PANORAMA AGRÍCOLA SEMANAL

Indicadores exógenos que impactan sobre los precios

*Tipo de cambio Comprador (cotización divisa) del Banco Nación

SOJA

En medio de las turbulencias por la aplicación o no de un nuevo dólar soja, la actividad fue reducida en el mercado físico de la oleaginosa, con propuestas que crecieron de 125.000 a 130.000 pesos por tonelada para la zona del Gran Rosario. El valor orientativo de la Cámara Arbitral de Cereales de Rosario pasó de 127.200 a 138.000 pesos por tonelada. Para Necochea la mejora fue de 120.000 a 125.000 pesos por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico de la soja fue calculado por la Secretaría de Agricultura de la Nación en $ 118.447, mientras que, para el inicio de la nueva semana comercial fue fijado en $ 118.645.  En su última referencia semanal, la Bolsa de Cereales de Rosario (BCR) relevó el FAS teórico de la soja para la industria aceitera exportadora en 117. 837pesos por tonelada. El valor FOB del poroto de soja en los puertos argentinos pasó de 541 a 535 dólares por tonelada; el del aceite, de 986 a 965 dólares, y el de la harina, de 510 a 486 dólares por tonelada.

También tras una semana que tuvo la influencia de la especulación en torno del eventual dólar soja, el balance de las operaciones en el Matba Rofex dejó un saldo alcista para la oleaginosa. En efecto, los ajustes de las posiciones noviembre y mayo sumaron un 3,32 y un 0,29%, al pasar de 361 a 373 y de 339,50 a 340,50 dólares por tonelada.

En el relevamiento semanal sobre carga de buques programada para el período del 30 de agosto al 7 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.010.500 toneladas de harina y 175.676 toneladas de aceite; desde Bahía Blanca, 24.000 toneladas de harina, y desde otros puertos fluviales, 16.439 toneladas de harina.

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Tras dos semanas alcistas seguidas, la soja cerró el segmento con saldo negativo en Chicago, donde las posiciones septiembre y noviembre perdieron un 1,79 y un 1,33%, al pasar de 507,43 a 498,34 y de 509,91 a 503,11 dólares por tonelada. En una semana que dejó pocas novedades de peso, la toma de ganancias de los inversores, que se inició el martes, fue influenciada, entre otros factores, por:

• Una desmejora de los cultivos de EE.UU. menor a la prevista

En efecto, el lunes el USDA redujo del 59 al 58% la proporción de soja en estado bueno/excelente, pero la dejó arriba del 57% vigente un año atrás y del 56% previsto por los operadores. A esto se agregaron pronósticos que para la próxima semana auguraron lluvias mayores a las normales para el norte del cinturón sojero/maicero que, de concretarse, podrían contribuir a mejorar la perspectiva de cultivos que todavía pueden capitalizar aportes de humedad. Vale tener en cuenta que la ventana para estos beneficios de nuevos aportes de humedad está muy próxima a cerrarse, en la cuenta regresiva para el inicio de la cosecha.

• La devaluación del real frente al dólar

Como se aprecia en el cuadro que abre este análisis, durante la semana la moneda de Brasil se devaluó un 1,69% frente al dólar, en un movimiento que mejoró la competitividad de las exportaciones brasileñas y que les aportó más razones para vender a los productores del principal productor y exportador de soja. En la actualización semanal, la Asociación Nacional de Exportadores de Cereales (ANEC) proyectó el miércoles entre 7 y 7,75 millones de toneladas las exportaciones de soja brasileña durante agosto, frente a los 7,10/8,07 millones proyectados anteriormente, a los 5,05 millones de agosto de 2022 y a los 8,64 millones despachados durante julio.

• Buenas perspectivas para la nueva campaña en Brasil

Además de la coyuntura derivada del movimiento de las monedas, el mercado ya comenzó a mirar hacia Sudamérica, pero más específicamente, hacia Brasil, donde las perspectivas indican un nuevo aumento de la intención de siembra de soja, con zonas donde las labores se adelantarían, y con la vigencia de buenos augurios meteorológicos para el centro-sur por la mayor humedad que aportaría El Niño. En general, los privados auguran una cosecha de entre 158 y 165 millones de toneladas, contra los 154,60 millones del ciclo 2022/2023 según la Conab y frente a los 163 millones de toneladas proyectados por el USDA para la nueva campaña.

MAÍZ

Con precios firmes transcurrió la semana del maíz en el mercado disponible argentino, donde las propuestas de los exportadores subieron de 65.000 a 66.000 pesos por tonelada para el Gran Rosario, en tanto que para Bahía Blanca y para Necochea se mantuvieron estables, en 68.000 y en 66.000 pesos por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del maíz fue calculado por Agricultura en $ 65.682, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en 65.701 pesos. El valor FOB del maíz en los puertos argentinos para embarques en septiembre/marzo, de 226 a 230 dólares y para abril/julio, de 221 a 220 dólares. 

En el Matba Rofex el balance de la semana dejó altibajos para el maíz, dado que mientras el ajuste de la posición septiembre sumó un 4,86%, al pasar de 185 a 194 dólares por tonelada, el contrato abril bajó un 0,80%, tras variar de 187 a 185,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 30 de agoto al 7 de octubre, la BCR marcó que deben salir del Gran Rosario 1.353.750 toneladas de maíz; desde Bahía Blanca, 445.400 toneladas; desde Necochea, 74.600 toneladas, y desde otros puertos, 63.000 toneladas.

En su informe semanal sobre cultivos la Bolsa de Cereales de Buenos Aires (BCBA) indicó que, con la cosecha de maíz a nivel nacional próxima a finalizar, "se da por concluida las labores en el norte y en el centro del área agrícola. Aún quedan por cosecharse lotes en el centro y en el sur de Buenos Aires. A la fecha, luego de un progreso intersemanal de 2 puntos porcentuales, se logró cosechar el 98,9% del total de maíz estimado en el nivel nacional para la campaña 2022/2023. El rendimiento medio se estima en torno a los 50,5 quintales por hectárea, razón por la cual sostenemos en 34 millones de toneladas nuestra proyección de producción", dijo la entidad.

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Volvió a ser negativo el balance de la semana para los precios del maíz en Chicago, donde los contratos septiembre y diciembre retrocedieron un 1,28 y un 1,33%, luego de variar de 185,33 a 182,96 y de 192,12 a 189,56 dólares por tonelada. Entre los factores que presionaron sobre el mercado destacamos:

• La fuerte competencia de Brasil en el mercado de exportación

Con un avance de la segunda cosecha sobre el 84% del área apta, por encima del 78,8% de la semana anterior, pero demorada frente al 93,8% de igual momento de 2022, la entrada del grano nuevo en el circuito comercial continuó siendo el principal fundamento bajista para el mercado estadounidense, que se vio potenciado en esta semana por la devaluación del real frente al dólar que, como comentamos en el espacio de la soja, mejora la competitividad de las exportaciones de Brasil y alienta a vender a los productores. El miércoles la ANEC estimó en 9/9,38 millones de toneladas las exportaciones de maíz durante agosto, frente al rango de 8,50/10,28 millones previsto la semana anterior, a los 5,94 millones despachados en julio, a los 6,90 millones de agosto de 2022. En el cierre de la semana, la Secretaría de Comercio Exterior de Brasil indicó que las exportaciones durante agosto "sumaron 9.396.118,3 toneladas, lo que representó un aumento del 26,18% en comparación con las 7.446.091 toneladas de agosto del año anterior".

• Inicio de la cosecha en EE.UU. y cultivos en mejor estado del previsto

Si bien su progreso no aparecerá en los informes semanales del USDA hasta el lunes 11 de septiembre, la cosecha de maíz estadounidense ya está en marcha en los Estados del sur, por lo que lentamente el mercado comenzará a sentir el ingreso de la producción 2023/2024, que posiblemente no logre ser récord, pero que, igualmente, será muy abundante. Agregado a esto, el lunes pasado el USDA ubicó la proporción de cultivos en estado bueno/excelente en el 56%, por debajo del 58% de la semana anterior, pero por encima del 54% de 2022 y del 55% previsto por los operadores.

Las bajas no fueron mayores por:

• La suba del valor del petróleo

Esto, que influyó también sobre el complejo sojero por su asociación con el aceite y con el biodiésel, es particularmente importante para el maíz por la dependencia que existe de la demanda de la industria del etanol, que cada año se lleva entre el 35 y el 37% de la producción. Frente a una cosecha abundante como la que se inicia, todo lo que incentive o estimule un mayor uso de combustibles alternativos será bienvenido por el mercado. Actualmente el USDA prevé que la industria se llevará 134,63 millones de toneladas de maíz, equivalentes el 35,06% de la cosecha, calculada en 383,83 millones de toneladas.

• Bajante del caudal del río Mississippi

Si bien aún no es un problema grave, la bajante del caudal del río Mississippi ya es una preocupación por el impacto que tendría, de agravarse, sobre el tránsito de las barcazas hacia el polo exportador del Golfo de México, en momentos en los que se inicia de la cosecha estadounidense. Como primera señal del problema, se está registrando un aumento en las tarifas de los fletes debido a las restricciones en el volumen de grano con que se pueden cargar las barcazas y, por ende, a la mayor demanda de barcazas. Como ejemplo, hasta el 29 de agosto las tarifas al contado en St. Louis, Missouri, habían alcanzado los 23,34 dólares por tonelada, un 49% por encima de la semana anterior, un 42% arriba de igual momento del año pasado y un 85% más caro que el promedio de tres años, según el Servicio de Comercialización Agrícola del USDA. Este organismo advirtió que "dado que se pronostican precipitaciones inferiores a lo normal para la mayor parte del cause del río y de sus afluentes, es probable que los niveles del agua sigan cayendo en las próximas semanas. Si estas condiciones persisten, la escasa oferta de barcazas podría ser especialmente problemática a medida que avancen las cosechas de maíz y soja".

TRIGO

Atado a necesidades muy puntuales de los exportadores, el valor del trigo disponible subió de 245 a 260 dólares por tonelada para el Gran Rosario y de 253 a 258 dólares para Necochea, en tanto que para Bahía Blanca bajó de 255 a 250 dólares por tonelada.

Para el viernes el FAS teórico del trigo fue calculado por Agricultura en $ 88.904, mientras que para el inicio de la semana comercial fue fijado en $ 88.930. El valor FOB del trigo en los puertos argentinos para embarques en septiembre/noviembre pasó de 308 a 314 dólares por tonelada y para diciembre/agosto, de 289 a 283 dólares por tonelada.

Para el trigo de la nueva campaña la semana dejó un balance negativo, dado que las propuestas de los exportadores bajaron de 235 a 230 dólares por tonelada para el Gran Rosario; de 240 a 235 dólares para Bahía Blanca, y de 235 a 230 dólares por tonelada para Necochea.

En el Matba Rofex la semana del trigo mostró estabilidad para la posición septiembre, que quedó con un ajuste de 255 dólares por tonelada, y una baja del 2,34% para el contrato diciembre, que pasó de 235 a 229,50 dólares por tonelada.

En su informe semanal sobre carga de buques programada para el período del 30 de agosto al 7 de octubre, la BCR marcó que desde el Gran Rosario deben salir 30.000 toneladas de trigo y desde Bahía Blanca, 65.000 toneladas. Para el resto de las terminales no hay despachos previstos.

La BCBA señaló en su informe semanal de cultivos que la ausencia de lluvias, sumada a heladas sobre el centro y el sur del área agrícola, "impactan negativamente en la condición del cultivo, fundamentalmente sobre el margen oeste, donde las reservas de humedad son prácticamente nulas. Bajo este contexto, el trigo comienza a resignar potencial de rendimiento en las zonas primicia. Sin embargo, se esperan lluvias durante la primera quincena de septiembre, que, de concretarse, podrían abastecer al cultivo durante el inicio de las etapas reproductivas en Buenos Aires y en La Pampa", dijo la entidad, que redujo del 85 al 77% la proporción de trigo en estado excelente/normal, frente al 77% vigente un año atrás.

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El valor del trigo volvió a caer en el mercado estadounidense. En esta ocasión, las posiciones septiembre y diciembre de Chicago perdieron un 4,34 y un 4,22%, al pasar de 217,98 a 208,52 y de 228,45 a 218,81 dólares por tonelada. En Kansas los mismos contratos retrocedieron un 4,44 y un 5,46%, tras variar de 277,05 a 264,74 y de 280,91 a 265,57 dólares por tonelada. Entre las razones de la nueva caída, y de la aversión que tienen los fondos de inversión a aportar por un repunte de los precios, destacamos, otra vez:

• La abundante cosecha de Rusia

La semana pasada la consultora SovEcon elevó de 87,10 a 92,10 millones de toneladas su previsión sobre el volumen de la producción 2023/2024 de trigo, que así resultaría la segunda mayor marca histórica, y esta semana otra consultora, IKAR, incrementó de 47,50 a 49,50 millones de toneladas su previsión sobre las exportaciones rusas de trigo, frente a los 48 millones previstos por el USDA en agosto. Vale agregar que la entrada de la nueva cosecha está deprimiendo los valores internos y, con ellos, le está devolviendo competitividad a las ventas externas, más allá de que el Gobierno fijó –en forma extraoficial– un nivel para el valor FOB que esta semana dejó a Rusia afuera de una licitación de compra lanzada por Egipto, que finalmente tuvo a Francia y a Rumania entre los beneficiados con el negocio. De los 45 oferentes en esa licitación, 25 eran rusos y los 25 presentaron como valor FOB 270 dólares por tonelada, un nivel mayor al propuesto por quienes finalmente se impusieron en la licitación. Más allá de esta intervención oficial sobre el mercado, la abundante oferta rusa continúa siendo el factor bajista más importante para los precios internacionales de trigo.

• ¿Nuevo acuerdo de granos?

Si bien fue tema de especulación durante toda la semana, el viernes el Kremlin informó que el lunes se concretará, en Sochi, el encuentro entre los presidentes de Rusia, Vladimir Putin, y de Turquía, Recep Tayyip Erdoğan. El acuerdo de granos del Mar Negro estará al tope de la agenda del cónclave. Más allá de que Rusia volvería a proponer el envío de 1 millón de toneladas de granos a costo reducido a Turquía para que el cereal pueda ser procesado en empresas turcas y enviado a los países más necesitados (esta propuesta contaría con el apoyo financiero de Qatar), los operadores creen que en breve se podría reestablecer un acuerdo similar al que fue cesado el 17 de julio por la salida de Rusia. En paralelo, Ucrania despachó dos nuevos buques –no contenían granos– desde el puerto de Odesa por el denominado "corredor humanitario" que hasta el momento no encontró resistencia del lado ruso.

• Bajas exportaciones estadounidenses

Lejos de las necesidades del mercado se mantuvo el jueves el informe semanal sobre las exportaciones estadounidenses, dado que el USDA relevó ventas de trigo 2023/2024 por 329.100 toneladas, por debajo de las 406.000 toneladas de la semana anterior, pero dentro del rango estimado por los operadores, de entre 250.000 y 700.000 toneladas. China, con 110.000 toneladas, fue el principal comprador.

Granar Research

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