado en 33,56 quintales por hectárea, que superó los 33,36 quintales de octubre. Por acción de la mayor producción, y por la ausencia de cambios en el resto de las variables comerciales –las exportaciones fueron mantenidas en 47,76 millones de toneladas y marca la tercera campaña seguida en descenso– las existencias finales fueron proyectadas en 6,68 millones de toneladas, por encima de los 5,98 millones del mes anterior y de los 6,01 millones augurados por los privados.

Las pérdidas no fueron mayores debido a:

• La mayor actividad de la demanda china en EE.UU.

En sus partes diarios, entre el lunes y el jueves el USDA confirmó nuevas compras de China por 1.713.000 toneladas, pero, además, comunicó operaciones hacia destinos desconocidos por 1.139.000 toneladas. El mercado especuló con que buena parte de ese segundo volumen también termine en puertos chinos. A esto se agrega que el jueves, en su reporte semanal sobre las exportaciones, en esta ocasión para el segmento del 27 de octubre al 2 de noviembre –buena parte de las confirmaciones citadas durante esta semana aparecerán en el informe del jueves próximo–, el USDA relevó ventas con soja 2023/2024 por 1.080.200 toneladas, levemente por encima de las 1.010.000 toneladas del informe anterior y dentro del rango calculado por los operadores, de entre 800.000 y 1.500.000 toneladas. China fue el principal destino, con 692.400 toneladas, incluidas 264.000 toneladas nominadas inicialmente a destinos desconocidos.

• Clima errático en Brasil

El comienzo de la campaña 2023/2024 no está resultando el esperado por los productores brasileños, dado que mientras en el sur y en el sudeste las lluvias continúan siendo excesivas, en el centro-norte y en el centro-oeste se prolonga el déficit de humedad, agravado por temperaturas muy elevadas. En ese escenario, ayer la firma Pátria Agronegócios relevó el avance de la siembra de soja sobre el 61,28% del área prevista, contra 73,44% de 2022 para la misma fecha y el 70,67% promedio de los últimos cinco años. La consultora destacó la suspensión de la siembra en más Estados además de Mato Grosso debido al clima seco. "Se registraron interrupciones en la siembra en Goiás, Tocantins, Rondonia, Mato Grosso do Sul y en San Pablo. En Mato Grosso, las noticias sobre replantaciones ya se están volviendo comunes en varias partes del Estado", dijo la firma. Durante la semana, el presidente de Aprosoja, Antônio Galván, dijo: "Definitivamente será una cosecha menor que la del año pasado. Con el clima que tenemos ahora y con el fenómeno Niño consolidado, en nuestra opinión será un desastre en comparación con la última cosecha". Ayer el Instituto Mato-Grossense de Economía Agrícola relevó el avance de la siembra de soja en Mato Grosso sobre el 91,82% del área apta, contra el 83,32% de la semana anterior, el 96,17% de igual momento del año pasado y el 95,51% promedio de los últimos cinco años.

Más allá de todo lo descripto, ni el USDA, que el jueves mantuvo su estimación de cosecha de soja en Brasil sin cambios, en 163 millones de toneladas, ni la Conab, que la elevó de 162 a 162,42 millones de toneladas por un leve incremento del área que sería sembrada, se mostraron dispuestos a recortar productividad por lo sucedido hasta el momento. El mercado considera que recién desde los reportes de diciembre estos organismos harán una valoración de la relación entre el clima y las expectativas productivas.

MAÍZ

Sin una tendencia definida concluyó la semana del maíz en el mercado disponible argentinos, donde las propuestas de los exportadores se mantuvieron estables para la zona del Gran Rosario, en 93.000 pesos por tonelada; subieron de 93.000 a 95.000 pesos para Bahía Blanca, y bajaron de 93.000 a 92.000 pesos por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en noviembre/diciembre pasó de 213 a 210 dólares, y para enero/octubre, de 215 a 212 dólares. 

En línea con las bajas externas, el balance de la semana fue negativo para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y abril perdieron un 2,68 y un 2,58%, luego de variar de 201,50 a 196,10 y de 194 a 189 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 8 de noviembre al 2 de diciembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 806.050 toneladas de maíz y desde Bahía Blanca, 83.000 toneladas.

La BCR indicó el miércoles en su informe mensual de estimaciones agrícolas que el maíz sembrado en la Argentina mejoró notablemente con las últimas lluvias. "El avance de la siembra nacional alcanzó el 27% del área. Se llevan implantados 2,3 millones de hectáreas, sobre una intención de siembra de 8,5 millones. El alivio de las lluvias de las últimas dos semanas cambió la condición del cultivo, que ahora se evalúa como muy buena en gran parte de Santa Fe, Buenos Aires, Córdoba y de Entre Ríos. Con rindes promedio se podría proyectar una producción de maíz de 56 millones de toneladas, versus los 36 millones de la campaña pasada. Esta proyección contempla un escenario normal y tiene en cuenta que 7 millones de hectáreas serían cultivadas para grano comercial", dijo la Bolsa.

Por su parte, la BCBA informó el jueves que luego de algunos días sin registros de lluvias en el centro del área agrícola, "damos por finalizada la siembra de planteos tempranos en las zonas Núcleo Norte, Núcleo Sur, Centro-Este de Entre Ríos y en la Cuenca del Salado, mientras se continúa con los últimos lotes sobre el sur del área agrícola. A la fecha se sembró el 24,7% de los 7,3 millones de hectáreas previstos, lo que implica un adelanto interanual de 1,3 puntos porcentuales y un retraso de 8,1 puntos respecto del promedio de las últimas cinco campañas", dijo la entidad. Respecto de la condición de los cultivos implantados, el 89,6% se encuentra entre normal y excelente, con una mejora semanal de 2,8 puntos y frente al 66% de igual momento de 2022. "Al mismo tiempo, la mejora en la condición hídrica –la porción óptima/adecuada subió del 61 al 70%– que se viene registrando desde fines de octubre permitió, por un lado, asegurar la recuperación luego de las heladas tardías y, por el otro, permitir un correcto desarrollo en los primeros estadios", señaló la BCBA.

Para la Argentina el USDA ratificó el jueves sus proyecciones de octubre, con una cosecha de maíz de 55 millones de toneladas y con exportaciones por 41 millones.

* * *

El maíz completó ayer la tercera semana bajista consecutiva en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo del cereal perdieron un 2,77 y un 2,69%, luego de pasar de 187,88 a 182,67 y de 193,79 a 188,57 dólares por tonelada. Mientras la recolección en Estados Unidos encara el tramo final –el lunes el USDA relevó su progreso sobre el 81% del área apta–, los factores que presionaron sobre el mercado fueron:

• La mejora en las perspectivas productivas en la Argentina

Las lluvias de la semana anterior y las registradas durante los últimos días en amplias zonas agrícolas de la Argentina cambiaron el ánimo de los productores y las perspectivas de cara a la próxima cosecha, tal como se detalló en el espacio del mercado argentino, con proyecciones que oscila de 55 a 56 millones de toneladas, muy por encima de los 34/36 millones de la campaña anterior. Esto permitiría un retorno pleno al mercado de exportación.

• Cosecha récord en EE.UU.

En su informe mensual, el jueves el USDA elevó de 382,65 a 386,97 millones de toneladas su estimación sobre la producción de maíz en Estados Unidos, un volumen récord que superó los 383,02 millones calculados por los privados y los 384,78 millones del ciclo 2016/2017, que todavía constituyen la mayor marca histórica lograda. El organismo tuvo en cuenta un mejor rinde promedio nacional, al elevarlo de 108,58 a 109,78 quintales por hectárea. Vale destacar que gracias a que el USDA "administró" la abundancia al proyectar en alza el consumo forrajero, la demanda desde la industria del etanol y las exportaciones, su proyección sobre las existencias finales tubo un incremento medido, al pasar de 53,62 a 54,75 millones de toneladas, contra los 54,13 millones calculados por los privados. Este "control de daños" provisto por el organismo amortiguó el impacto bajista de la noticia. No obstante, no hay que perder de vista que ese remanente de 54,75 millones de toneladas implica un aumento del 58,33% respecto de los 34,58 millones del ciclo 2022/2023.

Las bajas podrían haber sido mayores de no mediar la:

• Incertidumbre sobre la producción 2023/2024 en Brasil

En efecto, los interrogantes crecen en torno de la nueva campaña brasileña, tanto por los actuales excesos de humedad en el sur del país, que ralentiza la primera siembra y que ponen en riesgo los cultivos ya implantados, como por la demora que registra la siembra de soja, que podría –como consecuencia directa– atrasar la safrinha, en un ciclo donde ya se daba por descontado un recorte en la superficie destinada al grano grueso por la caída de los precios y por el incremento de los costos. El jueves, en su informe mensual la Conab ajustó de 119,40 a 119,07 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha total, con la safrinha estable en 91,22 millones y con las exportaciones en 38 millones. En los tres casos, las cifras oficiales quedaron por debajo de los 131,76, de los 102,18 y de los 52 millones de toneladas del ciclo récord 2022/2023, respectivamente. Sin tomar referencia de nada de lo antedicho, el USDA dejó sin cambios sus previsiones sobre la producción y sobre las exportaciones brasileñas de maíz, en 129 y en 55 millones de toneladas. Es decir, volvió a quedar expuesta la amplia brecha entre las miradas de estos organismos sobre la campaña 2023/2024. 

• Buenas ventas semanales de EE.UU.

En su trabajo sobre las exportaciones de Estados Unidos el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2023/2024 por 1.015.300 toneladas, por encima de las 748.100 toneladas del informe precedente y dentro del rango previsto por el mercado, de entre 600.000 y 1.200.000 toneladas. México fue el principal destino, con 384.800 toneladas. Sobre ese comprador, en su reporte mensual el USDA dejó un dato alentador para los exportadores estadounidenses, al elevar de 18 a 18,80 millones de toneladas su proyección sobre el volumen de las importaciones 2023/2024.

TRIGO

Mientras avanza la cosecha, la semana dejó mayoría de bajas para los precios del trigo argentino en el mercado disponible, donde los exportadores ajustaron sus propuestas para el Gran Rosario de 110.000 a 105.000 pesos por tonelada y para Bahía Blanca, de 105.000 a 100.000 pesos. Para Necochea, en cambio, los interesados elevaron sus ofertas de 100.000 a 105.000 pesos por tonelada.

Por efecto de la cosecha, de la incertidumbre política/financiera y del eventual fin del régimen cambiario especial hoy vigente para las exportaciones, las bajas más notorias se dieron en las operaciones por trigo para las entregas entre diciembre y enero, dado que pasaron de 252 a 235 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 252 a 220 dólares para Bahía Blanca, y de 243 a 215 dólares por tonelada para Necochea.

Según la Secretaría de Agricultura el valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en noviembre pasó de 294 a 248 dólares por tonelada y para diciembre/octubre, de 283 a 255 dólares por tonelada.

Con resultado negativo terminó la semana para los precios del trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y enero retrocedieron un 2,57 y un 1,34%, tras variar de 241,20 a 235 y de 238,20 a 235 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 8 de noviembre al 2 de diciembre, la BCR marcó que deben salir desde el Gran Rosario, 25.000 toneladas. No hay despachos previstos para el resto de los puertos.

El miércoles, en su trabajo mensual de estimaciones agrícolas, la BCR redujo de 14,30 a 13,50 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la nueva cosecha de trigo en la Argentina que, así, superará por un ajustado margen los 11,80 millones recolectados en la campaña 2022/2023. El nuevo dato tiene en cuenta una superficie sembrada de 5,50 millones de hectáreas, una pérdida de superficie de 390.000 hectáreas y un rinde promedio nacional de 26,4 quintales por hectárea. "La sequía que siguió vigente en gran parte de las zonas productivas de Argentina hasta el 20 de octubre; el efecto de las heladas tardías, y los posibles efectos de enfermedades fúngicas tras las lluvias mantienen un alto nivel de incertidumbre sobre el resultado de la actual campaña. Pese a que se hizo todo para que el potencial triguero superara los 17 millones de toneladas, guarismo que se hubiese alcanzado bajo un escenario de clima normal, la continuidad de condiciones de sequía, que se prolongaron por casi 3 años y 10 meses, no permitió la recuperación del trigo", dijo la BCR.

La BCBA informó el jueves que la cosecha de trigo argentina progresó sobre el 14,4% del área apta, con un adelanto interanual de 10,9 puntos. "El rinde promedio a la fecha se ubica en 12,5 quintales por hectárea, pero dado que un 49,2% del área en pie transita entre encañazón y llenado de grano pastoso, y que las bajas temperaturas continúan avanzando sobre el sur del área agrícola, manteniendo un alto riesgo de heladas tardías, las expectativas podrían mermar comprometiendo la actual proyección de producción, que de momento se sostiene en 15,40 millones de toneladas", dijo la entidad.

En su reporte mensual el USDA ajustó el jueves de 16,50 a 15 millones su previsión sobre la cosecha argentina de trigo y de 11,50 a 10 millones las exportaciones.

* * *

La semana del trigo estadounidense cerró con ligeros altibajos para los precios. En Chicago la posición diciembre sumó un 0,48%, al pasar de 210,36 a 211,37 dólares por tonelada, en tanto que marzo quedó sin variantes, en 220,19 dólares por tonelada. En Kansas estos contratos perdieron un 0,55 y un 0,61%, luego de variar de 236,45 a 235,16 y de 240,58 a 239,11 dólares por tonelada. Entre los factores que influyeron sobre el mercado destacamos, del lado bajista:

• Magras inspecciones de embarques de EE.UU.

La semana arrancó muy mal luego de que el lunes el USDA relevó despachos de trigo por apenas 71.608 toneladas, por debajo de las 198.298 toneladas del reporte anterior y del rango esperado por los privados, de entre 175.000 y 400.000 toneladas. Según escribió la especialista en el mercado de granos de Reuter, Karen Braun, el dato oficial quedó en "el nivel más bajo para cualquier semana desde que comenzaron los registros, en enero de 1983. El mínimo anterior, de 85.672 toneladas, fue establecido a fines de diciembre de 2022". Y en cuanto a las exportaciones semanales, el jueves el reporte fue neutro, dado que el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 354.300 toneladas, por encima de las 275.600 toneladas del reporte anterior y dentro del rango calculado por los operadores, de entre 250.000 y 500.000 toneladas.

• Existencias en alza en EE.UU.

En su informe mensual el jueves el USDA incrementó de 18,22 a 18,60 millones de toneladas su estimación sobre las existencias finales estadounidenses de trigo –los operadores esperaban 18,21 millones–, producto de mayores importaciones, de un menor uso doméstico y de exportaciones que, con 19,05 millones de toneladas, están estancadas en el nivel más bajo desde los 16,31 millones de la campaña 1971/1972.

Y del lado alcista la semana dejó los siguientes hechos:

• Menor oferta argentina y mayor demanda china

Como se vio en el espacio del mercado argentino, las lluvias llegaron tarde al país, que tendrá otra cosecha magra del grano fino, con la BCR con la proyección más pesimista, con 13,50 millones de toneladas. A distancia, el USDA también reflejó las malas perspectivas al ajustar de 16,50 a 15 millones la producción y de 11,50 a 10 millones las exportaciones. A esto hay que agregar que el organismo mantuvo su proyección sobre las ventas externas de Australia en 17,50 millones de toneladas, muy lejos de los 31,82 millones de la campaña anterior, y que elevó de 11 a 12 millones de toneladas su previsión sobre las importaciones de China. De ese modo, siempre según las cifras del organismo estadounidense, ahora China pasó a ser el mayor comprador mundial de trigo, al superar a Egipto, cuya demanda se mantuvo estimada en 11,50 millones de toneladas.

• Intervención del gobierno ruso sobre su mercado

A la imposición extraoficial de precios mínimos a partir del cual los exportadores pueden concretar operaciones y al cierre de las ventas externas de trigo candeal, ahora el Kremlin avanza con la imposición de un cupo para la segunda mitad del ciclo comercial 2023/2024. En efecto, durante la semana la primera viceministra de Agricultura, Oksana Lut, dijo que probablemente se fijará una cuota de exportación de cereales de 24 millones de toneladas para la segunda mitad de la temporada, desde el 15 de febrero hasta finales de junio. Si bien no se especificó el volumen particular de la cuota designada para el trigo, el director de la consultora IKAR dijo que "el nivel de la cuota es bastante generoso". Y agregó que es poco probable que el cupo limite las exportaciones. Más allá de ese análisis de la firma con sede en Moscú, el mercado interpretó el hecho como una nueva intromisión del gobierno sobre el comercio agrícola. El jueves el USDA elevó de 85 a 90 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha rusa de trigo, pero mantuvo en 50 millones su cálculo sobre las exportaciones.

• Tensión en el Mar Negro y seguros en alza

Ayer la agencia Reuters informó que las primas de seguros contra riesgos de guerra aumentaron considerablemente después de que un misil ruso dañara a mitad de semana un barco mercante en el puerto ucraniano de Pivdennyi cuando cargaba mineral de hierro. Cuatro tripulantes resultaron heridos y el piloto ucraniano murió, convirtiéndose ese en el primer ataque mortal que afecta a un barco comercial en muchos meses. Este hecho ocurrido sobre el nuevo corredor trazado por Ucrania sobre el Mar Negro hace poco más de un mes fue uno más en una sucesión que acciones bélicas a las que el mercado le ha ido dando cada vez menos relevancia en un conflicto que ya dejó de ser una novedad.

Granar Research

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