PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En la continuidad del régimen tributario especial para la liquidación de soja, la semana dejó un saldo positivo para los valores nominales asignados a la oleaginosa argentina y un mayor volumen comercializado. La transición de las propuestas de los compradores fue de 150.000 a 160.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario, donde el valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 160.000 a 162.000 pesos por tonelada. Para Bahía Blanca y Necochea las ofertas crecieron de 155.000 a 160.000 pesos por tonelada.

En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 156.547 pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 580 a 570 dólares por tonelada; el del aceite, de 886 a 967 dólares, y el de la harina, de 487 a 472 dólares por tonelada.

La semana también resultó positiva para la soja en el Matba Rofex, donde los ajustes de las posiciones noviembre y mayo crecieron un 4,27 y un 0,70%, luego de variar de 386 a 402,50 y de 342,50 a 344,90 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 16 al 27 de septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 733.625 toneladas de harina y 247.505 toneladas de aceite; desde Necochea, 40.000 toneladas de poroto de soja, y desde otros puertos fluviales, 8439 toneladas de harina.

En la actualización mensual de sus estimaciones, la BCR indicó el miércoles que la intención de siembra 2023/2024 se mantiene en 17 millones de hectáreas, un millón por encima del área cubierta en la campaña anterior. "En un escenario normal de clima, la Argentina podría producir aproximadamente 48 millones de toneladas de soja, contra los 20 millones del ciclo 2022/2023", sostuvo la entidad.

En su reporte mensual, el martes el USDA mantuvo en 25 millones de toneladas su estimación sobre la cosecha de soja argentina 2022/2023. En cuanto a las exportaciones, elevó de 3,90 a 4 millones las ventas de grano sin procesar; redujo de 21,20 a 21,10 millones las de harina, y sostuvo en 4,15 millones las de aceite. Para el ciclo 2023/2024 el organismo mantuvo en 48 millones de toneladas su proyección de cosecha de soja.

* * *

Pese a las tres de cinco ruedas alcistas, fue negativo el saldo de la semana para los precios de la soja en Chicago, donde los contratos noviembre y enero perdieron un 1,67 y un 1,62%, al pasar de 500,82 a 492,46 y de 506,33 a 498,15 dólares por tonelada. Entre las razones que desencadenaron las bajas destacamos, una coyuntural, como el inicio de la cosecha estadounidense, cuyo progreso comenzará a ser relevado este lunes por el USDA y, además:

• La reactivación de las ventas en la Argentina

Con mucho de factor fuera de agenda para el mercado estadounidense, el incremento de las ventas que se está registrando en la Argentina dentro del nuevo Programa de Incremento Exportador se consolidó como un factor bajista, no sólo por lo que pueden implicar esas mayores operaciones para la industria aceitera exportadora, sino porque pueden elevar las ventas de grano sin procesar. Tanto es así que sobre el cierre de la semana la noticia fue la compra china de tres cargamentos de poroto argentino para despachos entre septiembre y octubre. Y para confirmar esta mayor actividad de los exportadores del grano vale tomar como referencia el registro de declaraciones juradas de ventas al exterior, que reflejó un aumento del 39,29% del volumen de poroto 2022/2023 declarado entre el 6 y el 15 del actual, al pasar de 1.155.000 a 1.608.823 toneladas.

• Pobres ventas semanales estadounidenses

En su informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, en esta ocasión para el segmento del 1 al 7 de septiembre, el jueves el USDA relevó ventas de soja 2023/2024 por 703.900 toneladas, por debajo de las 1.783.100 toneladas del reporte anterior y cerca del mínimo previsto por los privados, en un rango que fue de 600.000 a 1.450.000 toneladas. China, con 295.500 toneladas, fue el principal comprador.

• La agilidad de las exportaciones de Brasil, pese a la firmeza del real

En su revisión semanal de las estimaciones de ventas externas, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) de Brasil proyectó el miércoles en un rango de 6,80 a 7,38 millones de toneladas las exportaciones de soja durante septiembre, frente a los 7,32 millones previstos en su reporte anterior, a los 7,61 millones de agosto y a los 3,59 millones de septiembre de 2022. Por otro lado, la Asociación Brasileña de Industrias de Aceites Vegetales elevó de 98,50 a 99 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones de soja de Brasil en la actual campaña, tras incrementar de 157 a 157,30 millones de toneladas su cálculo sobre el volumen de la cosecha. La entidad mantuvo en 53,50 millones la molienda brasileña, contra los 50,90 millones de 2022. Cabe recordar que el martes el USDA mantuvo en 156 millones de toneladas la producción de soja de Brasil y que elevó de 94 a 95 millones su previsión sobre las ventas de poroto. La semana anterior, la Conab relevó estas variables en 154,62 y en 96,95 millones de toneladas, respectivamente.

• La lectura que el mercado le dio al informe mensual del USDA

En efecto, tras la publicación del nuevo trabajo oficial el martes, los operadores pusieron especial atención en el recorte de las exportaciones estadounidenses 2023/2024 proyectado por el USDA que, así, marcaría la tercera campaña consecutiva con ventas externas en baja. En su reporte el organismo las proyectó en 48,72 millones de toneladas, casi un 2% por debajo de los 49,67 millones de agosto y un 10% por detrás de los 54,16 millones vendidos en el ciclo 2022/2023. Esa pérdida de protagonismo de Estados Unidos a manos de Brasil fue suficiente para que el mercado soslayara, al menos en forma transitoria durante la semana, el hecho de que la producción fue ajustada de 114,45 a 112,84 millones de toneladas y que las existencias finales fueron reducidas de 6,67 a 5,99 millones de toneladas, hasta el nivel más bajo desde los 5,35 millones del ciclo 2015/2016. El menor peso específico de EE.UU. en el mercado de la soja, como ya le ocurrió en el mercado de trigo, comienza a ser una realidad.

MAÍZ

Fue negativo el balance de la semana para los precios del maíz argentino en el mercado disponible, donde las propuestas de los exportadores retrocedieron de 70.000 a 67.000 pesos por tonelada para los puertos del Gran Rosario y de Bahía Blanca, y de 68.000 a 67.000 pesos para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 66.878, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en 68.352 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en septiembre/marzo, de 235 a 242 dólares y para abril/julio, de 219 a 218 dólares. 

Con altibajos fue el cierre semanal del Matba Rofex para los precios del maíz. En efecto, mientras el ajuste de la posición septiembre sumó un 3,02%, al pasar de 199 a 205 dólares por tonelada, el contrato abril resignó un 0,21%, tras variar de 186,50 a 186,10 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 13 al 27 septiembre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 847.630 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 377.000 toneladas; desde Necochea, 87.801 toneladas, y desde otros puertos, 40.000 toneladas.

El jueves, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó en su informe semana que la siembra del maíz 2023/2024 para grano comercial comenzó luego de las últimas lluvias registradas en centro y en el centro-este del área agrícola. "Las labores se concentran fundamentalmente en el Centro-Este de Entre Ríos, en el Centro-Norte de Santa Fe y en los Núcleos Norte y Sur, donde la humedad superficial es suficiente para asegurar la emergencia del cultivo, aunque la distribución espacial de las lluvias ha sido errática", advirtió la entidad y agregó que el oeste del área agrícola continua con un marcado déficit hídrico que frena la siembra de los planteos tempranos en dicha zona. "A la fecha, el avance de siembra en el nivel nacional cubrió el 2,2% de los 7,3 millones de hectáreas proyectadas, reflejando un retraso de 1,5 puntos porcentuales respecto del promedio de las últimas cinco campañas", dijo la BCBA.

La BCR, por su parte, el miércoles difundió su informe mensual de estimaciones agrícolas y mantuvo sin cambios, en 8,5 millones de hectáreas –el mismo hectareaje del año pasado– la intención de siembra 2023/2024. "De esta manera, se espera una producción que ronde los 56 millones de toneladas versus los 34 millones de la campaña pasada. Este cálculo contempla un escenario normal y tiene en cuenta que 7 millones de hectáreas serían cultivadas para grano comercial", dijo la Bolsa.

En su informe mensual, el martes el USDA mantuvo en 34 millones de toneladas su estimación sobre la producción argentina de maíz 2022/2023, pero incrementó de 22 a 23 millones las exportaciones. Ese dato sigue debajo de los 26 millones de toneladas fijados por el Gobierno argentino como el volumen de equilibrio. En cuanto a la próxima campaña, sostuvo las cifras argentinas en 54 y en 40,50 millones de toneladas.

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Luego de tres de cinco ruedas bajistas, el maíz completó la semana con saldo negativo para sus precios en Chicago, donde las posiciones diciembre y marzo perdieron un 1,55 y un 1,50%, luego de pasar de 190,44 a 187,49 y de 196,05 a 193,10 dólares por tonelada. Entre los fundamentos de la tónica bajista destacamos:

• El progreso de la cosecha estadounidense y el informe del USDA

Como hecho coyuntural, ya está instalado en el mercado el avance de la recolección, que el lunes fue relevado por el USDA sobre el 5% del área apta. A esto, que en breve será complementado por el ingreso del grano nuevo en el circuito comercial, se agregó el martes el informe mensual del USDA, donde el organismo elevó de 383,83 a 384,42 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha, frente a los 381,22 millones previstos por los privados. Y frente a esa mayor oferta, que fue proyectada muy cerca del récord vigente, de 384,78 millones de toneladas del ciclo 2016/2017, no aportó opciones para "administrarla", porque el uso forrajero fue mantenido en 142,88 millones de toneladas; el uso de la industria del etanol fue sostenido en 134,63 millones, y porque las exportaciones quedaron sin cambios, en 52,07 millones. De ese modo, el stock final fue otro dato bajista, al crecer de 55,94 a 56,40 millones de toneladas –contra los 54,40 millones calculados por los operadores–, en la que sería la tercera campaña seguida en alza.

• El muy buen andar de las exportaciones de Brasil

Ratificando el muy buen momento de las exportaciones brasileñas, en su actualización semanal de estimaciones, la ANEC elevó el miércoles de 9/10,34 a 9,70/10,69 millones de toneladas su previsión sobre las ventas externas de maíz, frente a los 9,26 millones de agosto y a los 6,85 millones de septiembre de 2022. Cualquier cifra que resulte dentro de ese rango se constituirá en un nuevo récord. Como complemento bajista de esto, el martes el USDA elevó de 135 a 137 millones de toneladas su proyección sobre la cosecha 2022/2023 de maíz brasileño y de 56 a 57 millones el cálculo de las ventas externas.

• Exportaciones estadounidenses menores a las necesarias

En su reporte semanal sobre las exportaciones de los Estados Unidos el USDA relevó el jueves ventas de maíz 2023/2024 por 753.300 toneladas, por debajo de las 949.700 toneladas del informe precedente, pero dentro del rango estimado por los operadores, de entre 500.000 y 1.100.000 toneladas. China fue el principal comprador, con 173.900 toneladas, incluidas 165.000 toneladas nominadas inicialmente a destinos desconocidos.

Si las pérdidas no fueron mayores fue por:

• El aumento del petróleo y datos alentadores en la industria del etanol

En la semana el valor del crudo trepó un 4,55% en Estados Unidos, de 87,23 a 91,20 dólares por barril. Este movimiento, que mejoras las perspectivas de la industria de los agrocombustibles, fue complementado el miércoles por el reporte semanal de la Administración de Información sobre Energía de Estados Unidos, donde elevó de 1.012.000 a 1.039.000 barriles la producción diaria de etanol, un volumen superior a los 963.000 barriles de igual momento de 2022, y donde redujo las existencias del biocombustible de 21.621.000 a 21.171.000 barriles, una cifra que se mantuvo por debajo de los 22.843.000 barriles de igual momento del año pasado. Cabe reiterar la dependencia que el mercado del maíz tiene de la demanda de la industria del etanol, que el USDA prevé se lleve en el nuevo ciclo agrícola 134,63 millones de toneladas, equivalente al 35,02% del volumen total de la cosecha. Un incremento de esa demanda resultaría necesario para descomprimir la presión que ejerce una de las cosechas más grandes de la historia agrícola de Estados Unidos.

TRIGO

La semana del trigo argentino no mostró cambios en el mínimo mercado para el grano disponible, con propuestas que se mantuvieron en 260 dólares por tonelada para la zona del Gran Rosario y en 255 dólares para Bahía Blanca y para Necochea.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 88.917, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 88.904. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en septiembre/noviembre se mantuvo en 319 dólares por tonelada y para diciembre/agosto pasó de 279 a 287 dólares por tonelada.

La semana del trigo nuevo en la plaza física mostró valores sostenidos, con propuestas que crecieron de 227 a 230 dólares por tonelada para el Gran Rosario y para Bahía Blanca, y que se mantuvieron en 225 dólares para Necochea.

En el Matba Rofex el saldo de la semana fue positivo para los precios del trigo, con alzas del 1,49 y del 3,10% para los ajustes de las posiciones septiembre y diciembre, que pasaron de 261,10 a 265 y de 225,50 a 232,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 13 al 27 de septiembre, la BCR marcó que desde Bahía Blanca deben salir 60.000 toneladas de trigo. Para el resto de las terminales no hay despachos previstos.

"Luego de las precipitaciones registradas durante la semana pasada, el 23,7% del trigo implantado presenta una condición de cultivo Buena/Excelente, 5,7 puntos porcentuales por encima de la semana anterior. Esta mejora se debió, fundamentalmente, a la recuperación de los cultivos en los Núcleos Norte y Sur (condición Buena/Excelente: 38 y 49%, respectivamente). Al mismo tiempo, como consecuencia de las lluvias, productores informan un aumento de las aplicaciones de fungicidas por la aparición de nuevos focos de enfermedades foliares. Mientras tanto, en zonas no alcanzadas por las lluvias, el aumento de las temperaturas y la falta de humedad continúan afectando al cereal y comprometiendo los potenciales de rendimiento, de momento sostenido en 16,50 millones de toneladas", detalló el jueves la BCBA en su informe semanal sobre cultivo.

En su informe mensual de estimaciones agrícolas, el miércoles la BCR redujo de 15,60 a 15 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la cosecha de trigo 2023/2024. "Setiembre inició con lluvias para el centro y este del país, pero no cambió el escenario de sequía sostenida en el NOA, la mayor parte de Córdoba, La Pampa, el centro y norte de Santa Fe y Del oeste de Buenos Aires. Esta situación se sumó a la faltante extrema de agua en el oeste tras la feroz sequía del verano y un otoño que privilegió solo la franja este con un importante pulso de agua a fines de mayo. Ese escenario de escasez determinó una nueva caída de siembra, lo que sitúa al ciclo 2023/2024 como la siembra más baja de los últimos 8 ciclos trigueros de argentina", dijo la entidad. Agregó que se estima que más de 1,7 millones de hectáreas de trigo —el 32% del trigo sembrado— está en condiciones regulares a malas. "Con un área sembrada de 5,4 millones de hectáreas y con esta nueva estimación de 15 millones de toneladas, la Argentina produciría un 30% más de trigo que en el fatídico ciclo pasado, pero tendría la cuarta producción más baja de las últimas 10 campañas si no se produce un cambio drástico en las condiciones en lo que resta de setiembre y en octubre", advirtió la Bolsa.

El martes el USDA redujo de 17,50 a 16,50 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la cosecha argentina de trigo y de 12 a 11,50 millones la previsión sobre las exportaciones.

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Fue positivo el balance de la semana para los precios del trigo en el mercado estadounidense. En efecto, en Chicago las posiciones diciembre y marzo sumaron un 1,43 y un 1,25%, al pasar de 218,90 a 222,02 y de 228,45 a 231,30 dólares por tonelada. En Kansas, estos contratos subieron un 1,97 y un 2,18%, tras variar de 268,98 a 274,29 y de 270,25 a 276,13 dólares por tonelada. Entre las razones del repunte de las cotizaciones del grano fino, que fueron muy castigadas en los meses precedentes, destacamos:

• La caída de la oferta mundial proyectada por el USDA

En su informe mensual, el martes el organismo redujo de 793,37 a 787,34 millones de toneladas su estimación sobre el volumen de la producción mundial de trigo y de 265,61 a 258,61 millones el stock final global, contra los 264,40 millones previstos por el mercado y los 268,31 millones 2022/2023. Esto fue consecuencia de los ajustes hechos sobre las cosechas de Canadá, Australia, la Unión Europea y de la Argentina, clásicos exportadores que, además, tendrán menos granos para vender. En detalle, las exportaciones de Canadá fueron recortadas por el USDA de 24,50 a 23 millones de toneladas; las de Australia, de 21,50 a 19 millones; la de la UE, de 38,50 a 37,50 millones, y las de Argentina, de 12 a 11,50 millones.

• Un repunte en las ventas externas de EE.UU.

En su trabajo semanal sobre las exportaciones estadounidenses, el USDA relevó el jueves ventas de trigo 2023/2024 por 437.900 toneladas, por encima de las 370.300 toneladas del informe anterior y dentro del rango previsto por los privados, de entre 250.000 y 600.000 toneladas. México, con 112.800 toneladas, fue el principal comprador.

• La falta de humedad para la siembra de invierno en EE.UU.

En función de la última actualización del mapa que monitorea la sequía en Estados Unidos el USDA mantuvo el jueves en el 46% la superficie destinada a los trigos de invierno que experimenta algún nivel de sequía, por debajo del 54% vigente un año atrás. Vale tener presente que se está en la primera etapa de la siembra de estas variedades de trigo –el lunes el USDA le relevó sobre el 7% del área estimada– y que Kansas, el principal Estado productor, hoy tiene el 68,57% de sus suelos con condiciones de sequía, que van de moderada a excepcional.

• La tensión en la zona del Mar Negro

Si bien el mercado parecería brindarle poca atención a lo que viene ocurriendo en la zona del Mar Negro, donde durante la semana se sucedieron ataques rusos sobre terminales sobre el río Danubio y ataques ucranianos en inmediaciones de Sebastopol, la tensión no sede y el futuro del comercio en la región continúa incierto, más allá de que Rusia viene marcando récord de exportaciones mes tras mes. Los puntos a seguir son, del lado de Ucrania, el ritmo de despachos de cereales que Ucrania logre sostener por el Danubio y las cargas que pueda administrar desde el puerto rumano de Constanza, y desde el lado de Rusia, la navegabilidad a través del estrecho de Kerch, por donde salen hacia el Mar Negro los buques rusos despachados desde las terminales ubicadas en el Mar de Azov.

Mientras esto último no muestre cambios significativos, el principal fundamento bajista para el mercado internacional del trigo continuarán siendo:

• Las exportaciones de Rusia

En su informe mensual el USDA elevó su estimación de exportaciones rusas de trigo de 48 a 49 millones de toneladas, pero mantuvo sin cambios, en 85 millones de toneladas, el volumen de la cosecha. Buena parte del mercado cree que ese dato está desactualizado. Para Andrey Sizov, director de la consultora SovEcon, la cifra del USDA es "poco realista" y señaló que ya se levantaron "79 millones de toneladas (peso del bunker) luego de un avance de la cosecha sobre el 71% de la superficie apta. Nuestra previsión de agosto para la producción rusa de trigo es de 92,10 millones de toneladas". La semana pasada esta firma calculó las ventas externas rusas en 48,60 millones de toneladas, mientras que la consultora IKAR las pronosticó en 49,50 millones. En todos los casos se trata de volúmenes inéditos.

Granar Research

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