PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

La semana de negocios dejó un saldo positivo para el valor nominal de la soja argentina en el mercado físico, con propuestas de los compradores que subieron de 180.000 a 185.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario –el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 178.000 a 185.000 pesos por tonelada– y de 175.000 a 185.000 pesos para Bahía Blanca, mientras que para Necochea se mantuvieron en 180.000 pesos por tonelada.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 159.624 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 514 a 518 dólares por tonelada; el del aceite, de 890 a 888 dólares, y el de la harina, de 488 a 520 dólares por tonelada.

También fue alcista el balance de la semana para los precios de la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones noviembre y mayo sumaron un 3,35 y un 0,74%, tras variar de 403,50 a 417 y de 340 a 342,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 18 de octubre al 9 de noviembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 42.000 toneladas de poroto de soja, 907.750 toneladas de harina y 107.300 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 103.000 toneladas de poroto, 22.000 toneladas de harina y 12.000 toneladas de aceite; desde Necochea, 155.047 toneladas de poroto, y desde otros puertos fluviales, 66.000 toneladas de harina.

En su informe mensual de estimaciones agrícolas, el jueves la Secretaría de Agricultura de la Nación indicó el jueves que la intención de siembra de soja para la campaña 2023/2024 augura una cobertura de 16,50 millones de hectáreas, una cifra que se irá ajustando a medida que avance la siembra y según varíen las condiciones hídricas de los suelos, pero que resulta superior a los 16 millones de hectáreas del ciclo precedente. "A la fecha se llevan implantados unos pocos lotes de soja de primera en el norte de Córdoba (departamento San Justo) y el noroeste de Buenos Aires (partidos de General Pinto y de Leandro N. Alem), no habiendo comenzado en la zona núcleo por la condición de sequía actual de los suelos. En el nivel nacional se registra un avance de la siembra sobre el 0,2% de la superficie prevista", dijo el organismo.

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Luego de interrumpir la semana pasada un rally bajista que hilvanó seis semanas, la soja volvió a cerrar con valores en alza en Chicago, donde las posiciones noviembre y enero recuperaron un 1,72 y un 1,56%, tras variar de 470,41 a 478,49 y de 477,67 a 485,11 dólares por tonelada. Si bien el movimiento alcista estuvo contenido por el rápido progreso de la cosecha estadounidense, que ayer fue estimado por los operadores sobre el 74% del área apta frente al 62% reportado el lunes por el USDA, de los factores que aportaron sostén a los precios destacamos:

• Escasez de humedad en zonas agrícolas de Sudamérica

La presencia de El Niño se está demorando más de lo esperado en zonas de América del Sur donde arranca la nueva campaña de la soja. En particular, el déficit hídrico se hace notan en el centro-norte de Brasil, en particular en Mato Grosso, el principal Estado productor de la oleaginosa del país donde, además, las temperaturas se vienen ubicando por encima de los niveles normales y donde se plantea la posibilidad de tener que resembrar lotes que ya fueron perjudicados por las malas condiciones ambientales. Un estado de situación similar se da sobre áreas centrales de la Argentina, donde los suelos todavía no logran reponer su balance hídrico tras la severa sequía que diezmó la cosecha 2022/2023. En los próximos meses, lo que ocurra con el clima en estos dos países marcará el rumbo de los precios, sobre todo tras una campaña estadounidense que terminará ofreciendo un volumen muy distante del esperado en el arranque de la campaña, cuando en mayo el USDA proyectó 122,74 millones de toneladas para Estados Unidos, una cifra que contrasta con los 111,70 millones que ahora se esperan recolectar. Vale aclarar que más allá del impacto que el clima adverso en Sudamérica tuvo durante la semana que aquí analizamos, y de que ya hay estimadores privados que consideran improbable que Brasil supere los 160 millones de toneladas, como veremos más adelante, las perspectivas aún son positivas para la nueva campaña en el principal productor y exportador mundial de soja.

• Buenas exportaciones semanales de EE.UU.

En su informe semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos, en esta ocasión para el segmento del 6 al 12 de octubre, el USDA relevó el jueves ventas de soja 2023/2024 por 1.371.900 toneladas, por encima de las 1.056.800 toneladas del reporte anterior y dentro del rango calculado por los privados, de entre 950.000 y 1.625.000 toneladas. China fue el principal comprador, con 946.700 toneladas, incluidas 622.100 toneladas inicialmente nominadas a destinos desconocidos.

Entre los factores que limitaron la tónica alcista y que mantuvieron los precios por debajo de los 500 dólares por tonelada destacamos:

• La continuidad de ventas externas elevadas desde Brasil

Por cuestiones de calendario, se esperaría que las ventas de soja de Brasil reflejaran ya una importante retracción. Sin embargo, no viene siendo ese el caso. En su actualización semanal de estimaciones, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil proyectó las exportaciones de poroto de soja durante octubre en un rango de 6 a 6,89 millones de toneladas, frente a los 5,50/7,76 millones de la semana pasada y contra los 5,55 millones de septiembre y los 3,59 millones de octubre de 2022. En cuanto a las ventas de harina de soja para el décimo mes de 2023, las pronosticó en 2,05 millones de toneladas, arriba de los 1,95 millones previstos la semana anterior y de los 1,78 millones del año pasado. Esta fortaleza exportadora que mantiene Brasil quedó en evidencia, también, en el nuevo informe mensual difundido durante la semana por la Administración General de Aduanas de China, donde reportó importaciones totales de soja durante septiembre por 7,15 millones de toneladas, de los cuales 6,88 millones correspondieron a grano brasileño, por encima de los 5,30 millones de igual mes de 2022. Como contracara, los arribos de soja de Estados Unidos sumaron apenas 133.692 toneladas, frente a los 1,15 millones de septiembre del año anterior.

• Estimación récord de la Industria procesadora brasileña

Como lo señalamos anteriormente, más allá del arranque de campaña con menos humedad de la ideal en regiones clave de Brasil, todavía se mantienen perspectivas de un nuevo ciclo récord. Al respecto, durante la semana la Asociación Brasileña de Industrias de Aceites Vegetales (Abiove) proyectó la producción de soja 2023/2024 en 164,70 millones de toneladas, por encima de los 162 millones estimados por la Conab y de los 163 millones previstos por el USDA, y arriba de los 157,70 millones calculados para el ciclo 2022/2023. La entidad brasileña proyectó las exportaciones de poroto de soja en 100 millones de toneladas, un volumen similar al previsto para la temporada actual, mientras que la molienda la pronosticó en un récord de 54 millones de toneladas, levemente arriba de los 53,50 millones 2022/2023. Por otro lado, el lunes la Conab relevó el avance de la siembra de soja brasileña sobre el 19% del área prevista, contra el 10,1% de la semana anterior y el 21,5% de igual momento de 2022. Y el viernes el Instituto Mato Grossense de Economía Agrícola reveló que se aceleró el ritmo de la siembra de soja en Mato Grosso, con una cobertura del 60% del área prevista, contra el 35,09% de la semana pasada, el 66,94% de igual momento de 2022 y el 50,66% promedio de los últimos 5 años. Si se cumplen los pronósticos de lluvias para el cierre de la semana próxima, y si los mismo favorecen también a Mato Grosso, esta aceleración de la siembra podría convertirse en una noticia bajista.

MAÍZ

Con poca actividad hacia el cierre de la semana, estables se mantuvieron los precios del maíz argentino en el mercado físico, donde las propuestas de los exportadores quedaron en 90.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario; en 85.000 pesos para Bahía Blanca, y en 80.000 pesos para Necochea.

Para el cierre de la semana el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 72.205, mientras que para el inicio del nuevo segmento comercial fue fijado en 71.015 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en octubre pasó de 251 a 248 dólares por tonelada; para noviembre/diciembre, de 240 a 245 dólares, y para enero/septiembre, de 223 a 224 dólares. 

Fue positivo el saldo de la semana para el maíz en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones diciembre y abril sumaron un 0,10 y un 1,36%, al pasar de 196,30 a 196,50 y de 190,50 a 193,10 dólares por tonelada. Esa mejora más importante sobre el contrato que marca la entrada de la nueva cosecha tiene relación con la posibilidad de que, otra vez, la oferta de maíz temprano resulte reducida por las adversas condiciones ambientales que están afectando su siembra.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 18 de octubre al 8 de noviembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 376.000 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 97.800 toneladas, y desde Necochea, 34.533 toneladas.

En su informe semanal sobre cultivos, el jueves la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que luego de una semana con registros escasos de lluvias, la siembra de maíz para grano comercial avanzó apenas 0,6 puntos porcentuales, lo que llevó el progreso nacional al 19,9% del total estimado. "Esto representa un adelanto interanual de 2,9 puntos porcentuales. Restando una semana de ventana óptima para la incorporación de planteos tempranos, los productores comenzaron a optar por sembrar planteos tardíos del cereal. Debido a esta situación, ajustamos la proporción de siembras tempranas. Por otro lado, las heladas ocurridas días atrás afectaron los Núcleo Norte y Sur, que dependerán de las precipitaciones de los próximos días para asegurar su recuperación. Asimismo, el avance de siembra en el centro y en el sur del área agrícola se encuentra retrasado debido a las bajas temperaturas", advirtió la entidad.

En cuanto a la situación en la zona núcleo, la BCR informó que el 90% está bajo sequía y escasez hídrica, condiciones que forzaron recortes en los planes de siembra de maíz en la región. "Inicialmente, se proyectaban 1,57 millones de hectáreas sembradas con maíz, pero debido a la falta de agua se recortaron 200.000 hectáreas que ahora se destinarán a la soja. Esto reduce la superficie maicera para la temporada 2023/2024 en la región a 1,38 millones de hectáreas", indicó. Ahora la expectativa está puesta en los pronósticos, que auguran lluvias sobre estas zonas agrícolas de la Argentina desde el domingo, que podrían marcar un cambio de patrón meteorológico. Lo que ocurre en la zona núcleo se replica en muchas otras zonas productoras.

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Con ligeras subas cerró la semana el maíz en Chicago, donde los contratos diciembre y marzo sumaron un 0,45 y un 0,09%, al pasar de 194,18 a 195,07 y de 200,19 a 200,38 dólares por tonelada. Mientras persiste la presión bajista por el progreso de la cosecha, estimado ayer por los operadores sobre el 57% del área apta contra el 45% reportado el lunes por el USDA, de los factores que posibilitaron el balance positivo del mercado destacamos:

• Buenas ventas semanales de EE.UU.

En su reporte semanal sobre las exportaciones estadounidenses el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2023/2024 por 881.300 toneladas, levemente por debajo de las 910.400 toneladas del informe precedente, pero dentro del rango previsto por los operadores, de entre 500.000 y 1.100.000 toneladas. México, con 260.300 toneladas fue el principal destino del grano de EE.UU.

• Reporte positivo desde la industria del etanol

Resultó alentador para el mercado de maíz el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, dado que en él el organismo elevó el miércoles de 1.004.000 a 1.035.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen superior a los 1.016.000 barriles de igual momento de 2022, al tiempo que redujo las existencias del biocombustible de 21.526.000 a 21.112.000 barriles, una cifra que abajo de los 21.844.000 barriles de igual momento del año pasado. En una campaña en la que EE.UU. que tendrá una oferta muy grande –de momento sería la tercer mayor marca histórica–, la demanda desde la industria del etanol pasa a ser central, dada la necesidad de "administrar" la abundancia.

• Sombras en el horizonte de la safrinha de Brasil

Algo de sostén aportó a los precios el cuadro negativo que se registra para la nueva campaña de maíz en Brasil. Un relevamiento de la consultora Agriinvest reveló un retraso de 42 puntos porcentuales en la compra de semillas para la segunda cosecha de 2024 respecto del promedio de los últimos 3 años. Hasta principios de octubre los productores habían comprado sólo el 34% de las semillas necesarias para la safrinha, cuando lo normal sería el 76%. “Las compras se retrasan significativamente debido al alto tipo de cambio, que redujo considerablemente el poder adquisitivo de los productores. Además, muchos están concentrados en la siembra de soja y preocupados por el clima adverso, situación que mantiene paralizado el negocio de insumos para la campaña 2023/2024”, informó Marcos Araújo, analista de Agriinvest. Como lo señalamos en el PAS anterior, luego del informe del USDA, donde el organismo proyectó la producción brasileña de maíz en 129 millones de toneladas y sus exportaciones en 55 millones, muy lejos de los 119,40 y de los 38 millones calculados por la Conab, "buena parte de la suerte o desgracia de los precios del maíz en los próximos meses estará atada a quién finalmente tenga razón en esta puja de proyecciones". Hoy el mercado parece comenzar a inclinarse más por las cifras del organismo de Brasil.

Entre las razones que limitaron las alzas destacamos:

• La continuidad de las buenas exportaciones de Brasil

Si bien marcan un descenso, las ventas externas de maíz brasileño continúan siendo motivo de preocupación para los exportadores estadounidenses. Al respecto, en su actualización semanal de estimaciones, la ANEC proyectó las exportaciones de maíz durante octubre en un rango de 7,80 a 9,18 millones de toneladas, frente a los 8,50/9,85 millones del reporte anterior, a los 9,34 millones de septiembre y a los 6,17 millones de octubre de 2022. 

• Pronósticos de lluvias para zonas agrícolas de la Argentina

Si bien el factor clima tuvo participación también como un hecho alcista durante la semana, en el cierre del segmento su peso se hizo más fuerte hacia el lado bajista tras los pronósticos de lluvias en zonas de la Argentina que necesitan humedad en forma urgente para no afectar en modo decisivo las intenciones de siembra. Y como vimos en el espacio del mercado argentino, la chance de precipitaciones se anuncia a partir de domingo. Además, según los meteorólogos, ese evento podría marcar un cambio de patrón hacia tiempo con humedad más regular, y más propio del Niño esperado.

TRIGO

El mercado argentino de trigo, que se prepara para empezar a recibir en pocos días los primeros granos recolectados en el norte del país, cerró la semana con saldo a favor, dado que las propuestas de los exportadores por el trigo nuevo pasaron de 230 a 240 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, de 225 a 235 dólares para Necochea.

Para el cierre de la semana el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 84.743, mientras que para el inicio del segmento comercial fue fijado en $ 83.556. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en octubre/noviembre pasó de 298 a 296 dólares por tonelada y para diciembre/septiembre, de 289 a 292 dólares por tonelada.

El balance de la semana fue alcista para el trigo en el Matba Rofex, donde los ajustes de los contratos diciembre y enero sumaron un 1,10 y un 0,68%, luego de variar de 263,50 a 239,10 y de 237 a 238,60 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 18 de octubre al 9 de noviembre, la BCR marcó que deben salir desde Bahía Blanca 26.000 toneladas de trigo. No hay despachos previstos para el resto de los puertos.

En su informe semanal sobre cultivos, la BCBA relevó hoy el avance de la cosecha argentina de trigo sobre el 0,4% del área apta, frente al 2,3% de igual momento de 2022. Además, redujo del 58 al 53% la proporción de cultivos en estado excelente/normal, contra el 48% vigente un año atrás. Acerca de la condición hídrica de los suelos, ajustó del 50 al 46% la porción de tierras bajo estado óptimo/adecuado, frente al 44% del año pasado para la misma fecha. "A nivel nacional, el 35,3% de los cuadros se encuentran transitando entre espigazón y floración, concentrados principalmente sobre ambos núcleos y sobre el Centro-Este de Entre Ríos, donde se necesitan lluvias para enfrentar los estadios de mayor demanda. Respecto de la ocurrencia de heladas durante la semana pasada, colaboradores informan que aún se está evaluando el impacto de las mismas sobre el rendimiento, principalmente sobre ambos núcleos y el Centro de Buenos Aires, donde se relevaron daños sobre algunas puntas de espiga. Sobre el sudeste bonaerense aún se mantienen los rendimientos potenciales, donde las heladas no generaron un marcado impacto", dijo la Bolsa.

En su análisis sobre lo que ocurre en la zona núcleo agrícola argentina, la BCR indicó que la situación es compleja para los productores de trigo. "Se estima que alrededor de 650.000 hectáreas de trigo se encuentran en condiciones regulares a malas y la caída en el rendimiento potencial alcanza hasta un 50%. Las heladas y la falta de lluvia generaron pérdidas considerables en los cultivos y los productores enfrentan una temporada desafiante", indicó la entidad.

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El trigo terminó la semana con saldo positivo en el mercado estadounidense. En Chicago, donde el cereal sumó el tercer segmento comercial alcista seguido, las posiciones diciembre y marzo subieron un 1,08 y un 1,19%, tras variar de 213,02 a 215,32 y de 222,76 a 225,42 dólares por tonelada. Menos auspicioso fue el saldo en Kansas, donde estos contratos repuntaron apenas un 0,15 y un 0,11%, al pasar de 245,82 a 246,18 y de 249,31 a 249,58 dólares por tonelada. Entre los factores que influyeron en el balance alcista destacamos:

• Segunda semana con buenas exportaciones semanales de EE.UU.

En su informe semanal el USDA relevó el jueves ventas de trigo 2023/2024 por 632.800 toneladas, levemente por debajo de las 652.000 toneladas del reporte anterior, pero dentro del rango calculado por los privados, de entre 350.000 y 800.000 toneladas. China, con 181.500 toneladas, fue el principal comprador. Vale tener en cuenta que, para cumplir con el objetivo de exportaciones fijado por el USDA en 19,05 millones de toneladas, el promedio de ventas semanal se ubica en torno de las 366.000 toneladas.

• El conflicto bélico en Medio Oriente

Parte de la firmeza de los precios guardó relación con el conflicto bélico iniciado en Medio Oriente tras el ataque terrorista de Hamas a Israel. A los efectos del mercado internacional del trigo, la tensión alcista responde a la chance de un agravamiento de las tensiones hacia el resto de una región que es fuerte demandante del cereal, por caso entre los países limítrofes y eventualmente implicados en el conflicto suman demanda de trigo por más de 27 millones de toneladas, según las últimas estimaciones del USDA para el ciclo 2023/2024. Durante la semana, la chance de una incursión terrestre de Israel sobre la Franja de Gaza fue resistida por varios países de la región. Esa posibilidad está provocando un éxodo de palestinos hacia países vecinos como Egipto y Jordania, que ya plantearon la crisis humanitaria que se está gestando. El presidente egipcio, Abdel Fatah al Sisi, y el rey de Jordania, Abdullah II, acusaron a Israel de infligir un "castigo colectivo" sobre la Franja de Gaza y exigieron el fin "inmediato" de las hostilidades entre Hamas y el Estado hebreo al advertir que una "propagación" del conflicto conduciría a una "catástrofe regional". Según informó la agencia de noticias AFP, "Egipto y Jordania rechazan la política de castigo colectivo (impuesta por Israel) a través del asedio, el hambre infligida y el desplazamiento forzado" de los habitantes del enclave palestino. Como lo señalamos durante la semana, una escalada regional podría generar compras para fortalecer las reservas estratégicas de alimentos. 

Entre las razones que limitaron las subas destacamos:

• El dinamismo que van sumando los despachos de Ucrania

El martes se informe desde Ucrania que el número de buques en el puerto de Izmail –es el más importante sobre el río Danubio– "aumentó 2,9 veces en una semana, hasta las 90 unidades. Además, se espera la llegada de 10 barcos más", informó Interfax-Ucrania. A principios de esta semana se encontraban en el puerto de Reni –segundo fluvial en relevancia– 12 barcos, frente a los 10 la semana pasada y se espera que llegue otro buque más", agregó la agencia. A esto se sumó que, según el grupo de seguimiento del Instituto de Estudios Estratégicos del Mar Negro, durante el primer mes de funcionamiento del corredor humanitario –comenzó a operar el 16 de septiembre– establecido por la Armada de Ucrania llegaron a los puertos de Gran Odesa 31 barcos, con capacidad para trasladar hasta 1,3 millones de toneladas de cargas. Al mismo tiempo, 17 barcos ya salieron de los puertos con carga y están en camino o ya en destino.

• Más humedad para Australia

Más tarde de lo necesario, aparecieron lluvias en zonas de Australia que podrían sumar toneladas a una cosecha que, igualmente, quedará muy lejos de la anterior. "Las lluvias en muchas regiones del sur de Australia elevaron las perspectivas de cosecha de trigo a 26 millones de toneladas desde 23 millones estimados anteriormente, tras el septiembre más seco registrado en Australia", dijo a Reuters Stefan Meyer, corredor de StoneX en Sydney. En septiembre Abares calculó la producción 2023/2024 en 25,36 millones de toneladas, lejos de los 39,69 millones de la campaña 2022/2023, mientras que el USDA proyectó recientemente la cosecha australiana en 24,50 millones de toneladas.

Granar Research

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